最難的功夫---長線持股波段操作的盈利模式

最難的功夫---長線持股波段操作的盈利模式

(2011-05-31 http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cf76b280100v24b.html)

成功的農夫絕不會在播種之後，每隔幾分鐘就把他們挖起來看看長的怎麼樣，他們會讓穀物發芽，讓他們生長。

人性的弱點——人的本性不是努力去擴大收益，而是努力去擴大獲得收益的機會！！

投資股票時我們應該將收益盡量擴大，而不是將獲勝次數盡量擴大。比爾.埃克哈特總結道：「交易的成功率在統計績效時是最不重要的，甚至可能是和績效成反比。」傑夫·亞思，一個非常成功的交易者，論述同樣的命題：「有一個基本觀念對玩撲克和股權交易都適用，我們的主要目的不是要贏多少手次，而是把獲利盡量擴大。」

這裡讓我說一件事情：在華爾街經歷了這麼多事情，在賺了幾百萬美元，又虧了幾百萬美元之後，我想告訴你這一點：我的想法從來都沒有替我賺過大錢，總是我堅持不動替我賺大錢，懂了嗎？是我堅持不動！對市場判斷正確絲毫不足為奇。你在多頭市場里總是會找到很多一開始就做多的人，在空頭市場里也會找到很多一開始就做空的人。但他們沒有從中賺到真正的錢。因為能夠同時判斷正確又堅持不動的人很罕見，我發現這是最難學習的一件事。但是股票做手只有切實了解這一點後，他才能夠賺大錢。摘自《股票做手回憶錄》

解決的方法：制定規則，執行規則。好的公司一路持有不要管其他任何因素的干擾。

要成功首先要有能力控制自己的行為。向控制自己下功夫！心理控制、行為控制的重要性怎麼強調都不過分，做不到這一點，無人能幫你,其他部分做的再好都沒用。最大的敵人，就是你自己。校正自己，永遠比觀察市場重要。

知和行的問題。無知，無畏行；一知半解，難行；真知（跟市場盡量融為一體，以自己的視角讀懂市場），易行。

拿不住手中的股票，從市場的角度看，是對市場趨勢的發展過程細節波動理解不深刻造成的。如果中間趨勢的發展一切都在我的」掌控「中，那還有什麼拿不牢的？在市場有利的時候，你必須學會習慣於獲利，這是區別交易者是否成熟的一個重要標誌。假設你的成本是8元，市場價格現在是80元，但是仍然低於其本身的價值，你是否會堅定的持有？很多的交易者在獲利的時候惴惴不安，而虧損的時候卻心安理得，這樣如何能夠長期穩定的獲利？

向控制自己下功夫！對賠錢的恐慌常使人違背原則，具體表現是經常止損割肉，頻繁交易。追求做得正確比老想著賺錢賠錢更重要！

如果說短線交易者是藝術家，則長線交易者就是工程師。藝術家進行藝術創作充滿興奮和激情，而工程師進行工程卻充滿艱辛和挑戰，因為工程需要長期努力，中途會出現意想不到的情況。長線交易更注重理性，而不是激情。長線交易理論上更適合廣大投資者，因為他注重理性，但也正是因為他太理性和客觀，就會失去每日交易的興奮，形成一種孤獨和更需要忍耐力的交易行為，有點象苦行僧，這種清苦讓很多人重新加入到短線交易行列中去。

長線交易追逐趨勢，認為趨勢是自己唯一的真正的朋友，是自己利潤的來源，他不重視價格的日內波動，認為價格的日內波動幾乎和自己沒有關係，這也會讓人覺得你麻木不仁，甚至象個傻子，他也不重視第二天行情會怎麼走，他只重視趨勢是否結束。長線交易者持倉的忍耐力絕非一般投資者所能理解，也非一般投資者所能承受。市場有一種誤解，認為長線交易者之所以能夠長期持倉是因為他能預測到市場的趨勢和終點所以才能放心長期持有！這真是一個天大的誤解！其實長線交易者跟你一樣不知道市場的未來走勢，他只是遵守紀律跟蹤趨勢。

