日本對華直接投資的回顧、展望與對策

劉昌黎外國問題研究 2011年3期內容提要：日本對華直接投資經歷30多年的曲折發展，出現過兩次投資高潮，現正進入新的發展階段。日本對華直接投資的地位和投資結構都發生了相應的變化。由於中國經濟持續穩定高速增長，而日本經濟則陷入長期停滯，前景黯淡，日本企業紛紛以中國為中心開展海外事業，日本對華直接投資可望進一步呈現波浪式向前發展的態勢。為此，我國要採取積極的對策，進一步推進日本對華直接投資的新發展。關鍵詞：日本 對華直接投資 回顧 展望 對策一、 日本對華直接投資發展概況自1979年中國改革開放以來，日本對華直接投資經歷了30多年曲折發展的歷程，大體可劃分為如下四個發展階段：1.投資起步和小規模發展階段（1979-1990年）日本對華直接投資是從1979年開始的，當年只有1項投資，按日本大藏省（日本財務省前身）的審批額統計只為1400萬美元（見表1）。其後到20世紀80年代中期，因中國改革開放剛剛開始，外資政策還不明確，因此，儘管中國政府在沿海地區建立了經濟特區和經濟開發區，日本對華直接投資仍處於觀望和小規模發展的階段，1985年投資額按中方統計（實際利用外資額，下同）為3.15億美元，按日本統計為1億美元。80年代後期，日本對華直接投資雖然出現了增加迅速的局面，投資規模依然很小，1990年按中方統計為5.03億美元，按日方統計為4.07億美元（國際收支統計，下同）。2.第一次投資高潮及其後的調整階段（1991-2000年）進入90年代以後，特別是1992年鄧小平南巡講話發表以後，中國改革開放和經濟發展出現了新高潮，日本勞動密集型產業也因日元升值而加快了向東亞發展中國家的轉移。以此為背景，由於中國對內直接投資和日本對外直接投資都加快發展，日本對華直接投資就出現了第一次高潮。1995年，日本對華直接投資額按中方統計為32.12億美元，比上年增長49.8%，相當於1990年的6.39倍，按日方統計為31.83億美元，相當於1990年的7.82倍，都是空前絕後的迅速增加。90年代後期，一開始是受中國經濟減速的影響，後來是受亞洲金融危機和日本經濟危機的影響，日本對華直接投資出現了減速調整的局面。按中方統計，投資額在1997年增加到43.26億美元以後，到2000年減少到29.16億美元，只相當於1995年的90.8%。按日方統計，投資額從1996年開始就直線下降，1999年下降到3.60億美元，只相當於1995年的11.3%，少於1990年的4.07億美元，2000年雖回升到9.34億美元，也只相當於1995年的29.3%。3.第二次投資高潮及其後的調整階段（2001-2008年）進入21世紀以後，中國加入WTO後在2003年開始了新一輪高速經濟增表1 1980-2011年上半年日本對華直接投資的推移（單位：百萬美元、%）年份中方實際利用外資統計日方國際收支統計外商直接投資總額日本直接投資額佔比對外直接投資總額對華直接投資額佔比金額增長率金額增長率金額增長率金額增長率1980年4893*-6.012*-14.30.21985年195637.831540.316.112217*20.8100*-12.80.81990年34872.850341.314.4480248.8407-40.70.81995年3780611.1321249.88.52265126.3318377.914.11996年4213513.6369214.98.8234433.52317-27.29.91997年452577.4432617.29.62605711.21862-19.47.11998年454630.53400-21.47.524627-5.51301-30.15.31999年40319-11.72973-12.67.422266-9.6360-72.31.62000年407151.02916-2.07.23153441.6934159.43.02001年4687815.1434849.19.33849522.12158131.05.62002年5274312.54190-3.67.932039-16.8263222.08.22003年535051.4505420.69.428767-10.2398051.213.82004年6063013.354527.99.0309627.6586347.318.92005年60325-0.5653019.810.84546146.8657512.114.52006年630214.54598-29.67.35016510.36169-6.212.32007年7476818.