陶劍虹??我們有膽量追隨內心的直覺——解構中國醫藥需求多彩譜

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2011年的最後一個月申萬醫藥指數下跌13.98%，下跌幅度為本年之最，整個2011年醫藥指數下跌30.89%，此種跌幅僅次於2008年，為A股有醫藥指數以來第二大跌幅，可以說2011年醫藥板塊經歷了非常非常艱難的一年，究其原因除了年初醫藥板塊估值較高外，行業內的負面政策因素也是重要原因，但最重要的還是國內宏觀經濟以及資本市場一些深層次矛盾共振所導致的大盤下跌，2011年上證指數下跌了21.68%，縱觀全球資本市場，國內A股2011年的表現堪稱股災。 儘管2011年醫藥板塊哀鴻遍野，但是展望未來可以說這將是一個很好的起點，根據即將公布的工信部醫藥工業十二五規劃，醫藥工業做為關係國計民生的重要產業，將是培育發展戰略性新興產業的重點領域，未來五年間中國醫藥工業總產值年均增長20%，工業增加值年均增長16%。國家將重點扶持生物技術藥物產品和技術、化學葯產品、現代中藥、先進醫療器械、新型藥用輔料、包裝材料及製藥設備等領域，這也將是我們明年醫藥投資的重點，我相信在經受了本年殘酷的考驗後，明年我將採取更具靈活性的交易體系來更好適應中國證券市場的波動規律，為客戶創造價值。 下文轉載醫藥經濟研究所陶劍虹所長的美文，追尋內心的直覺，解構中國醫藥市場需求的多彩光譜。

采一縷晨曦，裝點一天的清新，捧一把陽光，照亮一季的心情。時間的輪輻，轉動如常，過往的汗水和付出，都將化為塵灰，只有信念像一片雲，縈繞上空，燭照前路。此刻，2012年的晨曦即將叩響我們的心扉，這是2011年的最後一聲問候，更是在迎接你的新年相擁。 2011年的記憶是五味雜陳的，它在自然界的寒潮中開始，又在中國股市的蕭瑟中結束。經濟減速的預期，通脹高懸的壓力，社會轉型帶給個體的巨大衝擊，都真實地濃縮在微博的喧囂與騷動中。同樣在這一年，中國盤點入世十年的成就，獲得了年均9.8%的經濟增長率，因此被形象地比喻為「飛奔的大象」。2011年，中國宏觀經濟增速在主動調控中有所回落，曾經的驚濤駭浪讓人類變得如此敏感，增長線些許的波動就被迅速地放大揣測，複雜的情緒很容易被傳導，但是信心比貨幣和黃金更可貴。進入2012年，中國經濟以「穩中求進」作為主基調，節奏的調整是為了深度的轉型，「十二五」規劃的藍圖已經展現在我們眼前，東方巨龍在2012這個中國傳統的龍年裡，蓄勢騰飛。 舊的增長模式難以為繼，人類比任何時候都更加推崇創新的力量。「創意帝」喬布斯留給人類的精神遺產中，有一段是他在斯坦福大學的激情演講：「生命有限，不要把它浪費在重複別人的生活上。不要被任何說教羈絆，否則你就被籠罩在他人思考的陰影之下。不要讓他人觀點的雜音淹沒你心靈深處的渴望。最重要的是，要有膽量跟隨你的心靈和直覺。你的靈魂其實已經知道你最想成為什麼。其他一切都無關緊要……」作為媒體，我們為這樣的語言所傾倒。未來從來都是模糊的，我們或許可以質疑這個時代，但我們依然深愛她，這種熱愛近乎直覺，是一種生命的激情，因為我們相信這或許還不是最壞的時代，但確實是最好的時代。 「灰色迷霧」逐漸消散 拉動醫藥經濟發展的最根本動力，是對醫藥的有效剛性需求。盛宴已經開幕，只不過機會不是均等的，只有強者才能收到請柬。 2011年醫藥工業增幅有所放緩，尤其是製藥企業的利潤，受到了生產成本提升和葯價嚴格管控的雙重擠壓。在2011年前三季度，利潤同比增長20.5%，是近5年來的一個低點，似乎被「灰色迷霧」籠罩。作為專業媒體，我們捕捉到中國醫藥人的情緒，降價焦慮，招標困惑，通脹壓力，匯率懸念，醫藥的第二次「寒冬論」在2011年中時不脛而走。然而悲觀和抱怨往往屬於弱者。