里昂證券：中國加息周期已經結束 不會再看到了

2011年05月17日 07:11來源：財經網 作者：胡俊英

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【財經網專稿】記者 胡俊英 5月16日，「我們不會看到中央銀行再去加息了」，里昂證券中國宏觀策略分析師羅福萬在里昂證券主辦的中國投資論壇上如上表示。

4月份CPI同比漲幅從3月份的5.4%回落至5.3%，CPI通脹預期減弱。同時，4月份PMI指數回落，顯示中國經濟增長放緩。在通脹和經濟增長明顯放緩的背景下，市場對加息預期有所減弱。

美銀美林資深亞太區經濟學家陸挺認為，2011年只剩一次加息空間。而高盛則在4月5日央行年內第二次宣布加息時便表示，加息周期已臨近尾聲。

對於加息周期已經結束，羅福萬解釋，一方面，現在通脹預期已經達到高峰，鑒於政府控制通脹是為了控制預期，而非實際價格，央行不會再加息；另一方面，由於銀行有自己的定價權，在今年的第一季度，中央銀行55%的貸款都是高於基準利率貸出的，所以，利率比實際利率更加高，從這點看也不會再加息。

央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，應縮小負利率水平。對此，羅福萬認為，李稻葵所指出縮小負利率應該指的是存款利率，貸款利率肯定不會變。

另外，截止到目前，2011年央行已經上調5次存款準備金率，羅福萬表示，存款準備金率並沒有結束，每一次上調存款準備金率只不過是抵消了外匯儲備的流入，存款準備金率仍會持續，除非到了未來的某一天，央行覺得準備金率不需要再提高了，這個過程才會停止。

統計局數據顯示，2011年以來CPI同比漲幅較高，4月份CPI同比上漲5.3%。羅福萬表示，由於2010年基數原因，使得2011年初的CPI漲幅較高。另外，下半年CPI將會回落。儘管中國雖然通脹比較高，但是中國人的收入增加的也比較快，也即中國的消費者比其他國家的消費者來說，應對通脹的能力要強，3%-5%的CPI中國政府是可以容忍的。

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