63589-21.94.87348346.562180.88.52008年9239523.636521.84.013080178.064964.45.02009年90033-2.6411712.74.674650-42.968996.29.22010年10573617.442423.04.057223-23.372525.112.72011.1-66089118.4350562.95.83346963.15236113.215.6累計1109270761796.9830464**66478**8.0說明：加*的數據為日本前大藏省審批額統計；加**的數據為2010年末的日本對外直接投資資產餘額統計。資料來源：中方統計來自中國國家統計局歷年出版的《中國統計年鑒》，其中2010年和2011年上半年數據來自中國商務部的《利用外資統計》；日方統計來自日本財務省歷年公布的《國際收支統計》。長，日本經濟從2002年初開始也出現了戰後以來持續時間最長的景氣。以此為背景，由於中國對內直接投資繼續保持較快發展的態勢，日本對外直接投資也在調整中出現了新發展，日本對華直接投資就再次出現了迅速發展的新高潮。按中日雙方的統計，投資額在2005年都創歷史新高，其中中方統計為65.30億美元，日方統計為65.75億美元，分別相當於2000年的2.24倍和7.04倍。2006～2008年，中國對內直接投資在美國金融危機爆發之前繼續保持加快增長的態勢，日本對外直接投資在2007、2008年也連續創造歷史新高，達到了前所未有的規模。儘管如此，但由於日本企業擔心中國經濟過熱和勞動力成本上升，在汽車、電氣機器、鋼鐵等大規模投資告一段落後調整了對華投資戰略，日本對華直接投資卻再次出現了減速調整的局面。按中方統計，投資額在這三年連續下降，2008年減少到36.52億美元，比2005年減少44.1%；按日方統計，2006年投資額為61.69億美元，比2005年減少6.2%，2008年雖回升到64.96億美元，仍未達到2005年的投資規模。4.日本對華直接投資發展的新階段（2009年以後）2008年9月美國金融危機爆發以後，世界經濟陷入嚴重衰退的局面，中國對內直接投資和日本對外直接投資都受到了很大的衝擊。2009年，中國對內直接投資比上年減少2.6%，日本對外直接投資更比上年減少42.9%。2010年，中國對內直接投資雖然很快恢復了兩位數的較快增長，但日本對外直接投資卻又比上年下降了23.3%。然而，與以往不同的是，由於中國經濟率先復甦並拉動了世界經濟，這次日本對華直接投資不僅沒有出現減速調整的局面，反而保持了繼續增長的局面。按中方統計，2009年日本對華直接投資為41.17億美元，比上年增加12.7%，增長率僅次於2003年和2005年；2010年，日本對華直接投資的增速雖然下降為3.0%，但2011年上半年又迅速提高到62.9%，可說是異乎尋常的增加，全年投資額很可能再創歷史新高。按日方統計，日本對華直接投資額在2009、2010年連創歷史新高，各為68.99億美元和72.52億美元，分別比上年增加6.2%和5.1%；2010年上半年為52.36億美元，增長率高達113.2%，全年很可能突破100億美元大關。二、日本對華直接投資地位的變化1.在日本對外直接投資中的地位趨於提高上世紀80年代以前，對華直接投資在日本對外直接投資中一直是微不足道的。根據表1的統計，1980年對華直接投資只佔日本對外直接投資總額的0.2%，1990年也只佔0.8%。然而，自90年代初日本對華直接投資出現第一次高潮以後，對華直接投資所佔的比重就開始迅速提高，1995年達14.1%，僅次於對美國投資的39.8%，中國是日本第二大投資對象國。其後，由於日本對華直接投資的減速調整，1999年佔比驟然下降到1.6%，2000年也只回升到3.0%。進入新世紀以後，伴隨第二次投資高潮的出現，對華直接投資占日本對外直接投資總額的比重又迅速提高，2004年達到了創紀錄的18.9%，2005年仍佔14.5%，其中2004年佔比第一次接近了對美國投資的24.5%。在其後的減速調整中，日本對華直接投資的佔比在2008年雖然下降為5.0%，但2009年後又轉為提高，2010年回升到12.7%， 2011年上半年又回升到15.6%，首次超過對美國投資的8.6%，僅次於對英國投資的18.0%。從總體情況看，截止2010年末，在華日資企業的資產餘額為664.78億美元，占日本海外企業總資產餘額的8.0%，僅次於美國日資企業的2518.05億美元、30.3%和荷蘭日資企業的759.95億美元、9.2%，中國是日本第三大投資對象國。