中國政府資產負債表顯示負債已超56萬億

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焦點本刊綜合中國政府資產負債表顯示負債已超56萬億

中國社科院財經戰略研究院8月3日發布的中國政府資產負債表顯示，截至2013年底，中國政府負債超過56萬億元，同比增長近兩成。與此同時，中國政府2013年資產總額111.9萬億元，同比增長近一成，增速遠低於負債增速。

根據中國政府資產負債表2015，2010年中國政府資產總計106萬億元，2011年資產總計85.5萬億元，2012年資產總計101.8萬億元，2013年資產總計111.8萬億元。相較於2012年，2013年政府資產增長近10%。而反觀中國政府的負債情況，2010年政府負債總計40.5萬億元，2011年負債總計近44萬億元，2012年負債總計47萬億元，而2013年政府負債總計大幅攀升至56萬億元，同比大幅增長近20%。具體分析這56萬億的負債結構可知，2013年政府負有償還責任的債務約20.7萬億，其他政府債務近10萬億，國有金融機構不良資產3.8萬億，政策性銀行發行債券近9萬億，外債的其他部分為3萬億，社保基金缺口10萬億。

社科院財經戰略研究院研究員楊志勇表示，中國的資產規模大、情況良好，足以應對政府債務。談及2013年政府債務同比增幅近兩成的原因，他表示地方政府債務的攀升可能是重要因素。目前，中國實行以收付實現製為核算基礎的預決算報告制度，主要反映政府預算收支等流量情況，不存在以一級政府作為主體的資產、負債的合併數據。中國目前尚無真正意義上的政府資產負債表。根據去年年底國務院印發《權責發生制政府綜合財務報告制度改革方案》，2020年地方政府資產負債表需要向外界公開，資產和負債都將明晰。需要注意的是，雖然中國政府負債增速較高，但政府擁有大規模優質資產。中國近幾年來政府總資產規模均為負債規模2倍左右。

解讀本刊綜合用土地出讓金激活PPP化解地方債務風險萬億

為了避免發生地方政府債務風險，中央被迫採取債務置換的方式，給地方以喘息機會。只是忽略了一個很重要的方面，那就是地方很難因為中央的救急而轉變發展理念，而不再以負債的方式進行城市建設。反而又萌生出大搞土地財政的熱情，繼續在城市建設和房地產開發上做文章。現在，很多地方想方設法通過所謂的PPP（公私合作）模式，重拾土地財政，以此來拉動增長、拉動政績。只是社會資本不會再像過去那樣衝動，因此，儘管地方推出了數萬億元的PPP項目，得到社會資本響應的卻寥寥無幾。激活社會資本參與PPP項目的投資熱情，土地出讓金是非常有效的一種「催化劑」。絕大多數項目只有在有土地出讓收入做承諾和保證的情況下，社會資本才願意介入，PPP模式也才有可能見效。所以，如何把土地出讓收入的使用辦法、使用目標、使用渠道等向社會公布，以此來打消社會資本的擔心，才能最大限度地發揮PPP模式的作用。

由中國社會科學院原副院長李楊等學者聯合編製的《中國國家資產負債表2015：槓桿調整與風險管理》於7月24日發布。該報告顯示，按寬口徑匡算，2014年中國主權資產總計227.3萬億元，主權負債124萬億元，資產凈值為103. 3萬億元。以窄口徑來統計，即扣除行政事業單位國有資產13.4萬億元，並以2014年的土地出讓金(4萬億元)替代當年的國土資源性資產(65.4萬億元)，中國的主權資產將由227.3萬億元減少到152.5萬億元。

由此，窄口徑的主權資產凈值為28.5萬億元。李揚稱，無論何種口徑，中國的主權資產凈額均為正值，表明中國政府擁有足夠的主權資產來覆蓋其主權負債。因此，在較長的時期內，中國發生主權債務危機應為小概率事件。但是，包括養老金缺口以及銀行顯性和隱性不良資產在內的或有負債風險值得關注。中國的主權凈資產的增長動態有可能逆轉。

本文刊載於《鳳凰周刊》2015年第23期總第552期

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