外媒制中國地方政府影子銀行風險全景圖 上海風險居首|風險敞口|銀行承兌匯票

2014年02月25日 18:02 來源：華爾街見聞

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毫無疑問，中國的金融系統在過去十年發生了巨大的變化，以往實體企業主要的融資方式是向銀行借款，佔比幾乎達到100%，而當前這一比例的降幅超過了50%。

同樣驚人的變化還體現在表外融資方面，其中信託貸款、委託貸款和未貼現銀行承兌匯票是社會總融資中最接近影子銀行的類別，因缺乏足夠的監管，這幾項業務增長迅猛。在2013年，這些業務的融資規模佔到了新增社會融資規模的30%，達到創紀錄的新高。

圖片來源：華爾街見聞

而在本月20號，央行首度公布了各省市社會融資規模統計數據：

圖片來源：華爾街見聞

該數據顯示中國地方政府對影子銀行的風險分布並不平均，某些省市格外突出。非盈利研究機構彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)將接近影子銀行的社會融資類別信託貸款、委託貸款和未貼現銀行承兌匯票相加匯總，畫出了中國不同省市(港澳台除外)對銀子銀行的風險圖，具體如下圖所示，紅色、黃色、綠色所代表風險程度依次遞減。

圖片來源：華爾街見聞

風險最高的省市排名依次如下：

上海——46%

西藏——45%

黑龍江——45%

貴州——42%

雲南——42%

山東——40%

湖北——39%

福建——38%

河北——38%

這些數據揭示了中國不同地區的金融風險，包括西藏、雲南、貴州和黑龍江在內的一些內陸省份的風險敞口都比較大，類似的還包括河北、山東、福建、江西和湖北。此外值得注意的是，因為上海、北京和重慶屬於區域性的金融中心，所以這些地方的風險不一定像數據顯示的那麼高。

隨著很多信託產品、理財產品的到期，風險敞口較大的省市可能會更容易出現違約和財政困境，為應對危機的出現，地方政府可能會加強對地方金融機構的審查力度。

如果想知道地方出現債務違約的風險，一個有意思的做法是將上面提到的這些數據與地方政府債務情況進行對比，來看看哪些省市最有能力為金融機構提供救助。下面這張圖顯示了不同省市的情況，其中藍色代表地方債務與GDP的比例，紅色代表地方政府對影子銀行的風險敞口。

圖片來源：華爾街見聞

目前能夠得到的關於地方政府債務的數據非常有限，官方的數據可能低於預期，而且很多地方省份的數據是缺失的，所以想要畫出一張完整準確的全景圖有不小的難度。上述的圖表均來自彼得森國際經濟研究所。

[責任編輯：zhangfj]