對華直接投資在日本對外直接投資中的地位趨於提高，是中國改革開放以來國際經濟地位迅速提高的必然結果，也是中國對內直接投資國際地位迅速提高的具體表現。1993年，中國首次成為對內直接投資最多的發展中國家，1995年又僅次於美國，首次成為世界第二對內直接投資大國。其後，中國對內直接投資不僅一直位居發展中國家的榜首，還經常進入全球前五對內直接投資大國的行列，其中2003年位居全球第一，2004和2010年位居全球第二，2005、2008和2009年位居全球第三。這意味著伴隨中國經濟迅速崛起，世界各國家和地區普遍看好中國經濟前景和市場潛力，競相開展了對華直接投資。以此為背景，日本不甘落後，不斷調整對外直接投資戰略，階段性地擴大對華直接投資，從而使對華直接投資在其對外直接投資中的地位趨於提高了。2.在中國對內直接投資中的地位趨於下降20世紀80年代，日本僅次於香港，是中國對內直接投資的第二大投資來源地。根據表1的統計，1985年日本對華直接投資僅次於香港對內地的投資，佔中國外商直接投資總額的16.1%，1990年仍佔14.4%。90年代前期，日本對華直接投資雖然出現了第一次高潮，但在中國對內直接投資更快發展的情況下，其投資地位卻受到了美國對華直接投資和台灣對大陸投資的挑戰，所佔比重在2005年已下降到8.5%，1997年雖然回升為9.6%，2000年又下降為7.2%。由此，日本列香港、美國和台灣之後，下降為中國第四大投資來源地。進入21世紀以來，伴隨第二次投資高潮的出現，日本對華直接投資的地位雖又有所提高，佔中國對內直接投資總額比重在2005年也回升到了10.8%，但由於其後的減速調整，2008年又下降為4.0%，直到2011年上半年才回升到5.8%。這一時期，日本在中國對內直接投資的地位雖然再次超過了美國和台灣，但卻被維爾京群島所取代，並不時受到韓國乃至新加坡的挑戰。從總體情況看，截止2011年6月末，日本對華直接投資累計為762億美元，佔中國外商直接投資總額的6.9%，日本列香港、維爾京群島之後，是中國第三大投資來源地。日本對華直接投資在中國對內直接投資中的地位趨於下降，是上世紀90年代初泡沫經濟崩潰後日本國際經濟地位下降的必然結果，也是日本對外直接投資國際地位下降的具體表現。1989和1990年，日本曾連續兩年位居世界第一對外直接投資大國的地位。然而，自1991年日本對外直接投資大幅度減少、1993年下降到1990年的28.6%以後，日本對外直接投資就大大落在了美國和西歐各國的後面。2000年，日本對外直接投資佔世界的比重由1990年的21.6%下降到2.7%，世界排名也由第1位降到了第12位。2006、2009和2010年，日本對外直接投資的世界排名雖然有所回升，也只分別列第9 、第6、第8位。以此為背景，日本對華直接投資增速比不上中國對內直接投資，其在中國對內直接投資中的地位趨於下降也就在所難免的了。三、日本對華直接投資結構的變化1.投資內容的變化與日本對外直接投資以非製造業投資為主體不同，日本對華直接投資是以製造業投資為主體而展開的（見表2）。以1995、2005年為例，日本對華製造業表21990-2010年日本對華各產業的直接投資（億日元）1990年1995年2000年2005年2006年2007年2008年2009年2010年累計合計5114319111472627172730567006492628454187製造業237336885656345670492650174615389638526食品1313722492162073978271072584紡織3145530325110768615470977木材、造紙268638415521054552491377化工、醫藥17138726885513714674444643856石油37-6-14634橡膠、皮革20926623168-62531139玻璃、陶瓷、水泥102136112151119451449鋼鐵、有色金屬20347494173096015893374462684一般機械74463955075946677416178655445電氣機械33904358950148794010855833647963運輸機械23701011137133088910199078548205精密機械39521980938536803非製造業27085125616281502237816831877238815660農林水產業927―11201435444礦業297―51030建設業118635-2822-392264運輸業147546110951075924293通訊業2727481111347198批發零售業4249625347346427948059247045金融保險業4-55972751098809388185020房地產業142611514138202319712671447服務業19917316710911518413790292858說明：累計為2010年末對外直接投資資產餘額統計。