從輝山乳業港股暴跌85% 看大資金出逃新戲法

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從禁止銀聯卡購買香港保險、限制境外刷卡消費額度再到今年元旦前後的外匯新規、對比特幣投資的限制，冷眼（微信號：caijinglengyan）見證了很多外匯管理的關鍵性事件，其中有些節點已被精準預測。

總體來說，對平民大眾的監管比較多，對大資本出境的監管偏少。冷眼今天在這裡要說的，就是大資本出逃的一個大漏洞，希望引起相關方重視。

如果大家關注財經新聞，相信對前幾天輝山乳業港股暴跌的消息有所耳聞：3月24日上午11點左右，在港上市的輝山乳業股價在毫無徵兆情況下突然跳水大跌，盤中最大跌幅90.71%，收盤跌幅85%。1小時內，輝山乳業市值蒸發322億港元，僅剩56.6億港元，成為投資者的絞肉機。

業內很多解讀，有的說是被渾水公司做空的，但實際上，渾水的報告已經發了有半年了，為什麼正好選在當天暴跌呢？有人說是債務資金鏈斷裂，無法還貸的消息對股價形成打擊，但是為什麼在消息發布前，遼寧省金融辦公室還對輝山乳業債務問題專門組織開會？股價暴跌之前的大額賣出資金，是如何套現離場的？

輝山乳業的暴跌，表面上看是通過港股通的投資資金南下，在香江遭遇重挫，一夜跌去85%，如果出逃不及時，不管是對大陸機構投資者，還是對一般的個人投資者，都算是血本無歸。

但是對於熟知內情的大股東來說，可能正是一個通過港股通對敲，實現資金外逃的絕佳通道。最終的結果是首付們實現了負債內置，通過破產進行資產清算，由銀行等金融機構兜底，而資產外置，香港大量來路不明的股票拋售，成功套現。

如果誰輝山乳業還不太明顯，那麼我們來看下美圖莫名其妙的暴跌。美圖在香港上市前，募資非常困難，上市後，股價一直不溫不火，並不是資本市場的寵兒。

3月6日是美圖股價的分界點。這一天，美圖公司被納入深港通和滬港通名單。此後，美圖股價正式「開掛」，90度上攻，以「平步青雲」之勢「十一連升」，累計漲幅達80.54%。

而從K線圖上看，上漲前已經有不少香港資金開始潛伏建倉，明顯是有備而來。在暴跌的當天下午，美圖成交量繼續放大，連香港本地的機構也開始大量賣出，最終，股價在上沖28%之後以暴跌14%收場，和內地資金操縱股價的戰法完全一致。

港股現在是遊資的最愛：沒有漲跌停，沒有T+0，沒有特停……美圖相關大股東資金，只需要在通過港股通投入少量的資金，就可以讓香港股價大漲，最終通過香港潛伏進入的資金，拋售套現，即可完成資金從內到外的順利出逃，確實非常完美，無懈可擊。

港股通已經正在變成中國外匯管制的一大漏洞，在目前的嚴格的外匯管控政策下，擁有了港股殼的「首富」們，已經佔得了「先機」。

港股通和滬股通一樣，制度設計都是期望通過雙方互相投資股市，實現投資便利最大化，支持對方資本市場。按照規定，投資及收益，均需原路返回。你買了香港的股票，賣了以後（錢）又回到你中國國內的賬戶上，不能把錢提出來在香港做其他事情。所以，按照制度設計的初衷，滬港通、深港通不是資本外逃、資本轉移的工具，只是完完全全的投資功能。

但是可能設計者還是忽略的了資本家的聰明才智，確實規定錢最終要回來，但沒人規定買港股通一定要賺錢，你可以故意虧損，甚至虧得慘不忍睹，血本無歸，但是只要你香港那邊的投資資金翻倍即可 。

其操作原理如下：大額資本通過滬港通、深港通買這些港股不是為了投資，僅僅是拉高而已！拉高後不用出貨，因為籌碼在境外低位已經買好了，就是境外低位建倉的股份在拉高10倍到100倍後賣給境內資本拉高的賬戶！由於這些賬戶都是一家人的（雖然賬戶名稱不同，但是實際控制人都是一夥的），等於是自己對敲，境內賬戶買完後就不理了，境外賬戶賣掉就得到10倍都100倍建倉的錢，雖然沒有盈利甚至可能虧掉手續費和稅金（假如沒有散戶高位跟風買入的話），但是資金卻突破外匯管制到了香港的自己控制的賬戶了！這就是低成本的資本出逃路線，比地下錢莊的成本低很多！

很多時候境外的資金拋售股票時，還可以配合港股的做空機制，在實現資金勝利大逃亡的同時，大賺特賺一筆，完全合法，費用極低。

在可預見的未來，如果再有類似輝山乳業、美圖等入選滬港通、深港通的香港上市公司出現暴跌，你一定不要吃驚。因為你已經明白，這是大小首富們在玩境內外資本對敲的遊戲，他們在準備皮划艇了！