投資中國這個最大的珍珠貝

(2010-06-30 18:53:55)投資中國這個最大的珍珠貝--在蒼茫中傳燈

——讀《偉大的投資機會》

不久前，東方出版社出版了《偉大的投資機會》中譯本。其作者傑夫·D·奧普代克曾在《華爾街日報》金融投資欄目做新聞記者長達15年之久，出版過《（華爾街日報）完全個人理財指南》、《愛情與金錢》等4本著作。奧普代克於1995年開始直接在海外如中國、土耳其、東歐等地投資股票，每年投資回報率超過了12％。從那時起，他就成為一個傳奇人物。在《偉大的投資機會》中，他認為如果我們能優化投資組合，就可以在世界範圍拾到珍珠貝，這也是這本書另一個副標題「在全球股市藍海中拾貝」所要表達的意思。

《偉大的投資機會》總共只有七章，但作者卻用了整整一章向讀者介紹如何在中國投資。無疑地，在作者眼中，中國就是最大的珍珠貝，最具投資價值。在這一章題為「東方睡獅：中國的覺醒」中，作者從安徽省的合肥之行開始寫起。作者看到，合肥這個「相對不起眼的」「只能算是三等城市」竟然是那麼的欣欣向榮，充滿活力。作者由此推出這樣的的觀點：在很多方面，今天的中國已經和世界其他地方一樣現代化，並且，她的發展軌跡和19世紀晚期20世紀初期的美國非常相似，它變成了投資者的一個巨大的福地。作者指出，雖然中國目前還面臨著一系列問題，如環境惡化、分配不公、城鄉差距、法制不健全等，對投資者來說，所有這些都可能帶來一定的風險，但還不至於讓你遠離中國，充其量也只能算作一種短期的煩憂，不過，這個短期是個不確定的時間。從長遠來看，很多政策還需要時間來落實，並且這些問題都能在改革中得到解決。所以，對投資者而言，最切實可行的是，挑選一些能夠抵擋各種風險的公司，確定它們既能在經濟改革的過程中破浪前進，又能迅速地發展壯大，最終擺脫這些不穩定的狀況。

作者在分析中國的中產階級時，很樂觀地估計，中國的中產階級將與美國一樣，擁有世界上最大的消費群體。並且，到2020年，中產階級很可能達到45%，這一點很重要，因為消費者是零售商和日用品公司發展的命脈，這也是投資中國的根本所在。因此消費將成為中國未來幾年的主題，這些消費包括：基礎設施，如道路橋樑、機場港口、房地產開發、供電設備等；休閑，如旅行、酒店、娛樂場、運動器材、零售商店等；耐用消費品，如冰箱、傢具、汽車、電腦、電視、微波爐等，常用消費品，如牛奶、啤酒、飲料、藥品、食品、服裝、汽油、天然氣等；財經服務，如銀行、保險、基金、證券公司等。當然，投資者目前並不能在上市公司中找到所有這些領域，因為其中的一些領域還很不成熟。不過作者認為，隨著時間的流逝，它們會逐步走向完善。

作者從第七節開始到第十三節，用了整整7節的篇幅，較詳盡地介紹7個投資主題：

1、旅遊業。作者認為五星級豪華酒店如上海錦江國際酒店、和平飯店等，它們的收入在國內屈指可數。航空，雖然競爭激烈，然而與美國航空公司相比，中國航空公司的效益還是很好的。

2、乳製品行業。在中國還有很大空間，因為中國每年人均牛奶消費僅11千克，遠低於世界人均消費量98千克。作者提到了伊利和蒙牛，它們已經迅速佔領了中國市場。

3、水資源行業。水資源的供應是中國乃至世界所面臨的最大挑戰，但是中國的制水技術和管理卻不能解決它所面臨的問題，因此一些能夠進行自來水供應的公司，如天津中新葯業和亞洲水處理公司可以關注。

4、保險、銀行。到2010年，中國將成為亞洲第三大人壽保險市場，到2015年，中國將成為世界第三大財經服務市場，僅次於美國和日本，因此，你應該「能嗅到金錢的味道」。儘管銀行內部可能存在經濟犯罪、管理不善等情況，但它並沒有阻擋人們接受金融服務，它確實能夠給人們帶來利益。

5、房地產以及家用電器。中國正在進行人口的大量轉移，他們對房地產的需求仍在繼續，這就意味著上萬億的人民幣將繼續流向這個開發行業。這些公司前景良好，它們可以獲取很大的利潤，萬科、北辰就是其中的代表。而且隨著居民區的不斷擴大，人們對家用產品的需求也會越來越多，最大的受益者將是傢具以及像海爾、海信這樣的家用電器製造商。

