尖峰時刻的中國經濟如何重生？

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尖峰時刻的中國經濟如何重生？BWCHINESE中文網作者：倪金傑 2011-09-08 星期四大中小默認

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作者倪金傑撰文認為：中國收入差距逐漸拉大。越來越多的經濟學家擔心，中國財富集中度過高，且這一趨勢在加速之中。中國經濟只會離真正意義上的大國崛起越來越遠，無論是實體經濟還是虛擬經濟。

老鷹是世界上壽命最長的鳥類，可以活到70歲。然而，當老鷹活到40歲的時候，爪子開始老化，無法抓住獵物；喙變得又長又彎，幾乎碰到胸膛，嚴重阻礙進食；羽毛長得又濃又厚，翅膀變得十分沉重，飛翔十分吃力。

此時，老鷹只有兩種選擇：等死，或者浴火重生。浴火重生的過程是極其痛苦和漫長的。40歲的老鷹必須飛到任何鳥獸都上不去的陡峭懸崖，待上150天左右，把彎如鐮刀的喙向岩石摔去，直到老化的嘴巴連皮帶肉從頭上掉下來，然後靜靜地等候新的喙長出來。然後以新喙當鉗子，一個一個把趾甲從腳趾上拔下來。等新的趾甲長出來後，它把舊的羽毛都拔除下來，5個月後新的羽毛長出來了，老鷹開始飛翔，得以再過30年的歲月。

中國經濟在經歷了長達30多年的高速增長之後，如今已經躍升為世界第二大經濟體，但長期依賴政府投資和對外貿易構築起來的經濟增長結構，房地產泡沫和貨幣泡沫的持續堆積，貧富差距擴大，這三大突出問題已經成為阻礙中國經濟可持續發展的最大障礙。這和40歲的老鷹的處境十分的類似，中國經濟必須從老鷹的故事中汲取深刻的教訓。

的確，沒有哪個時代的中國經濟，像剛剛過去的十年這樣吸引世界的眼球。中國經濟對於世界的重要性，現在則是已經再怎麼強調都不為過。

如今，世界上任何一次官方或非官方的經濟會議、高峰論壇，抑或是經濟學教科書，中國經濟都是最時髦和最前沿的話題。幾乎所有跨國金融機構的研究部門的「一把手」都對中國經濟傾注了大量的心血。

經濟學家陶冬先生所在的瑞士信貸，每年之初都在世界各大城市舉行「世界經濟展望」的巡迴演講。陶冬先生這樣描述著中國經濟在近年地位的提升：「分析員的出場次序過去是美國、日本、歐洲，不過從2003年起變為以美國、中國為主打，在日本演講時日本經濟分析員上場，但歐洲分析員不出場；在歐洲演講時，歐洲分析員出場而日本分析員不參加。」

這一細節可見中國在全球經濟中的地位變化。而聽眾人數最多、提問最多的，也不是美國而是關於中國經濟走勢的。所以應該說，中國經濟發展正處於歷史上最好的重大戰略機遇期。接下來的十年，中國經濟也將保持同樣的增長激情，在國強民富的征途上奔向民族振興的遠方。

房地產難以支撐大國崛起經濟發展可以依賴房地產嗎？大國崛起房地產能扮演核心的角色？

這兩個疑問，是中國經濟保持可持續發展必須率先要提出來的。房地產泡沫早已經成為中國經濟繼續穩健發展的絆腳石。如果未來十年，中國繼續企圖依賴房地產拉動經濟增長，那麼中國經濟只會離真正意義上的大國崛起越來越遠，無論是實體經濟還是虛擬經濟，亦都將在超級泡沫化的陷阱中越陷越深，最終難以自拔。

從世界經濟發展史上來總結，我們就能發現房地產何以不可能支撐大國崛起。20世紀70年代之後，世界經濟經歷的房地產泡沫大概有30次，而最終都是以崩潰慘淡收場。無論是美國、日本、迪拜、澳大利亞，還是中國的香港和海南，在這個世界上凡是靠房地產拉動的國家或地區，結果沒有不是崩盤的。當房地產和金融緊密結合，並進而綁架銀行系統，產生相關的衍生產品的時候，房地產泡沫不崩盤那簡直就不是地球上運行的宏觀經濟。雖然德國房地產泡沫並沒有崩潰，但是其長達十多年房價不漲，卻居者有其屋的現實告訴我們，德國的房地產市場是健康和穩定的，高房價泡沫一定程度上已經被做實。德國逃過這一劫也就有因可循。

放眼全球，當今世界真正強大的美、英、法、德等國家，無一不是依靠實實在在的工業化奠定綜合國力的基礎，才贏得了現如今在歷史和國際社會的地位。而西班牙和葡萄牙等國家，依靠倒賣殖民地國家豐富的資源和產品，以投機製造泡沫的國家則快速地從世界歷史的星空隕落。近代史上的現代化國家，靠著傳統產業革命，從而擺脫農業時代進入工業時代；未來的「現代化」國家，將取決於誰能從工業時代真正進入信息時代，而非誰的房地產業欣欣向榮，誰的房地產泡沫更為巨大。

中國的工業化道路還處於中間階段，且不具備強大的國際競爭力，中國製造更多的是價格低廉的初級產品，既沒完成發達國家在20世紀上半葉就早已完成的傳統工業化，在現代意義上的信息技術工業化道路上，更是差距龐大。大多數領域的科學和技術創新都處於世界的末端。中國這麼一個大國的經濟發展，肯定不能靠房地產作為支柱產業來維持長遠的發展。當國有和民間資本大量集中於房地產，勢必影響資源在其他領域的流動，創新的必要投入也會受到抑制，最終喪失的將是中國經濟參與全球競爭的實力。

