微軟股票只佔財富12﹪，為啥世界首富一直是他？ | 誰是企投家

06-16

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3月28日，吳老師提出企投家新物種，也就是「企業家投資家」的兩棲族群。【點擊此處，加入大頭投融會】誰是企投家的代表人物呢？你或許會想到彼得·蒂爾、孫正義，但多半想不到世界首富比爾·蓋茨也是其中之一。

實際上，微軟股票僅占他財富的12%，其餘則是多元投資項目。今天，我們就來聊聊比爾·蓋茨的投資之道。

文/巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

1987年福布斯全球富豪榜創辦以來

30年共有6人登頂

但是無論何時談到世界首富

大家總會先想到一人——比爾·蓋茨

自從1995年登上榜首

他只被短暫超越過三次

而且三次都重回頭把交椅

要知道，長期保持財富是很難的

劍橋大學約翰·戴維斯教授研究發現

1982-1989年登上福布斯榜的320個家族

到2011年只有不到30%還在榜上

而且倖存家族的財富年均增長率僅6%

至於比爾·蓋茨？

他的財富年均增長11%

目前個人財富860億美元

超過全球160多個國家的GDP

這還是在他捐掉300億的基礎上

（啥叫富可敵國？這就叫富可敵國！）

重要的是，蓋茨的財富不僅多，而且穩

今年4月初，小巴聽聞有媒體說

亞馬遜老大貝索斯要超越比爾·蓋茨了！

一查笑了，兩人財富還差著百億美元呢

而且貝索斯的財富幾乎全是亞馬遜股份

亞馬遜大漲了他就排名靠前

可股票也有跌的時候啊

萬一哪天阿里巴巴超越了亞馬遜呢？

（蓋茨曾說：馬雲會取代我成為首富）

「企投家」比爾·蓋茨不一樣

雞蛋不放在一個籃子里

微軟股票只佔其財富的12%

同時握有沃爾瑪、可口可樂等多家公司股票

難怪他現在和巴菲特走得那麼近

正是因為投資有方

蓋茨才能在首富寶座上坐那麼久

每次資產大幅減少，只有一個原因

他又又又又捐錢了

那麼比爾·蓋茨是怎麼理財的呢？

這就不得不提到他的私人資產管理公司

——瀑布投資（音譯為卡斯凱德投資）

1986年微軟上市時

蓋茨99%的財富是微軟股票，價值3億美元

1993年，他聘請邁克爾·拉爾森打理財產

並於1994年成立了瀑布投資

在聘請拉爾森之前

蓋茨進行了全面的背景調查和溝通

此後則賦予拉爾森充分的自主決定權

雙方約定，科技行業投資仍由蓋茨掌管

拉爾森則負責降低資產風險

投資傳統企業股票、債券和鐵路、房地產等

作為「世界首富背後的男人」

拉爾森做的第一件事就是穩定減持微軟股票

（之前蓋茨通過其他公司也在做）

每個季度減持800萬-2000萬股

三十年來累積減持525億美元

加上微軟從2003年開始分紅

至今蓋茨共得到近80億美元紅利

減持分紅，累積現金收入600多億

其中300億捐給了比爾和梅琳達·蓋茨基金會

還剩300億，以及股票110億

如何變成如今的860億呢？

當然就要廣泛、分散地投資

成為「企投家」新物種了

不過，拉爾森十分注意投資的保密性

將100億美元分配給25家外部基金

同時成立多家公司進行房地產投資

隱藏任何項目和世界首富之間的關聯

公司員工還要簽署保密協議

即便離開公司也不能透露投資去向

畢竟引人矚目容易抬高購買價格

據說，當初公司起名「瀑布投資」

也是因為這個名字在美國司空見慣，各州都有

於是不容易被注意到

例如2009年，拉爾森派一位年輕員工

購買佛羅里達州的一處豪宅

員工以子公司代表的名義進行談判

全程看不出任何瀑布投資或世界首富的身影

最終500萬的成交價

在5年後就升值到1200萬

不僅如此，在2009年

美國證監會還賦予瀑布投資檔案保密的權利

因此雖然美國金融行業的透明度高

但瀑布投資的具體細節仍不為外人所知

我們只知道，蓋茨的投資十分多元

70%投資於美國短期國債、公司債券等

另外30%中，50%是PE基金

33%是能源、食品等公司股票

17%是石油、房地產等實物資產

正是這樣「企業價值股權投資」的搭配

讓蓋茨的個人財富增加了290倍

同時在2008年金融危機時

損失低於道瓊斯工業平均指數下跌的程度

而且，最值得中國企業家借鑒的是

「企投家」蓋茨完全不需要培養兒女繼承公司

通過專業化、系統化的財富管理

家族資本從實業轉向了金融

* 本文參考了高皓博士領銜的清華大學五道口金融學院家族辦公室課題組的原創性研究，在此鳴謝。

高皓

大頭投融會導師

五道口金融學院全球家族企業研究中心主任

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