我們應該看到與2006年的產業震蕩相比，當下的醫藥工業基礎更為堅實，需要大家站在一個更高的能級上來看待機遇與挑戰。 在西方宏觀經濟學鼻祖凱恩斯的理論中，危機時期，有效的需求是經濟的核心推動力，有利於實體經濟的復甦。這一理論在醫藥領域也常被驗證。拉動醫藥經濟發展的最根本動力，是對醫藥的有效剛性需求。為什麼在其他投資領域哀鴻遍野的危機時期，中國的醫藥健康領域可以成為資金的避風港？為什麼2010~2011年披露私募投資案例103起，投資總額18.58億美元，均達到歷史最高水平？為什麼近兩年外資對中國醫藥製造業的直接投資的增幅一度超過30%？為什麼那些不可一世的跨國巨頭主動向我們的民族醫藥企業拋出合作的橄欖枝？這些問題的答案都有一個共同的潛台詞，那就是中國醫藥市場的潛力已經被資本鎖定。 我們可以做一個不完全的測算：國家醫藥「十二五」規劃提出，在5年後，醫藥工業總產值要達到3萬億元，屆時對應的藥品市場供應容量接近2.35萬億元，而目前中國藥品市場約9078億元，這意味著，中國13.4億的現有人口，今後每人每年要多用260多元的藥物，這些需求帶來的產業增量，從鼓勵醫藥產業發展的角度是應該得到保證的。 與此同時，這些需求也是有效的，因為他們是可以實現的。官方數據顯示，在政府8500億元增量投入到位的強心針下，中國的醫保覆蓋面已經達到12.95億人，全部的基層醫療機構都實施了基本藥物制度，公共衛生體系基本健全，人均衛生費用占人均消費的比重已經超過11%。我國人均用藥水平不斷提升，「十一五」期間從271元增加到563元，增加了1倍以上，年均增長20%。2011年，人均用藥水平預計706元，預計未來5年，人均用藥水平將保持年均21%~22%的增幅，尤其是新農合，拉升了中國近80%農村人口的用藥水平，十分可觀。 用全球化的視角來看，儘管原始創新高開低走，專利懸崖步步驚心，政府管控日趨嚴格，然而人類追求更有質量的健康生命的需求是不變的。在危機時期，全球藥品市場依然保持6%~7%的增幅，而中國藥品市場在全球的佔比以當年價計算已經超過12%。成為全球第5大藥品市場。盛宴已經開幕，只不過機會不是均等的，只有強者才能收到請柬。與其消極地等待和盲目地附和，不如隨時準備在變化的世界中奔跑。生活總是豐富多彩的，單調和壓抑的只是你的心情。相信你對朝陽產業的直覺吧，讓朝陽的光輝滲透進你的思想，驅散灰色的迷霧。 對醫藥企業而言，了解終端的需求結構和格局變化就顯得十分重要。藥品市場的劃分並沒有唯一的標準，需要隨著業態的變化而進行調整。在2000年之前，醫院一家獨大，業界習慣用產品的產地屬性來分解終端，關注的是國產葯與進口葯的份額之爭。2000年藥品分類管理實施，零售藥店興起，藥品終端劃分出現處方葯與OTC葯、醫院與零售這些兩分法。在2004年前後，社區醫療衛生機構受到關注，催生出時下比較主導的終端三分法，也就是說第一終端是城市醫院，第二終端是城市藥店，第三終端是基層衛生院診所以及社區醫療機構。對應於複雜多變的藥品需求譜來說，我們一直試圖尋找有規律的微觀物質支撐。時至今日，醫改的指揮棒引導醫療衛生資源的重新配置，國家對基層醫療的概念也逐步釐清，尤其是2011年明確了縣級醫院作為當前醫改的重點，醫藥流通「十二五」規劃又鼓勵城鄉藥品零售市場的協調發展，我們不妨重新思考中國藥品需求的終端分布：第一是醫院終端，包括縣以上大中型城市醫院；第二是城鄉零售藥店終端；第三是基層醫療機構終端，包括社區醫療機構和鄉鎮衛生院、村衛生室等。而三個終端並非彼此割裂，他們的演變軌跡相互交織，在分量上此消彼長。 「白色巨塔」深度重構 在患者醫療保障水平提升的同時，對更好的醫療服務的需求佔據主導，醫院依然是患者購買醫療服務的首選，中國進入了快速老齡化，慢病人群增加，這給醫院藥品市場的擴容提供了較大的空間。 