養股老師的投資精華

作者：養股（新浪博客）

完全可以自己選

有不少股友問我給老友推薦的到底是什麼股票？為了避免公開推薦股票、我把我的選股方法告訴大家、非常的簡單、小學5年級文化即可：首先第一步要建立兩個股票池、第一個股票池是把滬深兩市凈資產收益率連續5年達到15以上的股票全部選出來放進去、第二個股票池是將股息率達到4以上的股票放進去，第二步是分別找出它們的合理市凈率（用5年平均凈資產收益率除15），然後你需要做的就是等待、只要有所選擇的股票跌到合理市凈率和股息率就可以考慮買入了。用5年凈資產收益率的平均數除以15等於合理市凈率、用市凈率乘每股凈資產等於該股的合理股價（最簡單的估值方法：用凈資產收益率除15得出一個合理市凈率、股價的市凈率低於或等於合理市凈率即可投資、高了不買。為什是15？收益率達到15資金五年即可翻一翻，太高不太可能持久，比方說現在30歲的年輕人投資20萬元30年到他60歲時資金正好翻6翻，20萬可變成1280萬元，退休養老足夠了吧）。如高於此價為高估、低於此價為低估，如興業銀行5年平均roe為22.76、用22.76除以15等於1.52倍合理市凈率，以興業銀行15年每股凈資產15.13元乘以1.52等於合理股價為23元、現價為16.13元、屬於低估。(以上計算是以每年ROE收益率15為基礎計算的)價值投資兩個最有用的指標價值投資兩個最有用也是最關健的指標一個是ROE即凈資產收益率、越高越好、它代表著企業的盈利能力和成長性，第二個是PB即市凈率、越低越好、它代表著你買入股票價格的高低、兩者相輔相成、缺一不可。邏輯關係什麼護城河、經營模式、新經濟概念等等吹得再好、凈資產收益率上不去也白扯！凈資產收益率再高、但市凈率太高也白扯！凈資產收益率再高、市凈率再低企業不長壽也白扯！以上三條標準都達到了、但你拿不住、持有時間太短也白扯！我為什麼不用市盈率這個指標有股友問我為什麼不怎麼用市盈率這個指標？顧名思義市盈率這個指標是用市價除上利潤、這其中每股利潤在一年當中是固定不變的、但市價是每天都在波動中、這就造成了市盈率每天都在變化中、而真正的價值投資因為都是長期持股很少買賣基本是不用看市值的、所以市盈率這個指標基本用不上，我只知道自己有多少股票、這些股票的凈資產是多少和這些凈資產每年能給我帶來多少利潤、這些利潤每年能分給我多少現金、分紅後乘餘利潤能增加多少凈資產即可。市盈率的又一種演算法(2016-07-30)市盈率的又一種演算法是用市價除以每股現金分紅、美國加拿大等發達國家一般都採用這種方法、他們的理念是拿到手的現金才是真實的利潤。如按這種演算法：茅台市盈率51倍、阿膠71倍，工行18倍、興業25倍。資產再輕演算法也不能改變有博友評論說：銀行的凈資產基本是現金，用PB衡量沒問題而茅台量重要的是資產在於他的品牌等無形資產而這部份沒有計入凈資產、所以用PB衡量有失公允、看PE好些。問題是不管你輕資產也好、重資產也好但計算盈利就是按凈資產收益率算的、也就是說計算一支股票的盈利多少的基礎是凈資產！也不能因為一個企業的資產輕就按無形資產計算收益率吧、有無形資產收益率嗎？所以說這是遊戲規則。不管怎麼算按茅台現在的市凈率和股價己屬於高估了，你不能因為崇拜一支股票連遊戲規則都給變了吧？從市凈率和凈資產收益率看浦發和茅台的投資價值凈資產收益率是衡量企業的盈利能力和成長性的重要指標，2014年浦發銀行的凈資產收益為19.18，茅台的凈資產收益率為28.73，如單看凈資產收益率的話茅台的盈利能力要比浦發高，但從市凈率看就不是那麼回事了，14年茅台的靜態市凈率為4.69倍，浦發的市凈率為1.25倍，也就是說按1塊錢算買茅台每股凈資產的話你得花4.69元，而浦發銀行買入1塊錢的凈資產僅需要1.25元，按市價換算成實際凈資產收益率；茅台為6.12，浦發為15.34，按現價買入；凈資產收益率浦發銀行比茅台高出1倍多！從市凈率和凈資產收益率上看按現價買入浦發銀行比買入茅台投資價值高。所以說好股一定要用好價買，用高價買入好股票真的不是好的價值投資。投資股票越簡單越好有些創業板股票好不好?茅台股票好不好？我說非常好，但我不買！為什麼？因為太貴，等便宜打折的時候再買，就這麼簡單。這中間不要跟我講什麼互聯網，新經濟，創新，護城河等等我聽著太累！有便宜的就不買貴的，我就看一個指標；股息率（5-10年穩定分紅）你想讓我賠錢？門都沒有。價值投資者懂得越少越容易成功懂得越多膽子越小、懂得越多干撓越多、買完股票後最好遠離市場少研究經濟、有多少經濟學家研究越多越覺得問題太多、越研究越覺得經濟越危險、越不敢動手買入、所以說你看有幾個經濟學家能靠股票發財的？美國股市從1792年成立到現在223年了、中間經歷過多少次經濟危機和世界大戰？不也由100點漲到現在的1萬多點嗎，你如果在1792年美國股市成立多買入美國指數型股票基金或簡單的長壽企業後不用管它、不用懂什麼宏觀、微觀經濟、什麼技術分析、一直傻傻持有到現在你得有多少錢？反過來你要是懂得太多老考慮什麼經濟危機、什麼經濟過乘、什麼頭部和底部、世界大戰等等的干擾你還敢買了嗎？中國股市從成立到現在一共才25年、如果你在90年成立時買入指數基金或深發展、萬科等長壽企業哪怕你是一個文盲但只要一直持有到現在想不賺錢都難！而如果你懂經濟、懂技術分析你就得進行人為的分析、分析來分析去你還敢買嗎？就是買了也肯定不敢長期持有、因為你懂得的太多。走自己的路有博友幾次來紙條問我為什麼不買茅台、不買雙匯等等的明星股票，為什麼不做波段在高點賣出然後在低點買回等問題，回紙條太麻煩、我在這裡統一回答一下：首先貴的股票我是不會買的、我的原則是好股票不便宜就等、有更宜的不買貴的、其次人都有偏愛、對給自己帶來人生第一桶金並實現財務自由的行業和股票比較了解也就是做熟了、那為什麼還要站在這山望著那山高呢？