6、基礎建設。基礎建設的規模巨大，其目的是要讓居民生活得更安全、更方便、更美好。因此中國必須要建機場，鋪道路，安裝水處理設備和輸送管道，修水利大壩，開辦發電廠、核電站和輸電線工廠，大量進口天然氣。在這個建造過程中，那些金屬採礦商、玻璃製造商以及水泥生產商都會獲取巨額利潤，而那些建築工程公司、重型機械公司、管道鋪設公司、管道製造公司以及生產聚氯乙烯的化學公司等，都是其中的受惠者。

7、零售業。中國是零售業的天堂，時間會證明消費者將給零售業帶來巨大的利潤。不斷增多的中產階級都會追求它的高質量生活。汽車、服飾、空調、相機、電視、電腦、鞋……這個清單有一長串，並且，它幾乎涉及前面所提到的各種產業。

《偉大的投資機會》寫於2007年，當時中國股市正處於熱火朝天之中，因此作者特意提醒，投資者應該仔細研究投資行業及其公司的運營狀況，絕不以高價去購買股票。作者本身就是沃倫·巴菲特的追隨者，他完全贊成巴菲特的投資方式，他自稱自己就是「一個懶散的投資者」。他說，他購買海外股票，就是為了長期保存它們，並不准備某一天在中國買進，然後拋出，再購買倫敦的股票。

許多人一談起投資中國公司，總覺得風險很大。作者說，其實在一個世紀以前，歐洲投資者將資金投向美國，當時的風險更大。當時的美國還存在政治暗殺，幾乎導致國家分裂。它經歷過經濟危機，法律也沒有制定。工業革命對環境造成極大破壞，鋼廠廢氣直接排入大氣中，廢水直接流入下水道，伐木工人砍光了古老的森林。所有這些似乎都是為了把美國建設成一個世界級經濟大國。今天，我們已更清楚地認識到人與自然的公生關係。在走向民族繁榮的道路上，中國也會出現差錯。如果對每個差錯都進行挑剔的話，那就有點吹毛求疵了。中國要想成為與相抗衡的經濟大國，還需要幾十年的時間。但是中國已經在前進了，這個過程註定是曲折而漫長的。作者最後指出，「你應該在這樣一個國家的發展中抓住機會，就像美國那樣，當最後一次機遇出現的時候，它已經發展成為世界級的經濟大國，而在此之前，股市一直都是上升的。」

看起來，一位外國投資者能這樣客觀地、辯證地看待問題，真不簡單，因此，我建議，投資者應該好好讀一讀這本書。

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轉載提示：中國的今天很殘酷，明天更殘酷，後天會很美好。投資於中國，無論怎麼說都不能算錯，但你要把握好時機，等待那個最危險的時刻，最讓人信心喪失的時刻，絕對比2008年9月10月更殘酷，更恐慌。這樣的時刻一定會到來，怕就怕你那個時候投降了！

在這個時刻到來前，請耐心，請等待！

——讀《偉大的投資機會》

不久前，東方出版社出版了《偉大的投資機會》中譯本。其作者傑夫·D·奧普代克曾在《華爾街日報》金融投資欄目做新聞記者長達15年之久，出版過《（華爾街日報）完全個人理財指南》、《愛情與金錢》等4本著作。奧普代克於1995年開始直接在海外如中國、土耳其、東歐等地投資股票，每年投資回報率超過了12％。從那時起，他就成為一個傳奇人物。在《偉大的投資機會》中，他認為如果我們能優化投資組合，就可以在世界範圍拾到珍珠貝，這也是這本書另一個副標題「在全球股市藍海中拾貝」所要表達的意思。

《偉大的投資機會》總共只有七章，但作者卻用了整整一章向讀者介紹如何在中國投資。無疑地，在作者眼中，中國就是最大的珍珠貝，最具投資價值。在這一章題為「東方睡獅：中國的覺醒」中，作者從安徽省的合肥之行開始寫起。作者看到，合肥這個「相對不起眼的」「只能算是三等城市」竟然是那麼的欣欣向榮，充滿活力。作者由此推出這樣的的觀點：在很多方面，今天的中國已經和世界其他地方一樣現代化，並且，她的發展軌跡和19世紀晚期20世紀初期的美國非常相似，它變成了投資者的一個巨大的福地。作者指出，雖然中國目前還面臨著一系列問題，如環境惡化、分配不公、城鄉差距、法制不健全等，對投資者來說，所有這些都可能帶來一定的風險，但還不至於讓你遠離中國，充其量也只能算作一種短期的煩憂，不過，這個短期是個不確定的時間。從長遠來看，很多政策還需要時間來落實，並且這些問題都能在改革中得到解決。所以，對投資者而言，最切實可行的是，挑選一些能夠抵擋各種風險的公司，確定它們既能在經濟改革的過程中破浪前進，又能迅速地發展壯大，最終擺脫這些不穩定的狀況。

