雷軍的萬億美夢，碎了！

雷軍的上一條微博還是4月6日恭賀小米八周年，回憶著「小米 步槍」的創業之旅。

今天，有媒體報道稱，小米有望成為中國香港首批「同股不股權」上市公司，將會趁聯交所下周公布上市制度諮詢結果完成最後拼圖，最快5月初提交申請在港上市，然後考慮以CDR在內地上市事宜。

而這次，小米的估值變成了700億美元，在剛剛過去的3月份，外界給小米的估值是2000億美元（約1.26萬億人民幣）。

僅僅一個月的時間，雷軍的萬億美夢破碎。

01 坎坷上市路

小米上市的消息坊間早有傳聞，然而雷軍似乎並不想那麼早上市。

經常出現的一幕是：

媒體：據說小米要上市了？

雷老闆：小米不缺錢、小米賬上有超過100億的現金量、小米沒有資金壓力。

言外之意就是，小米暫時不上市。

不想上市的小米，卻總有上市的消息傳出，空穴來風，必然是有原因的。

傳聞一輪接一輪，今天千億估值猜想，明天疑似Pre-IPO文件曝光，後天證監會高層約談，再過幾天又提交上市申請。小米的上市似乎已經箭在弦上，不得不發。

今日，據媒體報道，小米有望成為香港首批「同股不股權」上市公司，將會趁聯交所下周公布上市制度諮詢結果後完成最後一步，最快5月初提交申請在港上市，此後會以CDR形勢內地上市。

這次，雷軍沒有再出來否認，但是後續會不會再殺一個回馬槍，暫時還不知道。

小米發言人對此傳聞向媒體透露，「對上市問題不予置評。」

去年11月，有媒體報道，小米董事長雷軍與投行接觸商洽上市事宜，並提出了2000億美元的上市估值目標。

而今天，外界對於小米的估值為700億美元，和2000億美元差距頗大。

小米終究是沒能支撐柱萬億人民幣估值的預期，向現實妥協了。

02 曾經誇下的海口

2014年，小米憑藉450億美元的融資一舉成為獨角獸公司的領頭獸，其超高的性價比為小米增添了無與倫比的魅力。

隨後的小米，卻遭遇了一系列問題，銷售目標定的過高以至於沒有實現，手機存在各種缺陷，光環退去。

雖然之後的小米重整旗鼓，但是依舊元氣大傷，國內市場上華為獨領風騷，風光無限。

此後，就有小米上市的消息傳來，估值更是高的離譜。

對於小米來說，追求天價估值可能是個錯誤，高估值伴隨而來的是零容錯率。

2017年年初，阿里和騰訊的市值為2000多億美金。

去年11月，有媒體報道稱，小米董事長雷軍曾就上市事宜與投行接觸，並指雷軍曾提出2000億美元上市估值的目標，並獲得投行認可。小米管理層曾提及，將於2018下半年在港上市，並指小米內部已開始以950億美元的估值，向員工回購手頭的認股權。

不過，有消息指出，小米仍未確定上市時間及地點，亦未有回購員工持有的期權，同時否認了2000億美元的估值上市。

2000億美金的估值是真是假暫且不論，2000億美金意味著什麼？

2017年初，阿里和騰訊的市值也不過2000多億美金，而彼時的阿里是互聯網金融行業的領頭羊，國內遙遙領先；騰訊則是壟斷了社交網路，更是遊戲界的一哥。

即使把小米當做互聯網企業來估值，2000億美金的估值依舊不合理。

畢竟，以三星在全球手機市場份額、電視機市場份額、半導體、OLED 屏幕面板都堪稱老大的地位，2017年市值也不過3200億美金左右。

2000億美元市值意味著2/5的騰訊，1/2的阿里。

此外，據媒體報道，小米歷次融資後的估值為：

2010年完成A輪4100萬美元融資，投資方包括晨興創投、IDG、啟明創投和小米團隊，公司估值2.5億美元；

2011年12月，小米獲9000萬美元B輪融資，估值10億美元，投資方為啟明創投、順為基金、IDG、晨興、高通和淡馬錫；

2012年6月底，小米宣布C輪融資2.16億美元，估值40億美元，投資方未公布；

2013年8月，小米完成D輪融資，估值100億美元，投資方和投資金額未公布。

2014年12月，小米完成第五輪11億美元融資，投資方包括All-stars、DST、GIC、厚朴投資和雲峰基金等，估值450億美元。

這也是目前外界知道的小米最後一輪融資，此時小米的估值是2010年創辦時期的180倍。

2018年，小米的估值是2000億美元，為2010年的800倍，這個數字一直以來都遭人詬病。

當然，也有少數人為此鳴不平，高呼小米的2000億美金的估值是為夢想埋單。

然而，千億美金依舊要靠夢想支持的話，首先得證明自己是下一個亞馬遜。

亞馬遜作為除中國外的全球第一大電商，市場份額是全球第二、三、四的總和還要多，因此貝索斯能讓美國人狂歡，創造300多市盈情況下的市值神話。

否則，只能成為下周回國賈躍亭。

03 估值大反轉

小米上市的反轉戲碼很多，而大佬更是經常對自己說過的話選擇性遺忘，前有絕不做遊戲的馬雲，後有5年內不上市的雷軍。

2016年：

雷老闆：5年之內不上市。

員工：老闆，我從2010年開始就跟著你，眼看6年了……

雷老闆：兄弟，容我想想

2017年：

媒體：小米2018年上市，估值2000億美金

員工：總算熬出頭了！

雷老闆：兄弟們，勝利就在眼前，堅持住啊

2018年：

媒體：小米2018年下半年香港上市，計劃內地CDR上市，估值700億美金

員工：？？？？

雷老闆：……

去年底便開始籌備在港上市的小米，由於聯交所未定下同股不同權的具體內容，小米只能等待聯交所發布定義創新產業的指引信，再修訂申請內容，並在未來一兩個月內提交上市申請。

根據中國證監會的試點內容，小米等未上市企業可直接申請在內地上市。

不過，據媒體報道，小米在港籌備上市工作成熟，而中國證監會尚未公布推行細則，故小米傾向先於香港上市後，再安排在內地CDR上市。

從不考慮上市到疑似上市，從2000億美金到700億美金的估值，小米跌宕起伏的上市路惹人注目，而其究竟去往何方，依舊是個未知數。