守紀律長期持倉要忍受常人不好理解的痛苦，可以說長線獲利就是漫長的市場折磨所換來的！

痛苦1:市場的大幅波動可以輕鬆的吃掉原有持倉的大部分利潤，最難以忍受的是這種回折往往還是你認為確實要發生的，也就是說你眼睜睜的看到利潤回去，這就如有人在你有準備的情況下搶走你的錢一樣，這種痛苦你理解嗎？你能接受嗎？

痛苦2:長線交易者要放棄很多認為必然有把握的獲利機會而換取長期利潤。

痛苦3:長線交易的機會較少，市場一年之中大部分時間都在震蕩，震蕩之中長線交易者有時一直在虧損，並且往往都是在持倉獲利的情況下轉為虧損的，這種折磨足以擊跨任何人！這些情況說起來容易真做起來會超出你想像的難！

痛苦4:長線交易最重要的是保持客觀和遵守紀律，在很多情況下要放棄你自己鮮活的思想和判斷，但結束一次成功的長線頭寸卻可以獲取令人羨慕的回報，這也是長線之所以令人嚮往的原因。

長線交易有一個最大的特點：虧小贏大，他不重視盈虧的次數比例，而重視盈虧的質量，這是他與短線交易的最本質區別！要做藝術家還是做工程師？要做長線還是做短線？這個選擇應該不是很難。

想在股票市場賺大錢，持有股票的本領要下苦功去學，不管你是否有水平研究指數，是否有水平選擇股票，真正能使你賺到大錢的真功夫就是如何長久持股!

長線持股,更多的是考驗一個人的心理素質,比如耐心、信心以及對痛苦的忍受能力。

成功投資者的三個養成階段

1．技術訓練階段。技術功底要紮實，這就要求你每天都要做功課。訓練中很重要的一課就是根據某隻股票的某日K線形態推算出幾日後的走勢，這是復盤。其實K線包含了這隻股票的所有信息，一個投資高手看一下該股票的歷史走勢心中就會對這隻股票後期走勢有了大致的判斷，就好象一個好中醫看一下你的氣色就可以知道你有什麼病一樣，其實並不玄妙。臨盤的訓練也很重要，關注那些盤口數據的變化，可以嘗試與這隻票的主力同呼吸共命運，久而久之，主力的運作思路與風格都會有一定的了解。而通過長期時間的技術積累，基本上可以做到對當天大盤走勢、盤面熱點較為準確的把握，甚至毫不誇張的說，能高概率伏擊到每一次出現的黑馬股。

2．戰術培養階段。這個過程主要從內在本質中研究機構投資者的運作模式、套利手法等。戰術感覺的培養有利於尋找市場主力板塊運作的脈絡。可以根據時間、大盤背景、政策面、行業、公司消息等各個方面判斷主力運作思路。不要過分關注整個股市的狀況，可能大盤當時趨勢是往下的，但事實上總有少數個股不理會大盤走勢走出出色的短線行情，同時帶動整個板塊。短線操作的對象就是要選擇這類被市場廣泛關注卻有大部分人還在猶豫中不敢介入的個股，吃完肉喝完湯之後還要記住思路和對思路的延伸思考，以便再等到這樣的時間、環境里吃肉喝湯。

3．哲學思想的形成。常聽到戰勝市場這句話，說這句話的勇氣可嘉，但實不可取。其實市場是一個相當友善的場所，只有順勢而為，股民的操作行為與市場和諧共振，才可能取的好的成績。逆水行舟，難免有翻船的危險。所以要尊敬市場，同時認識到自己的認識總有局限性，有犯錯誤的可能，要時刻檢討自己是否犯了錯誤並加以改正。其實，大部分虧錢的原因都是因為試圖和趨勢對抗，喜歡在下跌的趨勢中買賣股票，就好比在山腰中想攔住一塊正往山腳滾下的巨石，結果可想而知了。有句話「求之於勢，不責於人」，很多人在虧錢後怨天尤人之時，有沒有想過自己的原因呢。看清趨勢，計劃好你的交易之後介入，然後交易你的計劃，道理就這麼簡單。

