機構論市：反彈容易反轉難 且行且看且珍惜

　　源達投顧：反彈容易反轉難 且行且看且珍惜

　　昨天，滬深股指在外資大舉抄底和納入MSCI指數的猜測中收出放量中陽線，券商領漲，題材跟隨唱戲，場面好不熱鬧。冷靜下來之後，今天表現中規中矩，雖然盤面上不乏小金屬、鋰電池、稀土永磁和新材料等熱點，以及上午開盤表現強勢的基因測序、新股與次新股等板塊，但銀行、保險和證券等重量級板塊的下跌拖累指數。總體來看，資金面、事件驅動面以及技術面等各方面因素影響大盤實現反彈容易，但要走出反轉行情，短期之內，暫時還看不到任何希望。

　　首先，從資金面上看，兩市融資餘額在5月30日跌破8200億元大關，報收8186.34億元，儘管昨天股指報收中陽線，融資餘額再次站回8200億上方，但市場人氣的恢復仍舊任重而道遠，即使回歸牛市初期水平，否極泰來的可能性遠遠低於2014年改革牛的起點。相比之下，滬股通資金前瞻性更強，提前介入並助推了昨日的反彈，但從資金量來看，30億元左右的凈流入對於流通市值超過35萬億的滬深市場來說，影響恐僅僅停留在信心方面。再從成交量方面看，昨天是突然放量，持續性仍有待觀察。

　　其次，6月份的不確定事件相對較多：美聯儲議息會議首當其衝，即使美聯儲做出6月不加息的決定，但相關的表態仍可能會引起市場對於緊隨而來的7月份議息會議做出加息決定的擔憂，恐將會直接影響到滬深A股6月中下旬的走勢；除此之外，萬科復牌、英國脫歐公投和解禁減持壓力都可能對於A股造成衝擊。

　　再次，昨日盤中股指期貨市場的「烏龍指」同樣需要引起警惕，雖然流動性受限的股指期貨影響力大不如以前，但套保的需求一直存在，尤其是在弱勢行情中的上漲，動力將逐漸甚至速度很快的消退。

　　最後，放量中陽之後，上證指數開始直面60日均線壓力，今天多空雙方爭奪的位置就在2920點60日均線附近，在昨天補完上方缺口之後，反彈動力出現減弱的跡象。短期呈現震蕩蓄勢的走勢，多空分界線已經比較明顯，關鍵一線能否突破可能將會決定反彈的高度。

　　總體來看，此時的大盤反彈容易，前期連續的縮量橫盤已經大大損耗了空方的力量，這也就使得昨天的中陽線來的相對容易。但市場情緒以及事件驅動等眾多因素影響大盤要想實現反轉暫時難上加難。操作策略上，建議投資者且行且看且珍惜，保留一份謹慎也不為過，控制風險波段參與為主，標的選擇上要更加註重上市公司的經營構成和概念題材。

　　中航證券：創業板成賺錢效應最大集散地

　　昨日股指結束了15個交易日的橫盤後，在券商板塊集體井噴的帶動下出現大幅拉升，上星期跟隨我們觀點進行戰略性布局的投資者搶得了先機，同時此前我們也重點強調並指出了創業板依然還會是市場炒作的重心所在；昨日井噴之後，中航證券春風顧問團樊波第一時間在《券商打響吃飯行情發令槍》的博文中為投資者梳理了市場的整體炒作脈絡，文中我們明確指出：「券商暴力啟動對大盤底部的夯實有非常積極的作用，多頭情緒已被激活，除了主板的券商以外，多頭的另一個主要力量則是以創業板為首的小市值品種，這將構成市場上漲的兩大引擎。」尤其在小市值品種方面，我們為投資者鎖定了互聯網金融、次新股、稀土、軟體四條線路。

　　從今日市場來看，雖然指數並沒有太大漲幅，但個股賺錢效應卻異常明顯，而這些漲勢很好的品種大多來自以創業板為首的小市值品種，再次佐證了樊波持續對創業板為市場風向標觀點的堅定判斷；同時，昨日我們重點提出的五大板塊中今日依然表現強勢，並成為市場的絕對領漲力量，建議投資者依然還是要圍繞著小市值品種進行交易。

