高善文：中國與發達國家差距最大的是這四個行業

編輯 |丁開艷

一、中國經濟增長趨勢

5年以前，筆者曾經針對2011年—2020年的長期經濟增長做過一些預測。

當時估計的是，在中性情景下，至2015年，中國經濟的潛在增速可能下降至7%～7.5%的水平，至2020年，更進一步回落到5%～5.5%區間。

5年過後回頭來看，當時的這些估計並不精確，但大體仍然是過得去的。

圖中兩條線分別代表了最樂觀情形和最悲觀情形下經濟增速的走勢。現實經濟更可能沿著兩條線之間的中性情景行進。

當時筆者認為，潛在經濟增速系統性轉折的背後，有兩個關鍵的主導原因：一是人口因素對中國經濟的支持作用正在消退，甚至轉為相對偏負面的拖累；二是中國的重化工業化高峰正在走過，其所對應的經濟高速增長狀態也正在結束。

方向上，筆者認為繼續沿用此前的這一預測沒有太大的問題。未來5年，中國經濟潛在增速的進一步下降可能很難避免。到2020年，潛在增速也許回落到6%以下，很難超過6%。

二、服務業的發展空間

在潛在經濟增速趨勢下滑的背景下，投資者和市場分析人士普遍對經濟結構的轉型升級更加關注。

圖2轉引自相關的文獻研究，展示了二戰結束以來，全球較大規模經濟體的人均收入同經濟結構轉型之間的關係。橫軸是所分析國家的人均GDP，以1990年不變價美元計價，並取對數。不同年份的人均GDP均放在圖形中。縱軸是各國製造業與服務業增加值之比。

可以看到，圖形數據點明顯呈現出馬鞍形走勢：當一個國家人均收入水平比較低的時候，製造業相對服務業總是更快地增長，製造業與服務業增加值之比持續上升。當一個國家人均收入水平比較高的時候，製造業增長開始放緩，並低於服務業增速。馬鞍高點對應的人均GDP在8000～10000美元（1990年不變價）之間。

中國人均GDP在2010年—2011年達到8000美元，目前在11000美元附近（均為1990年不變價）。從前述國際經驗來看，中國製造業相對於服務業的比值可能正呈現趨勢性的下滑。

這同時也意味著，過去幾年所經歷的製造業減速過程應該是不可逆的，並且可能仍然沒有完全結束。可以預計的是，未來服務業擴張將長期快於GDP增長，從而對總體經濟形成更多的支撐。例如，假定2020年GDP增速在5.5%附近，那麼製造業增速也許只有4%的水平，而服務業增長也許在6.5%～7%附近。

當前背景下，哪些服務業領域仍然存在廣闊的發展空間？

服務業簡單來講就是第三產業。我們首先可以將中國第三產業佔GDP比重與發達國家做一個比較。

2014年，中國第三產業佔GDP比重只有48%，發達國家平均在70%以上，差距超過20個百分點。未來中國第三產業比重持續攀升，並最終追平發達國家，並不會特別意外。

更進一步，筆者將服務業細分。能夠看到，在批發零售、倉儲物流、住宿餐飲等領域，中國與發達國家的差距並不大。

與發達國家差距異常大的行業主要集中在四個領域：

一是信息和通信領域，差距超過一倍；

二是在房地產領域，差距接近一倍；

三是在專業、科學和技術活動，行政和輔助活動領域，簡單來說，就是律師事務所、會計師事務所、獨立科研機構等等，這方面的差距達到三倍；

四是社保、教育、醫療、公共管理、國防等領域，差距超過一倍。

中國房地產業增加值佔比與發達國家差距較大，很大程度上與中國城市化水平偏低有關。隨著城市化率的提升，房屋的租賃、買賣需求仍然會上升，房地產增加值佔比也會追上去。

實實在在的差距是在另外三個領域，未來服務業的高速增長，我們認為大概率也會在這些領域發生。

過去幾年，在服務業領域，特別是以上提及的服務業領域，這樣的追趕過程是否已經開始？從已有經濟統計數據來看，回答是肯定的。

目前中國的第三產業大類劃分包括批發零售、交運倉儲、住宿餐飲、金融、房地產及其他行業，以上提及的很多領域都被劃分到「其他行業」裡面。

恰恰是在這些單獨列出來的行業，我們與發達國家的差距已經不大，而沒有進一步細分統計的「其他行業」，2013年以來增速逆勢上升。

「其他行業」占第三產業的比重近40%，佔全部GDP的比重也有20%。這樣，2013年以來「其他行業」的逆勢上升，對GDP的貢獻已經達到了0.4個百分點。在A股市場上，傳統行業與新興行業指數走勢的差異，很大程度上也與經濟結構的轉型存在著緊密的聯繫。

儘管經濟轉型實實在在地發生著，但必須清楚的是，迄今經濟轉型所產生的支撐力量，仍然無法抵消傳統行業走弱所產生的拖累，在此背景下總體經濟增速持續下滑。

通常在提及經濟轉型的時候，人們除了關注服務業的擴張，同樣重視的還有製造業的升級。

製造業升級的證據是較多的。例如，在傳統行業，為應對利潤的惡化趨勢，企業提高高毛利產品的比重，這即實現了產品的升級。

再如，計算機、通信和電子設備製造業增速長期高於整體製造業，並且近兩年在宏觀經濟低迷的背景下仍然維持了穩定，對總體製造業增長起到了一定的支撐作用。

再如廢棄資源利用業，這個行業規模特別小，對整個製造業的影響有限，但其擴張速度很快，並在近兩年增速趨勢回升。