二十年投資銀行股給我帶來了對我來說巨大的財富如早期的深發展、招行、現在的浦發、興業等，而且現在這些銀行經營的都還很好，特別是估值便宜分紅又高、又屬於長壽型企業符合我長期投資的原則、我為什麼要換呢？關於做波段問題當年我建立長期股票帳戶時就決心設立一個長期帳戶買進的股票不到退休不賣、看看長期投資到底賺不賺錢，經過二十年的實驗來看這種長期持股的方法是非常成功的（年複合收益20%以上）一幌二十年過去了、現在我己經退休、但長期帳戶的股票還是不準備賣、準備留給孫子了我吃分紅就行了，經過這麼多年的投資我感覺長期持有好股票賺企業的錢是省心、省力，當年為了試驗長期持股賺錢還是波段炒作賺錢我還建了一個試驗帳戶但經過這麼多年操作來看盈利還是不如長期持股帳戶、這也可能和我操作水平有關、老找不準底和頂（後來才發現因為底和頂都是走出來以後才知道的）不過有時間的話設個做波段帳戶搞一下價值投機炒著玩玩也可以、但指它賺大錢肯定不行。以我這麼多年的投資經驗來看投資股票一定要有原則和定力，有一套適合自己的辦法，投資的目地和成功的標準就是財務自由。賺企業的錢比賺市場的錢容易多了投資股票都想賺錢，但一定要找個即省事又確定方法，市場上有二種錢可賺，一種是市場波動的差價即市場的錢，一種是企業的盈利即企業的錢，你要想賺市場的錢那麻煩可大了去了，市場短期的風險是相當大的，你要想辦法予側市場短期的漲跌，什麼莊家，技術分析，政策導向，炒來炒去累的要死不說、風險極大，就算是高手幾十年炒下來能保本就不錯了。所以說一定要賺企的錢，別賺市場的錢、賺企業的錢就容易多了，以通過低位買優質長壽的企業長期持股能抵禦市場短期不確定的風險，如果你九二年買入深發展，萬科，99年買入浦發銀行，02年買入招商銀行等持有到現在你不賺錢？不賺大錢都難，想賠錢更難！關健是省心省力呀，你只要在低位買入長期持有就行，隨著國家、企的發展跟著走就行，只要國家和你投資的企業經濟總量越來越大那麼水漲船高你的資產規模也一定越來越大。當股東太幸福了買入好股票每季、每年看著資產增長、分紅增加的那種感覺真是太爽了！賣出股票的標準是什麼？博友問養的股票什麼時候賣？正常情況下只要你投資的企業結營正常是不需要賣出的，賣出股票的標準只有二個，一是高估值、二級市場股價大幅上漲導致市凈率、市盈率估值大幅升高，股息率大幅下降，二是企業發生黑天鵝事件導致企業盈利大幅下降面臨倒閉風險，除此之外長期持股不動。投資股票一定要大氣投資股票要買大藍籌、大銀行、大機場、大電站、大鐵路、大壟斷、一定要和國家的大事和命運聯繫在一起，才能賺大錢！養什麼股？有博友留言說也想養點股票、問養什麼股票好？既然是養股那首先就要長期持股起碼十年以上，投機炒短線那不叫養股。長期持股的首要條件是你養的股票必須是國家不充許倒閉的企業（因為中國政府是個強勢的政府）、養那些可能存在的百年長壽企業、那麼請按長識考慮一下在中國有哪些可以存在十年以上甚至百年以上不能倒閉的長壽企業？可以首先考慮關乎國計民生的金融、公用事業等壟斷企業如、如代表中國的、主要做海外業務的中國銀行、世界上最賺錢的工商銀行、私人銀行做的最好的招商很行、最具創新精神的興業銀行、全國最大的保險公司，平安保險、公用事業中的機場、鐵路、能源發電企業、如上海機場、白雲機場、長江電力、華能國際，製造行業的青島海爾，格力武器等等這些都是關係到國計民生的大到不能倒的企業，你能想像一下這些企業倒閉的後果嗎？銀行如倒閉那首先是所有上游企業先倒閉了後傳導到銀行的，國家是決對不會充許這種情況出現的，機場倒閉了、國外的飛機飛到中國沒地方降落了？電力企業倒閉了、大半個中國沒電了？除非發生戰爭否則這一切可能發生嗎？但是一些高科技企業就不一樣了，今天是高科技明年就可能有更新的技術取代，比如說全通教育這隻股票能存在多少年呢？如果它倒閉了對國計民生影響大嗎？科技企業倒閉是因為肯定是被更新的技術所取代的。要養就養這些可能存在百年的長壽企業，在熊市低估時買進長期持股以分享中國經濟發展的成果。中國可能存在的百年企業美國上市公司歷史超過了200年，存在百年以上的企業、金融行業出現了二家、紐約梅隆銀行成立於1784年、富國銀行成立於1852年、其它行業：美國運通成立於1850年、可口可樂成立於1886年、柏林頓銀路成立於1849年。中國可能存在的百年企業也一定會在金融、機場、鐵路電站、白酒等行業出現、它們的代表如：中國銀行、招商銀行、興業銀行、白雲機場、華能電力、大泰鐵路、貴州茅台等企業，中國的上市公司歷史才區區的25年要走的路還長著呢？所以投資的眼光要長、做人的格局要大、做投資不要糾結於股價短期的漲跌，要跟隨長壽的百年企業發展的腳步一起成長，只有通過長期持有百年企業的股權並且通過幾代人的努力才能完成自己家族的財富積累。只要股息率合適市場能跌到哪正常人不知道、但股息率可以算出來，股息率5%以上即是買入機會。股息率怎麼算？在我看來股息率應該有兩種計算方法，一種是常用的股息分紅除以買入股票的價格，但長期投資者經過多年的分紅送配持股成本幾乎為零、再用股息除以買入價意義不大、我的辦法是用股息除以凈資產，以凈資產計算股息率、股息率相對穩定、不像以市值計算那樣股息率忽高忽低而影響長期持股的心態。股息率：照妖鏡用股息5%這個指標一衡量能達到標準的股票不到百分之一，說明中國股市的投機功能遠遠大於投資功能。股息率投資法股息率投資法目前看是最穩定的保賺不賠的投資方法，買股票時只需齒股息率能達到市場平均利率5%的股息率的股票買進（要選那些分紅必須有連續性的公司）其它指標如pe.pb等肯定也在低位，買進後可以長期特有而且不用止損，市場上的價格波動可以不用管它，即便股價幾年不漲也不用著急，因為有股息率墊底.