利佛摩爾語錄精選（金融史經典文章）

06-16

1.世上沒有什麼比失去你擁有的一切更能教會你什麼是不該做的了，如果學會了不做某些事避免虧錢，那麼你已學會怎樣賺錢，明白了嗎？

2我看來，那些分時圖迷，走入了誤區，這就象過於專業化往往導致鑽牛角尖一樣，缺乏靈活性就會付出沉重代價。投資是一種藝術，股票投機儘管遵循一些主要的法則，但不僅僅只依賴數學或定理，甚至在我研讀行情的時候，我所做的也不僅僅是計算，我更關心股票的行為舉止，換句話說，我關注的是那些能使你判斷市場是否與先例表現一致的證據，如果股票表現不妙，就不要碰它。如果找不出股票表現不妙的原因，當然你無法預知市場的方向。無法診斷，何以預測；不能預測，自然賺不到錢。

3股市該是牛市就是牛市，該是熊市就是熊市，誰也無法阻擋，因此每個想賺錢的人必須正確估價條件是否具備。

4 在股票交易上我的第一個變化是對待時間。不象在對賭行時，等到行情已定才動手，僅贏一兩個點，而現在，要在富爾頓的經紀行里抓住行情，我必須及早動手，換句話說，我必須研究股市行情，預測其走勢。這話聽起來乏味，但應該明白我的意思，對待股票投機態度的轉變對我至關重要，我漸漸地知道了在股價波動時賭和預測股價必然的升降之間的區別以及賭和投機之間的根本區別。

5 新手什麼也不懂人人都知道這一點，他們中多數是同一類人，很少人認為華爾街不欠他們的錢。

6 帕特里奇反覆告訴其他投機者：「嗯，你知道這是個牛市，」他的真正意思是說賺大錢不能 *個別股價波動而在於股市大的走勢，換句話說，不能*讀行情報價機而在於估價整個股市行情和走勢。意識到這一點，我認為在投機方面我已有了長足的進步。

在華爾街混了多年，輸贏了幾百萬美元之後，我要告訴你：「我之所以賺了大錢，從來跟我的思想無關，有關的是我穩如泰山的功夫，明白嗎?我穩坐不動。看對走勢沒什麼了不起的。在多頭市場你總能找到很多很早就看漲的人，在熊市很早就看跌的人。我認識許多看盤高手，他們也任最佳總位買賣股票。而且他們的經驗總是跟我不謀而合。但是，他們卻沒真正賺到錢。看對市場而且緊握頭寸不動的人難得一見，我發現這也是最難學的事。股票交易者只有牢牢把握了這一本領他才能賺大錢。知道如何交易的人要賺取百萬美元較那些不懂交易的人賺幾百美元更為容易。

正是因為股市按照他預料的那樣發展，他把一切都看得一清二楚，因此感到焦慮不安，正是這樣，華爾街的很多投資者，他們並不都是傻瓜，卻都賠了本，並不是股市打敗了他們，而是他們自己打敗了自己，他們自認為有頭腦因此坐做不穩。老火雞恰恰在這方面做得很好，他說的就是他所做的，他有膽略也能機智耐心地等待。

不顧行大的走勢，試圖搶進搶出是我失敗的關鍵，沒有誰能抓住所有的股價波動，呈牛市時，你的遊戲就是買進股票，一直等到漲勢快要結束。你要做到這一點你必須研究整體狀況，而不是內部情報和影響個別股票的因素。然後全部拋出你的股票，統統地拋出！一直等到股市行情倒轉，一輪新的行情出現了。

你必須用你的頭腦、你的觀察判斷，否則我的建議猶如告訴你低價買進，高價賣出一樣蠢，每個人都應學會的一件最有用的事就是不要試圖一刻最後(賣出)或第一時間(買進)，他們太昂貴了，共已葬送了股票交易者數百萬美元，足以建一條橫跨大陸的公路。

7 一般來講，人們並不想知道是牛市還是熊市，他只希望確切地知道到底該買入什麼，拋出什麼，他不想自己動腦，讓他把錢從地上拾起來，還得數清楚太麻煩。

8 我已逐漸認識到對於股票投機除了分析行情走勢外還需要什麼，老帕特里基堅持說在牛市保持頭寸是至關重要的，這一點使我將主要精力放在了判斷市場的性質上面。我開始認識到抓住大幅度波動才能賺大錢。無論大幅度波動的首次衝擊會帶來什么，操縱基金和玩詭計的金融家都無法使其保持長久，而只會依賴於基本條件。

在牛市裡做多頭，熊市裡做空頭，聽起來挺傻的，是嗎？但在，必須緊緊抓住基本原則，我花了很長時間才學會如何有原則地交易，但公正地說，我必須提醒你直到那時我還沒有足夠資金做那樣的投機，如果你有足夠的資本你就能建立大量的頭寸，在大波動中你就能賺大錢。

我做對了，我展望了未來，做出了精密的計劃，我學會了人想賺大錢就必須行動，我徹底擺脫了賭搏遊戲，我最終在很大程度上學會了如何理智地交易，那對於我來講是生命中最有意義的一天。

9 如果我們認識到了自己的錯誤，那就比我們分析成功的原因更有益處。但所有的人都會自然而然地想逃避懲罰。當你犯了什么導致失敗的錯誤，你不會希望再來一次，所有在股市上的錯誤都在兩方傷害你：財產和自尊。但我想告訴你一些奇怪的事：交易商有時犯錯誤時，心裡是很明白的。犯了錯以後他又會問自己為什麼，當受懲罰的痛楚過去了，經過長時間的思考，他可能會弄清楚自己是怎樣，在什麼時候，在什麼地方犯錯的，但他卻還是不明白原因為什麼。他只是罵自己一句然後就置之不理了。　　當然了。如果一個人又明智又走運的話，他不會犯兩次同樣的錯誤，但還有成千上萬種差不多的錯誤就難保不犯了。錯誤實在太多了，每當你想看看自己是不是會做傻事時，可能就正有一個傻事潛伏在你身邊。

　　如果讓我告訴你我第一次上百萬美元的錯誤，那就得從19 07年10月過我當上了百萬富翁說起。就我的交易來說，一百萬只不過意味著多了點積蓄，金錢不會給生意人帶來更多的舒適感，因為，無論貧富，他都可能犯錯，而這永遠都是令人不快的。而當他行事正確時，金錢不過是他的工具罷了。虧錢從來沒對我產生過什麼困擾，我第二天就可能忘了。