在商業設計中，白色具有高級、嚴肅和科技的意象。「喬治白」就是高端白領的代名字。日本女作家山崎豐子在她的名作中，形象地將醫院比喻為「白色巨塔」，足以顯示醫院的高深與穩重。而在現實中，醫院終端確實是難以輕易撼動的，它包括了縣和縣級以上的醫院，目前總的藥品銷售規模約為6543億元，約佔中國藥品市場總體的72.1%。 到2011年9月，中國共有2.1萬家醫院，其中公立醫院13,685家，佔據了醫院終端市場92%的藥品銷售額。按照醫院等級劃分，三級醫院1353家，藥品銷售規模約2743億元；二級醫院6502家，藥品銷售規模2160億元。這部分是品牌葯、合資葯的主導銷售場所，目前國產葯在高端醫院的佔比已經有所提高，在2010年超過了50%，而基本藥物在其中的銷售比重還不到10%。按照醫院的地域屬性來劃分，城市醫院約1.5萬家，藥品銷售規模5379億元，占藥品市場總體的59%；縣醫院6000多家，藥品銷售規模約1164億元，占藥品市場總體的12.8%。 從就診人數的變化看，醫院就診人群保持了年均8%的增幅，由於基數龐大，每年新增門診人數都可以超過1.2億，新增住院人數可以接近700多萬，其中自然的藥品支出增量就接近350億元。衛生部當前下大力度控制醫療衛生費用的增長，主要是從提高醫院管理的績效、規範合理用藥入手，尤其是抗菌藥物的分級管理，將在一定程度上抑制大處方，這些舉措會使醫院藥品市場增長的勢頭有所平抑。 2012年，最核心的變化在於公立醫院改革將從「局部試點」轉向「全面推進」，尤其是醫藥分開的進程最為關鍵。在美國、澳大利亞、法國、英國等國均實行嚴格的醫藥分開制度，這些國家藥品費用占整個醫療費用支出的比例大約為8%~17% ，而中國這一比重目前為47%。國際上評價其醫藥分開程度的公認指標是「分業率」，即該國醫院處方外配至社會藥房佔總處方量的比例，美國的處方外配率已經達到了72%，而中國的處方外配率微不足道。 國內對於醫藥分開的嘗試這些年並沒有中斷。大體上有4種模式，一是支付方式改革，就是推進按病種付費、人頭付費和總額預付的改革。在改變支付方式的情況下，藥品從醫院的利潤源變成了成本，醫院自身就要想辦法規範用藥行為，在看好病的情況下儘可能控制費用，目前北京市已經開始了總額預付制的改革。二是收支兩條線管理，藥品的費用收入跟醫療機構本身利益沒有關係。這種情況下，醫院開始根據醫療常規、病人病情來使用藥物，以上海的長寧區和松江區的模式為代表。三是把醫院藥房獨立出來，這樣藥品的差價收入由政府統籌來還補給醫院，例如早期的南京藥房託管和武漢的北湖社區模式，但二者都只是形式上的醫藥分開，推廣的可能性不大。四是藥品零差率銷售。藥品的使用跟醫院的收入沒有關係。對原來用藥品加成彌補的醫療服務虧損，通過醫療服務收費調價或者直接的財政補助來彌補。例如當下的蕪湖醫改模式，成立藥品和醫用耗材管理中心統一負責採購，有人擔心醫院終端在體制變革之後會出現較大的萎縮，其實不然。醫療是純粹的服務，患者其實主觀並不想生病，因此醫療不是消費者「想要的服務」而是「必需的服務」。在這個前提下，假設中國的醫院集合了優質的醫療資源，服務規範，收費合理，在患者醫療保障水平提升的同時，對更好的醫療服務的需求佔據主導，醫院依然是患者購買醫療服務的首選，那種大醫院排隊就診的局面很難一時改變。何況中國已經進入了快速老齡化的社會，慢病人群持續增加，醫療資源的配置和供給還存在嚴重的不均衡，這給醫院藥品市場的擴容提供了較大的空間。值得關注的是縣級醫院的改革，政府的目標是在2015年將縣級醫院建成二甲醫院的水平，目前縣醫院與城市二甲醫院之間的用藥規模比是1:3.5，一旦改革到位，可以推算這其中的藥品消費增量將達到640億元。