就當錢存銀行吃利息了，按巴菲特的理論5-7年價格年價值中有一次接軌，一旦估值恢復市場平均水平，股息率隆到1-2以下甚至股價出現嚴重泡沫時就可以選擇投機賣出了，那時盈利就不光是股息的問題了，盈利可以翻幾倍了。但股息率投資法是有條件的；一是你所買的股票未來5-10年不能倒閉的企業，也就是說買那些在國民經濟中起到舉足輕重的作用而大到不能倒的企業，二是你買股票用的是自有資金。股票不分紅買它幹嗎？價值投資者投資股票有三種收益，第一步收益就是股息分紅，第二步收益是分紅後乘餘利潤增加的凈資產，第三步才是市場如果給予高估值後產生的買賣差價（這是市場行為，不知道什麼時候發生）而最靠譜的只有股息分紅才是每年確定的拿到到手的可以改善你生活的真金白銀，也是證明你所投資的企業盈利能力是否真實的試金石，如果你投資的企業永遠不分紅或者分紅率很低那你的收益只能靠買賣差價了，而這是市場行為收益是不能確定的。所以只有找到並買入具有高分紅能力的企業，才能幫助你找到低估值的好公司、才能用低價格買入好的公司、才能取得大概率的，確定性的投資收益。估值就看兩點：一高一低一是凈資產收益率、越高越證明你的投資回報率越高、二是市凈率、越低越證明你買的便宜、不用看那些所謂專家的複雜的計算公式。決定買賣股票的標準有博友問：是現在買還是等等在買？這個問題很難回答，因為市場短期的漲跌是很難予側的，擇時是最困難的事、也是最不確定的事，你認為是底它可能還跌，你認為是頂它可能還漲，但是個股的估值是可以算出來的、市凈率、股息率是處於相對低位還是相對高位是一目了然的、是相對確定的事，所以決定買賣股票的標準只能放在估值上、要不怎麼叫價值投資呢。市凈率越高凈資產收益率越低有股友問市凈率為什麼那麼重要？為什麼那麼看重市凈率？選擇股票凈資產收益率是非常關健的指標、它的高低決定了你所投入資金回報率的高低，但凈資產收益率再高如買入時的市凈率過高也沒有意義了，如茅台15年年化資產收益率為26.25東阿阿膠為24.22，光看凈資產收益率很高，但要用它們的高市凈率一除就不是那麼回事了，現在茅台的市凈率為4.72，東阿阿膠的市凈率為5.6，還原為真實的凈資產收益率茅台是5.56，東阿阿膠是4.3，這還高嗎？除非你能用1倍市凈率買入，否則如不考慮市凈率這個指標、凈資產收益率再高也是不真實的，這一切都是因為你買入時的市凈率太高。市凈率絕對不能太高不管你凈資產收益率多高、但在高市凈率面前一樣沒用，上海家化15年凈資產收益率為46.5遠遠高於茅台、但被3.62倍的市凈率一除就變成12.84了、低於工商銀行的19.5、而且上海家化的市凈率還不是離譜的，有些中小創的市凈率能達到驚人的幾十倍，真是一點投資價值也沒有。從ROE和PB看茅台和興業銀行的投資價值有股友問現在買茅台還是興業？茅台過去五年平均ROE為37.54、興業銀行為23.91，如單從凈資產收益率上看茅台要比興業高出許多，但從PB即市凈率上看情況就不一樣了，茅台目前市凈率4.58、興業1.02，按現價買入換算出茅台的真實ROE變為8.2，興業為23.44,如按現價買入業銀行投資價值遠高於茅台，因為二級市場上的茅台股價遠遠高於興業，大家都擔心興業有壞帳問題、但芧台也有未來銷量增長的問題。所以說高價買入好股票不是好的價值投資。現價能買嗎？有股友問復星醫藥現價是否可以買入、有沒有投資價值，復星醫藥15年凈資產收益率14.21,市凈率2.58、實際收益率為5.5%、股息率1.5%、這個收益率不僅太低而且還必須在凈資產收益率能達到15%左右才能做到，問題是復星醫藥的凈資產收益率15%能保持幾年呢？具有不確定性、所以按現價20元買入、市場價格太高、按現有凈資產收益率算以一倍市凈率8元左右買入才有投資價值。茅台貴不貴得算一算價值投資者衡量一隻股票貴不貴主要得看你投入的資金每年能給你帶來多少收益、其中最主要的指標就是凈資產收益率，因為企業的凈資產比較穩定、收益率也比較好算、不象市盈率那樣隨著市場情緒而忽高忽低。茅台目前的凈資產收益率為26.23%、非常不錯很高、但你別忘了現在茅台是不會以1倍市凈率賣給你的、茅台現在的市價是其凈資產的4.99倍即市凈率為4.99倍、用凈資產收益率26.23%除以市凈率4.99倍得出你用現價買入茅台真正的收益率為5.26%、也就等於你現價買茅台每投入100元每年能給你賺5.26元。我們用大家都不看好的工商銀行和茅台對比一下就清楚了，工商銀行目前的凈資產收益率為17.1%、單看收益率確實沒有茅台高、但工行現在的市價是其凈資產的0.89倍即市凈率為0.89倍、用凈資產收益率17.1除以市凈率0.89倍得出用現價買入工商銀行真正的收益率是19.2、等於你用現價買入工商銀行每投入100元每年能給你賺19.2元。這麼一算一比就能看出茅台目前是貴是便宜了，如果你要說工商銀行有壞帳將來可能倒閉、但茅台也有銷售和利潤增長下降和市場佔有率的問題、但可以肯定的是兩個企業都是長壽企業，茅台有護城河、工商銀行背後有國家、短期都黃不了。還是太貴茅台分紅率達到50%、股息率才2.56%、這說明市價還是貴、如果工行分紅率達到50%的話股息率可以達到9.55%、從吃股息分紅上看，如現價買茅台不如買工行合適、特別是茅台的市凈率4.77，而工行市凈率才0.9，按現價買入茅台和工行的凈資產收益率分別為，茅台5.5，工行20.66。合理估值茅台絕對是長壽的好股票，其具備長期投資的估值標準是：市凈率2.5倍、股息率4%、市盈率10倍左右、不到就等。哪好？同仁堂就算是老字號估值也太高了吧、按市凈率算凈資產收益率2.33、股息率不到1，在它身上想賺錢只能靠差價。必須便宜價值投資買股票的首要條件就是必須便宜、因為價值投資是靠企業內生價值賺錢的而不是靠買賣差價、所以不管多好的股票只要貴了就一票否決堅決不買！