回購--------不應該忽略回購債

逆回購教材 & 逆回購收益計算器下載

發表於： [2012-02-08 15:59:28] 樓主：沒錢又丑 　　

　　

逆回購收益計算器.rar (52 K) 下載次數:1 　　逆回購教材 　　目前，新股破發潮再現。銀根收緊，股市也不景氣，說白了就倆字——缺錢。 市場缺錢，導致回購收率水漲船高。回購利率本質就是資金的價格。 　　如果短期有了閑錢，又覺得活期利息太低，可以考慮做逆回購收取高息。逆回購操作是賣出，價格為利率。 　　什麼是逆回購：通俗的說，就是把你的錢按市場利率借給別人。借一天就是一天逆回購，借七天就是七天逆回購。逆回購品種（如204001）K線圖上的價格，即借錢的年化利率。 　　1．滬深逆回購的區別 　　逆回購利率通常是活期利息的幾倍甚至幾十倍；上海和深圳都可以做，具體區別如下： 　　1.1 　　上海的一天、二天、七天的逆回購代碼分別為204001、204002、204007；深圳對應的是131910、131911、131901。 　　實際上滬市成交量最大的是GC001（204001）和GC007（204007）。深市以前幾乎沒有成交量，現在好多了。RC-007(131901) 　　成交量小有規模了。RC-001成交量非常小。上海有1天，２天，３天，４天，７天，１４天……深圳，基本上只有，１天，２天，３天，７天 　　1.2 由於深市流動性差，所以，深市逆回購收益要高於滬市。以2011-1-21為例子，GC007在5%左右。RC-007基本上在5.8%左右。 　　1.3 上海的交易金額必須以10萬元為單位，深市只要資金是1000元的整數倍就可以了。注意少部分券商，深市逆回購交易也必須是10萬元的整數倍。還有不少小券商根本不能進行逆回購。 　　1.4 滬深兩地回購交易傭金是一樣的。沒有起步價。1天回購，10萬元1元傭金。7天回購10萬元5元傭金。 　　1.5 注意一天逆回購，t+1資金可用不可取，t+2資金可取。七天逆回購，t+7資金可用不可取，t+8資金可取。其它以此類推。 　　綜上所述，通常來說，哪個收益高，就選哪個。 　　2. 回購交易的傭金 　　1天 不超過成交金額的0.001% 　　2天 不超過成交金額的0.002% 　　3天 不超過成交金額的0.003% 　　4天 不超過成交金額的0.004% 　　7天 不超過成交金額的0.005% 　　14天 不超過成交金額的0.01% 　　28天 不超過成交金額的0.02% 　　28天以上 不超過成交金額的0.03% 　　如不發生意外，大家的傭金就是這個「不超過成交金額」的上限了。沒有起步價。 　　3. 回購交易示例 　　假設有15.8w元資金需要做七天逆回購。以銀河證券交易軟體為示例，各家券商交易軟體略有不同。注意成交價格即為約定年化利率。 　　深市七天逆回購，可以成交15.8w元，賣出1580手131901。如下圖 　　深逆回購示例 　　

　　滬市七天逆回，可以成交10w元，賣出1000手204004。如下圖 　　滬逆回購示例 　　

　　附回購交易的網上相關資料 　　根 　　據上證所規定，個人投資者可以參與交易所債市的質押式回購。質押式回購即是交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金 　　融通業務。交易中，資金融入方將債券出質給資金融出方，雙方約定在將來某一日期由資金融入方向資金融出方返還本金和按約定回購利率計算的利息，資金融出方 　　則向對方返還原出質債券。 　　目前，在交易所債市，可以參與質押式回購的品種不僅包括國債，還包括評級較高的企業債。就上證所的新質押式國債回 　　購 品種中，包括1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天等9個品種，其交易簡稱都以GC開頭，如1天期的新質押式國債回購就是 　　GC001，7天期的則是GC007，這兩個期限品種也正是回購交易中最活躍的。 　　從資金門檻上來看，投資者融出資金的最少額度為10萬元，並且必須為10萬的整數倍。 　　回購交易是買賣雙方在成交的同時約定於未來某一時間以某一價格雙方再行反向成交。亦即債券持有者(融資方)與融券方在簽訂的合約中規定,融資方在賣出該筆債券後須在雙方商定的時間,以商定的價格再買回該筆債券,並支付原商定的利率利息. 　　上證所開辦的回購業務採用標準化國債(綜合債券)抵押方式,不分券種,統一按面值計算持券量進行融資、融券業務,即融入資金與抵押國債的面值比例為1:1。 　　回購競價交易由交易雙方按回購業務每百元資金應收(付)的年收益率報價,報價時,可省略百分號,直接輸入年收益率數值,並限於小數點後三位有效數字,最小 　　報價變動為0.005或其整數倍。融資方申報「B」,融券方申報「S」,申報數量單位為「手」,並以面值10萬元,即100手標準券國債為最小交易單 　　位。 　　沒錢又丑