　　總結一句話：昨日大漲促使市場賺錢效應猛增，對於主板而言券商龍頭是可以跟蹤的品種，但樊波認為更大、更廣泛的機會則來源於以創業板為首的小市值群里，這裡才是短期和中期大牛的聚集地，投資者務必在此領域深度挖掘。

　　巨豐投顧：市場立刻轉強的概率並不大

　　早盤兩市小幅高開後維持窄幅震蕩走勢，金融股小幅回調，題材股繼續強勢反彈。創業板領漲兩市，盤面上，稀土永磁、鋰電池、小金屬、集成電路、航空航天、石墨烯、集成電路等板塊表現強勢。

　　金融區塊鏈合作聯盟成立概念股大漲，贏時勝、四方精創漲停，飛天誠信漲逾6%，恒生電子、金證股份亦上漲。5月31日下午，聚焦於區塊鏈在金融方面應用的金融區塊鏈合作聯盟(深圳)正式成立。該聯盟集結了包括微眾銀行、平安銀行、招銀網路、恒生電子、京東金融、騰訊、華為、銀鏈科技、深圳市金融信息服務協會等在內的31家企業，其中發起單位25家，騰訊、華為等6家機構作為成員單位加入。

　　總體看，巨豐投顧丁臻宇認為今日市場繼昨日放量大漲後出現一定分化：金融股的調整無礙題材股的強反彈。目前2900點已收復，市場成交量有所活躍，但市場立刻轉強的概率並不大，預計大盤短線仍將窄幅震蕩為主。建議投資者布局被錯殺的藍籌股和成長性明確的中小創個股。

　　金百臨投資：圍繞2900點震蕩拉鋸 構築新的一字平台

　　受周二A股市場大幅上漲之餘威的影響，早盤A股出現了小幅高開的格局。其中，上證指數以2917.15點開盤，微幅高開0.53點。開盤後有所震蕩，獲利盤套現的壓力有所增強，所以，上證指數一度探至2909.51點。不過，隨著新股與次新股、鋰電池概念股等品種的強勢，大盤再度震蕩走高，最高摸至2929.08點。在尾盤，有一定拋壓出現，大盤略有震蕩回落，上證指數以2909.51點收盤，微跌3.11點或0.11%，成交量有所萎縮，滬市量能為2198.7億元。

　　由此可見，短線A股市場出現了一定程度的獲利回吐的態勢。但其實如此的走勢並不過於出乎市場的預期，畢竟周二大漲90餘點，而周三則是回落3點，所以，市場仍然強勢。不過，考慮到兩個因素，一是目前整個A股的外圍背景並沒有實質性的變化，所以，難以產生持續的做多能量。二是當前A股的估值並不便宜，缺乏強有力的大資金加倉的理由。因此，不排除A股在2900點一線反覆震蕩拉鋸的可能性。也就是說，上證指數在未來一定時間內，可能會出現類似於前段時間上證指數在2800點一線震蕩拉鋸一字平台的可能性。

　　中證投資：由漲轉震 滬指60日均線遇阻

　　今日A股出現分化走勢。上證綜指低開後維持窄幅震蕩走勢，尾盤由於金融股走弱而收綠，盤中最高一度逼近60日均線位置。深證成指和「中小創」則表現相對活躍，高開後維持高位震蕩，最終也都收報紅盤。

　　142個概念板塊中有129個上漲。其中，燃料電池、次新股、冷鏈物流、區塊鏈、鋰電池和石墨烯指數漲幅居前，全日分別上漲3.30%、3.24%、2.51%、2.38%、2.26%和2.22%。

　　外圍市場方面，亞太股市方面，日經225指數下跌1.62%，韓國綜合指數下跌0.03%，恒生指數下跌0.08%。

　　分析人士指出，雖然整體市場出現分化，但量能回落並不明顯，顯示資金的參與熱情明顯回升，但60日均線上方壓力不容小覷，獲利盤和套牢盤的共同拋壓，再加上「旱地拔蔥」式大漲後，需有效龍頭板塊及量能的支撐才能維持當前點位，後市仍存在較大不確定性，投資者尚不可盲目樂觀。

