[轉載]放開利率極度危險

放開利率極度危險

中國現有貧困人口7800萬，也就是佔總人口的6%的群體尚不能解決溫飽問題，此其一。放開存款利率，實質上等於放任了現在暗涌的高利貸，影子銀行，地下錢莊，以及其他民間借貸，此其二。資本主導的社會分配機制將加大貧富懸殊，此其三。暗涌的民間資本將危及國家安全，此其四。此招，極度危險！！！

2015年10月20日，江蘇省南京市，一家銀行推出的高收益穩健理財和高利率大額存款業務。 安心/CFP

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【財新網】（記者 吳紅毓然 張宇哲 ）2015年10月23日，央行宣布放開存款利率上限，這標誌著利率管制基本放開。近年來，利率市場化明顯提速，8月25日，央行宣布一年期以上定期存款利率的浮動上限完全放開。當時，金融機構的資產方已完全實現市場化定價，負債方的市場化定價程度也已達到90%以上。

　　多位業內人士分析指出，經濟下行期，銀行流動性極為寬裕，目前存款利率爭相上浮的價格戰恐難打響。一位股份制銀行首席財務官告訴財新記者，應該不會再上浮存款利率。

　　目前銀行業存款利率平均上浮在20%，「（存款利率）每次都是小步上浮，並未有一個跳躍式的變化；對銀行衝擊不大最主要的原因是，銀行理財產品市場早就實現完全利率市場化，所以中國的利率市場化過渡得比較平穩。」一位銀行人士告訴財新記者。（見《財新周刊》 2015年第34期「利率市場化收官」）

　　申萬宏源銀行業分析師陸怡雯對財新記者表示，目前銀行間同業拆借利率很低，存款價格上限也差不多同樣水平，因此銀行不會把價格戰打得太高，短期內出現價格戰的可能性太低。「更值得注意的是，由於存款利率可自由浮動，相應的存款賬戶是否能夠變得可浮動，大額存單是可浮動的賬戶。但在這方面，並沒有看到監管表態。」

　　國泰君安分析師徐寒飛指出，在通縮風險上升，負債成本下降，資產回報率下行的趨勢中，放開存款利率上限並不一定會導致銀行提高存款利率，對錶內存款成本的影響預計不大。

　　不過，也有銀行業人士認為，在存款作為重要考核指標這一基本激勵機制未改變的情況下，價格同盟很有可能被打破，金融競爭無序的情況可能出現。一位大行的基層分行行長坦言，「銀行的考核是從上到下的，指標一層層加碼，完成不了考核，要麼收入減少，要麼換人；這幾年經濟下行，大家還是『要面子』，為了要市場份額，很有可能做賠錢賺吆喝的事。」

　　「四大行從總行層面有價格同盟，但是每家銀行對存款定價的許可權不同，中行將存款定價下放到一級分行，表面上每家行都是最高上浮30%，但實際上中行暗自跟客戶簽了抽屜協議，再多加10個bp的返點，實際利率能上浮40%。」一位寧波銀行業人士透露。

　　這樣，央行對銀行的存款利率的窗口指導也未必能發現。今年3月，南京銀行首度將存款上浮比例上調至30%後，還受到了央行的窗口指導。

　　「取消對利率浮動的行政限制後，並不意味著央行不再對利率進行管理，只是利率調控會更加倚重市場化的貨幣政策工具和傳導機制。」央行在23日的答記者問中表示，是在一段時期內。央行將繼續公布存貸款基準利率。在市場供求決定的利率形成機制完全建立前，央行公布的存貸款基準利率仍可為金融機構利率定價提供重要參考。

　　央行表示，利率市場化改革將進入新階段——核心是要建立健全與市場相適應的利率形成和調控機制，提高央行調控市場利率的有效性。（見「央行有關負責人就降息降准以及放開存款利率上限答記者問」）

　　對於推進利率市場化的原因，央行表示，近年來科技進步、互聯網發展及其與金融的不斷融合，一些創新型的金融理財產品迅速發展，對存款的分流作用日益明顯，存款利率管制的效果趨於弱化，對加快推進利率市場化改革提出了迫切要求。

　　央行還指出，國際國內實踐都表明，存款利率市場化改革最好在物價下行、降息周期中進行，這樣存貸款定價不易因放鬆管制而顯著上升。當前，物價漲幅持續處於低位，市場利率呈下行趨勢，也為放開存款利率上限提供了較好的外部環境和時間窗口。

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