台灣仔蔡崇信：馬雲背後的男人 手握阿里IPO決定權

　　《紐約時報》本周刊登題為《阿里巴巴終將發生的IPO背後的男人》(The Man Behind Alibaba』s Eventual I.P.O。)的評論文章，講述了阿里巴巴集團副董事長、前首席財務官蔡崇信加入公司以及帶領阿里走向IPO的過程。

　　以下為文章全文：

　　摩根大通打來一通電話....。.接著，又是高盛和摩根斯坦利。就這樣，蔡崇信的電話響個不停。當然，假如你從未聽說過他，也情有可原。

　　蔡崇信甚至都不是阿里巴巴集團CEO，但他幾乎已成為這個世界上最受華爾街歡迎的執行官了，背後最關鍵的原因：他手握阿里巴巴IPO的決定權，這家中國電子商務巨擘的IPO，有可能是這個時代最大的IPO。

　　在亞馬遜面前，阿里巴巴好似一個潛力無窮的巨人。據美國研究公司零售網集團的調查數據顯示，2012年淘寶網和天貓商品銷售總額超過1萬億元人民幣(約合1600億美元)，而亞馬遜當年銷售額為860億美元。

　　其上市的估值或將超過1500億美元，超過了Facebook或谷歌IPO時的價值。對於華爾街，幸運的承銷商將會得到一筆數十億美元的豐厚承銷金。

　　蔡崇信，一個土生土長的「台灣囝仔」，前美國紐約州職業律師，畢業於耶魯大學。他並不是阿里巴巴集團更著名的創始人馬雲，但卻因跟隨掌門人為籌備上市做重大決策，而使得「蔡崇信」這個名字揚名於投行精英圈中。

　　現任阿里巴巴集團執行副主席的蔡崇信，曾在一次很少見的採訪中表示，「當人們都說他們喜歡你，很想和你談談的這種感覺非常好。」不過他試圖淡化這種感受，「上市只是一個里程碑，但公司仍在繼續發展，還有許多上市之外的事。」

　　阿里巴巴集團的上市被視為在中國本土創新的關鍵轉折點，這可能也預示著一波又一波對其他中國科技公司的新關注浪潮，比如騰訊。

　　縱觀阿里巴巴的規模，在「雙十一」這個巨大網路狂歡節當天，有超過3億人瀏覽了阿里巴巴的網站頁面，共有約1.58億個快遞包裹順利交付。

　　阿里巴巴集團未來上市成功與否，不僅對阿里巴巴公司命運至關重要，對雅虎及其首席執行官瑪麗莎-梅耶爾來說，其重要性也不言而喻。雅虎目前持有阿里巴巴集團24%的股權，去年雅虎股價上漲了107%，很大程度上是由於阿里巴巴估值猛漲導致的連鎖反應。

　　上市對蔡崇信個人而言也相當重要，他在公司所擁有的股權令其身價逼近20億美元。

　　馬雲第一次邀請蔡崇信加盟公司，是在1999年。這已是相當久遠的事，馬雲問蔡崇信，「我只付得起你每月50美金的薪水，你還願意跟我一起幹嗎？」

　　「但沒想到，」馬雲回憶這段面談經歷時說，「當他說他仍想加入我們時，我非常驚訝。」

　　本月即將步入「知天命」之年的蔡崇信，在上世紀90年代初曾任美國蘇利文克倫威爾律所的合伙人，後成為私募股權投資者，工作與一家瑞典投資公司。馬雲在那時邀請他考慮加入阿里巴巴工作的事情。

　　「我們在矽谷呆了一個星期，被所有的風險投資家拒絕。」馬雲說，「那時我問他，『你還想加入我們嗎？』」

　　馬雲透露，當時蔡崇信的妻子已有孕在身，她要求在丈夫給出是否加入阿里的答覆之前，先前往杭州看一眼這家公司。蔡崇信的妻子跟馬雲是這麼講的，「我希望去親自看一看，是因為我覺得我丈夫瘋了！如果我默許了他，那麼我也瘋了，可是，如果我不同意，他將會恨我一輩子。」