深交所：允許可轉債作為質押券回購交易

02012年07月05日00:30 來源：中國證券報 作者：周少傑

　　深交所4日發布通知稱，為進一步完善深圳債券市場基礎制度，簡化債券回購模式，提高市場吸引力，深交所和中國證券登記結算有限公司深圳分公司擬實施「統一國債回購與企業債回購品種」和「允許可轉換公司債券作為質押券進行回購交易」兩項措施。

　　深圳市場國債回購與企業債回購品種統一後的債券回購品種按期限分為1日、2日、3日、4日、7日、14日、28日、91日和182日九個品種。新債券回購的證券代碼和證券簡稱繼續沿用原國債回購的代碼和簡稱。新債券回購的交易適用深交所《交易規則》、《債券、債券回購交易實施細則》及其他相關業務規則。

　　新債券回購推出後，原國債回購直接轉化為新債券回購，原國債回購的未到期合約直接轉化為新債券回購的未到期合約；原企業債回購證券將被設置為停牌狀態，未到期合約全部到期後，回購代碼將摘牌；原國債回購標準券和企業債回購標準券將合併為債券回購標準券，所有質押庫中的債券統一折算為可回購額度（標準券數量）。

　　可轉換公司債券納入質押庫後，深市債券可用於回購的品種包括國債、企業債、公司債、分離交易可轉債和可轉債。可轉換公司債券申報作為質押券期間，已申報為質押券部分不可進行轉股和回售申報；可轉換公司債券到期前10個交易日停止提交入質押庫；可轉換公司債券作為質押券需符合的資質標準及標準券折算率的確定方式另行通知。

　　深交所表示，以上兩項措施擬與提高債券質押式回購交易效率等項目同時實施，實施日期另行通知，要求各會員及相關單位在8月上旬前做好相關業務和技術準備工作。發表於： [2012-06-26 21:59:19] 樓主：沒錢又丑 [查看資料]

　　不同折算的債券應給以一定溢價 　　比如，高折算債券 　　低折算債 　　不能折算債券 　　彼此應有溢價。 　　很簡單的道理 　　假如都是8%，7年期債券。 　　高折算的比低折算的貴2元，肯定選低折算的 　　假如只貴0.2元，那肯定買高折算的　　以此類推。 　　以今天的案例 　　8.4%的122729在105.8有大買單 　　8.36%的122694在106.03有大賣單 　　都是7年期 　　高折算的694居然只比低折算的729貴0.23元 　　此時建議拋729換入694　　兵無常勢，水無常形，即使不能回購，也應該關注可折算債券。 　　可以不買折算債券，但是不能事先就人為的關死這扇門，給自己畫地為牢——不能回購，就不關注回購債券，這種先入為主的觀點不是很合適。　　~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~` 　　最近，幾個券商都在群發簡訊介紹客戶做逆回購，說是三天，四天7%+的年化收益。不可思議呀。

查看歷史回購數據有感

發表於： [2012-06-27 22:02:45] 樓主：沒錢又丑 　　今天看了下，歷史同期204001的K線圖。 　　感想如下 　　1 2010年那個回購利率真tnnd便宜，動不動就系1.X 　　2 2010年年中的時候，回購利率低的嚇人根本沒有年中抽瘋的現象，2011年接近年中，回購利率開始抽瘋。跟今年很像。並且過了年中，回購利率也在3以上運行了好久幾乎整個七月份都是。一直到8月中旬才暫時到3以下。 　　3 回購成交量，幾乎年年翻番。越來越多的人開始做正回購了。 　　4 2011年7月，回購利率並沒有立刻大幅下降？2012年會不會也這樣？如果迅速降到3以下，當然你好我好，大家好。如果沒有呢？ 　　5 今年，不是號稱減息降准通道，上面又開始大放水了么？為啥，回購利率會抽瘋？