資料來源：日本銀行歷年國際收支統。投資各為3368億日元和5634億日元，分別超過非製造業投資的851億日元和1628億日元，各占當年對華直接投資總額的78.0%和77.6%。從2006年以後的情況看，製造業投資比重雖然有所下降，其中2007年下降到67.4%，2010年又下降到62.0%，但其他年份都佔70%以上，具體情況是2006、2008、2009年分別佔79.1%、74.9%和71.1%。從總體情況看，截止2010年末，在華日資企業的資產餘額為54187億日元，其中製造業企業為38526億日元，非製造業企業為15660億日元，分別佔71.1%和28.9%。在製造業企業中，運輸機械工業企業（主要是汽車企業，下同）和電氣機器企業（主要是家用電器企業，下同）的資產餘額最大，各為8205億日元和7963億日元，分別佔15.9%和14.7%，其次是一般機械企業5445億日元、化學、醫藥企業3856億日元、鋼鐵冶金企業2684億日元，分別佔10.0%、7.1%和5.0%，五者合計為28153億日元，佔52.0%。在非製造業企業中，批發、零售業企業的資產餘額最大，為7045億日元，佔45.0%，其次是金融保險企業5020億日元、房地產企業1447億日元、服務業企業858億日元、運輸業企業293億日元，分別佔32.1%、9.2%、5.5%和1.9%；五者合計為14663億日元，佔94.2%。2.出資方式的變化上世紀80年代，日本對華直接投資剛剛開始，其出資方式是以建立中日合資企業為主。然而，自90年代中國放寬外方出資比的限制以後，日本在中國建立獨資企業的傾向就越來越強了，即使是合資企業，日方控股企業（出資比50%以上的企業）也越來越多了。現在，除中國政府繼續限制的關乎國計民生的部分戰略產業和金融保險業等外，日本對華直接投資大都是建立獨資企業。根據日本經濟產業省的調查[1]，2007年，日本在華企業共為3781家，其中，日方獨資企業為2196家，佔58.1%，如果加上出資比超過50%的日方控股企業，則共為3123家，佔82.6%；在製造業中，日資獨資企業為1330家，佔53.5%，如加上日方控股企業則為2047家，佔82.4%；在非製造業中，日資獨資企業為866家，佔66.8%；如加上日方控股企業則為1076家，佔83.0%。從總體情況看，日本企業對華直接投資主要以控股或參股為主。2010年末，日本總公司對在華子公司的債權總額為54224億日元，其中，股份資本為42933億日元，再投資收益為8004億日元，其他資本為3486億日元，分別佔78.8%、14.8%和6.4%。[2]3.投資方式仍以綠地投資為主自20世紀90年代跨國併購迅速發展以來，跨國併購已經成為國際直接投資的主要方式，而且，凡是跨國併購迅速發展的年份，都是國際直接投資規模空前增大的年份。日本跨國併購雖然長期落後於美歐各國，近年來也有了很大的發展，2010年跨國併購額達340億美元，比上年增加64.5%，占對外直接投資總額的59.4%。不過，日本跨國併購的主要對象是美國，2010年6月～2011年6月的10大併購項目中就有5項是收購美國企業，其中最大併購項目的投資額高達38.39億美元。[3]近年來，日本對中國企業的併購雖然也有所增加，併購件數由2007年的12項增加到2010年的31項，2011年上半年仍為12項，但併購的金額都很小，且主要集中於物流業、餐飲業和零售業，其中最大的投資是大和控股公司對上海巴士物流公司參股65%，併購額為3700萬美元。[4]4.投資地區的變化日本對華直接投資一直是以中國東部沿海地區為中心而展開的。近年來，日本對中國中西部地區和東北地區的投資雖然有所增加，但以東部沿海地區為中心的投資格局並未發生根本性的變化。仍根據日本經濟產業省的調查[5]，2007年，日本在華企業共為4213家，其中，上海1453家，佔34.5%；其次是江蘇653家、廣東623家、遼寧309家、北京239家、天津226家、山東207家、浙江195家、福建58家，分別佔15.5%、14.8%、7.3%、5.7%、5.4%、4.9%、4.6%1.4%，上述9省市合計3963家，佔94.1%。