特朗普上台嚇壞全球市場，誰受傷最重？日本排不到第一，只能排第二

昨日，特朗普擊敗政治老手希拉里，成功入主白宮。不過，金融市場並不待見這位美國新總統，無論是股市還是匯率市場，一場慘烈的絞殺戰讓無數人身心俱疲，錢包受累。

不僅僅是億萬人受到影響，特朗普的殺傷力還波及國家層面。特朗普保守的經濟政策將引發一系列連鎖反應，進而影響他國的經濟前景。綜合一些研究機構的觀點，同時參照各個國家具體的經濟狀況，特朗普的經濟政策（在選舉期間的說法）可能對下面5個國家帶來最大的殺傷力，且聽每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者一一道來。

NO.5 加拿大：最怕鄰居關上門

加拿大人過去對美國政治並不大關心，冷眼看白宮風雲，樂得過閑雲野鶴般的寧靜生活。然而這次有些不同，因為特朗普上台後，美國的後院加拿大可能要過苦日子了。

加拿大一直是美國最主要的進口來源國。今年1~9月，美國從加拿大進口了2064.52億美元的商品，同期加拿大出口總額為2858.83億美元，即美國就貢獻了加拿大72%以上的出口額。可以說，加拿大是世界上最依賴美國的國家。

加拿大之所以能向美國出口大量商品，除了地理位置、產品優勢等因素外，北美自由貿易協定同樣功不可沒。該協定由美、加、墨 三國組成，於1994年1月1日正式生效，旨在促進三國之間的貿易。

▲加拿大進出口（單位：10億加拿大元），深藍色線為出口，淡藍色線為進口

不好的消息是，特朗普對於北美自由貿易協定抱有強烈的敵意。特朗普曾表示，「北美自由貿易協定是我國有史以來所簽署的最糟糕的貿易協定」，讓美國中產階級的生活每況愈下，他上台後要麼重新談判，要麼徹底廢棄自貿協定。

如果美國關上大門，加拿大人的日子怎麼過？

不過，對加拿大人來說，目前還不值得特別擔憂，因為加拿大對美貿易較為均衡。今年1~9月，加拿大從美國進口了2001.36億美元的商品，其對美國的凈出口只有60多億美元。換句話說，美國也需要加拿大這一市場，以帶動其產品出口和國內就業。

雖然特朗普對美國和加拿大貿易動手的概率不大，但這種小概率事件發生，對加拿大衝擊將十分明顯。在昨日的外匯市場（截至北京時間23點），儘管美元指數下跌，加拿大元對美元卻大幅貶值1.4%，或許就是出於對於這一風險的擔憂。

▲加拿大元對美元匯率走勢圖

NO.4 韓國：軍事和經濟雙重受壓

昨日，韓元對美元一度貶值接近2.5%，創下英國退歐以來最大貶值幅度，是昨天表現最差的貨幣之一。昨日，韓國股市也大跌2.43%。

▲韓國KOSPI指數

韓元和韓國股市雙雙暴跌，最主要的因素可能與軍事有關。因為特朗普曾表示，包括韓國在內的盟友應承擔100%的防衛費用。一個有趣的現象是，據此前一份調查，亞洲國家對美國大選共和黨總統候選人唐納德·特朗普的支持率中，韓國最低，僅有7%；韓國人對希拉里頗有好感，支持率高達95%。

除了軍事方面的因素，經濟因素同樣重要。特朗普不但要求重新簽訂北美自由貿易協定，同時堅決反對奧巴馬政府推行的TPP（跨太平洋夥伴關係協定）。特朗普指責奧巴馬和共和黨領導層廣泛支持的TPP將摧毀美國製造業，稱自己將來絕不會簽署類似的大型區域貿易協議，而只進行雙邊談判。

10月11日，據日本共同社報道，正在韓國訪問的日本經濟團體聯合會(經團聯)會長榊原定征10日表示，韓國將正式決定參加TPP。但是特朗普上台後，TPP前途渺茫，韓國加入TPP的計劃也蒙上了一層陰影。