這跟什麼盤大盤小、什麼護城河沒有關係，在長壽、成長的基礎上什麼便宜買什麼。用估值的確定性抵抗市場的不確定性市場波動的不確定性是確定的、但是股票估值高低的確定性是確定的，所以只能用股票估值的確定性來抵抗市場波動的不確定性。再談估值的確定性投資一個帳面凈資產收益率15%的股票、如果你也想得到15%的實際投資收益、那麼唯一的辦法就是以1倍市凈率買入該股票，同樣一個凈資產收益率30%的股票、如果你同樣想得到15%的收益、那你就得以不高於2倍的市凈率買入該股才能得到你想要的投資收益，這就是投資當中估值的確定性！如果一個凈資產收益率15%的股票你以5倍甚至更高的市凈率的高估值買入、並且同樣希望得到15%的收益、那你只能寄希望於市場給予高市盈率的配合才能實現你想要的投資收益、這就出現了投資當中市場的不確定性。正因為市場是不可予側的、所以我們不能把盈利的希望放在市場給予的高估值上、必須以估值的確定性戰勝市場的不確定性。如果市場和個股達不到你想要的估值標準、那你唯一能做的就是等待、等侍市場出現極度的恐荒而導至的熊市、等待你看好的個股出現了黑天鵝事件和市場對某個行業出現了整體的偏見行為而給予極低估值的機會出現（就像現在市場對待銀行股的偏見行為），想要實現投資收益的確定性、那就決對不能以高估值的高價格買入好股票而把盈利的希望放在市場可能給予的高估值上，還是那句話：用高價買入好股票不是好的價值投資！盯住凈資產只要凈資產收益率正常、股票的利潤就正常、利潤正常分紅就正常，這一切都跟市場上股價的漲跌沒有任何關係，不以股票市場價格的漲跌做為自己投資盈虧的標準、而以凈資產計算自己的股票資產，至於將來股票的市場價格能漲多少那是上帝的事。請按凈資產計算你的股票價值市場給予股票的價格那是虛的而且總是在不斷變化當中的，只有企業帳面上的每股的凈資產才是你真實的資產，而計算股票的凈資產收益率都是按凈資產計算的，如按市場價格計算那是有水分的是不真實的，如按每股凈資產計算股票的價值有些股票的價值那就非常非常的低了，如創業板的全通教育每股凈資產只有1.73元而市場價格這麼跌還在90多元，如破產倒閉只能按1.73元給你清算，那你按市價買入的話那賠的只有跳樓了！凈資產才是計算股票價值高低的試金石。如果以凈資產計算自己手中股票的價值可以清楚的知道自己真實的資產是多少，每年按凈資產收益率計算自已的股票凈資產能增值多少，這樣可以遠離市場價格的炒作泡沫，靠每年真實的凈資產增值的複利做到安全的快樂的投資。凈資產要看質量買股票當然要買低市凈率的、但市凈率對應的凈資產也要看質量和含金量、如鋼鐵企業、落後的製造業企業、它們凈資產的含金量就不高、貶值的速度非常快、還有一部份高科技企業的無形資產一旦被新的技術代替後也會變的一文不值，資產含金量高的有：現金和能迅速變現的流動資產、城市中心地段的房產、土地、各類希有礦產資源、各種名酒的酒基庫存等等。特別要說的是中國上市銀行凈資產和美國銀行的凈資產不一樣、美國和西方國家銀行的凈資產包括：商譽溢價、廣告估值、房產評估增值、品牌估值、現金資產，而中國銀行的凈資產只包括現金金融資產和房產土地(就招行有收購香港永隆銀行的100億的商譽)，而且國內銀行的房產土地還是折完舊後的、沒包括評估增值部份是嚴重低估的、如果按照美國銀行的方法評估國內銀行的凈資產、那中國上市銀行的凈資產起碼要翻三倍。你的盈利點放在哪？中國股市上百分九十以上的投資者都把投資股票的盈利點放在買賣差價上了，都希望買完股票後找機會以更高的價格賣給別人、這就造成了中小創殼資源股票的暴漲、但這種盈利點的方式是沒有基礎的、是不可持續的，如果你將盈利點放在企業的利潤、分紅上、那你離投資成功就不遠了，所以你將盈利點放在哪是決定你的投資能否成功關鍵！計算投資業績的兩種標準看大家的年終總結、大部份價值投資者都是用市值漲幅計算自己的投資業績，但價值投資者一般都是長期持股、只要你沒有賣出、那麼按市值計算你的漲幅和業績就是不準確的的，有可能你剛寫完總結它就跌回去拉！只有用凈資產的增長率和分紅的增幅來計算投資業績才是價值投資者最靠譜的、最真實的業績。價值投資者老關注股票市值意義不大剛看到一篇價值投資博文說感覺自己的股票帳戶市值最近沒有多大增長感覺非常不好意思、這就沒有必要了吧、價值投資一般都是長期投資、主要應該關注的是凈資產和凈資產收益率還有股息分紅的多少、只要你所持有的股票每季、每年的凈資產和分紅在增加即可、你又不是短線投機、只要不短線買賣市值短期增加或減少和你有什麼關係？你又有什麼不好意思的？市值跌、凈資產漲、以哪個為誰？作為價值投者者、你的你心裡一定要有二種數字：市場價格和帳麵價值既凈資產（趨勢投機者因為不用考慮價值只看一種即市價）而且一定要明白市場價格的變化對企業的帳麵價值既凈資產的增加是沒有影響的，也就是說你只要不短線投機買賣、市場價格的波動對你是沒有影響的，投資銀行股近幾年就經常會碰到就市價跌而凈資產在增加的背離情況，這是市場行為是我們決定不了的，作為價值投資者我們只需要關注你所投資的企業只要經營上沒發生大的問題、每年利潤、凈資產在增加和你持有的股權價值也在增加就行了，因為只有企業不斷增長的利潤才是投資股票取得收益的根本，這樣市場價格的波動就不會影響你長期持股的信心，即使是因為市場的原因股價短期跌破了你的帳麵價值但只要你不賣就不會產生實際的損失，只是對你心理產生一定的影響既恐懼、但這種心裡上的恐懼做為價值投資者是一定要學會控制的。