外匯在線交易平台遇出金困境 高槓桿或致本金賠光

人民網上海1月19日電 （魏倩） 新年一開始，王銘（化名）就被他的客戶堵在家裡，他代理的IronFX鐵匯平台突然出現了出金困難，30名客戶合計約200萬人民幣保證金長達兩個多月無法取出，現在都來找他要錢。

王銘稱，從2014年10月就開始出金困難，幾乎是全國範圍，涉及約「8000萬美元」。因遲遲未得到解決，元旦節後憤怒的代理商圍攻了鐵匯上海辦公室，想要以此討回資金。

事實上，除此次鐵匯的長時間出金難外，外匯、貴金屬等保證金業務在線交易平台的風險隱患早已暴露，比如經常被曝出金拖沓、控制客戶賬戶等。在2014年夏天的第十四屆上海理財博覽會中,投資者甚至在現場砸掉了幾家平台。

儘管如此，對高回報的追求使得投資人依然趨之若鶩，一些人不惜借貸參與。在國際市場，上述業務有著成熟的機制，但中國目前尚不允許開展相關業務，海外平台多靠發展代理商介紹客戶，這個近似「裸奔」的投資領域在平台、代理商和投資人之間肆虐生長。

鐵匯公司中國區陷出金困境被指「霸王條款」

IronFX鐵匯兩個多月出不了金，是王銘從事代理業務三年多來首次遇到。

公開信息顯示，IronFX鐵匯是一家外匯、貴金屬等品種的在線交易平台，總部註冊在塞普勒斯。目前在中國設有24個辦公室，其中北京、上海、深圳和瀋陽設有一級辦公室。

這類平台提供的是具有槓桿性質保證金業務，即投資者存入一筆錢作為保證金，便可按一定槓桿倍數放大保證金金額，使實際交易的金額超出投資者實際投資額。

此番投資者出金難的原因，在鐵匯代理商圈子有三個版本：內部對沖客戶太多，導致鐵匯損失很大；也傳清理內部對沖，有錢故意不出；還有傳鐵匯為留住錢，準備在美國上市。

13日，記者致電鐵匯中國區一名游姓的業務負責人，他在電話中否認自己屬於鐵匯，隨即掛斷電話。隨後記者致電鐵匯全球服務電話，一名自稱在塞普勒斯公司總部的女士解釋，是最近出金有點慢，外匯公司到年底都會出金慢，進得少出得多會形成積壓，最近一直做內部調整，限制出金是針對做對沖的非法套利賬戶。

而利用鐵匯非法套利的空間其實源於鐵匯為吸引投資人拋出的高贈金方案，即存入500美元按照60%贈送300美元，這就存在了套利空間。

一名外匯投資領域的金融分析師向人民網記者解釋，做對沖的投資者一般是虧放在鐵匯的資金。「如果入5000美元，實際可以虧8000美元，因為鐵匯贈了3000美元，假如在另外一個平台放資金做盈利，那麼這3000美元就虧到了另外一個平台上。」

換言之，投資者套取了鐵匯的資金。「外匯投資實際上是一個零和遊戲，虧損的投資者錢輸給了賺錢的投資者，資金總體基本沒有變化。」這名分析師說。

王銘坦承鐵匯答覆他們，「等正常交易客戶出金了後，才出對沖交易客戶」，但「現在是正常交易客戶也有一個多月沒有出金了」，認為鐵匯是「霸王條款」。他還向記者指出，非法套利操作是鐵匯的客戶經理教使。記者向鐵匯的中國市場部發去郵件求證，截止發稿未有回應。

高槓桿為雙刃劍 或致本金賠光

那麼為何有這麼多投資人通過這類平台投資呢？前述已提到這類平台提供的是具有槓桿性質的外匯、貴金屬等保證金業務。

以外匯交易為例，槓桿50倍時，假設投資者預期歐元將上漲，其實際投入1萬美元作為保證金，即可買入合同價值為50萬美元的歐元。當歐元/美元匯率上漲2%，投資者盈利1萬美元，按實際投入金額計算，收益率為100%，但相反下跌2%時，投資者全部虧光。

