美國次貸危機的危害及啟示

美國次貸危機的危害及啟示

美國次貸危機在經濟領域引起了軒然大波,對全美經濟乃至世界經濟都產生巨大影響,那麼什麼是次貸風波，它產生的根源和影響是什麼，對我們有哪些啟示，本文將就這些方面重點解讀。

一 定義

要了解美國次貸危機的定義，先要了解美國抵押貸款市場。美國抵押貸款市場分為優級市場、次優級市場和次級市場。不同的市場針對不同的信用等級人群。那些信用等級低，收入不穩定，無合格抵押品的人群一般不可能在優級市場獲得房產抵押貸款，只好尋求次優級市場和次級市場，以獲取貸款。這類貸款一般風險較大，收益相應也較高。

那麼如何確定一個人群的信用等級呢？美國對個人的信用等級是這樣評定的：它通常採取打分制，信用最好為300，最差為900，正常標準為620，如果超過620，銀行就不會發放住房貸款。由於政府鼓勵居民擁有住房政策，以及美國前些年不斷攀升的房產價格和火爆的房地產市場等因素影響，許多銀行和金融機構對超過620的個人提供了住房貸款，風險較大，利率較高，這樣的房貸稱為次級房貸。

美國辦理房產抵押貸款的主要是抵押貸款公司。它們將這些房貸進行資產證券化，或將一批次級房貸打包賣給專門為實現資產證券化而設立的機構，這一機構則以未來房貸償還的現金流作為抵押而發行債券。這類債券等級不同，等級越低風險越大，收益也越高，收益一般高於普通債券的30%。如果房貸償還出現問題，將按等級由低到高的順序註銷債券的本金。這樣一旦地產市場低迷，房價下降，基準利率上升，必將導致房產抵押貸款歸還困難，次級債券兌付危機。

二 危害

據統計，止2006年末，美國次級房貸總額約為6000億美元，佔全部房貸的五分之一，佔全部銀行資產的6%，所有問題貸款總額占銀行資本的3%。也就是說，全美次級貸款僅45%比例的客戶不能提供收入證明和有效擔保，而這部分人中僅3%不能按期還款。

在這場危機中，美國第二大次級抵押貸款公司——新世紀金融公司於2007年4月破產。8月，美國最大的抵押貸款公司——全國金融公司股價暴跌，這標誌著次貸危機的全面暴發和蔓延。同時，美國花旗集團、法國巴黎銀行等旗下基金因購次級債損失巨大。在中國，中國銀行、工商銀行、交通銀行、建設銀行、招商銀行等6家機構買了部分次級按揭貸款債，損失約49億元人民幣。這也就是通常講「中國和全世界為美國次貸危機買單」這句話的由來吧，實際上美國經濟發展每放緩1，對應的中國經濟發展則放緩1.3,可見中美貿易的關聯度以及美國對中國經濟的影響之巨大。

次債危機迅速爆發於美國，影響著世界。

三中美房貸的區別

中國按揭貸款不同於美國，更具風險性，這是由辦理的方式和程序所決定的，風險傳導性表現不同。如下圖：

中國：

貸款客戶→銀行 （沒有風險隔離層，表現為一一對應的關係）

美國：

貸款客戶→房地產金融機構→抵押貸款債券→出售

或：貸款客戶→房地產金融機構→投資銀行或商業銀行→抵押貸款債券→出售

從以上可以看出，美國的房產抵押貸款放出後，貸款公司又打包給中介公司或投資銀行，由它們進行證券化，出售給世界各地的銀行或基金公司等，風險比較分散，傳導緩慢，對抵押貸款公司的壓力有所緩衝，而且次貸證券本身「按信用等級註銷本金」的產品設計也為風險釋放提供了可能。

而中國則大有不同，客戶直接面對銀行，而且只面對銀行，一旦地產市場走低，客戶貸款月供不能按期清還，貸款出現風險，銀行將獨自承擔巨大衝擊，風險爆發的速度和程度都將有所增加，這些都應引起銀行業的足夠重視。

四 啟示

美國次貸危機對我們銀行業，尤其是信合工作至少有以下幾點啟示：

1、住房按揭貸款的審查要有前瞻性，除考察項目的基本情況外，最起碼要考慮客戶長期、持續的還款能力，有穩定的收入保證，堅持標準，嚴格審查。

2、房地產項目貸款當前要審慎發放，要全面了解地產市場的概況，把握房地產市場的宏觀走向，把房地產企業的資信和實力放在首位考察。

3、對待高收益、高利率的金融產品要辯證認識，要視具體對象而定，風險和收益永遠是成反比例的，享受高收益，必承擔大風險，魚和熊掌永遠不會兼得。

4、流動性對金融機構來說至關重要，實踐證明，安全性、效益性和流動性是銀行業經營的三大法寶，失去了流動性，必然導致銀行經營的困難、停頓以至破產。

5、國內房地產開發貸款和按揭貸款一直伴隨著火爆的市場行情，一旦市場和宏觀經濟層面發生變化，對銀行業無疑是嚴峻的考驗，要想經受住考驗，那就堅信：資信良好的貸款者，合格的抵押產品才是優質貸款的重要保證。