外媒：亞洲信貸市場恐崩盤 又一個「雷曼時刻」？

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據外媒報道，亞洲有可能正在走向一場金融危機。

債務負擔加重、房地產市場泡沫以及經濟增長停滯等等，這些都將成為亞洲信貸市場崩盤的誘因，而後，整個亞洲或許會爆發金融危機。

野村證券首席經濟學家蘇博文（RobSubbaraman）日前就表示，亞洲地區民間信貸規模呈現爆炸式增長，甚至已經接近該地區GDP總和的140%。相比之下，新興市場的信貸總額佔地區GDP的77.2%。

中國的信貸問題尤其使得擔憂。數據顯示2015年第四季度中國民間借貸規模已超過GDP的200%。

一直以來，中國政府都在想方設法處理日益龐大的債務負擔，還試圖在這個經濟轉折點努力維持房地產市場的健康發展狀態。

值得注意的是，中國還面臨著另外兩大難題：生產率增長放緩以及持續下跌的就業人員總數。

相較於中國內地，香港的情況也不容樂觀。蘇博文最新發布的投資備忘錄內容顯示，從金融危機的谷底直至現在，香港房價已暴漲105%，香港民間債務佔GDP的份額高達281%。受中國經濟表現出疲態以及美國潛在加息的影響，香港經濟已陷入「進退兩難」的困境中。

蘇博文指出，自金融危機發生以來中國內地和香港背負債務的規模一直在擴大。

圖1：圖中橫軸代表2008年第四季度至2015年第四季度中，各國和地區信貸所佔GDP的份額；豎軸代表2015年四季度民間非金融機構的信貸規模。

亞洲地區房地產市場泡沫化的跡象越來越明顯，而其中有不少住宅市場的表現同美國房市泡沫化如出一轍。

圖2：圖中黑色實線代表美國2000年1月時的泡沫化指數，黑色虛線代表中國2008年12月時的泡沫化指數，深灰色實線代表中國2008年12月時的泡沫化指數。

經濟增長的放緩是讓一切變得更糟的罪魁禍首。數據顯示，亞洲（除日本以外）整體經濟增速在2015年放緩至6.2%，而在2007年時這一數字甚至超過了8%。

野村證券認為，造成亞洲經濟疲軟的主要原因在於人口老齡化、生產力減弱以及中國經濟增速下降。

野村證券的報告認為，一旦民間債務積累和房價飆升現象不可避免的發生反轉，亞洲信貸市場就有可能發生崩盤。

蘇博文列舉了部分可能造成亞洲信貸市場崩盤的因素：美聯儲降息行動加速、美元大幅升值、中國或亞洲個別大型企業出現債務違約導致資產管理經理從本地區抽離大量資金等。（雙刀）

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