　　天信投顧：滬指窄幅整理 短期上行承壓

　　昨日在連續窄幅橫盤後，大盤終於選擇放量向上突破，同時補掉5月9號留下的跳空缺口，短線反彈確立。昨天的大漲之後大盤站上2900點整數關口遇到獲利拋壓以及上方套牢盤壓力較大，但今天成交量維持在高位是個積極信息。此外，市場普遍對六月A股被納入MSCI新興市場指數的預期很強。一旦後期A股股指被順利納入MSCI，那麼A股就將迎來可觀的跨境資金。

　　不過，目前滬指正貼近60日均線，繼續上行是具備一定的壓力的，短期關注突破情況，下一壓力位在3000點整數關口，對此我們保持謹慎樂觀的態度。具體操作上，對於漲幅過大的個股可以適當減倉，防止出現快速回調走勢。對於中長線投資者，只要業績質地優秀，可以持股等待股指新的突破，即使後期股指下行，也可安然持有，等待6月消息面的明朗。

　　廣州萬隆：空中加油？中級反彈的三個必須條件

　　今日指數再次進入熟悉的窄幅震蕩，十字星走勢究竟是「空中加油」還是「激情耗盡」？理論上來說，長陽過後的十字星更多的可以理解為，消化空方的拋壓後的蓄勢。而值得慶幸的是，目前量能良好，只要目前量能能持續3天以上，那麼市場的短期情緒有望得到扭轉。

　　但這絕不意味著昨日的長陽開啟了一波中級反彈，我們認為，從技術面角度分析，後市至少仍需滿足三個條件：1、若說昨日券商保險的強勁反彈拉開了本輪估值修復行情的大幕，那麼後面證券保險板塊還必須維持強勢，帶動指數突破關鍵點位；2、成交量是直接決定市場漲跌的，因此若要形成一波中級反彈，至少在後面還應該有3000億以上的量潮方能成型；3、國家隊救市必須要退出，如今中國股市動不動就是國家隊救市，這不符合市場化原則，只有退出大規模救市，讓市場的交給市場，這才能有效調動市場資金，形成規模性上漲。

　　因此，我們認為，在行情性質尚不可下結論之前，精選個股為上策。我們認為即使是15個橫盤的5月，在不計次新股的基礎下，仍有35%的個股能賺錢，那麼在中級反彈存在基礎的6月，主動出擊進可攻，退可守的個股或能取得更多的回報。

　　而進退皆宜的品種，必須滿足一個條件，那就是「尚未發酵」。縱觀兩市，我們發現兩大品種有望成為反彈急先鋒。一是，「土十條」趕著5月內正式出台，符合市場預期。考慮到正好碰上大盤迎來增量資金以及標的此前並沒有太好表現，近期資金有望重點關注土壤修復概念標的。二是，「兩級專項」項目一直有傳言要推出，按照目前的進度來看應該是滯後於市場預期的。在大盤風險偏好修復之際，像「兩級專項」概念之類的估值具有彈性的品種在消息刺激下有望獲得較大上漲空間。

　　北京股商：短調後將繼續上攻 把握回調建倉良機

　　周三滬深兩市小幅高開，全天維持窄幅震蕩格局，盤中熱點輪動，成交活躍。盤中老熱點發力，鋰電池、集成電路、次新股等今天再度發力，而昨日帶領大盤走強的金融板塊今天領跌。

　　技術上看，繼昨日放量大漲後，滬深兩市繼續以小陽震蕩向上，最高沖至60日均線受阻回落，經過昨日的大漲之後，股指再次來到2920前期密集成交區，面對套牢盤和短線獲利盤的拋售壓力，股指並沒有出現大幅回調，而是出現窄幅震蕩來消化壓力。表明市場已屬強勢。趨勢上看，目前股指已經突破中線下跌趨勢線(3097-3003點連線)，市場目前接近前期套牢區間。預計震蕩消化幾日後仍將繼續上行，投資者可借大盤迴調機會逢低進行調倉換股加大倉位。市場熱點已全面鋪開，積極把握投資機會。