因此，醫院藥品市場在2015年前，將保持年均24%的複合增長率，2015年的規模超過1.5萬億元，佔總體市場份額接近71.6%。 「綠十字」下份額博弈 從盲目的價格廝殺過渡到向開展深度藥學服務、夯實企業管理根基的方向發展。從最原生態的藥鋪到今天的多元化經營、品類管理，再到先進的電商技術的應用，主流藥店的經營管理水平在提升。 綠色象徵健康，是一種比較「萌」的色彩，同時是在設計運用中比較靈活的漸變性元素。與之相對應的是，在三個終端中，零售終端的產生最晚，業態也最為多元化，目前中國藥店選擇綠十字作為統一的標誌物。不過這個十字架稍顯沉重，恰巧喻示了零售藥店行業現在的生存狀態。截至2011年上半年，我國的藥店總數（包括連鎖門店和單體藥店）為409,246家，比2010年末增加16,929家，新開藥店數量有增加的趨勢。藥品零售連鎖企業約2409家。零售市場單店擴張的速度更快，整體連鎖率呈下降趨勢，2011年上半年為35%。目前零售藥店終端的規模約為2000億元，占藥品市場總體的21.4%。與國際相比，中國藥店業態分散，藥品零售連鎖百強的集中度約為30%。

在醫保擴容的背景下，獲得醫保定點資格是藥店關注的重點，但是國家對醫保藥店的管理也更加嚴格。以高毛利為導向的多元化經營還是主導，同時藥店熱衷抱團取暖，聯盟是藥店圈的時尚。從零零聯盟到貫穿上下游的工商零聯盟，從聯合採購上升到股權為紐帶的緊密協作，現在有大葯企參與的全國性大聯盟已不鮮見。 這或許是生存壓力下的集體突圍。中國現在的藥店店均服務人數僅為3400多人，而國際的水平是6000人，藥店密度過大導致生存空間過於局促。商務部的「十二五」藥品流通規劃為零售藥店的發展框出的基本思路是扶強扶大，提升連鎖集中度。目前零售藥店的生存困惑很多是來自於為數近26萬家的單體藥店，他們在專業化管理和人才方面嚴重不足，過度趨利的短期訴求，與零售業整體走向專業化、集約化的大趨勢形成嚴重的反差，變革勢在必行。 所幸的是，當今藥店業的佼佼者們，具備了駕馭現代零售連鎖企業的胸懷和能力，嘗試運用資本的力量，實現規模的快速擴張，從盲目的價格廝殺過渡到向開展深度藥學服務、夯實企業管理根基的方向發展。從最原生態的藥鋪到今天的多元化經營、品類管理，再到先進的電商技術的應用，主流藥店的經營管理水平在提升。預計「十二五」期間，中國零售藥店的藥品銷售規模將保持18%的複合增長率，在2015年，達到4011億元的規模，佔總體市場的份額約為20%。 「藍色海洋」蘊藏潛流 社區醫療機構在慢病監控和疾病防疫上還發揮重要作用，也是老年用藥，慢病用藥、兒童疫苗產品的重要銷售領地。社區首診制一旦落實，市場上升的空間較大。 藍色寓意廣闊和深度，商業世界中「藍海」指的是競爭相對緩和、蘊藏潛在機遇的市場。業界普遍將基層醫療機構的藥品市場視為新興的藍海。中國的基層醫療體系數量龐大且層級較多、分布離散，在城市包括有3.3萬家社區衛生服務中心（站），藥品銷售規模約佔總體比重的2%；在農村，涵蓋了3.8萬家鄉鎮衛生院和65.3萬家村衛生室，藥品銷售規模約佔總體的4%。中國地區發展不平衡，城鄉差距較大，基層醫療體系長期薄弱，缺醫少葯的現象在新醫改前比較普遍。 但是藍色也代表著理性與等待。基葯在基層全覆蓋只是一個開端，基葯制度的成功在於這項制度是否在基層長期可持續地運作下去。基本藥物不等同於基層醫療都要使用到的藥物，307種基葯在基層不夠用，各地普遍進行了增補。下一步基葯目錄將會有所擴展，同時在二三級醫療機構實施。以安徽省為典型，對基葯在大醫院使用金額的佔比下限也進行了限制，但是基葯原本就一直在臨床長期使用，如果沒有將國家處方集、臨床路徑等科學診療、合理用藥的措施實施到位，單靠行政性規定讓基葯使用上量還是比較無力的。對於廣大的基層醫療機構來說，在零差率銷售和政府補償不盡到位的情況下，依靠基葯帶來藥品銷售的擴容比較有限。 