120629 利率市場化的萌芽及正回購的剛需

發表於： [2012-06-29 08:04:53] 樓主：沒錢又丑 　　

今年年中，為啥回購如此高企。一位銀行的朋友告訴我，銀行儲蓄下降很多，形勢比去年嚴竣的多。 　　去某商業銀行辦事。發現，該銀行不光是存款利息上浮10%，而且辦理定存，不同金額有不同禮品贈送。我想起很多年前，我媽去銀行存錢領禮品的往事。 　　最近這次降息，允許存款利率上浮10%，利率市場化的步子已經邁出了一小步。事實上的利率市場化已經邁出了一大步。並且競爭越來越激烈。他們最主要的表現形式是銀行銷售的各種理財產品和信託。 　　活期存款0.4%，可是t+0的理財產品，普遍在2%以上。易精靈，朝招金，日添利（50w以上）更是在3以上。 　　一年定存3.15%,可是88天的理財產品，普遍收益在4.8%左右。 　　更誇張的是信託，動則一年期9.5%，10%。信託是最代表市場實際利率的品種。　　　　國人對銀行非常信任，而以上品種銀行的理財經理都大肆宣傳。銀行理財經理的影響是交易所的債券無法比擬。我工作的地方，有400+名員工，除了我之外，幾乎沒人聽說過企業債券。但是，他們卻湊錢在銀行買信託，因為信託100w的門檻稍微高了點兒。他們並不知道信託具體是啥，反正在銀行買的，他們就以為是理財產品，很放心。　　~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 　　看了下，歷史同期204001的K線圖。　　感想如下　　1 2010年那個回購利率真tnnd便宜，動不動就系1.X　　2 2010年年中的時候，回購利率低的嚇人根本沒有年中抽瘋的現象，2011年接近年中，回購利率開始抽瘋。跟今年很像。並且過了年中，回購利率也在3以上運行了好久幾乎整個七月份都是。一直到8月中旬才暫時到3以下。 　　2011年年中，回購利率最高也才13，今年卻到了19。 　　3 回購成交量，幾乎年年翻番。越來越多的人開始做正回購了。　　4 2011年7月，回購利率並沒有立刻大幅下降？2012年會不會也這樣？如果迅速降到3以下，當然你好我好，大家好。如果沒有呢？　　5 今年，不是號稱減息降准通道，上面又開始大放水了么？為啥，回購利率會抽瘋？　　~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 　　仔細思考後， 　　韭菜me認為，無論貨幣政策如何變化，回購利率上行都將是無法逆轉的——因為正回購的剛需。 　　也許有人覺得，5月回購做到2%+，回購好低，可是在2010年，回購利率經常是1%+。但是成交量卻只有現在的1/4~1/3。 　　越來越多的機構和投資者介入了正回購——這就是正回購的剛需。 　　最近一年多，股市進入熊市。無論是公募還是私募，股票型產品市場都很小，於是大量債券型基金，私募，信託產品蜂湧而出。公募往往可以使用0.5倍（新規）槓桿，而私募往往是3~5倍槓桿。它們對正回購的需求數量是非常大的。 　　今年，至少成立了100億以上的債券類產品。而去年同期，整個204001的成交量才600億左右。開個玩笑，這點兒成交量只夠這些債券類產品上個5倍槓桿。：） 　　剛需必然導致回購利率逐漸上行。　　~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 　　韭菜me思考不利的因素比較多，並不代表看空，不喜歡此類文章的朋友請繞行。