相比之下，在其他省區的日資企業都很少，一般只有幾家、幾十家，其中甘肅、青海、西藏還沒有日資企業。四、日本對華直接投資展望如前所述，美國金融危機爆發和世界經濟陷入嚴重衰退以後，在中國對內直接投資出現負增長、日本對外直接投資大幅度減少的情況下，日本對華直接投資不僅沒有像以往那樣出現減速調整的局面，反而繼續增加，有了新的發展。特別是今年上半年，還出現了多年來少有的高速增長。這意味著以中國經濟率先克服金融危機的影響、繼續保持穩定的快速增長並拉動世界經濟為契機，日本企業越來越看好中國經濟的前景和巨大的市場潛力，在對外直接投資調整中加大了對華直接投資的力度。以此為契機，日本對華直接投資有可能在現有基礎上，進一步呈現波浪式向前發展的態勢，其有利因素是：1.中國經濟持續穩定高速增長受美國金融危機的衝擊，在出口嚴重受阻並出現大幅度下降的情況下，中國GDP增長率在2008年第三季度減速為9%，第四季度又驟然減速為6.8%，2009年第一季度又進一步減速為6.1%。不過，以擴大內需為動力，中國經濟很快擺脫了金融危機的影響，在世界各國中率先復甦，第二季度GDP增長率回升到7.9%，全年增長9.2%，超過了「保八」的預定目標，仍然是世界主要國家中的最高增速。2010年，中國經濟繼續呈現穩定的快速增長的態勢，增長率再次超過10%，為10.3%。2011年上半年，中國政府以控制通貨膨脹為重點，雖然連續採取了緊縮措施，但GDP仍增長9.6%，全年至少增長9.5%，中國經濟仍跑在高速增長的快車道。由此，中國GDP在2010年已超過日本躍居世界第二，佔世界的比重也從2005年的5.0%上升到2010年的9.5%。根據日本內閣府的預測，2025年中國GDP將達到18萬億美元以上，將超過美國成為世界第一經濟大國；2030年，中國GDP將進一步增加到26萬億美元以上，將相當於日本的4倍。[6]根據我國以及美國對內直接投資發展的經驗，經濟持續穩定高速增長是最好的投資環境。在中國經濟持續穩定高速增長的過程中，儘管會面臨工資水平和勞動力成本提高的問題，但伴隨中國市場由潛在的大市場迅速轉變為現實的大市場，中國投資環境必將伴隨改革開放的不斷深入而日臻完善，中國必將進一步成為跨國公司競相投資的理想場所，這是推動日本對華直接投資進一步發展的最有利因素。2.日本經濟前景暗淡促使日本企業擴大海外事業自20世紀90年代初泡沫經濟崩潰以來，日本經濟就陷入了10年停滯的局面，GDP年均增長率只為1%，是發達國家中的最低水平。新世紀初，日本雖然出現了戰後持續時間最長的經濟景氣，但年均GDP增長率只為1.8%，依然沒有多大的起色。日本經濟在2007年10月結束戰後持續時間最長的景氣以後，又陷入了景氣衰退的局面。特別是2008年9月美國金融危機爆發、世界經濟陷入衰退以後，日本又出現了發達國家中最嚴重的經濟危機，2008、2009年連續兩年出現負增長，實際GDP分別下降1.2%和6.3%。2010年初，受對中國出口迅速回升的拉動，日本經濟雖然一時擺脫了危機的狀態，但由於國內需求萎靡以及東日本大地震的影響，從當年第四季度起到今年上半年，實際GDP又連續3個季度出現了負增長。根據日本瑞穗銀行綜合研究所8月17日公布的最新的預測，隨著大地震後災區重建的進展，日本經濟從第三季度起雖可望實現正增長，但2011年度只能增長0.6%，2012年度才有可能增長2.0%。[7]從中長期發展趨勢看，根據日本三菱綜合研究所的預測，2011-2020年，日本實際GDP的年均增長率只能達到0.8%。[8]由於日本經濟停滯，前景暗淡，產業國內發展的機會減少，越來越多的企業都傾向於擴大海外事業，普遍加快了向海外轉移的步伐。根據日本經濟產業省在2010年11月進行的調查（見表3），今後3年準備擴充海外事業、開展海外新事業的企業占調查對象企業的69.9%，不僅大大超過準備擴充國內事業、開展國內新事業的40.7%，也明顯超過2008年調查的50.3%和2009年調查的56.0%，如果加上準備維持海外事業現狀所佔的18.2%，則共有88.1%的日本企業已經或即將開展海外事業；其中，製造業企業和非製造業企業的上述比例分別為79.2%和53.9%，大企業和中小企業的上述比率分別為73.2%和66.0%，也都是3年來調查的最高比率。相比之下，準備縮小現有海外事業或從海外事業撤退的企業只佔0.4%，不打算開展海外事業的也只佔7.4%。東日本大地震發生以後，因福島核電站發生核泄漏事故後日本70%的核電站停止運轉，造成了所未有的電力供應不足，很多企業被迫限產節電，又進一步加快了向海外轉移生產的步伐，這乃是今年上半年日本對華直接投資迅速增加的主要原因之一。