基層醫療機構的就診人群中，今年前三季度，社區衛生服務中心的就診人群同比增長25%，但鄉鎮衛生院的就診人數卻下降了12.9%，城鄉之間形成較大的反差。中國目前還沒有實施強制的社區首診制，因此社區就診量的增加，很大程度上是機構數量的增長拉動的。當然，社區醫療機構在慢病監控和疾病防疫上還發揮了重要作用，也是老年用藥、慢病用藥、兒童疫苗產品的重要銷售領地。今後，隨著醫保體制改革的深入，大醫院全面實施門診定點統籌，規定未經基層首診轉診將不享受統籌報銷，社區首診制一旦落實，社區用藥的結構將形成重大的調整，市場上升的空間較大。而鄉鎮衛生院的就診量下降可能是受到縣級醫療機構的分流，鄉鎮居民的醫藥消費需求和支付能力都在提升，但是鄉村級醫療衛生機構的硬體和技術都比較落後，國家正大力培養全科醫生，增加政府的定向投入，這一部分市場還需要時間去發育成熟。從現在到2015年，基層醫療機構藥品銷售規模在原有較低的基數下，必然會經過一段快速增長期，複合年增長率可達35%，總規模將超過1770億元，佔總體市場的比重將達到8.4%。 「橙」意相邀共赴未來 一系列提升產業規範發展的政策陸續出台，行業又將進入新一輪的大洗牌。優勢的資源和市場話語權將更加集中在主流企業手中。自主創新意識的深度覺醒，更為可持續增長埋下了伏筆。 與不斷增長的醫藥需求相對應，醫藥產銷轉型的節奏也在加快，產業的集約化進程在加速，製藥工業百強的集中度已經達到42%，在數量上佔15%的製藥企業創造了中國醫藥市場近70%的財富，預計到「十二五」期末集中度可以達到50%。而目前商業百強的集中度也達到了78%，商業前三強的集中度達到了26.7%。以新版GMP實施為里程碑，藥品電子監管、新版GSP修訂等一系列提升產業規範發展的政策陸續出台，行業又將進入新一輪的大洗牌。優勢的資源和市場話語權將更加集中在主流企業手中。 其次是自主創新意識的深度覺醒，更為可持續增長埋下了伏筆。「十二五」 國家將重點鼓勵「突破式創新」。重大新葯創製專項已經提出，未來中央下撥重大新葯創製項目資金將達到400億元，目前提交新葯註冊申請品種數有24個，在發達國家進行臨床試驗的自主新葯超過10個，處於Ⅲ期臨床研究階段的品種有41個，這其中或許就有可以問津世界的重磅炸彈藥物。中國的目標是爭取2015年成為後期研發大國，2020年醫藥產業進入世界前3位。 創新是寂寞的，幸運的是還有企業在堅守。2011年國內就有江蘇恆瑞、浙江貝達、先聲葯業和天士力葯業等企業自主研發的一類新葯上市。目前對創新投入較大的企業其研發投入占銷售收入的比重已經達到7%以上，但全部企業的平均水平只在1%左右，在「十二五」規劃中，未來5年的目標是產業整體研發投入佔比達到3%，對生物仿製葯、腫瘤、心血管、糖尿病、疫苗等領域的新葯研發暗戰火熱上演。 在這辭舊迎新的時候，未來向我們發出「橙」意的邀約。橙色是最溫暖的色彩，明亮但不刺眼，高貴又顯得神秘，成熟中帶點活潑，呼應著我們對未來的期許。同時，橙色是一種警示色，在與生命利益密切相關的醫藥領域，對品質安全高度警醒，對誠信良知堅守不懈，才能保證產業的未來不被透支。正如美國最富影響力、最不拘傳統的冒險資本投資家約翰·杜爾所說：「如果你接受一項使命或一個機會的原因是你要賺錢，對不起，我認為你一定會失敗。你應找到你的熱情，找到你的使命所在，承擔起這個使命，即便沒有人會因此向你支付什麼。因為那時你和你的團隊，將充滿成功的動力。」 歲月可以無聲，季節可以無痕，但信念不可以坍塌！如果你還在迷路，那僅僅是執迷不悟。拋開雜念，讓思想在光明中奔跑！不要害怕你面前的陰影，那是因為你背後的陽光。新年的陽光穿過你的胸膛，滌盪你內心的空曠，掏干你的萎靡與畏懼，迸發你再次飛翔的翅膀！