熬過減持的陣痛為註冊制接生!

2015算是A股史上最瘋狂而又最坑D的一年，上半年從地獄到天堂，下半年從天堂到地獄，而且還分層。上半年券商大廳擠爆了，下半年大廈樓頂站滿了。改革和槓桿催生出饕餮的盛宴，神車、神船、神油、神棍讓股民開始變得神經，而泡沫被刺破引發了股災的慘烈，千股跌停、大盤跌停、期指跌停輪翻上演，股民開始變得停經（嚴重的時候男股民也會有的喲）。怪不得股民們都直呼「不要不要」——不要瘋牛也不要瘋熊，請給我一碗面吧！　　2015年的A股是虎頭熊尾的劇集，由開始的激情發展為悲情最後以鬧劇形式收場，作為壓軸賀歲檔的<炸油條大戰紅燒肉>隆重推出，讓觀眾看到目瞪口呆，高潮一浪接一浪。　　下面來看一下年度收官之戰的情況，從上證指數年K上方的長避雷針可以看出，大市今年玩的不是過山車而是跳樓機。儘管如此，我們表現最差的上證指數依然跑贏美國三大股指，獲得本年度最佳奧斯卡金熊獎。

　　再來看看今年讓無數股民既愛又恨的男神主角——神車的表現（或許應該叫它做神針，不知在高處的同志能聽到下面的呼喊），從哪裡來回到哪裡去，這就是高鐵 ，有始有終，發出去的車總要開回來。

　　一般人們樂意接受的是先抑後揚的戲路，先揚後抑就難免感到心塞。而且最後一天的行情以尾盤跳水的方式來終結，也實在唏噓。因此以上回顧總結鳴蟬盡量採用詼諧的語調，不是要調侃，而是作為中國股民實在不容易，也希望大家能放寬心情來面對已經發生的事。　　2015是我們資本市場承前啟後的一年，在一場轟轟烈烈的大變革到來之際，股市作為經濟的晴雨表出現極端之象也是無可厚非。不必過多去指責或埋怨誰，正如纏師所講，股市不是慈善的場所，既然進入這個圈子就必須充分了解當中的兇險。　　展望2016，空頭最大的籌碼就剩下大股東減持和註冊制兩樣了。這兩則重磅利空會不會對市場形成負面的影響呢？答案是肯定的！無論是利空還是利好，只要仍能利用它來牽動投資心理和神經的，主力都會利用到極致，有風就駛盡。因此，明年初在兩大利空兌現之前震蕩和挖坑都不要感到奇怪。　　然而，股市裡有「物極必反，否極泰來」這個定律，上述兩大利空都有明確的兌現時間，當重大利空出盡以後行情的轉折拐點就在眼前。無論當前市況怎樣讓人無所適從，這個大方向不能忽視。　　7月份股災期間大股東減持禁令實施以來，市場累積了上萬億的限售解禁壓力。到了下個月8號以後，積壓以久的解禁壓力渲泄，短期會對市場造成一定的衝擊。　　以下幾點或許能讓我們舒緩一下神經：　　第一，可解禁數量與實際解禁數量存在差異，而且解禁時間上也有先後，禁令解除後大股東不會馬上就奪路而逃。　　第二，大股東持股的售出方式多以大宗交易協議轉讓的方式進行，那樣對二級市場起到一定的緩衝作用。　　第三，禁令解除市場早已普遍預期，就如美元加息這樣的利空兌現時，美股也不見得有多大的負面衝擊。　　第四，近段時間上市公司不斷受到野蠻人的侵擾，有助於上市公司核心股東更加重視股權管理，從上個月起陸續發布的10多家預減持公告可以看到，減持的股東以「一般/其它股東」為主。　　至於註冊國家制蘊釀已久，是箭在弦上不得不發。註冊制也順應潮流搞了兩胎制，第一胎是授權趕產的，3月份就要呱呱墜地。第二胎才是合法的，不過兩胎的基因和性情完全一樣，老大出來後，小二就不用擔心了。　　註冊制意味著股票的供應由計劃發生轉變為市場調節，市場大擴容和估值的理性回歸是最多人擔心的地方。但從歷史的經驗來看，體制的大變革往往能成為市場大行情的催化劑。而且當前管理層對於資本市場的重視程度前所未有，對直接融資來發展實體經濟也寄予了厚望。就如我之前提到的，印錢促房地產發展的模式最終會被印股票促金融和新興經濟的模式所代替。因此，註冊制以後的市場大有可為。　　2016是A股市場新體制元年，年號為「猴」，走勢極有可能上竄下跳，大方向會先抑後揚，震蕩打底，作為資本市場的參與者，應該步步為營邊實踐邊學習。　　新的一年裡，鳴蟬繼續與各位分析大市互相勉勵，祝股友們投資順利，新年快樂！
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