表3 今後3年日本企業開展海內外事業的動向（2010年11月調查對象企業的多項選擇回答，單位：%）調查時間海外事業國內事業擴大、新事業維持現狀縮小或撤退不開展其他、無回答擴大、新事業維持現狀縮小撤退不開展其他、無回答2008年調查50.332.92.09.55.335.549.43.91.210.12009年調查56.027.91.99.25.038.846.63.91.49.32010年調查製造業非製造業大企業中小企業69.979.253.973.266.018.214.113.615.320.10.40.30.50.20.57.43.912.95.48.85.12.29.35.94.640.740.341.438.042.649.951.847.050.949.23.95.22.03.44.21.71.02.72.21.43.81.76.95.62.5資料來源：日本貿易振興機構（ジェトロ）《平成22年度日本企業の海外事業展開に関するアンケート調査概要》，2011年３月公布。3.以中國為中心開展海外事業的新動向近年來，日本企業不僅傾向於以海外事業為中心開展經營事業，而且還一直準備以中國為中心開展海外事業。根據日本經濟產業省的前述調查（見表4），在擁有海外法人的日本企業中，在華建立當地法人的佔76.3%，大大高於在美國的44.2%、在泰國的40.7%、在西歐的31.4%、在中國台灣的30.9%、在中國香港的29.9%、在新加坡的28.4%和在韓國的26.4%。以此為基礎，日本企業的各項海外事業也都是以中國為中心而展開的，其中，在華開展銷售的企業佔54.8%，在華開展當地生產的企業佔46.2%，所佔比率之高，都大大高於在美國、西歐和亞洲其他國家的比率。日本企業在華開展研究開發和建立地區總部的比率雖然不高，分別為8.4%和7.9%，但與在美國、西歐和亞洲其他國家的比率相比，也都是最高的。表4 日本企業現有海外企業的事業內容（2010年11月調查對象企業的多項選擇回答，單位：家、%）有海 外 法人的企業海外銷售海外生產研究開發地區統管其他企 業 數比率企 業 數比率企 業 數比率企 業 數比率企 業 數比率企 業 數比率合計663100.049174.140160.58412.711517.311116.7中國50676.336354.830646.2568.4477.17210.9香港19229.015323.1203.020.3263.9294.4台灣20530.916424.77311.071.150.8192.9韓國17526.413620.5609.0101.540.6192.9新加坡19128.815924.0294.440.6304.5274.1泰國27040.719429.316024.1152.3132.0213.2馬來西亞14221.410315.5619.240.660.9182.7印尼14121.39013.67911.900.050.8182.7菲律賓8713.1588.7365.400.010.291.4越南14021.18212.46610.030.530.5213.2印度11817.89013.6467.240.660.8121.8美國29344.225238.012118.3406.0558.3274.1西歐20931.418027.16910.4263.9517.7243.6資料來源：日本貿易振興機構（ジェトロ）《平成22年度日本企業の海外事業展開に関するアンケート調査概要》，2011年３月公布。五、進一步推進日本對華直接投資的對策1.進一步促進日本對華直接投資發展現在，中國已經成為世界第一外匯儲備大國，已改變了外匯和儲蓄不足的「雙缺口」狀態。同時，中國引進外資規模迅速擴大，不僅成為世界上對內直接投資最多的發展中國家，2010年還是世界第二對內直接投資大國。由於外資企業已經壟斷了中國工業生產的四分之一和對外貿易的一半以上，因此，有人從國家安全考慮主張控制外資引進，有人甚至反對擴大利用外資規模。然而，從國際比較看，我國對內直接投資的規模不是太大，而是太小。就2009年末世界各國家和地區對內直接投資的資產餘額而言，中國為4731億美元，雖然比1990年的1933億美元增加1.2倍以上，卻只相當於美國31206億美元的15.2%，只佔全球對內直接投資總資產餘額的2.7%，世界排名也由2000年的第7位下降到第10位。就2009年末世界各國家和地區對內直接投資資產餘額對GDP的比率而言，中國為10.1%，不僅低於全球平均的30.7%和發達國家平均的45.5%，而且低於發展中國家平均的29.1%；在金磚四國中，也低於巴西的25.5%、俄羅斯的20.3%和印度的12.9%。