年內最大規模IPO來襲·每日商報

商報訊 （記者 方薇） 昨日，隨著葵花藥業率先啟動網上申購，今年年內最大規模的一次IPO發行已經來襲。根據第七批新股發行安排，本輪12隻新股預計發行總股份數為15.6億股，總計募集資金133.57億元。業內人士預測本輪IPO凍結資金區間為2.1萬億－2.4萬億之間，將是今年6月IPO重啟以來最大的一次。

機構普遍認為，12隻新股將繼續受到資金追捧。市場資金緊張情緒不斷升溫，昨日利率市場全面飆漲，交易所國債隔夜逆回購利率飆升2500%。

打新凍結資金超兩萬億

資金面將顯著承壓

本輪網上發行將分4天，分別於18日、19日、22日、23日發行1隻、6隻、4隻、1隻股票。其中，12月19日有多達6隻新股同時進行申購，分別為國信證券、中礦資源、正業科技、金盾股份、迦南科技、高能環境；12月22日-23日也有5隻新股申購，分別為春秋航空、園區設計、南威軟體、寧波高發、新澳股份。

機構普遍認為，12隻新股將繼續受到資金追捧。同時，在上交所進一步放開信用打新的基礎上，預計將有更多資金湧入打新行列，本輪新股發行凍結資金規模能刷新IPO重啟以來的最高紀錄。

其中，12月22日一天資金面壓力最大，流動性緊張的局面將從12月19日持續到23日。

而從資金解凍時間節點來看，在12月23日1隻新股打新資金解凍，預計釋放資金2252億，在12月24日有6隻新股IPO資金解凍，預計共釋放資金1.45萬億，在12月25日有4隻新股IPO資金解凍，預計釋放資金5068億，在12月26日有1隻新股資金解凍，釋放811億元。

對此，國泰君安分析師徐寒飛表示，「根據11月以來IPO新股發行網上網下獲配比例和平均中籤率，我們假設網上申購最終佔比為90%，網下申購佔比為10%，網上中籤率為0.69%，網下中籤率為0.25%，則預計凍結資金總規模2.27萬億。預測凍結資金區間為2.1萬億－2.4萬億之間，較11月份資金凍結總規模1.4萬億大幅增長超過8000億。屆時，資金面將顯著承壓。」

1天回購利率大幅飆升

政策的再寬鬆依舊可期

市場資金緊張情緒不斷升溫，昨日隨著史上最大IPO申購潮的啟動，利率市場全面飆漲，交易所國債隔夜逆回購利率飆升2500%。另外，人民銀行於昨日連續第七次暫停了公開市場例行操作，鑒於當前市場面臨大批新股申購的擾動，則資金面整體趨緊符合市場普遍預期。

利率的飆升與打新不無關係，有評論就指出，散戶和機構「打新」，資金大部分是借的。機構借錢主要是通過國債逆回購，這是造成近期國債逆回購利率大幅飆升的主要原因。這也是機構網下打新採取的主要籌錢方式。

根據6月以來的6輪新股發行歷史來看，交易所回購利率GC007在新股集中發行的2周內平均大幅上行近200BP至6%-6.5%的高位，而11月份IPO打新凍結資金1.4萬億，造成交易所回購利率GC007加權均值連續3天超過10%，資金最緊張的一天達12.7%。

顯然，受年內最大規模IPO開閘的影響，當前流動性格局並不容樂觀。

業內人士指出，本次IPO凍結資金量創出新高，同時又逼近年末資金緊張時刻，由此形成的短期流動性壓力必然會促使資金價格的波動幅度拉大。」

不過，來自上海證券的研究觀點認為，考慮到目前宏觀經濟疲弱本質未改，年內通脹壓力已然釋放，通縮走上前台，這無疑為央行再度寬鬆加碼提供了操作空間，因為經濟仍需政策托底。

受訪的多位一線交易員均表示，雖然貨幣市場短期內備受擾動，利率上行壓力較大，且年末資金面易緊難松。但長期來看，貨幣市場整體平穩格局不會改變，政策的再寬鬆依舊可期。