　　這簡直就是一生的彩票投注！在馬雲眼裡，蔡崇信是一個注重細節的人，他能夠協助處理一系列的交易直至幫公司成為業界的主宰。

　　馬雲向外人如此闡述他們的夥伴關係：「我們是兩個很不同的人。我特別的草根，但他卻受過專業教育並訓練有素，講究紀律且非常聰明。」

　　蔡崇信說，他之所以離開律師事務所去追求投資和創業，受啟發於一次和高盛銀行家們的會談，那時的他仍就職於蘇利文克倫威爾律所。

　　蔡崇信解釋說：我去參加一個會，當時高盛尋求的是離岸合作伙關係。因為稅務問題，它必須建立在開曼群島。

　　蔡崇信接著說，高盛的銀行家們被告知，他們在開曼群島需要一個能真正進行交易操作的人。這時，「一個站在角落裡的年輕人，有點耷拉地靠在椅子上，彷彿在說，『是啊，我想我就要搬到開曼群島去開展這交易了。』他看起來二十七八歲，而那時候我也差不多是這個年紀。此時首席律師發話了，『我們需要一個更高層的人參與。』」

　　蔡感慨了下說，「然而那個人看起來，好像就在說『我就是合伙人』，可這只是一個27歲的年輕小夥子啊。這件事情給我打擊很大。」

　　當然現在，高盛也會對他拋出橄欖枝，但蔡崇信的部分工作就是對公司上市的形象維護，確保公司文化不被歪曲的謠言所影響。

　　「每個員工的個人財務收入都與公司息息相關，很顯然大家都會在心裡盤算著數學題，『我擁有這麼多的股份。』」蔡崇信說，「沒有什麼比我看見自己的員工在提升個人收入方面更令我高興。這也是他們每天來上班，辛勤勞動的成果。唯獨消極方面，人們開始變得有些自滿。」

　　他還試圖把所有的銀行家們彙集起來，當他在幾年前幫助子公司阿里巴巴B2B上市時說，「我對那些銀行家們說，『你們都需要互相合作來進行工作。』我不想要一個IPO讓銀行家們互相惡戰，當然這也是他們容易傾向做的。第二就是不能中斷業務，因為我們不希望人們被IPO迷失方向。」

　　目前，尚不清楚阿里巴巴集團上市的可能時間。蔡崇信說，在2013年的大部分時間裡，公司對IPO已經按了暫停的按鈕，因此上市不會有人們預想的在今年內那麼快。「我們並沒有在正式場合敲定任何進展，」蔡崇信說，那些所謂的猜測可以繼續讓銀行和交易所們玩。

　　推遲的其中一個原因是在去年秋天，港交所否決了阿里巴巴上市的計劃，因為港交所的規則禁止公司合伙人架構，讓少數股東掌握公司。而阿里巴巴的創始人想要保留對公司的掌握，他們所提出的構架在香港顯得非比尋常，這種努力也是某種程度上效仿競爭對手如谷歌和Facebook，後兩者在公司上市後仍由創始人掌握。

　　這筆被拒絕的交易，已經成為各國證交所競爭的新亮點。

　　蔡崇信認為，港交所董事會拒絕上市的說辭是套「道德」論點，稱阿里巴巴所提供的架構不夠民主。

　　「沒有什麼比上市更具商業化的了，這也不是恰當的時間或者地點去真正談論道德。」蔡崇信說，「我們只是要求，有一個架構能讓公司的這群管理者們——我們稱之為合伙人的同伴，在董事會內擁有更高層次影響力。」

　　事實上在美國，儘管有一些投資者對這樣的特殊股權架構採取批評姿態，但此種架構仍然已成為常態。

　　蔡崇信說自己最擔心的，是香港因落後於世界其他地區而做出的判斷，這樣其對未來的意味可能不言而喻。

　　「我認為整個香港在重塑自身經濟方面，確實需要真正重新去思考，去關注科技以及其他的新事務。」

　　而此刻，蔡崇信露出微笑，將周圍潛在的炒作統統否認了。他說，「沒有人是真正痴迷於上市的。」

　　但我們都知道，這場遊戲尚不會結束…

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