看過了不靠譜的e租寶，那靠譜的P2P長啥樣？

投資有風險，入市須謹慎。

最近e 租寶出事，身邊也有朋友遭受損失，作為我氪專門報道互聯網金融的作者，沒能保護好身邊的小夥伴，我感到很難過，於是決定寫一篇科普文，至少告訴大家如何選擇一個安全的投資平台。

謹以此文獻給廣大的普通投資者、最親愛的創業者、沒日沒夜加班的程序猿、以及我氪奮鬥在其他前沿科技領域的小夥伴們。

一個平台最終跑路可能有兩種原因：一種是它最初就沒想過把錢還回去，純粹是騙子，這叫做還款意願問題；另一種是它真的無力償還，我們稱之為還款能力問題——可能因為它很傻很天真，相信了不該相信的人（平台自己的借款無法收回），或者是遭遇了擠兌等特殊情況，總之是風險控制沒有做好。

第一類風險危害尤其嚴重，因為投資者一旦選擇這種平台，就意味著肉包子打狗，你賺它的利息，它賺的卻是你的本金，最後一定是血本無歸。所以借貸領域的頭等大事就是反欺詐。

第二類風險的構成相對複雜，總的來說又可以分為兩大類，分別是信用風險和流動性風險。信用風險是指平台的資產質量出了問題，舉例來說，一個借款人拿 100 萬的房子抵押，向平台借款 70 萬，但是如果房產價格下跌到 50 萬，借款人又拒絕還款，平台就只能按照市價處理抵押品，就會造成 20 萬的損失。

而流動性風險是指平台的資產沒問題，但是短期內平台的現金不足以應對投資者的贖回。為了迎合投資者的喜好以及提高收益，平台會為投資者提供活期、一個月、三個月等標準化的投資品，但是其背後的資產都是非標準化的，這其中就存在一個借款期限不匹配的情況，如果管理不好，就會造成違約。你以為隨時可以投錢進去，隨時可以取錢出來的產品，在產品設計和風控上是那麼簡單的事？

所以，從還款意願和還款能力兩個方面綜合來考量，一個剛剛獲得頂級風投投資的平台，可能在未來幾個月內是比較靠譜的。

互聯網能夠得到快速的發展，離不開背後一批信用卓著的風險投資機構的支持，例如騰訊背後的IDG、阿里背後的軟銀等等，他們在做投資決策的時候，會對公司做詳細的背景調查，雖然獲得風險投資的公司不一定最終成功，但是在業務真實性上還是可以獲得基本的保證。一個用心不良的公司，很難獲得他們的投資。錢升錢、小贏理財、什馬金融等，都在近期獲得了不少的融資。

平台創始人的背景也是一個重要的參考，一般銀行、券商等金融機構高管出來創業的，欺詐的可能性就比較低，這些人基本財富自由，犯不著為了騙錢背上千古罵名，遭遇牢獄之災。如果是幾個高管一起創業，團隊成員還有一些大型互聯網公司出來的高管，那欺詐的風險就更低。像真融寶是海歸對沖基金經理和百度高管聯合創業、簡理財的創始人是阿里早期員工、點融網的創始人是美國 Lending Club 的聯合創始人。

其實大部分平台都在還款意願上沒啥問題，但在還款能力方面，流動性風險是急性病，往往可以一擊致命，而信用風險是慢性中毒，累積一段時間才會爆發。雖然對於普通投資者，這兩個方面都比較難以考察，但是我們不妨換一個角度來考慮。

一家中大型互聯網金融公司融資時的估值，動輒數億甚至幾十億，一旦平台無法兌付投資者，則其所有努力都會付諸東流。因此短期內，只要平台有足夠現金儲備，就一定會剛性兌付。

平台可用資金來源包括投資者新的申購、過去投資的回款以及預留的備付金。如果申購 + 回款 + 備付金大於贖回，短期內就不會出現風險。剛完成融資的平台，資產質量至少應該基本健康，由於風險投資偏好高增長的業務，能獲得融資的平台理論上也應該處於增長之中，申購資金一項就會大於贖回。並且融資後平台手中擁有大量現金，可以用於兌付。

不過，即使我們能夠甄別出還款意願和還款能力都非常出色的平台，分散投資仍然是投資界的王道。我建議個人投資在 P2P 上的資產不要超過總資產的25%，並且分散到至少5家以上的平台，而且投資的期限要合理分配，一部分要存活期，最長也不要超過6個月。這樣即使真的有平台出問題，個人損失也不會太大。

P2P 平台一般是單純的固定收益類債權投資，相對於理財只是一個很小的領域，所以普通投資者應該把資產分散在股票、黃金、房產等多個類別上，這樣才可以對抗經濟周期，獲得相對穩定的收益。最近業內普遍認為人民幣有貶值空間，因此大家可以考慮配置一定比例的美元資產，藍海財富、海投金融等都在從事這類的業務。

投資是一個複雜的課題，再專業的投資機構，也不會比您自己對自己更負責。所以如果您希望在將來某一天獲得財富自由，就應該花點時間學習理財，這個比例至少應該佔到業餘時間的20%（當然前提是你是一個朝九晚五的工薪族，而不是永遠在上班的程序猿）。

比知識更重要的，是擁有一個良好的投資心態。財富積累需要時間，美國股票的長期收益率在年化 8%左右，鑒於中國的高通脹和高增長，8%-10%的預期相對比較合理。投資是對人性弱點的無限放大，追求高收益是十分危險的，真正做到短期內靠投資致富的人，也一定是九死一生，絕不像想像的那麼容易，比如葉慶均、張文軍等，感興趣的朋友可以點擊鏈接，去看看他們的故事。

一個成熟的投資者永遠應該先考慮風險，而不是收益。當你投入全部身家性命進行投資的時候，損失金錢時的難受程度，遠大於獲得同等收益時的開心程度。設想一下，如果你的全部資產是 100 萬，資產翻倍到 200 萬可能對你的生活不會有太多的改變，但是如果你全部虧掉了，你將如何面對家人？

從這個角度來說，衡量風險和收益的不應該僅僅是財務上的回報，更應該考慮對幸福指數的影響。為了多一點點的收益去承受巨大的風險，是十分不值得的。畢竟錢再多也只是銀行里的一個數字，家庭的幸福和安寧才是最重要的。

其實對於資產不多的年輕人，最好的理財方式是投資自己，你的事業才是你的未來。雖然長遠來看，應該儘早學習理財，但是絕不應該花很多精力，僅僅為了多賺幾個零花錢。

作為一家負責任的媒體，在文章的最後我們一定要說：投資有風險，入市須謹慎，過去不代表未來，本文單純只是個人經驗的總結，想在年底了幫大家賺點小錢，但我們不對任何公司做任何形式的背書。

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