請不要以市值計算你持有股票的盈虧準備長期投資股票的投資者，在凈資產附近買入長壽企業的股票後最好就不要關注二級市場的價格的波動了，要習慣以企業的帳麵價值也就是凈資產計算你所持有股票的價值，因為你買入的是準備長期持有的企業股權，即然不需要短期買賣也就不需要時刻關注二級市場的價格的波動了，最好忘掉買入價，只需要每季度，每年看一下企業財務報表，把注意力放在企業的利潤，分紅，凈資產收益率等是否增加即可，這樣做的好處是可以免受二級市場大眾情緒的干擾而動搖長期持股的信心，如能做到這些持股十年二十年後你想不賺大錢都難。想投機吃差價的人才盼著股價漲呢真正長期投資吃股息分紅的人並不希望股價短期上漲過快、因為所持股價短期上漲過快、產生高估值和泡沫的話對長期持股的投資人是一種誘惑、會動搖長期持股的信心、所以長期靠吃股息分紅的投資者是不希望自已所持有股票的股價短期暴漲產生高估值和泡沫的。關注的重點買完股票應主要關注的是：凈資產、凈資產收益率，利潤。凈資產是你實際擁有的真實資產，凈資產收益率是企業利潤的源頭、利潤是給你分紅的基礎。你敢買嗎？今年第一期五年期國債利率4.7%、一發行就遭到老百姓的瘋搶，而工商銀行的動態股息率已接近6%、而且將來還有估值修復的上漲空間、買國債存銀行真不入直接買銀行股、問題是老百姓敢買嗎？買入工商銀行用4.5元買4.8元的資產還有每年5.7%的分紅率、而且還是每年資產增長15%以上的世界上最大銀行的資產，太合適了！再次買入工商銀行以市凈率0.8、股息率5.5買入世界上最大最賺錢銀行。繼續買入工商銀行把工商銀行當國債來買、不僅收益高於國債而且每年還有15%以上的凈資產增長、何樂而不為呢。這麼好的事上哪找去像興業銀行這樣的股票又便宜、增長率又高、又有現金分紅、有錢為什麼不買？以持有國債的心態持有銀行股老百姓買國債的目地是什麼？一是吃利息，二是安全，那麼銀行股完全具備上述條件，股息跟國債利息差不多，安全也同樣有國家保護，缺點就是目前漲的慢，但是安全哪，只要不觸資買入來多大的股災也不會被消滅！但同時銀行股也同樣是貝有股票屬性的，一旦價值被發現產生戴唯斯雙擊那就不是光吃股息的問題了所以說持有銀行股是進可功退可守的最佳投資品種。儲蓄式國債期限最短是定期3-5年，從現在起為什麼銀行股不能再持有3-5年呢？崇拜阿膠有必要嗎有那麼多製造阿膠的驢嗎？人不吃阿膠能發生什麼問題嗎？投資股票用不著搞個股崇拜最近在網上看到一篇描寫買入片仔癀的文章非常誇張的說：「買入片仔癀猶如絕望中的人突然充滿了希望，猶如一個瞎子實然重獲了光明，猶如一個自信全無的弱者實然變成了一個睥睨天下的王者，而這一切，只因買了片仔癀」。我的媽呀，太肉麻了吧？有這麼好的股票嗎都能讓一個瞎子重見光明？我的原則是：不管多好的股票在買入之前必須用估值這把尺子量一下，以確定市場給予的價格是否合理。我查了一下片仔癀10年至14年5年平均凈資產收益率為22,87，14年每股凈資產18.07，如按10年收回投資，買入市凈率不能超過2.3倍，而昨天片仔癀收盤價為62.72元，市凈率為3.47倍，如按3.47市凈率買入收回投資得15年，不能說估值合理，再看股息率，現價買入股息率為1.43%（14年股息0.9元），股價明顯偏高，片仔癀這隻股票確實不錯，收益比較穩定，有國家保護的保密配方等等，但好股票不等於什麼價買入都合適，還是那句話：好股必須有好價，不能搞個股的崇拜，不能只要喜歡一隻股票不管估值高低，不管回報，盲目的買進。

旅友老楊

老楊今年74了、和老伴退休前都是國企的高級工程師、兒子是己在美國上市的某網站的ceo，旅途中談到股市老楊那可是一套一套的：什麼光伏概念、什麼互連網概念、什麼新經濟、那真是明白的太多了，但就是智商這麼高的人卻被創業板嚴重套牢了、老楊是在創業板反彈至2800點時進去的、用兒子給的300萬全部買入了創業板的股票、目前市值損失了30%左右、弄的他是吃不下睡不著的、就連旅途中也隨時用手機查看股市行情、漲了手舞足、跌了鎚頭喪氣、情緒己完全被股市控制了，我告訴他他買的創業板股票泡沫很大、市盈率、市凈率太高了他用300萬買進的股票的內在價也就值十多萬，而且出現虧塤是直接退市的、問他你買股票不看估值嗎？而且你明白的那麼多的新經濟、新能源都是聽誰說的？他說：什麼估值的這些我也不懂啊、我就是看了電視上股評推薦的說這些股票有題材能大漲才買的，那些題材也都是聽股評說的，又是股評、黑嘴！他們靠這些所謂的概念忽悠這些不懂估值的散戶替套牢在創業板上的莊家接盤、這些挨千刀的股評黑嘴們、你們就不怕死後下火湖嗎？如果我那個**散戶朋友如果當時用260萬元不買2萬股百潤股份而買入20萬股浦發銀行現在會怎麼樣？吃分紅近16萬元、目前股價16.6元、大盤這麼跌按市值算還盈利近70萬元！但是沒有如果。生不如死持有2萬股百潤股份的朋友來電說這斷時間頭髮都掉光了、人也瘦的不成樣子、媳婦回娘家住後再也沒回來。我看了一下：按百潤每股1.34元的凈資產看股價跌到10元都是高估、他10送10後65元的成本！哎中國的散戶真是可憐！2萬股百潤vs20萬股浦發買入百潤股份的朋友跟我探討：如果他當初用買2萬股百潤的260多萬買入浦發銀行會怎樣？這個問題很有意思，我給他算了一下，如按5年持股算結果如下：按當時的股價260多萬可以買20萬股浦發銀行的凈資產（是凈資產不是市值），就按浦發未來5年利潤零增算，20萬股浦發每年分紅16萬，5年是90萬，按凈資產收益率20%算（10-14年平均為23%）減去5%的分紅是15%，持有5年後凈資產可以翻一倍達到520萬元左右。百潤14年每股凈資產4.05元，花260萬買入2萬股百潤凈資產為8.1萬元（130買入的），14年凈資產收益率8.68%，15年中期收益率是48%全年動態收益率能達到96%，（不知道這種高收益率能保持幾年？）假設5年都能保證96%的增長率8.1萬的凈資產可以增長到235萬左右，14年分紅每股0.3元，2萬股為6千元，5年3萬元（沒考慮增長部份，這種高增長股是不會高分紅的）。