要想成為炒股中的真正高手，還是要在實踐中積累對炒股所知，一步一步腳踏實地的來才行，炒股中是不存在著投機取巧的，必須實打實的干，別試圖在股市投機取巧發財。

波段操作模式

賺錢是我們投資股票的終極目標，但能賺到錢的人很少，能賺大錢的人更少。怎樣才能賺錢呢？不同的投資者會有不同的答案，可謂仁者見仁，智者見智。經過多年的實踐，我概括為一個公式，即:優質公司+極低成本+波段操作降成本+底倉不丟，長線持有。

優質公司：這是個選擇股票問題，只有好股票才能給我們提供持續的盈利。投資股票實質就是投資公司，選股票就是選公司，不是好公司堅決不投資。什麼是好公司呢？我概括為「股本適中、政策扶持、行業獨特、業績突出、潛力無窮」。這樣的公司在未來5—10年都是值得信賴的，時間越久，公司的爆發力越大。

極低成本：這是個成本管理問題，好公司必須有好股價。再好的公司如果股價太高，都不值得投資。解決低成本問題，有兩種方法：一是在大跌估值被低估時買進，如08年11月熊市接近尾聲時，這樣的機會需要寂寞等待，巴菲特採用的就是這種方法。二是在階段性底部時買進，然後採取滾動操作的辦法把成本降下來。如果能把成本降至零更好，不能也要降到主力的成本以下。把成本降下來了，不僅可以解決投資的心態問題，還可以解決長線持有問題。

波段操作降成本：這是個買賣問題，是能否盈利的關鍵所在。買入長線不動不適合中國股市，短線頻繁操作不適合普通投資者，唯有長線波段操作才能實現盈利的最大化。這就要解決何時買、何時賣這兩大難題，解決不好，即使你懂得再多也很難賺錢。跌買就是要在跌無可跌人們恐懼時買進，漲賣就是要在漲幅很大人們瘋狂時賣出。買賣的重要參照標準就是成交量，牛市、熊市不一樣，要區別對待。牛市中的成交量對買賣有極準的指導作用，低位地量買，高位大量賣。跌買漲賣也是解決成本的有效手段，這一點十分重要。

底倉不丟長線持有：這是個投資理念問題，只有長線持股才能賺大錢。「長線是金，短線是銀」講的就是這個道理。為什麼很多人經常後悔沒有拿住牛股，就是因為沒有長線理念。能拿住一隻漲幾倍、幾十倍的股票非長線持有不能做到。怎麼才能做到長線持有，最重要的是解決心態問題，解決心態問題的最重要的方法，就是上面我所說的投資優質公司、降低持股成本、做到跌買漲賣這三個方面，否則就會患得患失、頻繁換股。

上面的只是重要原則，只是解決「戰略」問題，除此之外還要解決「戰術」問題，也就是如何把握大盤的方向以及波段操作降低成本的問題，只有這樣，才能保證降低成本，盈利擴大，虧損機會變小。

按照這個模式，如果結果覺得不如人意，只是你在執行的過程中沒有做得更耐心，更長久一些。當技術水平有一定程度，這樣操作一定賺錢，虧錢也有限。另外，就是你開始用這個操作模式時，選擇了一個不太好的介入時機或說品種----選時與選股是一個基礎，操作模式是一個機制，基礎不好，機制可以彌補，但必然會付出一些代價。但即使是你在高位介入，這樣的模式運作下來，成本也會降到很低，時間一長，賺錢是無疑的，就是要耐心，而不要急躁。

波段操作最重要的秘訣是不要強求抓住每一個波段，不要為錯過一個波段而影響心態！波段操作最重要的條件在於你要有一定資金量，用來折騰，人家說不折騰，是因為人家不懂得這個模式。

選股原則最重要的秘訣是選熟悉的品種，不要那種你完全不了解其行業與企業特點的品種，還有那些不穩定的，沒有歷史走勢的品種。新股是大忌，因為定位不太准，如果你敢於確認一隻新股可以進行長期投資，你必須有承擔風險的心理準備。

選時的最大秘訣在於最好等待市場犯錯誤時。一個原則在於財不入急門，你準備長期持有的品種，長期操作的對象呢，就最好等了再等，不差那個時間與價位，不需要買到最低價，只需要買到相對底部。你如果買在一個頂部，固然來說只要股票質地好，你操作波段有一定水準，但畢竟你要花很大精力來彌補其下跌帶來的損失。而且，如果能夠在一種股票低價區域獲得成本優勢，即使日後有許多錯誤的判斷，也不礙大局且都是可以原諒的。在股市上漲期間，你可以儘快出售並贏利；如果在最高價時出售，獲利更多；甚至在下降過程中出售，仍然可以獲利。既然有這麼多有利於你獲利的機會，耐心地等待較低廉的買進成本是值得的。

