2012年03月09日05:48券商股大漲探因 制度變革助推板塊估值重構

近來圍繞著證券行業似乎都是好消息：利好政策不斷、業績大幅回暖、機構集體唱多。券商股由此在周四再迎大漲，板塊整體升幅達到3.51%，一時間已成為目前最為炙手可熱的行業板塊。分析人士認為，券商股的上揚並非單純的炒作或者板塊輪動那麼簡單，實際上，管理層一系列超預期的改革帶給行業的，是板塊估值重構機會的根本性變化。周四A股在連續調整後迎來反彈，而推升股指的主要力量便是風頭正勁的券商板塊。行情顯示，昨日早盤國金證券與太平洋兩隻小盤品種率先拉升並成功「打板」，帶動板塊內個股集體大漲，儘管午後漲幅有所收斂，但板塊最終仍錄得3.51%的整體升幅，其中國金、太平洋、國元、東北、興業五隻個股漲幅超過5%，中信、海通兩板塊龍頭也分別上漲3.14%和3.09%。值得注意的是，券商股的再次爆發與其2月經營數據的披露在時間上剛好吻合。顯然，上市券商2月份出彩的業績，為其注入了一劑強心劑。統計顯示，18家上市券商2月實現營業收入合計43.47億元，環比猛增59.4%；實現凈利潤合計17.38億元，環比增幅更是高達169.7%。不過分析人士指出，市場轉暖下券商業績環比改善其實在預期之中，券商股近階段的強勢表現，實際上反映的不僅是其短期業績回暖，更多的是由改革政策帶來的估值重構預期。近來我們看到，圍繞證券行業的利好消息可謂不斷：業務品種方面，債券市場、期貨和衍生品市場、櫃檯交易業務等有望取得突破；制度上，IPO發行制度、凈資本和風險指標管理體系將進一步優化；在券商和其他金融業的互動上，更是有券商和銀行保險的互相持股、銀行資金和養老金入市等預期存在。另外，險資改用券商通道也給券商帶來增收預期。據東海證券分析師王明德估算，以2011 年底總資產6 萬億、配置比例15%、換手率2.5 倍和傭金率0.08%計算，保險行業預計為證券行業帶來增量傭金收入36 億元，佔2011 年證券行業代理買賣手續費及傭金凈收入的5.2%。事實上，不少研究機構近來集體翻多唱好券商股，理由也統統在於資本市場改革的超預期。中信建投分析師魏濤認為，今年是券商的制度變革和創新年，其對於行業的影響和作用，堪比2006-2007年間券商的「三年綜合治理」。目前背景下，由於制度改革和創新將提前業績提升行業估值和流動性改善的原因，對證券業持積極看法。國信證券也作出如下評述，從最近管理層的一系列動作，可以看到其通過資本市場改革為中國經濟轉型服務的強烈使命感，以及清晰的改革框架。儘管制度創新無法改變經濟運行周期，改革方案落實也有待持續跟蹤，利潤兌現尚需時日，但尋底過程似乎已經結束，看漲期權的兌現路徑正在清晰。(上海證券報)分享到：1騰訊聲明：頻道所載文章、數據等內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，並不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。我要評論(0)相關閱讀:·券商股領漲藍籌起舞 大盤止跌回升 2012.03.09·券商股異動有因 自營翻身月報反彈 2012.03.08·午後資金流向：兩市凈流入39億 券商股發力 2012.03.08·國誠投資 ：券商股崛起 股指震蕩上攻 2012.03.08·平安證券鄭傑：反彈中後期可減持券商股 2012.03.08
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