持有浦發5年後不考慮增長，首先可以得到股息分紅90萬，其佘盈利留存企業按凈資產收益率20%複利算減去分紅後資產還可以翻一倍至500多萬，這一切還都是按凈資產也就是1倍PB市價保守算的，如到時鋃行股估值恢復到世界平均水平給2倍PB估值那就是1千多萬了而持有百潤5年後如能按凈資產收益率96%複利算8.1萬的凈資產能增長到240萬左右，但這只是一種假設演算法，是不確定的，因為任何企業都不可能做到連續5年百分之百高增長，至於分紅幾萬元就完全可以乎略不計了。我跟他說你50多歲了，完全應該保守一些用這260多萬買入20萬股浦發銀行，首先每年光這16萬元的股息收入、不說達到財務自由吧也差不多了，而且還有每年的資產增值，5年後穩穩噹噹的達到他當初定的賺到500萬的目標，這才是比較確定的靠譜的事（他時是想130元買的2萬股百潤市值漲一倍到500多萬賣出養老，當時是聽股評說百潤市值能到1千個億股價能到250元），而買入百潤就得等到股價炒到250塊才能達到目標，這是市場行為是不確定的、而且是非常不靠譜的事，但沒辦法他當時就嫌銀行股漲的慢，創業板漲的快，但你不想想買的太貴漲的快跌的也快呀，通過這一算帳傻眼了吧。如果全通教育、百潤股份跌破凈資產銀行股股價跌破凈資產持有它們的價值投資者還能很好的活著，而創業板的百潤股份，全通教育的股價如果跌破凈資產那持有他們的投機者還能活不？主動與被動有一股友說也準備當股東了、因為追高買入創業板股票解套無望也準備留給後代了，問題是你投資的這個企業每年有分紅嗎？每年凈資產能增加嗎？十年以後還能存在嗎？這一切都是未知數、這屬於套牢後被動當股東、也就是炒股炒成股東了，這和主動當股東是是有本質區別的，你投機亂炒瞎逼賭、套牢後想起當股東來了、這不是扯蛋嗎。不在盤子大小你盤子再小不盈利沒錢分紅又有什麼用呢？光靠瞎逼炒差價嗎？註冊制來了後小盤股有的是了、傻子不夠用了沒差價了你們怎麼辦？沒影響有股友問、大盤和股價的漲跌對你的分紅沒有影響嗎？這就涉及到投資理念的問題了、價值投資者所得到的分紅只跟企業的利潤有關、和市場交易的價格是沒有關係的，不僅沒有關係而且隨著你投資的企業利潤的每年增長、分紅也是每年增長的、如浦發銀行15年每股分紅為0.757元、而05年分紅僅為0.12元、10年分紅增長了6.3倍，其間股價從最高70多元跌到10多元、對分紅沒有任何影響。就這幾點筒單回答股友我的選股標準：2高2低加長壽、高凈資產發益率15%以上、高分紅凈利潤的30%、低市盈率10倍以下、低市凈率2倍以下、必須是未來幾十年不能倒閉的長壽企業，就這幾條金標準。股市根本就不是快速致富的地方想靠在股市上投機而快速致富那決對是小概率的事情、它比你買彩票搶銀行成功的概率還要低！因為只要是投機你就不可能做到把把盈利、賭對九次但輸一次就可能把以前的盈利全部賠光，弄不好還會搭上性命！(如利莫菲爾、劉強、徐翔等人)，想靠股市致富只有一條道：那就是買入長壽好企業的股權靠時間、靠複利慢慢的積累、這才是確定的、大概率的在股市上致富的方法。著什麼急？有博友對以銀行為首的大盤藍籌股不漲非常著急，來紙條說非常希望大盤來一次真正的牛市，想快點實現財務自由，這種想法是極不靠譜的事，財不入急門，價值投資本身就是一個等待的過程，時間即是成本、複利是靠時間才產生的，除非你賭中小創再加上幾倍融資、但賭成功是小概率的事，整不好可能把本都得搭進去、你不想賠的跳樓吧？再說一遍：在低位買入優秀的長壽企業的股權靠時間、複利是實現財務自由的唯一方法。能快速實現財務自由嗎？博友問有沒有快點實現財務自由的方法，比方說找到能訊速翻十幾倍、幾十倍的股票，告訴你那是不可能的第一你想在幾千隻股票當中找到短時間能翻十幾倍、幾十倍的股票的概率跟買彩票中獎差不多，是小概率的極不靠譜的事，特別是不要干借錢炒股以小博大的傻事。第二從投資大師們的投資歷史看的能保持30%的收益長期看都是很困難的事情，巴菲特長期收益率也才20%多。想實現財務自由只有一種辦法：低位買入優秀的長壽企業靠時間、複利和靠長期價值投資的信仰、堅持並通過長期積累才能獲得，沒有其它捷徑可走。等不及了我有一個很好的在證卷公司做股評的兄弟15年前跟我說：大哥我知道你的方法能賺錢、但是太慢我等不及了我必須先找到一支重組的股票把資金先翻個十幾倍賺點錢後再做價值投資，因為我家的房子、車、小孩上學都等著我賺錢呢，十幾年後的前幾天我見著他問：你找著翻十幾倍的重組股票了嗎？他說哎別提了我的點也是真背、有一次找了六、七隻有可能重組的股票，我把其中最有把握的二隻留下其餘的四隻推薦給了別人、結果怎麼樣？就我買的這二隻重組沒成功，而給別人推薦的股票卻成功了、股價連續的漲停，早知道是這樣不如十幾年前跟你做價值投資了、現在後悔也晚了。把股票當成長期債券買入長壽的好公司的股票後就把它當成期限50年以上的債券、平時什麼也不用管只關注股息分紅，資產增長，什麼經濟周期、什麼宏觀、微觀經濟一律不操那心、只相信經濟永遠是向上的、發展的即可。拿股票當儲蓄的條件是什麼？拿股票當儲蓄要滿足三個基本的條件、一是要長期持股以戰勝市場的短期波動，二是要買入優秀的長壽企業的股票以防止企業的破產倒閉的風險，三是盡量買入高分紅企業的股票以用於改善長期持股期間的生活。就這麼簡單跌急了買點、漲瘋了賣點、平時的股市垃圾時間吃著股息遊山玩水。告訴你什麼是戴維斯雙擊？戴維斯雙擊策略其實很簡單：以低市盈率買入潛力股票，待成長潛力顯現後，以高市盈率賣出，這樣可以盡享EPS和PE同時增長的乘數效應。例如，老戴維斯１９５０年買入保險股時ＰＥ只有４倍，１０年後保險股的ＰＥ已達到１５倍至２０倍。也就是說，當每股收益為１美元時，戴維斯以４美元的價格買入，當每股收益為８美元時，一大批追隨者猛撲過來，用「８×１８美元」的價格買入。由此，戴維斯不僅本金增長了３６倍，而且在１０年等待過程中還獲得了可觀的股息收入。戴維斯所堅持的操作很簡單，以10倍PE買入每年增長10-15%的公司，五年後市場會給這公司更高的預期，便會以13甚至15PE買入，此時戴維斯賣出，其獲利率是相當確定的。 相反，很多人以30PE買入期望每年增長30%以上的所謂成長股，六年後的獲利率只有前者的一半不到。因為在成熟的經濟體，期望一個公司每年保持30%以上的凈利潤增長率，以攤薄其PE水平的難度是很大的。如果是反過來，買入的是高市盈率股票，後遭遇EPS和PE同時遞減的乘數效應，則被稱為「戴維斯雙殺」。戴維斯雙擊(殺)實際上是建立在道氏理論原始波動基礎上的價值投資理論，是價值投資與趨勢投資的完美結合。