雖然人們都說，高拋低吸都只能是階段性地成功，最後結局無一不是杯具。但我認為「高拋低吸」「波段操作」本身，要建立在一個經驗豐富、技術水平不錯的基礎上，模式機制可以彌補其操作缺陷的前提下。

「高拋低吸」操作，有一個不確定性就是，有時容易套在高位，或有時容易過早拋掉，丟了籌碼買不回來。這樣的話，一旦向上突破，就是踏空；一旦向下突破，就是套牢。這就是高拋低吸的通常命運，以nb始，以sb終。

但是：從模式來看，你底倉並不會丟，長期動作，股價不可能永遠向上漲，你選中的股票，連續漲停不給你機會買進的可能性，幾乎是零，它總是要波動的，要麼向上，要麼向下；另一方面，我們基本不需要做太多差價，而以選股來保證其長期價值。

牛熊轉換非日月之功，景氣循環企業興衰資金運作人性悲歡，無不潛移默化累積漸進，一生二二生三三生萬物，順之者昌逆之者亡。然世間萬物終難逃生往壞滅，盛極而衰衰極而盛非人心可測也，唯抱元守一以不變應萬變，世人皆醉我獨醒世人皆醒我獨醉。

正文-世界股市超級無賴賺錢大法

投資的秘訣就是複利，複利的秘訣是不虧，即使是微薄的贏利只要能持續的增長，複利+時間成為百萬富翁就是早晚的事。

那怎麼才能不虧呢？很簡單打死不割肉！要想不割肉就要買最好的公司，即使股市蹦盤也不會令你虧損的公司。從你進入股市開始，你就要樹立一個正確的理念，你是資本家而不是賭客，買入一家公司的股票就是為了做這家公司的股東，分享偉大時代偉大企業的偉大成長。買入就是為了持有，而不是做差價，除非有奇蹟發生，堅定不移的實踐好公司有底無頂永無賣出時機的信念。所以選個好企業，不管什麼牛市熊市頂部底部的閉眼買進，然後死糗著就行了，原則只有一個，只要企業沒問題只要沒有瘋漲堅決不賣！有句話不就是這麼說的嗎：「人們總是到處尋找在華爾街獲勝的秘決，長久以來真正的秘決就是一條：買進有盈利能力企業的股票，在沒有極好的理由時不要拋掉。」

沒有套死人的票只有折騰死的人。如果你總想做到利潤最大化，總想買到最低價賣到最高價，中間還要高拋低吸做差價，企圖迴避任何一次調整不放過任何一個機會，削尖腦袋挖空心思天天找黑馬搶熱點追漲殺跌與庄鬥法，那麼你早晚不是被對面看不見的敵人殺死就是自己把自己累死。市場就是這麼奇怪，你越是跳來跳去忙活不停，越是著急想發大財，成功反而離你越來越遠......

真的嗎？那好！咱不玩短線了，堅定信心價值投資做長線。可但是，假如我買在2245點一套就是5、6年10萬變成1、2萬，咋辦？放著千點大底沒錢買，咋辦？看著別人翻著番的賺大錢，自己卻傻等著解套怎麼辦？呵呵！這就要說說安全邊際了，首先有一點你是必須確定的，那就是無論你買在了2245點還是6124點，只要不是市場上特別噁心人的那幾家破公司，死扛著不動早晚解放賺大錢。不信！你把1700隻股票後復權看看，有多少只隨牛熊輪迴震蕩向上疊創新高的好股票，即使跌到1664還能比上市首日的開盤價高出平均每年一番的利潤，而且是業績越好的公司分紅送股越多、熊市跌的越少、牛市漲的越多、複利也越高，你問問自己，這麼多年你在他們身上折騰來折騰去你賺到錢了嗎？比死拿著不動賺的還多嗎？