當前，中國富人的致富「路線圖」十分離譜，房地產業成為中國內地富豪們的最主要的財富來源。《福布斯》全球版副主編范魯賢在福布斯中國財富榜發布會上說，通過對比中美兩國的前400名富豪，發現「美國與中國最大的區別，是美國的地產商在富豪榜的前40位基本上已經消失，而中國有154位個人或家族房地產富豪扎堆在這個400富豪榜上」。在2009福布斯中國富豪榜榜單中，前10位超級富豪中有5人從事房地產投資，其中3人的財富完全來自房地產領域；前40位巨富中，有19人從事房地產投資。美國與中國富豪榜的另一個巨大的區別，是美國有41位富豪來自文化媒體產業，而中國這一比例很低。

這一現象耐人尋味。中國地方政府、地產商和少數御用學者等既得利益集團，在拚命地渲染房地產作為支柱產業、保持GDP增長的關鍵作用，而對日積月累的隱患緘默不語。

日本在房地產崩盤後，因為已經實現了民富，且擁有一批技術過硬的世界級企業，雖然長達20多年經濟低迷，但日本至今仍然可以稱之為世界超級強國。而一旦中國房地產泡沫破滅，因為缺少民富和技術兩大因素，則其承受能力要比日本脆弱很多。

2010年初世界經濟走出金融危機可以肯定的是，不會再度依賴房地產支撐。實際上，從房地產的本質屬性來看，由於其存在著被動封閉、依附性強和流動性差等特點，並因此使得國民經濟難以實現良性的循環周期，尤其是伴隨著房價的不斷高漲，房地產的社會有效需求難以持續。故而，房地產根本就與一國經濟支柱產業的地位不相匹配。

房地產支撐不起中國大國崛起的歷史重擔，只能成為中國經濟鳳凰涅槃道路上的巨大障礙。面對此情此景，我們再也不能放任房地產泡沫的恣意膨脹！

兩頭冒尖」的中國經濟除了積重難返的房地產泡沫問題，中國經濟更為艱難的現狀是「兩頭冒尖」。近幾年，越來越多的經濟學家、專欄作家引用狄更斯《雙城記》的開篇名言來形容當前中國經濟的「兩頭冒尖」的狀況：成就巨大，但是面臨著嚴峻的挑戰。成就已經足以讓所有中國人自豪，但中國當前的經濟增長，存在著諸多長期積累的痼疾性難題。

從宏觀經濟學的均衡理論來看，中國經濟的內外兩個方面都面臨著嚴重的失衡問題。內部失衡表現在過度投資而消費不足，造成產能過剩、消費需求不足以及貧富差距過大等問題。外部失衡則體現在國際收支賬戶持續十幾年雙順差，外匯儲備規模過於龐大，與貿易夥伴摩擦加劇，金融體系面臨著巨大的系統性風險。中國外匯儲備自2006年之後連續五年穩坐世界第一的寶座。

內外部雙雙失衡招致的最直接後果是基礎貨幣過量供應，這是海量的外匯占款和政府主導投資必然引起貨幣超發。貨幣泡沫的膨脹同時帶來的問題是房地產股票等資產價格的泡沫以及通貨膨脹率的不斷上升。這些風險在2007年之後已經成為人人都能體驗感覺到的事情。

失衡之困、兩頭冒尖這些問題長期得不到解決，其根源在於既得利益群體在阻礙和扭曲中國的更為深入改革之路。

近十年來，中國國企改革雖然實現了股份制改造，多數企業還成為上市公司，但是國家控股，保持絕對壟斷地位的本質屬性並未發生改變。特別讓人憂心的是，國進民退「開倒車」之風有愈刮愈烈的跡象，特別是2009年中國經濟的政府投資主導特徵，達到了令人咋舌的地步。

1995年，中共中央十四屆三中全會通過了建立新社會保障體系的決定，然而15年過去了，社會保障體系並沒有達到預期的效果，居民消費的後顧之憂尚未發生根本變化。政府機構改革依然如十年前一樣止步不前，行政管理費在1995年到2010年這段時間裡，增長7倍左右，政府行政效率低下成為老百姓牢騷最多的領域之一。

根據1971年經濟學諾獎得主庫茲涅茨「倒U」型假設，在經濟發展過程中收入分配差距的長期變動軌跡是「先惡化、後改進」。在人均GDP在1000至3000美元之間時，收入分配差距會惡化，當人均GDP超過3000美元時，收入差距開始縮小。然而，中國的情況並非如此。越來越多的經濟學家擔心，中國財富集中度過高，且這一趨勢在加速之中。

只有科學而務實地總結過去十年經濟增長經驗和教訓，並有解決這些難題的勇氣和決心，中國經濟才能夠進入新的激情理想時間，迎來嶄新的經濟增長上升周期。目前看來，中國政府已經意識到了這些問題的嚴重性，著力完善包括農民在內的社會保障體系，降低高人一等的公務員系統的社會保障水平，而且也決定加快國民收入分配改革。這些改革思路在前些年早已提出，但實際操作層面進展相對較慢。

當然我們要相信，有中國黨中央的高瞻遠矚，加上國務院的運籌帷幄，我們一定能夠戰勝中國經濟目前存在的眾多長期積累的歷史難題。

作者倪金傑介紹：財經作家,常年專註於宏觀經濟和金融市場研。