外匯局首份國際收支報告警惕「雙順差」

　　　　11月27日，國家外匯管理局（下稱「外匯局」）國際收支分析小組首次公開了《2005年上半年中國國際收支報告》（下稱「外匯局」），這是外匯局首次公開國際收支報告。此前，外匯局僅僅每年公布中國國際收支平衡表。　　《報告》指出，由於貨物貿易出口增長較快，經常項目順差大幅增加，另一方面，短期外債資金流入增加，導致資本項目順差也有所增加。在雙順差的影響之下，上半年外匯儲備增加1010億美元，外匯儲備餘額達到7110億美元。　　報告因此認為，應注意巨額儲備對貨幣政策、通貨膨脹和資產泡沫等方面的影響。「從要求外匯儲備不斷增長，向促進國際收支基本平衡轉變。」針對外匯局對國際收支管理思路的變化，外匯局的一位人士這樣表示。　　　　「貿易順差多年來罕見」　　經常項目的大幅順差是主要的順差來源。　　2005年前6個月，我國經常項目順差673億美元，同比增長801％。其中，根據國際收支統計口徑，上半年貨物貿易順差542億美元，同比增長823％。其中，出口3425億美元，進口2882億美元，分別增長33％和14％。　　但是，業內人士對於今年貿易順差的突然大幅增加，存有疑問。　　「不久前，海關公布了十月份中國貿易順差總額，令人吃驚的是：今年1到10月份中國貿易順差達到了803億美元，這是多年來非常罕見的。」上述外匯局人士表示，「我甚至在懷疑是不是前幾年的統計數字有問題。」　　除了貿易項目，報告同時披露，隨著中國海外資產規模進一步擴大，從境外獲取的收益增長較快，上半年，收益項目順差49億美元，2004年同期為逆差24億美元。而境外人士到中國旅遊增加，使得國際旅遊等項目出現順差。　　更為重要的是，2005年前6個月，經常轉移項目順差121億美元，增長22％。經常轉移主要由僑匯、工人匯款及贍家款、捐贈以及無償轉移等項目構成。　　《報告》顯示，僑匯收入每年都占經常轉移收入的一半以上且增長迅速，2005上半年為70億美元。而美國和香港地區流入的僑匯資金佔全部僑匯的50％以上，這些資金80％流向粵、浙、滬、閩四地區。　　雖然，外匯局報告認為，經常轉移項目收入增加的主要原因，在於勞務輸出、境外就業、僑居國外人員不斷增加。「但受人民幣匯率預期的影響，以及看好國內投資機會，個人通過經常轉移項目流入的資金在增加。」上述外匯局人士說，「2005年個人結匯可能超過500億美元，我個人認為，應加強這方面資金的管理。」　　　　短期資金進出頻繁　　在經常項目順差持續增加的同時，資本和金融項目順差有所下降。　　《報告》表明，2005年前6個月，資本和金融項目順差為383億美元，同比下降43％。其下降的主要原因是證券投資項目出現逆差。2005年上半年，證券投資項目逆差10億美元，而在2004年同期，這一項目下順差為277億美元。　　2005年前6個月，我國金融機構證券投資凈流出85億美元，其中中長期債券為67.8億美元，貨幣市場工具16.8億美元，2004年同期為凈流入209億美元。　　《報告》對此解釋，由於國際金融市場利率提高使得本外幣利差縮小，以銀行為主的金融機構從2004年減持境外資產、增持境內資產，轉而從今年開始增持境外有價證券資產，因此導致了證券項目資金的流出。　　另一方面，資本項下短期外債資金流動大幅增加。　　2005年上半年，外債總流量2881.32億美元，同比增長99.9％。其中，新提款1482.74億美元，同比增長77.7％；還本付息1398.58億美元，增長130.5％。6月末，短期外債餘額為1413.47億美元，占外債餘額的53.1％。　　外債結構中，上半年貿易信貸所產生的負債增加101億美元，短期貿易融資已經達到775億美元。「短期外債的增長主要來自外商投資企業。」上述外匯局人士表示，「對此，我們加強了監管。」　　由於大量短期外債資金的進出，外匯局有關人士也表示要適當考慮有關的風險問題。　　《報告》認為，由於外匯儲備已經相當於14.3個月的進口額，外匯儲備與短期外債的比例為503.2％，遠高於國際公認的100％的警戒線。因此，外匯局認為近期發生國際收支危機的風險較小。