話又說回來了，真的買在山頂上損失這麼大的時間和機會成本確實不划算，所以再好的公司如果沒有合適的價錢也是不能投資的。尤其是不能買在泡末的頂峰，否則的話套不死也要氣死你的。成本低才安全，成本低才能坦然的面對摺騰，成本低才能賺的多嗎！

那什麼是好價錢呢？有句話說的好啊！要發財等股災！歷史再三地告訴我們，當每一個人，都在避開購買這類資產的時候，往往是他們最便宜的時候。

中國股市18年的歷史告訴我們，1倍以下的PB，10倍以下的PE1，1倍以下的PEG，比銀行還高的股息率，歷史循環的低價區，等、股價大幅暴跌長期低靡後出現的地板價，就是她們有便宜可沾的時候。但有一點要記牢，千萬不能因股價跌的多了以抄底的心態進貨，否則的話抄在半山腰不會比買在頂上好受多少。一定要在對她充分了解、做好長期私守的基礎上、等她落到地面上搔首弄姿時，再輕輕的把她攬入懷中。這東西就跟炒菜一樣講究火候，買早了看著帳號縮水心疼，買晚了放著便宜買貴的心不甘！但股市就是這玩意，永遠是模糊與遺憾的藝術，只要大方向不出問題就OK了，過分的追求精確與完美只能是自己給自己找彆扭。抬頭看看在山頂上站崗的那幫兄弟，埋頭翻翻同類公司的天價後復權，想想公司恢復到業績高峰進入牛市的戴維斯雙殺，股不醉人人自醉啊！

最怕的就是你等啊等啊，等到了歷史大底卻給市場砸爬下了，沒關係再給你一次機會，當低位放量穩穩站上生命線股價有啟動跡象時，一定要全倉殺進！要是這樣你還幻想什麼2次探底、再創什麼狗屁的2，3百點的新低，那你就沒救了。在別人恐懼時貪婪在別人貪婪時恐懼，說起來容易做起來是真難啊，往往是別人恐懼時自己不僅跟著瞎起鬨而且還夢想買到最低價，不僅要佔進天下便宜，而且還一點虧也不能吃。

如果你掌握了以上兩點那就好辦了，管他別人是貪婪還是恐懼，管他是反彈還是反轉，去人慾存天理，進入射程閉眼開火，就算你再跌個500點咱也不繳槍，就算再等你500年才開漲咱也跟你死耗著，任爾白雲蒼狗我自痴心不改，總之是不給咱漲瘋了絕不下車，上漲不止睡覺不醒。

回過頭來再說說選股，選股可比選時重要多了，選錯時不過是早賺晚賺賺多賺少的事，選錯股票那可就浪費感情了，幾年守下來別的股票翻10番你的就漲2、3倍，或者一個輪迴又從起點回到了終點，如果介入成本再高點掐頭去尾白玩，弄不好來個虧損退市長期停牌什麼的你就死翹翹了。

那、那怎麼選選什麼呢？這東西說起來也很簡單，市場上就那麼千把只股票，扒拉扒拉各行各業的領頭羊就那麼幾十個，統統打包收入自選。說的再簡單點，300隻成分股牛市過後個個都是大黑馬，差別只是早晚而已誰也不比誰漲的少多少。

我們再看看美國的道瓊斯指數，大牛股都產生於快速消費品製造業、金融地產等服務業，石油等資源採掘業，再加上現在舉世矚目的新能源產業，金礦邊上揀金子就在這幾個行業里挑吧。而且優秀企業就如同選美一樣還有個大致的標準，壟斷、名企、老大、輕資產高成長、無不良記錄、再加上點中國特色--紅頂商人，哇塞！後台這麼硬，就她了。如果同類板塊中又有新人登場，不僅符合以上條件而且身材魔鬼，那麼恭喜你了，你不僅找了個好老婆而且還是個會令你高潮不斷的好老婆！其實簡單的用行業特徵、財務特徵就可以找到市場上最優秀的公司，矬子裡邊挑將軍嗎，如果她們暫時不漲，我們可以耐心的做股東；如果她們永遠不會上漲，那麼股市就真的要關門了。

平時多關心國際國內的產經動態，看看什麼行業正在走上坡路，留心一下身邊什麼公司的產品正在熱銷，目標只有一個，在最賺錢的行業中找最賺錢的公司,在最賺錢的公司里找最容易炒做的股票。總之，按照以上標準選股票，永遠只在他們業績預期最差的時候買入，永遠不要做短線，如果你照著做5年，虧損了，那一定是地球被撞破了。