鑒於對內直接投資在擴大貿易、增加就業、推動經濟增長、促進產業技術進步、提高企業經營管理水平以及推動對外開放和市場經濟改革等方面都有重要作用，因此，要繼續擴大對內直接投資規模不動搖，並利用日本企業以中國為中心開展海外事業的新動向，從發展的角度和向前看的積極姿態，繼續引進和擴大日本對華直接投資。2.促進日本企業改變對華直接投資「雷聲大雨點小」的現狀近年來，日本企業雖然一直想以中國為中心開展海外事業，對華直接投資也出現了新發展，但總體而言卻不盡如人意。根據日方統計，2006-2010年，日本對華投資合計額為330億美元，不僅少於日本對美國投資的895億美元和對歐盟投資的862億美元，也少於日本對東盟投資的370億美元，只佔同期日本對外直接投資總額的8.6%。[9]如果從2010年末在華日資企業的資產存量看，則只佔日本企業海外資產存量總額的7%多一點，不僅明顯低於美國日資企業的30.3%和歐盟日資企業的21.9%，而且低於東盟日資企業的10.9%和在亞洲「四小龍」日資企業的8.4%。[10]可見，近年來日本企業雖然一直有以中國為中心開展海外事業的意願，但從實際行動看，還沒有真正實現以中國為中心。換言之，日本對華直接投資的潛力還沒有發揮出來，一直給人以「雷聲大雨點小」的感覺。因此，如何改善中日關係特別是中日政治友好關係，促使日本企業把以中國為中心擴大海外事業的意願變為擴大對華直接投資的實際行動，就成為推進中日經貿關係發展的重要課題。3.既要擴大投資規模，又要改善投資質量隨著外匯和儲蓄不足的「雙缺口」狀態的根本改變，中國引進外資的基本目標雖然從最初的彌補「雙缺口」，發展到現在主要是利用外資來提高產業技術水平和企業經營管理水平，但要實現這一目標卻並非容易。目前，中國經濟雖然迅速崛起，已成為世界第二經濟大國，但產業技術水平特別是戰略產業缺乏核心技術的局面卻一直未能改觀，企業經營管理水平也亟待提高。因此，在中國對內直接投資已經發展到當今規模的情況下，吸引外資要更多地從「質」而非「量」上做文章，把提高外資質量放在優先考慮的地位。在引進日本對華直接投資方面，更應堅持這一原則。為此，針對日本汽車、電氣、IT等領域的巨頭企業競相佔領中國市場的投資戰略，我國在不斷修改完善《外商投資產業指導目錄》的基礎上，要採取切實有力的政策措施，以節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車等七大戰略性新興產業為中心，重點引進日本投資規模大、技術含量高的項目，儘快改變以前投資規模小、技術含量低的狀態。4.繼續擴大內需，開放國內市場從總體情況看，中國之所以未能成為日本對外直接投資的最主要對象，在亞洲也尚未撼東盟和「四小龍」在日本對外直接投資中的地位，乃是因為中國市場的開放程度還比不上美國和西歐，與亞洲「四小龍」和東盟相比，也還有一定的差距。鑒於日本對華直接投資的最主要目的已經不再是利用中國廉價而豐富的勞動力，而是為了搶佔中國大市場，因此，我國在修正「外向型」發展戰略、大力發展「開放型」經濟的基礎上，要堅持擴大內需的方針，進一步開放國內市場，改變「出口創匯」的過時觀念，並利用日本和歐盟跨國公司在中國市場開展競爭的機會，在鼓勵出口的同時鼓勵進口，特別是鼓勵先進生產設備和先進技術的進口，儘快實現國際貿易收支平衡，為包括日本企業在內的跨國公司創造良好的市場環境，鼓勵其在中國市場的競爭，以更多吸引日本高檔次的直接投資。5.繼續擴大開放領域，鼓勵非製造業投資如前所述，日本對華直接投資是以製造業投資為中心而展開的，至於非製造業投資，除商業投資外，金融保險業以及房地產業、運輸業、服務業等方面的投資都尚未發展起來。然而，包括日本在內，發達國家的對外直接投資多年來一直是以非製造業投資為中心而展開的，其中，金融保險業投資、房地產業投資、商業投資、服務業投資、運輸業投資等都占較大的比重。因此，要促使日本對華直接投資的新發展，就必須根據日本對外直接投資的產業特點，改變單純吸引製造業投資的片面思路和陳腐觀念，從製造業投資和非製造業投資兩個方面，全面引進日本直接投資。為此，我國在落實入世承諾擴大服務業特別是金融保險業開放的基礎上，要繼續擴大開放領域，為日本對華直接投資的全面發展創造有利的政策環境。同時，針對我國非製造業特別是金融保險業落後、缺乏國際競爭力的現狀，要進一步深化改革，全面提升第三產業各領域的發展水平和國際競爭力，為大力吸引日本對華非製造業直接投資奠定堅實的產業基礎。6.積極穩妥地推對華併購的適度發展如前所述，跨國併購已經成為國際直接投資的主要方式，日本跨國併購近年來也有了很大的發展。