指數失真，資金背離信號明顯，急拉派發與跳水低吸共存

06-18

一周行情復盤，從細節中挖掘要點

「拉升造陷阱，跳水創機會」，這成為了本周行情的典型特徵。自從8.15之後，已經是第三周持續調整了，包括資金方面也是持續流出的，這和市場「人心思漲」形成巨大反差，可以說權重股拉升造成「指數踏空效應」後，不少投資者都有追漲的衝動，但結果卻看到的是指數重心下移，拉升的個股持續性差，幾乎是「一日游」的走勢。具體來看，本周滬深兩市量能始終保持在4500億元水平，存量資金特徵明顯。

周一指數窄幅整理，全體振幅僅0.53%，顯得很沉悶，值得注意的是吳通控股在周一公布了10轉增30股的議案，反而引發了盤中跌停，說明市場對高送轉概念已產生了審美疲勞。

周二和周一走勢如出一轍，振幅也僅為0.55%，午盤有過一波快速沖高，但反而引發了回落，尾盤更是翻綠，此時中國石油的瞬間拉升，讓指數翻紅，再度收星。

周三市場的亮點是恆大系三劍客萬科、廊坊發展、嘉凱城集體衝擊漲停，引發了指數沖高，但很快又產生了回落，此時又是中國石油的瞬時的拉升，指數也都順勢在收盤前沖高。在權重股連續蠢蠢欲動之後，周四市場遭遇到了尾盤的快速跳水，而且周三還領漲的恆大三劍客卻成為了跌幅榜的個股，廊坊發展更是一度逼近跌停，可謂不給追漲資金任何逃離的機會，套得牢牢的。

周五指數又是早盤沖高，午盤後跳水，近期市場形成小規律，早盤急拉沖高就會有午盤後跳水，相反如果早盤調整，午盤後往往會拉回，甚至翻紅向上反彈。

資金背離現象越發突出：急拉派發與跳水低吸共存

技術面上月線收三連陽，月線趨勢繼續向好。但實際上8月份主力資金整體呈現凈流出狀態，凈流出資金合計達3584.28億元，市場整體呈現沖高回落狀態，超大單凈流出1601.85億元，大單凈流出1982.44億元，中單凈流入545.69億元，小單凈流入3092.77億元。23個交易日中，僅8月9日、12日和15日三個交易日呈現資金凈流入狀態，分別為35.16億元、13.22億元和387.62億元。權重股8.15脈衝行情讓包括國家隊資金在內的大資金有了出逃的機會，隨後則是連續14個交易日的重心下移和星線整理，在指數「踏空效應」的逼迫下，讓不少散戶成為了高位接盤俠。

說到資金投資者肯定會提到截止8月底，滬股通已連續18個交易日呈現凈流入態勢，累計流入金額為194.07億元。上一次滬股通連續18個交易日呈現凈流入的日期為今年5月16日至6月8日，累計資金凈流入210.66億元，但當時市場並沒有漲，之後也沒漲，而是弱勢橫盤，直到7.4日才真正反彈脫離了橫盤區間。所以，走勢上由於8.15的權重股讓指數有些失真，其雖然奠定了8月陽線，但資金數據卻指向了派發和撤離，這些因素是需要股民格外重視的。

回歸近期走勢，實際上有局部快速急拉，之後往往很快就跌回來，周二就是典型，13:30和14:30的兩波急拉很快就跌回來了，尾盤更是直接翻綠，誘多特徵還是十分明顯的；周四跳水前也是有明顯的誘多，周五方面早盤也有過權重股急拉，但很明顯這些指數陷阱後馬上就回落；相反，近期幾次盤中跳水過後，指數卻都拉回來了，形成長下影線，如果說急拉沒有跟風盤的話，局部跳水反而是有一些資金低吸的。

熱點切換頻繁：追漲被套，伏擊輪漲

正是這樣的資金特徵，也形成了市場特殊的熱點輪換模式。前一天的熱點，第二天就成為獲利盤套現的品種，對指數的下行產生了一定的壓力。這主要是因為存量熱錢搏弈，市場缺乏新增資金。具體來看，題材股（上周的健康中國、萬達私有化、螞蟻金服等，本周馬上又切換為PPP概念、環保、OLED、軍工等）更迭過快，導致市場主線並不清晰。包括恆大系三劍客，更是上演了前天集體衝擊漲停，次日集體衝擊跌停的極端走勢，市場一天一個熱點。

近期出現的題材，如大飛機、谷歌眼鏡、無人機、智能穿戴、增強現實(AR)、OLED概念等此起彼伏，但大多都是看熱鬧的「一日游」，甚至有點群魔亂舞的意味，不可否認的是如今操作難度是較大的，一方面是反彈空間不大，另一方面是持續性差，所以此時投資者先降低預期，然後需要的是耐心，沒有行情靠意向和喊口號是沒有意義，只有等待，如同狙擊手一樣，等待獵物的出現。

3周弱勢整理中，大多數時間都是漲少跌多的，且即便是指數陽線時也依然是1：1左右，這意味著很大一部分個股在最近3周是持續調整的，哪怕每天的幅度並不大。這是一種典型的鈍刀子割肉的情況。所以這樣行情中不適合頻繁切換個股，還是適合伏擊等待輪漲，如我在近期微博訂閱文章《社保和私募基金同樣看上一板塊（附1股）》中提到醫藥股，以及《8月牛股榜之險資舉牌股中的門道（附1股）》。《資金困局中挖掘低市盈率潛力股（附1股）》等都是可以關注的，都是通過對當下資金特點挖掘的品種，也適合價值股博弈模式。