債券可能利空集錦

發表於： [2012-06-29 08:07:16] 樓主：沒錢又丑 　本人文章談風險的內容很多，大家一笑而過，不要太當真。所謂行情在恐懼中上漲。大概就系這樣滴。 　　　　債券也瘋狂，3月2日，122781是101.08，大家還都不願意買。四個月後108.6了，還有很多買盤。　　支持債券估值的一個很重要的依然，就是超級低的回購利率。債券ytm 8%對應3%的回購成本，ytm 6.5%對應2%不到的回購成本。利差依然高企。甚至以此為依據，認為如此低的回購利率支持債券ytm破6%。 　　這樣的理論也對也不對。對的地方在於，推動證券價格上漲的因素是資金，ytm低，說明資金充裕。 　　　　不對的地方，或者說最大的破綻在於，作債券，大家提倡長線價值投資，而不是追漲殺跌。很多債友介入債券都是為了長線持有。可是如此低的ytm會成為常態么。不說別的，按照慣例，年初和年末資金緊張，年中資金寬裕，以年中超級低的資金成本來給債券估值，推斷債券的價格貴不貴合適么？ 　　我國特殊的結帳制度就是年底，機構結帳，銀行，券商，投資機構，資金都會回籠，到帳上走一趟。形成年底資金緊張的局面。年初新的信貸額度出來，逐步放錢，到5，6月份資金寬鬆到極致，然後開始收縮信貸。 　　這種特殊的機制，導致我們的債市，每年上半年往往行情較好，看看111051的歷史K線圖就知道，全年高點出現在5、6月份的概率都多一些。這也是我在年初敢大膽上高槓桿的一個重要原因。 　　當然，這也不是絕對的，比如4萬億的時候，年底資金比年中還寬裕。四季度出現最高點的案例也不少。今年經濟這麼不好，誰能保證不會出現4萬億，8萬億啥的呢？ 　　上周末兩天，回購意外的出現尾盤小踩踏。今天，回購開盤依然高企。最高到了4。上午運行在3以上，下午也大多時間運行在2.5以上。讓習慣於做2.5以下的俺們感覺灰常不適應。差點兒讓俺作的日添利巨虧。　　幾個可能利空 　　1 如果回購高企，債券價格估值的基礎將崩潰。回購利率偏偏叫人難以琢磨 　　2 債券有點兒瘋狂的苗頭 　　2.1 論壇里容不得看空的觀點。稍有看空或者減倉，就被人斥為自以為是的傻子。或者說居心何在。 　　2.2 基壇的主流談論的居然系債券基金……　　看看這種標題，大家有什麼感想 "三個月暴漲76% 增利B成今年來最牛基金" 　　2.3 大量連債券凈價全價都搞不清楚的人湧入了債市 　　2.4 很多在9.30中受驚嚇的朋友一路踏空，現在居然上起了三倍以上的槓桿…… 　　還有在5.7調整時割肉的朋友，一直不敢加倉，上槓桿，現在終於忍不住了，不斷的加倉，加槓桿 　　3 第一次減息的超級大利好僅僅讓債市上漲這麼一點兒證明債市確實已經透支了1~2次減息的利好。 　　4 過年幾年，債券的高點常出現在5、6月份。 　　5 股市已經爛的不能再爛了，不排除在絕望中重生可能性。 　　很多股民湧入了債市，只要股市給他們一點點希望，他們就會果斷的出掉債券，進入股市。 　　6 其實，債券現在貴不貴，大家心裡都有數，雖然在論壇，如果敢冒天下之大不諱，說債券貴，會被罵的狗血淋頭。但是債券調整時蜂湧而至的賣盤說明，很多投資者對手中的債券並沒有他上前那樣有信心。 　　7 債券瘋狂擴容，交易所和銀行單債券市場比著擴容，甚至為了擴容大幅下降債券發行的門檻。信用債擴容40%紅線名存實亡。 　　8 債券瘋狂擴容，債券資質大幅下降，必然為將來的債券信用危機埋下伏筆。 　　9 債券的ytm大幅下降，但是它的競爭對手收益率下降的幅度卻小得狠。比如，部分銀行存款，從活期到五年期全部上浮10%。易精靈依然在3.6%，朝招金，3.2%。日添利3.05%。 　　競爭對手，信託並沒有如大家想像的那樣大幅下降，依然在10%左右。 　　　　在絕望中重生，在恐懼中上漲，在瘋狂中滅亡！　　也談談利好吧 　　1 降息通道，對債市絕對是利好。中金預言年內還會再降息兩次。 　　2 最近菜價大降，油價也降了，cpi相信會控制的很好。貨幣政策將繼續寬鬆。 　　3 今年債券發生信用風險的概率可以忽略不計。 　　4 不排除再來個4萬億的可能性。 　　　　最後，0.85倍的韭菜me表示即使債券調整，也依然非常淡定。比較差的結果，韭菜me也考慮過了，完全可以接受。畢竟韭菜me要求不高。一年隨隨便便賺一二十個點兒就可以了。 　　假如問，為啥不清倉？ 　　答：韭菜me跟股市八字不合，買啥啥跌，賣啥啥漲。可轉債的實質就是炒股。期貨，俺膽子太小。簡單的說，買了債券切幹啥咧？更何況現在債市的趨勢依然是向上。猜頂系不明智滴。 　　~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 　　今天，122908在98.71出現了大賣單，一年不到ytm約4.87%。有朋友提出了一種新的盈利模式。 　　由於是短久期的aaa債，可以上4倍以上槓桿。現在跟回購的利差按2%計，一年期收益率2%*4+4.87%=12.87%。 　　這種思路有意思。有三個有疑慮的地方。 　　1 收益率太固定了，向上空間較缺乏想像力。 　　2 流動性太差，不知道到時避稅有木有問題。 　　3 回購的成本不可控，畢竟現在回購的機構與個人越來越多。　　沒錢又丑 　　2012-6-18

