券商股業績遇上小陽春 三角度掘金相關標的

　　23家上市券商 2月份業績已經公布完畢，二月份券商業績遇上小陽春，營收環比大增超九成。業內認為，券商股不僅有短期交易性機會，中長線投資機會也將到來。

　　17家凈利潤環比上升

　　據數據顯示，截至3月8日晚間，23家上市券商2月份業績已經公布完畢。2月份共實現營業收入89.38億元，環比大增93.46%；實現凈利潤28.62億元，凈利潤環比上升的上市券商達到17家，其中國君、國信和東北增速最大，分別為2428.5%、1624.7%和918.5%。

　　對於業績高增長的原因，海通證券分析師孫婷表示：「一方面是由於環比基數非常低，更為重要的是A股市場有所企穩。」

　　值得注意的是，上市券商2月業績雖然出現回暖之勢，但同比去年來看，增速卻呈現整體下滑。凈利潤同比下滑近5成。

　　「想要券商年內業績仍維持去年的增速，是非常困難的，當把2015年這個特殊的年份剔除，和2014年相比的話，兩融、經紀、股票質押、投行併購重組等還是業績增長點，會實現穩步提升。」 東吳證券研究所所長丁文韜稱。

　　另一方面與業績回暖形成較明顯對比的是，券商股估值仍在底部徘徊，部分個股更有逼近歷史最低的趨勢。

　　對此孫婷指出：「券商業績仍處於歷史較高水平，考慮到目前估值仍在歷史底部，安全邊際相當高，且市場對2016年券商業績下滑已有充分預期，持續看好券商中長期的投資機會。」

　　三個角度掘金相關標的

　　事實上，今年以來，經濟紅利和政策紅利正支撐著證券行業向上發展，從券商今後的發展來看，平安證券分析師繳文超表示今年也有三大值得期待的政策紅利。

　　一是註冊制實施，對券商的影響體現在將擴大投行業務規模，改變券商投行的項目選擇標準，仍監管導向轉為市場導向，改變投行的盈利模式，IPO和通道業務價值降低，投行競爭更具差異性。

　　二是國企改革 ，大部分上市券商都有國資背景，這部分券商自身有國企改革預期，此外，所屬地方國資體系的國企改革會給券商帶來大量的業務機會。

　　三是深港通試點，深港通實施後，將對股市有提振作用，利好券商。

　　孫婷也指出：「從中長期來看，隨著市場負面因素的消化，證券行業創新有望恢復。此外監管加強將進一步規範證券市場，對長期創新發展有益。認為2016年註冊制的推行、 單一通道服務商向資本中介、財富管理轉型、創新業務多元化發展等方面值得期待。與此同時，券商2月業績環比大幅改善，增配正當時。」

　　具體投資方面，國金證券分析師徐飛表示：「上周中信證券與國泰君安大股東分別進行增持，券商行業長期受益於金融體制改革，目前估值低位，具有較高安全邊際，維持行業」增持評級，個股方面推薦投行和經紀業務實力雄厚的華泰證券 、國信證券以及投資能力突出的東方證券 、東興證券 .

　　孫婷建議IPO儲備項目數行業領先，股票承銷實力較強，直接受益於投行收入恢復的廣發證券 ，業務布局全面，IPO儲備項目居前的招商證券 ，前瞻性強、經紀份額最大，未來財富管理轉型具優勢的華泰證券、華創證券 ，曲線上市，控股非標資產交易平台，打造互聯網投行，市值小高彈性的寶碩股份 .

　　繳文超則建議關注國元證券 、國投安信 ；布局東興證券、東方證券等。

(責任編輯：DF064)