花旗(Citi)集團稱，特朗普當選為美國總統的話，將會拖累全球經濟，並且還會劇烈衝擊出口導向型的韓國經濟，令韓國明年經濟增速明顯放緩，韓國2017年的經濟增速預計由2.7%降至2.1%左右。

NO.3 越南：TPP恐成黃粱一夢

特朗普上台，越南似乎波瀾不驚，但這並不代表越南就能獨善其身。因為特朗普上台影響的不是現在的越南，而是未來的越南。

和韓國一樣，越南對加入TPP抱有極高的期望，成員國之間的低關稅甚至零關稅有助於越南產品出口。因為這有助於發揮其廉價勞動力的優勢，將更多的越南製造推向全球。

越南是紡織、服飾和鞋類製造業的出口大國，加入TPP等同於拿到了進入美國和日本市場的「特權」。越南紡織品的最大出口國是美國，占出口比重近五成，其次是歐盟和日本，而這還是在越南紡織品和鞋類出口美國稅率為17%~32%的情況下。可以預見，低關稅和零關稅將帶來更多好處。這也是很多服裝和鞋類生產企業將工廠從中國遷往越南的原因。

▲越南出口（單位：百萬美元）

越南政府希望TPP在未來10年內或將為其帶來335億美元的經濟效益，相當於其目前國內生產總值（GDP）的1/5。事實上，2010年以來，越南對美國的出口額就提高了38%。彼得森國際經濟研究所相關模型更預測稱，越南服裝和皮鞋等主要工業部門的出口金額將於2025年通過免稅出口到其他各國而增長46%，達到1650億美元。

據世界銀行最新研究預測，如TPP一旦生效，越南將會是TPP12個成員國中獲益最大的國家。越南出口額將因此在2030年激增30.1%，該國經濟也將增長10%。

指望加入TPP的越南，只能靜候特朗普政府對於TPP的處置了。

NO.2 日本：想要弱勢日元不容易

和加拿大、韓國、越南不同，特朗普上台對日本的影響，不是通過貿易，而是通過匯率。

安倍晉三上台後，提出了「安倍經濟學」，並釋放出了「三支箭」：寬鬆的貨幣政策、積極的財政政策以及結構性改革。在「三支箭」當中，第一支箭尤為引人關注，因為這是刺激日本物價水平上升、擺脫長期通縮困擾的重大舉措。為此，日本央行推出了量化寬鬆政策（QQE），直接從市場購買國債，甚至推出了負利率政策。

日本央行的大規模寬鬆，導致的直接結果是日元匯率大幅下滑。從2012年年底到2015年年中，日元對美元匯率從1：75一線，貶值到1：125，貶值幅度超過40%；同期日元對人民幣匯率貶值幅度則在60%以上，由此引發了一輪中國人赴日旅遊的熱潮。儘管日元匯率從去年年中以來有所回升，但其累積的貶值幅度仍十分可觀。

▲2012年年底以來日元對美元匯率（月線）

維持弱勢日元對「安倍經濟學」的成敗至關重要，因為強勢日元意味著輸入通縮（進口商品用日元計價變得更為便宜），這與「安倍經濟學」提高日本通脹水平的目標背道而馳。但讓日本央行一直頭疼的是，最近1年多來，日元作為避險貨幣的屬性逐漸在加強，一旦國際金融市場有風吹草動，日元往往會大幅升值。

這樣的情況在昨日最為典型。在美國大選計票期間，美元指數一度大跌2%，但日元對美元卻大幅升值，升值幅度一度超過3.6%，成為昨日最堅挺的貨幣，這是日元避險屬性的體現；日元大漲，但日本股市卻大幅下挫，昨天跌幅高達5.43%，是昨天表現最差的股市，體現了市場對日本經濟的擔憂。