債券回購 債券回購是指債券交易的雙方在進行債券交易的同時，以契約方式約定在將來某一日期以約定的價格（本金和按約定回購利率計算的利息），由債券的「賣方」（正回購方）向「買方」（逆回購方）再次購回該筆債券的交易行為。從交易發起人的角度出發，凡是抵押出債券，借入資金的交易就稱為進行債券正回購；凡是主動借出資金，獲取債券質押的交易就稱為進行逆回購。　　釋義1： 　　債券回購交易是一種以債券作抵押的資金借貸行為。在交易中，買賣雙方按照一個互相認可的利率（年利率）和拆借期限，達成資金拆借協議，即以券融資方（資金需求方）以相應債券作足額抵押，獲得一段時間內的資金使用權；以資融券方（資金供應方）則在此時間內暫時放棄資金使用權，獲得相應期限的債券抵押權，並於回購到期日收回本金及相應利息。這當中買方的目的在於獲得高於銀行存款利息收入，而賣方的目的在於獲得資金的使用權。 　　假如一家公司擁有一筆債券，需一筆資金用於短期周轉，但又不想放棄債券，就可以通過回購市場以債券做抵押，以較低的利率融入資金。相反，如果一家公司擁有一筆一段時間內閑余的資金，可以在回購市場中以高於銀行存款利息的利率融出資金，得到債券的抵押權，從而獲得較高的利息收益。 　　釋義2： 　　債券回購是指債券交易的雙方在進行債券交易的同時，以契約方式約定在將來某一日期以約定的價格（本金和按約定回購利率計算的利息），由債券的「賣方」（正回購方）向「買方」（逆回購方）再次購回該筆債券的交易行為。 　　債券回購的最長期限為1年，利率由雙方協商確定。 　　債券回購是商業銀行短期借款重要方式，它還包括質押式回購與買斷式回購。與純粹以信用為基礎的、沒有任何擔保的同業拆借相比，債券回購風險要低得多，對信用等級相同的金融機構來說，債券回購率一般低於拆借率。因此，債券回購的交易量要遠大於同業拆借。 　　目前債券回購有封閉式回購（債券質押式回購）和開放式回購（債券買斷式回購）。 　　開放式回購中債券的所有權發生了實質性的轉移，資金融出方對債券有自由處置的權利，相對於封閉式回購，開放式回購的靈活性更大。 　　開放式回購促進了市場的流動性並在客觀上引入了作空機制，同時投資人也可以利用開放式回購進行短期融資，平衡頭寸，並且便於控制風險。 　　參與開放式回購的主要動機有：正常的機構資金管理，包括資金融入與融出業務；對沖避險、套利，包括現券對沖和回購套利，做空投機等。 兩種方式 銀行間債券回購利率與同業拆借利率　　債券回購分為「以券融資」和「以資融券」兩種方式。所謂「以券融資」，就是債券持有者在賣出一筆債券的同時，與買方約定於某一到期日再以事先約定的價格將該筆債券購回，並付一定利息。假如機構投資者選擇「三天國債回購」的融資方式，交易所的交易系統將在三天後自動從其賬戶里划出本金和三天利息。這就是一次完整的債券回購了，簡單點說就是需要錢的人拿債券作短期抵押向有錢人借錢。「以資融券」則是一個逆過程。 　　債券回購，三方面各取所需：融資方在短時間內獲得大筆資金的使用權，又沒有失去其債券；而資金的提供方，一般是金融機構或某些企業，通過大筆資金進行短期拆借獲取利息；而交易所則從融資方賺取傭金和手續費。 　　由於融資方必須有足額的債券作抵押，因此債券回購作為一種安全性高、收益穩定的投資品種，已成為一些機構對資金進行流動性管理的工具之一。但目前還不允許個人參與債券回購交易。 操作程序以券融資　　（一）以券融資（賣出回購）的程序 　　 以券融資即債券持有人將手中持有的債券作為抵押品，以一定的利率取得資金使用權的行為。 　　在交易所回購交易開始時其申報買賣部位為買入（B）。這是因其在回購到期時反向交易中處於買 入債券的地位而確定的。回購交易申報操作類似股票交易。成交後由登記結算機構根據成交記錄和有關規則進行清算交割；到期反向成交時，無須再行申報，由交易所電腦系統自動產生一條反向成交記錄，登記結算機構據此進行資金和債券的清算與交割。 