國家外匯管理局有關部門負責人就2012年我國國際收支狀況答記者問

問：日前，國家外匯管理局發布了2012年國際收支平衡表初步數據，能否請您介紹一下當前我國國際收支狀況？答：初步數據顯示，2012年我國國際收支狀況繼續改善。一是經常項目收支繼續保持基本平衡。2012年，貨物貿易順差雖有所增長，但服務貿易和收益項目逆差擴大、經常轉移順差減少，經常項目總順差2138億美元，同比僅增長6%，與同期國內生產總值之比為2.6%，較上年下降0.2個百分點。二是資本和金融項目（含誤差與遺漏，下同）呈現凈流出。2012年，資本和金融項目逆差1173億美元，上年為順差1861億美元。除第一季度外，2012年第二至第四季度資本項目和金融均呈現逆差。三是外匯儲備增長大幅放緩。2012年，國際收支口徑的外匯儲備資產（剔除匯率、價格等非交易價值變動影響）僅增加987億美元，同比少增74%。問：根據國家外匯管理局公布的最新數據，截至2012年9月末，我國對外金融凈債權為1.8萬億美元，而2012年國際收支平衡表上收益項目為逆差235億美元。這是否表示我國對外投資損失呢？答：不能簡單把收益項目順差或逆差與對外投資是損失還是盈利掛鉤。收益項目既包含我國對外投資的收益，也包含外方在我國投資獲得的收益，差額由二者相減得到。收益項目逆差主要反映了我國對外投資和外方在我國投資的結構性差異，及其對應的較大收益率差別（一般來說，股權投資收益率大於債權投資）。根據2012年9月末國際投資頭寸表數據，我國對外總資產中約67%為儲備資產，其主要運用形式是債權投資。2011年，我國對外資產的收益率（當年國際收支平衡表中投資收益貸方/上年末和當年末國際投資頭寸表中對外總資產餘額的平均值）約為3%，與美國、德國和日本相當，英國僅約2%。而我國對外總負債中約61%為外國來華直接投資，其主要運用形式是股權投資。2011年，外方投資收益率（當年國際收支平衡表中投資收益借方/上年末和當年末國際投資頭寸表中對外總負債餘額的平均值）約為6%，高於主要發達國家2%左右的水平。同時，我們利用外資，創造了就業和稅收、引進了技術、開拓了市場，對外方支付股息利息不能視為是我們的損失。而且，外方在我國投資的收益中，相當一部分是外方股東的已分配未匯出利潤和未分配利潤，並沒有實際的資金流出。在編製國際收支平衡表時，同時記錄為收益的流出和直接投資的流入，2012年涉及金額近千億美元。扣除這一塊，我國收益項目實際仍是凈收入。問：2012年，我國資本和金融項目逆差達到1173億美元，是我國亞洲金融危機以來首次出現年度逆差。請問如何看待這一問題？答：應該客觀、全面地看待資本和金融項目逆差。第一，全年資本和金融項目逆差反映了過去的一年，由於世界經濟增速放緩、國際金融動蕩加劇、國內經濟增長減速，我國總體面臨資金流出的壓力。不久前公布的銀行代客結售匯和跨境收付款數據雖然顯示2012年12月外匯凈流入有所反彈，但這只是減緩了資本凈流出的速度， 2012年第四季度資本和金融項目依然逆差318億美元，第二、三季度分別為逆差655億美元和712億美元。第二，國際收支從「雙順差」轉為經常項目順差、資本和金融項目逆差，表明我國國際收支自主平衡的能力增強，符合國家宏觀調控方向，也體現了藏匯於民的積極成效。同時，在人民幣匯率形成機制進一步改革、外匯儲備基本穩定後，如果經常項目順差，必然形成資本和金融項目逆差。第三，貨物貿易順差部分為資本和金融項目逆差所對沖，外匯儲備增長放緩，不會影響央行貨幣政策的有效性。央行可以運用多種貨幣政策工具組合，根據經濟運行狀況和變化，保持合理的流動性，滿足實體經濟的合理資金需求。2012年，我國經濟增長7.8%，物價漲幅2.6%，廣義貨幣供應量增長13.8%，新增人民幣貸款8.2萬億元，社會融資規模15.8萬億元，均符合預期。問：2012年底中央經濟工作會議繼續將「促進國際收支趨向平衡」作為2013年的重要工作任務。請問今年將如何做好這項工作？答：2012年促進國際收支平衡工作取得階段性進展，形成了「經常項目順差、資本和金融項目逆差」的自主平衡格局。但必須看到，由於資本和金融項目逆差主要是市場主體根據境內外利差、匯差等市場環境變化開展的「資產外幣化、負債本幣化」的財務運作所致，具有較強的順周期性，因此平衡的基礎尚不穩固。如果2013年國內外環境一旦向好，不排除還可能出現階段性的資本流入壓力。中央經濟工作會議繼續提出「促進國際收支趨向平衡」的任務，表明這項工作依然要常抓不懈。中央經濟工作會議上指出，「我們面臨的機遇，不再是簡單納入全球分工體系、擴大出口、加快投資的傳統機遇，而是倒逼我們擴大內需、提高創新能力、促進經濟發展方式轉變的機遇。」這對於促平衡工作同樣有重要的指導意義。促平衡是一項長期的系統工程，外匯局將繼續實施「調結構、擴內需、減順差、促平衡」的政策措施，著力建立可持續的國際收支平衡機制。一是以促流出、擴進口為抓手，推進資本項目可兌換和貿易投資便利化，促進貿易收支平衡。二是繼續完善人民幣匯率形成機制，加快外匯市場發展，進一步發揮市場在外匯資源配置中的基礎性作用。三是加強跨境資金流動監測，提高政策和數據透明度，完善應對跨境資金雙向流動衝擊的政策預案，堅決守住風險底線。
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