其實投資真的很簡單，你能大致的分辨優劣高低就行了，平常沒事就去睡大覺，沒有什麼極好的機會不要睜眼，而且睡的越香賺的越多。

後記-投資到底有多難

價值投資的基本教義是用4毛買1塊錢的東西。也就是說首先你要知道這個東西到底值多少錢，為什麼是1元而不是2元或5毛？笨蛋，用現金流折算啊！呵呵，那我問問你，以這個充滿了不確定性的未來形成的判斷有多大的可性度呢?你又以哪個標準進行折現呢？

打個比方，一件衣服在大陸賣100元在美國賣500元，這是由於市場差異而造成的生產成本與消費水準不同的問題；同樣是一件衣服在同一個市場里，當他的款式時興時賣200元不時興時賣100元，你說他到底值多少錢？還是這件衣服，你碰到了個劫道的張嘴就賣1000元，又有一個揮淚大甩賣的只要50元，孰貴孰賤一目了然。所以單純的從價格的角度說，你在什麼地方消費就要執行什麼地方的標準，就要了解這個市場的行市水準，永遠不要趕時髦，永遠在她打折處理的時候選購。

可話又說回來了，東西總有個成本吧？如果我們知道她是多少錢進的，就不會吃大虧了吧！秘密就在這裡，狡猾的商家永遠不會讓你知道她的底牌的。對於公司也一樣，除了董事長，你是不可能精確的知道他到底值多少錢的，即使你能精確的推算出他的價值，那麼你知道市場先生會給出什麼樣的價錢呢？8折、5折還是1折？或者永遠不給你打折買入的機會？股票投資的魅力也在於此，如果每個人都知道他的價值，並給出合適的價格，那麼股市也就離關門不遠了。

奶奶，既然這麼難，那我們是不是就什麼也不做了瞎買吧？非也，說了那麼多的廢話，告訴你個小秘密,無論你是什麼理念用什麼方法，分析來分析去還是市場上公認的那些大藍籌。無論你用什麼估值方法一個無可否認的事實是，所謂的安全邊際就是大幅下跌後的地板價，當長達1年的主跌段結束後許多優秀的公司便會拒絕新低，大盤見底後基本上所有的個股會見底，大盤反轉啟動時所有的股票都要脫離底部區域了。精確的預測最低點是不可能的，但從估值水準以及股價形態上大概的找出底部區域還是沒問題的，即使是最粗糙的估值，也是具有重大的作用，這就像一把尺子，雖然刻度並不細緻，但它也能夠提供一個判斷基準。這樣無論是買在左側還是右側都只是有波動風險而不再有系統性暴跌的風險了，都不會很離譜的。

但是有一點你是必須明白的，盡量在你的能力範圍內選擇優秀的企業，你對這家公司越熟悉你的估價便越接近事實，你對企業下的工夫越多你的心裡越有底，你對一個市場多年來的行市越了解，你便越明白東西的貴賤。只有做到了這些你才能坦然的面對套牢、震蕩做到安心的持股。

寧要模糊的正確不要精確的錯誤，怕就怕你鑽牛角尖一定要找最最好的最最低估的，深跌了你害怕不敢買還要等更低，起漲了你又後悔低點沒有買，漲起來了你又盼回調，調整了你又想高拋低吸追熱點做輪動。跳出股市方能戰勝股市，不要天天找什麼最好的公司，扳著指頭給他算小帳，也不要天天盯著K線翻著帳號斤斤計較時而興奮時而沮喪，平時聽聽新聞隔個10天半月的掃一眼自選就夠了，要知道股票不是你的全部你操心越多反而越亂。以投資的眼光選股以投資的心態持股熊末牛初大膽買入牛末熊初暫時迴避做個完整的周期輪迴，抓兩頭睡中間不添醬油不折騰僅此而已。

社會是永遠向前發展的股市是永遠向上的優秀公司的股價是不斷創新高的，只要你不太貪只要你不是那麼的追求精確追求完美追求利潤最大化，一切都是那麼的簡單。投資難嗎？難在人心啊！！

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