大盤跌了嗎？有股友來電說大盤又跌了、問怎麼辦？我反問大盤又跌了嗎？我根本不知道、因為我沒事基本不看大盤行情、我只關心我手中持有的股權每年凈資產能增加多少、現金分紅能增加多少？至於大盤短期的漲跌跟我是沒有任何關係的。市場的漲跌是歸上帝管的上帝怎麼想的我們普通人是不會知道的、也是猜不準的、普通人做的只能是選擇好股票買入後吃著分紅等待上帝的安排、還有其它方法嗎？你不需要看懂市場市場漲漲跌跌是規律，但什麼時候漲、什麼時候跌你並不知道、巴菲特也不知道、所以你也不需要知道，投資者就需要知道你要投資的股票是好是壞、是高是低即可，低估買入好股票後忘掉市場、該幹嗎幹嗎去，玩著就把錢賺了。工商銀行與全通教育目前全通教育股價比工商銀行貴出將近20倍、但從內在業績和未來上漲空間上看極不合理，從股息率上看工行6.3%、全通教育0.1%差距不是一般的大！從未來上漲空間看：全通教育股價65元、就目前這業績還有上漲空間嗎？但下跌空間極大、跌到幾塊錢完全有可能，而工商銀行股價如恢復至1倍市凈率就20%的上漲空間、如按國際標準恢復到2倍市凈率股價即可翻2.5倍也就是中國這種特殊的股市就因為盤子的大小才能產生這麼奇葩的估值。視野不一樣收益能一樣嗎？投機者看的只是今天和明天、投資者看的是二十年五十年甚至是家族資產的傳承、投機者看的是價格、投資者看的是價值、能一樣嗎？區別大了！是不是成長股凈資產收益率說了算小盤股、大盤股並不是成長股的標準、你盤子再小凈資產收益率每年是個位數甚至是負數又有什麼用呢？股價被莊家炒高那不是真正的成長、那叫泡沫，你盤子再大但如凈資產收益率每年能連續超過20%、每4年凈資產就能翻一翻、相應的現金分紅也能相應的增加、只有凈資產能快速增長的企業才是真正意義上的成長股，跟盤子大小沒關係。你能說興業銀行不是成長股嗎？興業銀行07年上市至15年9月末不到9年的時間其總資產由7114.27億增長到52900億、增長了7.43倍，凈資產由331.21億增長到3058.39億、增長了9.23倍，每股凈資產由07年的6.62元增長到15年9月末的累計凈資產61.1元、還有累計分紅3.96元，凈資產年複合增長率為28%，是典型的十年十倍股，這還不算成長股嗎？凈資產收益率上不去什麼都白扯還是那句話、是不是成長股凈資產收益率說了算，以興業銀行為例：從07年上市到2015年、9年的時間的凈資產收益率平均為26.3、這還不算成長股嗎？這和盤子大小有關係嗎？而大家都認為是成長股的創業板有幾家能連續9年凈資產收益率能達到25以上呢？長期投資不是高價買入股票的理由有博友問603288可不可以長期投資、首先不管你是長期投資還是短期投資要盈利最大化才是最終目標，要想盈利最大化你買入的股票必須便宜、那我們看看603288便宜嗎？凈資產年化收益率32、成長性還不錯、但以目前股價36元對應的市盈率是40倍、市凈率12倍，也就是說按目前股價買入該股票按市盈率算收回投資得40年、如按凈資產收益率算收回投資也得37年、這還得是凈資產收益率連續40年都得達到30以上（但有幾家企業能做到凈資產收益率能連續幾十年達到30以上呢？）所以說想長期投資並不是高價入買入股票的理由、因為不可適。在股市上一定要做好人不投機、不短炒、不融資、不盲從，投資好企業、靠時間、複利、分紅賺自已該賺的錢，只有這樣作才是上帝所讚許的。方法和態度是價值投資成功的關健價值投資方法並不複雜、無非幾個單簡的公式而己、跟本不用考虛什麼宏觀經濟也不用什麼高等數學函數等等高深的學問、這些都是經濟學家顯著自已有學問故作高深呼悠人的，選擇長壽的好股票在低位買進持有即可。難的是投資的態度、在這個浮躁的社會能做到堅持、堅守不隨大流、以堅守幾十年的韌勁、靠平均、平穩的利潤率和複利投資成功是需要極大的穩定的心理和定力的，所以說價值投資就是一種信仰、只有少數人才能成功，有的人說說可以但一但大盤瘋起來有幾個能堅持住的？因為投機賭博想賺快錢是人的本性、人要戰勝自已是非常難的。股市就不是個用功的地方根據我投資二十多年的經驗證明了只要方向不對越用功越不賺錢，當初我設立了兩個帳戶、一個是長期持股帳戶選擇優秀的長壽型企業在低估時買完就放著不動，一個是擇時主動投機買賣賬戶、投機帳戶用上了各種技術分析方法找大盤的、各股的、長期的、短期的底和頂，但經過多年的實踐來看投機帳戶還真沒有放著不動的帳戶盈利多，甚至都趕不上當時接國債買的一隻可轉債基金盈利多，說明投資股票最好的方法是「無為而治」如果方向不對、再用功也沒用我有一多年的股友那是太用功了，那是真想在股市上賺大錢哪，早上看國內國際財經新聞和各種報紙，九點半準時守到電腦旁看行情、書桌上擺好幾台電腦一台看大盤一台看各股一台看指標，手機里各種股票群、各種予側、指導炒作的股票專家什麼老沙、王者等等一大幫，周一到周五天大的事也不會離開電腦半步、恐怕錯過行情、兩眼血紅殺進殺出炒的翻天復地，收盤後還得把二千多隻股票挨個復盤看一遍，晚上電視上各種股評節目一個不拉，晚上做夢都是股票，就這麼用功一個人我問他這些年的業績怎麼樣？