記者查閱數個平台官網發現，外匯業務的槓桿倍數在200~880倍。正是高槓桿，投資者可以很少的資金獲得高回報，當然也可能會賠得很慘。在王銘的客戶群體中，虧賺就各佔50%，虧的客戶通常都把本金賠掉。

而平台收取的是點差費用（即品種波動的差價，通常1.5~3個點），客戶輸贏與平台沒有直接關係。除非平台完全是做市商模式，客戶贏錢，平台則虧錢。但是據上述分析師介紹，絕大多數平台都是「雙軌制」，只要風控體系完善，其實很賺錢。他也透露，「槓桿超過200後，投資者的交易訂單很難執行到銀行間市場，在平台內部被對衝掉。」

所以儘管中國尚不允許，但為搶佔市場，正規海外平台（受英國或者澳大利亞等監管的平台）競爭激烈，大量發展代理商，據不完全統計，在中國至少已有上千家平台。上述鐵匯總部的接線女士向記者介紹，只要發展3個入金500美元的客戶，就可與鐵匯簽訂簡單的代理協議，然後鐵匯為其開通門戶網站。她並稱，鐵匯代理返佣在中國平台中最高，其中黃金一手返25美元，歐/美元一手返11美元。

利益的追逐也催生了自設炒匯的假平台，或採用盜版軟體控制客戶交易賬戶的黑平台，甚至一些有監管的平台也被懷疑做手腳。此前王銘的兩名客戶曾投訴，懷疑他代理的XM外匯交易平台人為操作故意控制交易導致客戶損失5800美元(摺合人民幣約35000元）。但是XM方面稱「交易記錄遺失」，並扣下傭金。

沒有數據表明有多少資金進入這些平台投資，但投資人不在少數，據上述鐵匯總部的接線女士稱，「客戶有一半來自中國」。

外匯保證金業務似「賭博」曾被官方叫停

事實上，即使是正規平台在中國開展業務也是打擦邊球。前述已提到中國目前並不允許做外匯保證金業務，銀監會曾短暫地開放過銀行外匯保證金業務，但於2008年叫停，原因是「目前投資者從事外匯保證金交易業務虧損的比例很高，當前80%甚至90%的投資者都處於虧損狀態。這種參與者高損失、低盈利的概率狀況已近似於賭博」。

為何自此一直沒有放開外匯保證金業務，中國外匯投資研究院院長譚雅玲告訴人民網記者，一方面國際環境比較複雜，外匯層面的流量和流速相對比較大和快，過去外匯市場只有1萬多億美元，現在將近6萬多億美元；另一方面外匯相對期貨、股票要複雜，國內投資者知識、文化和技能層面不能支撐。

所以，如果一般投資人想投資外匯等，就尋求低門檻的國外平台（如前述XM平台5美元就可參與交易）。面對需求，海外平台也隨之大規模進入中國，通過在各個城市設立辦公處或者辦公室方式做宣傳的方式，發展代理商尋求客戶資源。

具體操作方式是，投資人在平台官網開戶後，資金通過第三方支付公司換匯通道進入平台的海外託管銀行賬戶，投資人獲得交易賬戶便可買賣。其中，關鍵是這個賬戶必須是客戶資金的集體隔離賬戶。所謂海外監管的核心之處就包括此點。

但是對中國投資者來說，一個很大的風險隱患是這些平台沒有相應的法律法規允許接收國內監管以及資金託管。海外監管是否涉及中國市場並不清楚。

譚雅玲指出，從體系上來說我國外匯就沒放開，只有銀行間市場。（投資人通過平台交易）首先就是非法的，得風險自擔。她同時也表示，未來放開是必然的。上述分析師也表示「趨勢已經很明顯，就像股票、期貨的引入都要經歷這麼一個過程」。據了解，中國金融期貨交易所已在2014年10月推出澳元和歐元的模擬交易。

目前中國市場上投資黃金、外匯，正規而合法的渠道有上海黃金交易所的會員單位、上海期貨交易所的會員單位以及各大商業銀行。