中芯國際轉型期如何實現蛻變？

06-17

目前在中國內地，中芯國際依然是最大的晶元製造廠商（晶圓代工廠商）。正如某些業者所說的，要論中國本土晶元製造商的工藝水平怎麼樣，人們只需了解一下中芯的工藝進展就心裡有譜了。

2017年里，原台積電的技術研發大將梁孟松離職三星，從韓國返回中國內地，正式加入中芯，並擔任中芯的聯合CEO。從某種程度上講，梁孟松入職中芯，亦曾推動了中芯在香港的股價猛漲。當初，中芯的市價從6.91港元的低谷一度上沖至14.76港元的高峰，到今天則維持在10港元左右。從2014年到2017年，中芯的年收入依次為19.7億美元、22.4億美元、29.1億美元、31億美元。僅2017年，中芯取得的毛利7.41億美元，與之對應的毛利率23.9%。實際上，近兩年來，中芯就已經進入到了過渡轉型期，以便為下一個階段的成長準備技術和工廠。

大概一個多月前，有媒體引述趙海軍（中芯的聯合CEO）的話稱，「中芯國際目前正處於轉型過渡期，為快速契合客戶的技術遷移做好準備，以面對日新月異的行業環境。目前整個半導體行業越來越多變，競爭和價格壓力也在加大，但作為中國最大最先進的晶圓代工廠，中芯國際將積極把握這難得的機遇」。

同樣在上一個月里，來自台媒的消息，全球前六大晶元製造商中，台積電、英特爾、三星電子、格羅方德均具備投產10/7nm工藝的能力，台聯電目前最先進且已投產的是14nm FinFET工藝，中芯預計在2019年前最先進的工藝依然是28nm工藝，之後有望風險試產14nm FinFET工藝。不過，中芯在加大研發力度的前提下，要從28nm工藝加速推進到14nm工藝，進而在技術上縮小與英特爾、台積電、三星電子、格羅方德的差距，其實並不輕鬆。況且，中芯在加緊研發新一代的工藝時，必然要付出大筆與之相關的研發經費和資本開支，在業務上得有所調整，進而在短期內或多或少地要影響到中芯的財報數據。

中芯在面對台積電、英特爾、三星電子、格羅方德、台聯電時，在轉型期如何實現蛻變？答案不複雜。按照行內人士的觀點：一方面，上文已經說到，中芯加快研發下一代工藝技術，進一步縮小與一流廠商的差距。另一方面，國家政府有意扶持中國本土晶元製造業發展，而中芯作為內地最好的晶元製造商，受到了國家政府的扶持。當然，還有一個不得不提的是，中芯在投入大量資金和人力研發出更先進且可量產的工藝後，從市場中獲取足夠的訂單應該不是什麼大的問題。換言之，中芯要在行業中繼續保持住足夠的競爭力，在技術上縮小與國際一流廠商的差距，為中國半導體產業的發展承擔起責任，就一定要投入大量的資金和人力，以加快研發出新一代的工藝。而中芯在加速推進工藝的過程中，至少在未來幾年裡，還必須要有國家政府在一旁扶持。一旦中芯的工藝上升到了一個新的高度，到那時應該是能為從市場中獲得足夠的訂單的。

下面再簡單地補充一些與中芯相關的信息。

1，中芯於2000年在上海成立後，用了大約四年時間完成上市並盈利。在上市之後一段較長的時間裡，中芯的財務狀況一度陷入負利潤的狀態。自2009年中芯的管理層逐步變更至今，中芯的財務狀況也隨之逐步改善，在技術上還取得了一系列的突破。據此可以得出，現在的管理團隊確實為中芯帶來了價值。前面說到，2017年里，梁孟松等人加入中芯，更多的人傾向於看好中芯的未來。

▲中芯國際的歷史和營收。

2，中芯的股權結構較為分散。根據最新的數據顯示，在中芯的股權中，大唐控股佔16.24%，國家集成電路產業基金占股15.05%。國家集成電路產業基金還與中芯合資在國內成立了中芯長電、中芯北方、中芯南方等子公司。直接引用一份報告中的原文：「較低的融資成本助力中芯國際不斷擴大產能、研發新技術，是中芯國際的發展可靠的資金支持。與此同時中芯國際也與國家產業基金合作，共同深化產業鏈整合，中芯國際通過間接全資附屬公司成為長電科技第一大股東，布局了一條半導體垂直產業鏈：中芯國際（製造）—中芯長電（中段Bumping）—長電科技（封測）—產業基金（支持），以為自己進一步提升營業收入和利潤水平夯實基礎。」

3，中芯的晶圓生產線主要設在國內。其中包括，2條位於北京的12英寸晶圓產線，1條位於上海的12英寸晶圓產線，1條位於深圳的12英寸晶圓生產線，以及在上海、天津、深圳和義大利各有1條8英寸晶圓生產線。應該說，在國內，中芯的產能比起其他本土廠商，絕對是第一的。

▲中芯國際在目前所有的工廠、產能和建廠規劃。

4，2018年1月30日，中芯國際、國家集成電路基金、上海集成電路基金三分共同訂立協議，對中芯南方進行增資，投資總額估計有102.4億美元，各訂約方將以注資的方式出資合共35億美元。而投資總額102.4億美元與注資後的經擴大註冊資本35億美元的差額計劃通過債務融資撥付。中芯南方主要從事的是，晶元製造、針測以及凸塊製造，與晶元相關的技術研發、設計服務、光掩膜製造、裝配和最後測試，面向市場銷售自產產品。中芯南方將建立龐大的產能，專註於14nm及其以下工藝技術，中芯南方定下的目標產能是每月35000片晶圓。