　　資金面上，隨著A股納入MSCI(美國明晟公司)新興市場指數大考臨近，外資提前加碼。

　　1、港資連續13個交易日瘋狂進場掃貨。繼周一、周二滬股通資金大幅流入29.85億元、26億元後，今日滬股通再度流入24億元，這是港資連續13個交易日呈現凈流入，共計132.09億元外資入市抄底A股。

　　2、南方A50再接18億元申購外資加速湧入A股.5月31日，南方A50再次獲得1.85億個基金單位的凈申購，金額約合18.3億元人民幣，有近10家外資機構參與了當日申購。這是該RQFII ETF近一周來第三次接獲大額申購，累計凈流入資金44億元。二級市場上，南方A50放量大漲，收盤價較凈值溢價逾1%，呈現資金追捧跡象。

　　3、央行公開市場今日凈投放250億元。央行公開市場今日將進行950億元7天期逆回購操作。另外，公開市場今日有700億元7天期逆回購到期。

　　熱點挖掘：國家能源創新路線圖 布局氫燃料電池

　　國家發展改革委、國家能源局組織編製了《能源技術革命創新行動計劃(2016-2030年)》，部署了氫能與燃料電池技術創新等15項重點任務。根據行動計劃提出的創新目標，到2020年，建立健全氫能及燃料電池規模化應用的設計、工藝、檢測平台； 到2030年，實現大規模氫的製取、存儲、運輸、應用一體化，實現加氫站現場儲氫、制氫模式的標準化和推廣應用；到2050年，實現氫能和燃料電池的普及應用，實現氫能製取利用新探索的突破性進展。氫燃料電池概念股：華昌化工、江蘇陽光、富瑞特裝、貴研鉑業、同濟科技。

　　寧波海順：滬指2900點一線仍有震蕩洗籌需求

　　雖然今日兩市合計成交量較昨日略有放大，但金融板塊普遍出現回調，滬指全天維持弱勢震蕩，可見目前市場的反彈持續性仍不能確定；消息面上，六月份多空消息摻雜，一方面，外資繼續抄底中國A股市場，A股加入MSCI指標的預期普遍較高，同時深港通開通時間加快的預期等都是近期市場大力做多的主導因素，但隨著美聯儲加息的預期增強，在美聯儲是否加息的真正結果公布之前，人民幣貶值壓力不斷增強，間接影響A股市場，且6月又迎來限售股解禁小高峰，數據顯示，6月份解禁市值達2415.53億元，其減持壓力亦是後期抑制股指反彈的一大因素；因此我們海順認為，短期大盤2900點一線仍有震蕩洗籌需求，市場的反彈持續性依舊需要觀察，建議投資者不宜盲目追高個股。

　　錢坤投資：橫盤震蕩 做好波段

　　今天早上的消息顯示，整個5月份交易量的萎靡直接導致了券商傭金收入的下滑，整個五月傭金收入不足92億，日均傭金收入較四月份環比下降24.53%。這條消息讓市場迅速從昨天對券商股的追捧中冷靜下來，大部分券商股出現了回調。

　　大盤在經歷底部的小幅震蕩平台之後向上突破，成交量迅速放大，上攻行情沒有這麼容易結束。但3-5月份在2900點上方形成的震蕩區域也有大量的套牢盤存在，對後市的行情形成一定壓力，使得底部建倉盤在到達這個位置後望而生畏獲利回吐。今日成交量不小，但指數並未出現大的調整，市場情緒較為穩定。這個位置應該是提供了一個調倉的機會，有獲利的題材股或者超跌大幅反彈的個股，可以考慮賣出，然後向有明確增長、價值低估的個股調倉。反彈不會一氣呵成，更大的可能是，以前期2800-2850的平台作為底部，震蕩上揚，這種走勢比較適合高拋低吸做波段。

推薦閱讀：