當然，外資併購比綠地投資更容易危及國家經濟安全，特別是在一些關乎國計民生和國家未來發展的重點產業，一旦主要企業被外資壟斷或控股，就會對國家的產業政策產生不可預料的嚴重影響，這是我國一直未能放開外資併購的主要原因。然而，外資採取併購方式到中國投資，對中國企業的產權改革和技術進步也有一定的好處，不僅可以彌補國有企業資產重組的資金不足，盤活國有資產存量，重組或優化企業結構，而且可以引進先進技術和經營管理經驗，使部分國有企業實現制度創新，扭轉低效虧損的局面，迅速提升國際競爭力。特別是在當前大中城市土地普遍緊張的情況下，不需要擴大土地供給就可以達到擴大招商引資的目的。可見，針對外資對華併購落後的局面，如何開放企業併購市場，就成為進一步擴大日本對華直接投資的新舉措。因此，要加強對併購的研究，完善併購的法律法規，健全產業安全和反壟斷預警機制，促進公平競爭，營造有利於對華併購發展的政策環境，積極穩妥地推進包括日本企業在內的對華併購的適度發展。7.繼續引導和鼓勵日本企業到中西部地區和東北北部地區投資建廠如前所述，日本對華直接投資高度集中於中國東部沿海的發達地區，對中西部地區和東北北部的投資規模較小，這不僅制約了日本對華直接投資的規模，也不利於中國區域經濟的協調發展。為此，要配合西部大開發、東北老工業基地振興與中部地區崛起戰略的實施，在繼續發揮東部沿海地區優勢的同時，要進一步加大對外資區域導向的力度，落實現有的外資優惠政策，制定新的必要的優惠政策，引導和鼓勵日本企業到中西部地區和東北北部投資建廠，改變投資區域不平衡的局面。Japanese FDI toChina: Review, Prospect and CountermeasuresLiu ChangliAbstract: Having experienced more than 30 years of unsmooth development and two investment climaxes, Japanese FDI toChinais now entering a new development stage, whose investment status and structure have changed accordingly.Chinais enjoying a sustained, steady and fast economic development whileJapanis undergoing a long-term stagnation with gloomy economic prospect, which leads to the fact that many Japanese enterprises invest overseas, mainly inChina. As a result, Japanese FDI toChinamay further proceed in a wave-like manner. Thus, we should take active countermeasures to further promote the new development of Japanese FDI toChina.Key Words:Japan, FDI toChina, Review, Prospect, Countermeasures[1] 日本經濟產業省：第38回海外事業活動基本調査，2008年5月公布。[2] 日本貿易振興機構：平成22年末直接投資（資産）殘高地域別統計，2011年7月公布。[3] 日本貿易振興機構：2011年版ジェトロ世界貿易投資報告，2011年8月11日。[4] 同上。[5] 日本經濟產業省：第39回海外事業活動基本調査，2010年4月公布。[6] 日本內閣府：到2030年中國的名義GDP將達到日本的4倍，中國貿易救濟信息網，2011年2月16日。[7] [日]瑞穗銀行綜合研究所調查部： 2011?12年度 內外経済見通し，2011年8月27日 。[8] [日]三菱綜合研究所：內外経済の中長期展望——2009-2020年度，2010年1月27日。[9] [日]日本貿易振興機構（ジェトロ）：日本の國?地域別対外直接投資（國際収支ベース、ネット、フロー），2011年7月。[10] [日]日本貿易振興機構（ジェトロ）：日本の國?地域別対外直接投資殘高，2011年7月。
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