面對美國債務上限

誰來為美國債務買單？

美國債務上限16日觸頂，如果國會8月2日之前不提高這個限額，奧巴馬政府就可能被迫違約，部分政府機構也可能停止運轉。而深入研究債務限額近百年時間歷史後可以發現，這其中不乏政治權謀。

綜合媒體5月17日報道，美國財政部宣布，聯邦政府債務上限當地時間16日正式到頂，財政部可以通過一系列臨時措施騰出部分借債空間，彌補政府預算赤字，但到8月2日，財政部也將智窮計盡。

債務上限是美國國會給聯邦政府設定的借債限額。1917年，國會首次為聯邦政府設定債務上限，規模為115億美元。現在，這個數字為14.294萬億美元。

決定債務上限的因素有哪些？事實上，美國國會每次同意提高債務上限時也都會投票增加開支或者下調稅率，只不過議員們口頭上不承認這一點。因此，就債務上限產生的口角實際上是在爭論是否為這個國家已經產生的花銷埋單。但反對提高債務上限的政客總是試圖證明，投票支持增加借債額度的人都是敗家子。

當然，這當中免不了政治權謀。希望攪亂這個問題從中獲取政治利益的議員可能只同意小幅度增加借債限額，如此，這方面爭論就會一而再再而三地上演。

1962年至今，美國國會一共74次提高聯邦政府借債限額，其中有10次發生在2001年之後。分析人士認為，未來十年，這一幕會更加頻繁地出現。

國會為何不嫌麻煩，設定一個債務上限？理論上講，這個限額應該有助於國會控制政府開支，但事實上卻不是這樣。每當需要提高債務上限時，總統和議員都被迫反思美國財政方向，這並非壞事，但設定多少債務額度的決定總是與議員投票支持增加開支和減稅的決定相背離。而且，提高債務上限是政府支出之後的事後舉動，對收緊政府褲腰帶沒有多少作用。

這也就是為什麼，部分專家人士呼籲將債務上限決定與議員的立法行動結合在一起。

如果國會不在8月2日之前提高債務上限，結果會怎樣？沒人能知道確切答案，但有一點確定無疑：不會有好事！

如果國會真這樣做，財政部就沒有繼續借債的許可權，這可能引發一系列問題，因為借債彌補了政府收支差距。聯邦政府通過借債維持運轉，支付債權人本息。

有評論人士表示，蓋特納可以把其他開支用來給債權人支付利息，這樣就可以避免違約。但問題是，美國政府每個月平均開支(不算利息支出)比收入高出大約1，180億美元，因此，蓋特納不可能為聯邦政府支付所有賬單。這也意味著財政部每天要選擇和思索付哪筆賬單，不付哪筆賬單，而且這也不能保證美國就能消除人們對其可能違約的猜測。

蓋特納表示，這就像是業主繼續支付月供，但卻暫停償還汽車貸款、信用卡賬單，暫停支付保險費和公用事業費用。住房貸款得到償付，但其他欠款依舊會損害業主信用。

如果國會不提高債務上限，美國政府最終只有兩個選擇，而且都非常糟糕。

聯邦政府可以通過減支或者增稅節省上萬億美元，熬過本財年(截止2011年9月30日)。要不然就承認美國政府無法完全償還債務，部分債務可能需要違約。

選擇第一個方案，美國經濟必須承受非常嚴重的後果，因此可以說不可能實現。第二個方案則可能讓美國經濟嚴重致殘，全球市場陷入恐慌。

市場人士表示，違約以及為解決違約而採取的措施無疑都會給國內經濟以及國際金融市場帶來負面影響。往小了說，違約會傷害美國債券市場、美元以及投資者組合，美國債務和股市必將崩潰。

那麼，觸及債務上限會導致政府關閉嗎？不一定！

只有國會不為聯邦機構和項目撥款時，政府才會關閉。因此，如果美國政府債務觸及上限，仍有其他收入可以用來支持機構運轉。但如果聯邦政府每個月都出現1，180億美元赤字，而國會只願意通過減支來彌補，部分政府機構可能會在事實上處於停運狀態。儘管美國兩黨存在爭議，但最終會達成一致提高國債上限。專家們對此進行了具體分析指出，出於對美國長遠利益的考慮，共和黨不可能讓美國政府關門，因此，最終國會兩黨一般會就增加國債上限達成一致，但共和黨必定會利用這一機會迫使總統奧巴馬所在的民主黨做出讓步。其結果可能是國債上限提高了，政府暫時渡過難關；執政的民主黨削減支出，降低社會福利，失去明年的選票。

　　中國如何確保外儲安全

　　在國際上，美國可以通過操縱貨幣轉嫁債務危機。分析認為，美國一方面可以利用貨幣貶值稀釋債務，另一方面又可通過債務貨幣化製造通脹，從而轉嫁債務成本，使國家債務國際化。作為貨幣發行國，美國可以通過增發貨幣來履行對外償付義務或稀釋對外債務負擔，即通過儲備貨幣貶值變相違約其外債償付義務。僅2002年到2006年間，美國利用貨幣貶值使其對外債務「蒸發」了3.58萬億美元，因此全球都得當心美國轉嫁債務的風險。

　　面對美國的債務危機，中國如何確保自身的外匯儲備安全呢？從近期看，中美事實上處於一榮俱榮、一損俱損的利益共同體之中，充分運用政治、經濟等多種手段，爭取「大債主」應有的利益和保證，是較為現實的選擇。專家普遍認為，長遠來看，在國際上，改革國際貨幣體制、廢除美元的一家獨大；在國內，改變現有分配模式，讓人民真正分享經濟繁榮帶來的成果，實現「藏富於民」，逐步實現人民幣自由兌換，才是解決中國外匯儲備保值增值這一問題的根本出路。據美國《紐約時報》7月18日消息，證券公司里昂證券駐上海的中國策略師安迪?羅斯曼稱，即使中國暗示自己有可能會出售部分美國債券，這也將引起其它國家出售自己所持的美國債券，進而導致中國所持債券貶值。「對中國來說，這將是金融自殺。」羅斯曼稱。

　　《紐約時報》稱，即使中國指責美國目前的債務僵局，但中國的選擇仍然有限。美國康奈爾大學的經濟學教授、國際貨幣基金組織中國分部的前負責人普拉薩德表示，無論中國如何選擇，結果都一樣。他稱：「即使中國感覺到美國將跳下懸崖，中國也別無他處可安置自己的金錢。」

　　但也有一些專家對中國增持美國國債持有不同看法。《紐約時報》稱，中國社會科學院研究員張明指出：「中國別無選擇，只得繼續增持。畢竟美國國債仍然是世界上規模最大、最具流動性投資產品。」

　　羅斯曼也指出，中美貿易問題以及增持美國債券一事令中國與美國的將來聯繫在一起，「對於雙方來說，這可能是件好事。」

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