作者在分析中國的中產階級時，很樂觀地估計，中國的中產階級將與美國一樣，擁有世界上最大的消費群體。並且，到2020年，中產階級很可能達到45%，這一點很重要，因為消費者是零售商和日用品公司發展的命脈，這也是投資中國的根本所在。因此消費將成為中國未來幾年的主題，這些消費包括：基礎設施，如道路橋樑、機場港口、房地產開發、供電設備等；休閑，如旅行、酒店、娛樂場、運動器材、零售商店等；耐用消費品，如冰箱、傢具、汽車、電腦、電視、微波爐等，常用消費品，如牛奶、啤酒、飲料、藥品、食品、服裝、汽油、天然氣等；財經服務，如銀行、保險、基金、證券公司等。當然，投資者目前並不能在上市公司中找到所有這些領域，因為其中的一些領域還很不成熟。不過作者認為，隨著時間的流逝，它們會逐步走向完善。

作者從第七節開始到第十三節，用了整整7節的篇幅，較詳盡地介紹7個投資主題：

1、旅遊業。作者認為五星級豪華酒店如上海錦江國際酒店、和平飯店等，它們的收入在國內屈指可數。航空，雖然競爭激烈，然而與美國航空公司相比，中國航空公司的效益還是很好的。

2、乳製品行業。在中國還有很大空間，因為中國每年人均牛奶消費僅11千克，遠低於世界人均消費量98千克。作者提到了伊利和蒙牛，它們已經迅速佔領了中國市場。

3、水資源行業。水資源的供應是中國乃至世界所面臨的最大挑戰，但是中國的制水技術和管理卻不能解決它所面臨的問題，因此一些能夠進行自來水供應的公司，如天津中新葯業和亞洲水處理公司可以關注。

4、保險、銀行。到2010年，中國將成為亞洲第三大人壽保險市場，到2015年，中國將成為世界第三大財經服務市場，僅次於美國和日本，因此，你應該「能嗅到金錢的味道」。儘管銀行內部可能存在經濟犯罪、管理不善等情況，但它並沒有阻擋人們接受金融服務，它確實能夠給人們帶來利益。

5、房地產以及家用電器。中國正在進行人口的大量轉移，他們對房地產的需求仍在繼續，這就意味著上萬億的人民幣將繼續流向這個開發行業。這些公司前景良好，它們可以獲取很大的利潤，萬科、北辰就是其中的代表。而且隨著居民區的不斷擴大，人們對家用產品的需求也會越來越多，最大的受益者將是傢具以及像海爾、海信這樣的家用電器製造商。

6、基礎建設。基礎建設的規模巨大，其目的是要讓居民生活得更安全、更方便、更美好。因此中國必須要建機場，鋪道路，安裝水處理設備和輸送管道，修水利大壩，開辦發電廠、核電站和輸電線工廠，大量進口天然氣。在這個建造過程中，那些金屬採礦商、玻璃製造商以及水泥生產商都會獲取巨額利潤，而那些建築工程公司、重型機械公司、管道鋪設公司、管道製造公司以及生產聚氯乙烯的化學公司等，都是其中的受惠者。

7、零售業。中國是零售業的天堂，時間會證明消費者將給零售業帶來巨大的利潤。不斷增多的中產階級都會追求它的高質量生活。汽車、服飾、空調、相機、電視、電腦、鞋……這個清單有一長串，並且，它幾乎涉及前面所提到的各種產業。

《偉大的投資機會》寫於2007年，當時中國股市正處於熱火朝天之中，因此作者特意提醒，投資者應該仔細研究投資行業及其公司的運營狀況，絕不以高價去購買股票。作者本身就是沃倫·巴菲特的追隨者，他完全贊成巴菲特的投資方式，他自稱自己就是「一個懶散的投資者」。他說，他購買海外股票，就是為了長期保存它們，並不准備某一天在中國買進，然後拋出，再購買倫敦的股票。