以資融券　　（二）以資融券（買入返售）的程序 　　以資融券即資金持有人將手中持有的資金以一定的利率借給債券持有人，獲得債券抵押權，並在回購期滿得到相應利息收入的行為。 　　在交易所回購交易開始時，其申報買賣部位為賣出（S），這是因其在回購到期時反向交易中處於賣出債券地位而定的。其交易程序除方向相反外其餘均同以券融資。 　　對於交易對手抵押的債券，目前交易所不直接劃入以資融券方證券經營機構的債券帳戶，而由登記結算機構予以凍結。 回購條件　　1、用於回購的券種目前包括國庫券，經中國人民銀行批准發行的金融債券，以及企業債（3A級，發行額5億以上，剩餘期限5年以上）。 　　2、在債券回購交易過程中，以券融資方應確保在回購成交至購回日期間其在登記結算機構保留存放的標準券的數量應等於回購抵押的債券量，否則將按賣空債券的規定予以處罰。回購期滿時，如融資方未按規定將資金劃撥到位，其抵押的標準券將用於平倉交割。 　　3、在債券回購交易過程中的以資融券方，在初始交易前必須將足夠的資金存入所委託的證券經營機構的證券清算帳戶。在回購期內不得動用抵押債券。 交易單位　　即證券交易所對回購交易雙方參與回購交易委託買賣的數量規定。上海證券交易所對參與回購交易進行委託買賣的數量規定為： 　　 (1) 申報單位為手，1000元標準券為1手。 　　（2）計價單位為每百元資金到期年收益。 　　（3）申報價格最小變動單位為0.005元或其整數倍。 　　（4）申報數量為100手或其整數倍，單筆申報最大數量應當不超過1萬手。 　　（5）申報價格限制按照交易規則的規定執行。 　　深圳證券交易所規定，債券回購交易的申報單位為張，100元標準券為1張；最小報價變動為0.01元或其整數倍；申報數量為10張及其整數倍，單筆申報最大數量應當不超過10萬張。其它規定與上海證券交易所類似。 國債正回購以及國債逆回購客戶操作流程 目前，國債回購可以分為正回購和逆回購兩大類： 正回購，以國債作抵押拆入資金；逆回購，將資金通過國債回購市場拆出，其實就是一種短期貸款，即你把錢借給別人，獲得固定利息；別人用國債作抵押到期還本付息。逆回購的安全性超強基本等同國債：證券交易所充當了中介、監督、執行的三重角色，一旦成交，對方的國債就被凍結，時間一到，交易所就自動把本錢利息划到你的賬戶上。一、交易品種上交所回購品種 品種 代碼 簡稱 到賬時間 可用時間 每10萬元交易手續費（元） 1天國債回購 204001 GC001 T+1 T+2 1 2天國債回購 204002 GC002 T+2 T+3 2 3天國債回購 204003 GC003 T+3 T+4 3 4天國債回購 204004 GC004 T+4 T+5 4 7天國債回購 204007 GC007 T+7 T+8 5 14天國債回購 204014 GC014 T+14 T+15 10 28天回購 204028 GC028 T+28 T+29 20 91天國債回購 204091 GC091 T+91 T+92 30 182天國債回購 204182 GC128 T+128 T+129 30 深交所回購品種 品種 代碼 簡稱 到賬時間 可用時間 每10萬元交易手續費（元） 1天企債回購 131910 RC-001 T+1 T+2 1 2天企債回購 131911 RC-002 T+2 T+3 2 3天企債回購 131900 RC-003 T+3 T+4 3 7天企債回購 131901 RC-007 T+7 T+8 5 　 　 　 　 　 　 (備註：到賬時間和可用時間如果遇到周末或節假日，則順延到下一個工作日) 二、開通國債回購許可權1、打開公司首頁http://www.gtja.com，選擇「網上交易」，輸入資金賬號和交易密碼。