他驕傲的跟我說：炒這麼多年股票雖說沒賺錢但沒賠呀、鬧個白玩，我這不錯了、比那些賠的跳樓的強多了。什麼？你炒股票這麼用功就是為了不賠嗎？那你投入的時間、精力、資金占用的成本怎麼算？價值投資能失敗嗎？有博友問有沒有投資失敗的？只要投資法對價值投資不可能失敗，但價值投資必須滿足4個條件也就是一句話：低估時買入優秀的長壽企業股權長期持有。1、低估：上證指數平均市盈率最高為63倍、最低為10倍、在低市盈率時買入。2、優秀：選擇凈資收益率長期在15%以上的企業。3、長壽：選擇金融，公用事業，消費等籠斷的大型企業。4、長期持有：10年以上按上述條件買入股票長期投資、失敗的機會為零。價值投資的核心博友問我能否用簡單的語言說明什麼是價值投資：價值投資就是以低於企業帳麵價值的價格買入利潤連續增長的長壽企業股權後長期投資。我買賣股票的理念與原則：很簡單就十個字！低估加成長，止盈不止損。看這句話很簡單，但這包含了我這麼多年總結的選股標準和買賣經驗。低估：市盈率低於10倍，市凈率低於1.5倍（最好等於或低於1倍，相當於以原始價格買入）股息率等於或者大於百分之5，PEG小於0.5。成長：凈資產收益率大於15，止盈：牛市末期，市盈率等於或大於前期高點的平均水平，股息率低於2，周圍的人都在談論股票，股神遍地，買基金需要排隊，不止損：價值投資一般不需要止損！因為有股息率墊底，有增長。按上述標準選的股票一般再下跌空間不大（以上這幾年指標同時出現時一般都是熊市末期）但這也有一個剛性要求就是買入的企業在可預見的未來5-10年內沒有倒閉風險，得足夠大，倒閉後對國計民生產生重大影響！投資股票用的是不影響生活的閑錢，這點非常重要。我人生最重要的轉折點是學會了價值投資人生有很多轉折點，如考上好大學，當官、做生意自己開公司等等，但做這這一切的目地都是為了實現更好的生活，而想實現沒有壓力的，自由自在的實現自我生活的前提條件是必須達到財務自由，只有實現了財務自由才能做到沒有壓力的，實現自我的，自由自在的生活，在中國能否實現財務自由也是衡量一個男人是否成功的一個重要標誌，當年的我也在思考怎麼樣才能實現財務自由呢？靠當官實現財務自由？風險太大、太不安全、靠做生意開公司實現財務自由？太累不說還得靠犧牲和家在一起的時間為條件，甚至還得冒行賄的風險，最後還不一定能成功，好在在我人到中年時國內有了證卷市場，這也使我的人生發生了重大大轉折，我是在96年知道並學習了價值投資並用於實踐，經過近二十年的價值投資實踐我感覺只有價值投資這條路是個人最穩緩的，最省力、省心的實現財務自由之路，不用辦執照，不用擔心經營和道德風險，不同擔心偷稅漏稅被查帳，也不用擔心紀委，檢查院，唯一需耍做的就是把有限的資金投給優秀的公司和企業、做它們的股東、靠時間、靠分紅、靠複利換取財富而最終實現財務自由，感謝價值投資，希望此文能給在投機路上苦苦掙扎的股民一點啟示。你能做到邊玩邊投資嗎？投資股票或者說是炒股並不是人生的全部、目地只是為了實現更好的生活而實現財務自由的一種手段，必需要找到一種省時省力的投資方法，這樣才能有精力和時間做到邊玩邊投資，人的生活內容應該是豐富多彩的；和志同道和的朋友交流聚會、去世界各地旅遊、男人開著喜歡的汽車自駕游，和歌友們一起唱歌，和價值投資者交流研究一下格雷厄姆和巴菲特的理論等等…，而目前來看只有用價值投資的方法才做到省時著力、邊玩邊投資，你只需用嚴格的估值標準選出股票買入後，賺錢的事就交給優秀的上市公司就行了，你只需要每季度看一下報表、看一下你所投資的公司又替你賺了多少利潤、每年分紅能增加多少、並增加了多少凈資產既可，你可以吃著股息改善生活、還可以靠時間、複利增加你的股票資產，乘余的時間你就玩唄，你要是用投機的方法能做到這些嗎？投資股票的人心中一定要有一桿秤你去市場買菜講好價後得用稱稱一下才能按稱過的重量付錢吧？得做到貨真價實吧？能光聽賣菜人說他賣的菜怎麼好是有機的等等編故事就要多錢就給多錢嗎？那麼買股票呢，你在買之前也得先用稱稱一下吧？那麼買股票的這桿秤是什麼呢？就是市盈率，市凈率，股息率，凈資產收益率這幾桿秤，市盈率看得是你付出的買價是否貨真價實，是否物有所值，市凈率看的是你買的股票的含金量是多少，一旦你買的股票代表的企業如破產倒閉後你能得多少錢。股息率是看你買入的企業一年能給你多少現金，和銀行存款利率和其它收益率的比較。凈資產收益率是看你投入的錢每年企業能給你賺回多少收益（如能按凈資產價格買進股票那企業收益多少你就收益多少）如能做到買股票之前先用這幾桿秤秤一下：炒作後的股票和估值高的說的再好聽講的故事再有吸引力（如最近的南北車，創業板的全通教育等）我就是不買，那就不會上當賠錢，即便短期套住因為有業績在，有分紅在，有高收益在，買的股票又便宜，長期看只要你買的企業能賺錢你就能賺錢。問題是現在的股民有幾個買股票看估值看企業價值的呢？你買菜買衣服可以和商販斤斤計較往死講價貴了不買，甚至買完後還到公平稱上秤一秤，怎麼買股票就不用秤秤一下呢？三條標準價值投資千萬不用太複雜：總體上把握住三點就行，一是要選擇長壽型企業、二是要選擇凈資產收益率高的企業、三是一定要在低估值時買進後長期持有即可。怎麼選擇長壽型企業有博友問什麼樣的企業算長壽企業？這個問題按常識思考即可：比如大的銀行短期能倒閉嗎？國家能讓嗎？比如大的機場北京機場、上海機場、白雲機場倒閉了、國際國內的飛機落不下來了、這事可能發生嗎？再比如大的電站華能國際、長江電力倒閉了、大半個中國沒電了？這也是幾乎不可能發生的事，所以類似的關係到國計民生的這些企業都是長壽型企業。
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