許多人一談起投資中國公司，總覺得風險很大。作者說，其實在一個世紀以前，歐洲投資者將資金投向美國，當時的風險更大。當時的美國還存在政治暗殺，幾乎導致國家分裂。它經歷過經濟危機，法律也沒有制定。工業革命對環境造成極大破壞，鋼廠廢氣直接排入大氣中，廢水直接流入下水道，伐木工人砍光了古老的森林。所有這些似乎都是為了把美國建設成一個世界級經濟大國。今天，我們已更清楚地認識到人與自然的公生關係。在走向民族繁榮的道路上，中國也會出現差錯。如果對每個差錯都進行挑剔的話，那就有點吹毛求疵了。中國要想成為與相抗衡的經濟大國，還需要幾十年的時間。但是中國已經在前進了，這個過程註定是曲折而漫長的。作者最後指出，「你應該在這樣一個國家的發展中抓住機會，就像美國那樣，當最後一次機遇出現的時候，它已經發展成為世界級的經濟大國，而在此之前，股市一直都是上升的。」

看起來，一位外國投資者能這樣客觀地、辯證地看待問題，真不簡單，因此，我建議，投資者應該好好讀一讀這本書。

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轉載提示：中國的今天很殘酷，明天更殘酷，後天會很美好。投資於中國，無論怎麼說都不能算錯，但你要把握好時機，等待那個最危險的時刻，最讓人信心喪失的時刻，絕對比2008年9月10月更殘酷，更恐慌。這樣的時刻一定會到來，怕就怕你那個時候投降了！

現在，你只能以投機的心態來做，就象世界盃賽場上，沒有機會時，只能多活動熱身，為的是射門那一刻。

在這個時刻到來前，請耐心，請等待！

美媒：中國道路上潛伏著「黑天鵝」

美國《新共和》雜誌網站6月22日文章，原題：中國會步向崩潰嗎？誰若是懷疑「黑天鵝」在左右人類歷史進程中的作用，不妨思考一番剛剛過去的10年。「9·11」和全球金融危機恰恰就是那種破壞性的大事件，它們偶爾會把歷史送上不可預知的道路，讓預言者的名聲和決策者的如意算盤毀於一旦。儘管這些事件不無重要，但似乎沒有一個可以擾亂21世紀的大趨勢：全球財富和權力的中心從歐洲-大西洋向亞太轉移，最重要的無疑是中國的崛起。過去30年來，該國維持了將近兩位數的增長率，從而一頭沖入世界最大經濟體行列。

　　美國在19世紀80年代超過英國，此後一直穩坐頭把交椅。若照目前勢頭髮展，到本世紀中葉（甚至更早），中國最終將把美國從高高的棲木上擠下去。

　　這種轉型會帶來什麼影響，目前還未知。即便中國的GDP大於任何國家，其人口眾多的現實意味著平均起來仍相對貧窮。但對當今中國而言，財富的增加一般會帶來軍事、政治和外交實力的上升，美國在19世紀末、20世紀初有過類似經歷。倘若中國能保持目前的飛速上升軌跡，或許最終其GDP將佔到世界總產出的40%。在上述情況下，設想中國「統治世界」就不是什麼奇談怪論了。

　　北京對當前的經濟危機的處理手法更為這種預測提供了佐證。當西方發達國家還在苦苦掙扎之際，中國似乎無往而不利。這激發了一些中國評論家近乎傲慢的自信。他們現在更加公開地談論有朝一日中國與美國分享全球領袖地位、甚或最終超過美國的可能性。

　　中國今後的道路上會不會出現「黑天鵝」？少數（但越來越多的）分析家和投資者認為一隻碩大的「黑天鵝」已在角落潛伏，說不定哪一天會驟然出現。中國領導層欲避免曠日持久的減速，擔心引發社會動蕩，因而向國有企業注入大量資金，或通過銀行使資金流向地方政府。這些舉措造就了更多購物中心、高速公路、機場和科技園。但這些項目往往過剩、浪費，無助糾正投資相對消費過度的現象。全球經濟危機似乎使中國當前增長模式的「矛盾凸顯出來」，可能最終會加速其終結。

　　持續衰退除了帶來經濟衝擊，還會造成長遠的政治和戰略後果。失業和儲蓄貶值，加上對腐敗不滿，會引發大規模抗議和難以解決的困難。為尋找替罪羊，中國可能會訴諸排外、極端民族主義情緒。為了創造需求，北京可能投身「軍事凱恩斯主義」，加速推進本已野心勃勃的武器計劃。目前看來，這些情況發生的可能性不高，但它們值得我們比之前更多關注。▲（作者阿倫·弗里德伯格，汪析譯）

來源：(http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a78b4ee0100jut1.html) - 美媒：中國道路上潛伏著「黑天鵝」_但斌_新浪博客

來源：(http://blog.sina.com.cn/s/blog_567a0ac70100jfqn.html) - 投資中國這個最大的珍珠貝_林易陽_新浪博客
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