登陸富通網頁交易（有開通Ukey或者動態密碼要對應選擇相應登陸方式，如果遇到交易密碼不能輸入，可能是沒有安裝安全控制項，可以先安裝後再重新登錄）2、點擊交易界面最下面「逆回購開通」3、選擇右邊逆回購開通「簽約」4、勾選「我已仔細閱讀並同意以上協議」，輸入驗證碼，點擊「確定」5、簽約成功6、上海和深圳逆回購都開通完後，「簽約」消失三、交易方法1、在證券委託中選擇「賣出」 2、證券代碼里填入品種代碼3、賣出價格填入你願意出藉資金的收益率，交易軟體上顯然的數據就是當時該品種的年化收益率，比如數據是2.960，就表示年華收益率是2.96%4、賣出數量輸入回購數量 (回購交易以1000元為1手；上交所國債逆回購最低交易數量和遞增數量均為100手即10萬元，最大不超過1萬手，假如有10萬現金輸入數量就是1000；深交所最低是1手即1000元) 5、填完這些即可發送委託，並可在成交中查詢是否成交。四、其他補充說明1、上海交易所國債回購交易的最小單位是「10萬」：你有15萬的資金只能做10萬的回購、有27萬的資金只能做20萬的回購，以此類推。2、交易費用：「10萬」單位1天回購費用1元、7天回購費用5元、14天回購費用10元、28天回購費用20元（就1天回購而言年化的費用率是0.36%）。3、資金回歸：回購交易只做賣出委託融出資金、而融出資金的本息是交易所按時自動回歸賬戶不需再做操作非常方便，這裡以最活躍的1天與7天回購為例進行說明： （1）1天回購（204001）每天的交易量達到數百億非常活躍，在完成交易當天晚上資金本息就回歸賬戶但是處於凍結狀態而且第二天仍處於凍結狀態，所謂的凍結狀態就是不能取現、但可以做其他交易比如繼續做回購或申購新股或買入股票等等（不可取但可用）。例如明天有新股準備申購，今天賬戶有50萬那麼今天就可以做50萬一天的回購併不影響明天的新股申購，可以有效的提高資金使用效率； （2）7天回購（204007）也是非常活躍的品種，比如星期二做7天回購、那麼下個星期一晚上資金本息就會自動回歸賬戶但處於凍結狀態而且周二會繼續凍結（不可取但可用）、星期三資金解凍（可取可用）。4、周末如何計息：假設周五投資者進行一天品種的交易，資金要在周一返還，只能獲得一天的利息，周末兩天是不計息的；但如果周五進行了三天品種交易，周末兩天是計息的。當然在周五的時候三天品種的利率會明顯下降，但是假設看到三天品種利率除以3明顯高於一天品種，投資者購買三天品種則是個明智選擇。5、收益率：收益率=(成交價格/100/360)*回購天數*成交資金 國債回購的收益率是通過交易所競價產生的，這點與股票一樣，是不斷波動、隨行就市的。考慮到1天回購的費用率是0.36%（期限越長費用率越低）、目前活期利率是0.5%、所以只要回購收益率到達0.86%以上做回購交易就比持有現金強。收益率波動非常大，特別是月末季末，有時可以做到10%以上，而且周四涉及周末因素204001的收益率一般較高，有的時候做回購交易還要與新股申購及節慶長期等因素結合進行綜合考慮。以一筆10萬元期限為1天的交易為例：投資者李小姐在7月21日上午10:15看到即時利率為9.20(即投資者所能獲得的年化收益率為9.20%)，便在其交易軟體中進行了以下操作：選擇賣出204001品種，數量為100手(1手等於1000元)，交易成功後李小姐的賬戶上被扣除資金100001元，其中10萬元為本金，1元為手續費。該筆交易7月22日到期，則李小姐上周五賬戶上有100025.57元到賬，其中10萬元為本金，25.57元為利息。該筆交易扣除手續費後凈利息收入為24.57元，實際年化收益率為8.85%。
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