外管局：境外直接投資基本實現可兌換

近年來，為適應我國對外開放的新形勢和新要求，外匯局結合國際收支形勢的變化，積極進行政策調整和制度創新，以拓寬資本流出渠道為重點，推出了一系列外匯管理改革政策措施，資本項目可兌換程度得到明顯提升。

直接投資基本實現可兌換，投資便利化程度顯著提高

近年來，外匯局通過深化改革、簡政放權、優化流程，為吸引外商來華直接投資營造了良好的政策環境，也有力地支持了各類境內機構「走出去」參與國際競爭與合作。對外直接投資方面，外匯局自2006年開始逐步取消對境外投資的購匯額度限制，目前已在全國範圍內實現了境外直接投資「按需供匯」。2009年，外匯局進一步深化境外投資外匯管理改革，將境外直接投資外匯資金來源審查和資金匯出核准兩項行政審批改為事後登記；擴大境內機構境外直接投資的外匯資金來源；允許境內機構在其境外項目正式成立前的籌建階段匯出前期費用等。經過上述改革，境外直接投資外匯管理環節已無前置性審核，基本實現了可兌換，大大便利了企業參與國際經濟技術合作和競爭。來華直接投資方面，主要實行登記管理和真實性審核。近年來，外匯局明確和規範了外商投資企業外匯資本金結匯、房地產行業利用外資、返程投資等外匯管理，促進了外資的合理有效利用。外匯局國際投資頭寸統計數據顯示，截至2011年9月末，外國來華直接投資資產餘額為16256億美元，對外直接投資資產餘額為3455億美元，分別較2006年末增長了1.65倍和2.81倍。

證券投資可兌換程度明顯提高，跨境證券投資趨於活躍

2002年和2006年，我國分別推出了合格境外機構投資者（QFII）制度和合格境內機構投資者（QDII）制度，前者允許符合條件的境外機構投資者投資於境內證券市場，後者允許符合條件的境內機構投資於境外證券市場。2007年，經國務院批准，QFII投資總額度由100億美元增加至300億美元。此後，外匯局發布了多個規範性文件，進一步完善了跨境證券投資外匯管理。截至2012年3月9日，外匯局累計批准129家QFII機構（不含已取消額度的2家機構）245.5億美元投資額度及96家QDII機構752.47億美元投資額度。

積極推進人民幣合格境外機構投資者（RQFII）境內證券投資試點相關工作。2011年12月，在會同有關部門出台RQFII相關試點辦法的基礎上，外匯局及時發布配套外匯管理規定，並按照適當考慮經營水平和產品風險類型等原則分配RQFII投資額度。截至2012年1月2日，外匯局已將首批共計200億元人民幣的RQFII投資額度分配完畢。

上述制度的穩步實施，初步構建了證券投資項下資金雙向流動機制，促進了境內資本市場對外開放和發展，拓寬了境內機構和個人境外投資渠道，較好地滿足了境內外市場主體跨境證券投資的客觀需求。

雙向開拓跨境債權債務業務，穩步推動其他投資可兌換

為加大對境外設立企業的後續融資政策扶持力度，支持「走出去」企業更好更快發展，2009年，外匯局允許符合條件的各類企業經批准在一定限額內使用自有外匯和人民幣購匯等多種方式進行境外放款，境外放款專用外匯賬戶的開立、資金的境內劃轉以及購匯等事宜均由外匯指定銀行直接辦理。2009年，為支援四川災後重建、支持廣東繼續發揮改革前沿作用，外匯局允許四川和廣東的中資企業在一定額度內借用短期外債，並在總結試點經驗的基礎上於2010年將此項政策推廣至全國。2010年，外匯局進一步簡化對外擔保管理程序，取消銀行對外擔保履約核准，放寬被擔保人的資格條件和財務指標限制，擴大對外擔保業務範圍。上述政策的實施，緩解了境外投資企業融資難和流動資金不足的問題，也穩步推動了其他投資可兌換程度的提高。

簡政放權，進一步提高資本項目可兌換水平

外匯局積極簡化行政審批手續，每年都推出多項業務審核程序的簡化措施。一是將部分業務管理方式由逐筆審核調整為總量控制。如2010年改革對外擔保管理政策，將此前逐筆核准的管理方式調整為年度餘額管理，限額內自行辦理。二是加大對外匯局分支局的授權，歸併重疊管理環節。近年來，簡化了包括資本金賬戶異地開戶、個人財產對外轉移以及證券項下部分市場退出等幾十項具體業務的審核流程，並簡化了業務審核材料。三是將部分業務由外匯局審核變為授權銀行直接辦理。如部分外資參股金融機構外方利潤購付匯、境外上市外資股公司從境內支付境外上市費用匯出以及減持境外上市公司國有股份所得外匯資金劃轉至全國社保基金備案等相關業務，目前已由銀行直接辦理。這些措施有助於降低企業成本和社會負擔，提高經營效率，同時也進一步提升了資本項目可兌換程度。

外匯局將按照「十二五」規劃和全國金融工作會議的有關要求，穩妥有序推進人民幣資本項目可兌換。在規範的基礎上擴大人民幣在跨境貿易投資中的使用。逐步拓寬資本流出渠道，鼓勵國內符合條件的機構「走出去」，放寬境內居民境外投資限制。逐步擴大國內金融市場對外開放，構建防範跨境資金雙向流動衝擊的體制機制。

人民幣資本項目可兌換作為中國外匯管理體制改革的重要內容，其本身並不是終極目標。實現人民幣資本項目可兌換是一個循序漸進的過程，是一項涉及多部門的系統工程，需要協同推進相關改革，提高應對外部衝擊的能力。

在推動資本項目可兌換的進程中，外匯局將密切關注國內外經濟發展情況，使推動可兌換的措施與我國經濟發展階段、市場發育程度、企業承受能力、金融監管水平與國際金融環境等相適應。在放鬆部分管制的同時，不斷改進和加強宏觀審慎監管，進一步健全跨境資本流動統計監測和預警，有效防範資本流動衝擊，維護國家經濟金融安全。

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