1秒30% 瑞郎驚動全世界

　　周四(1月15日)瑞士央行意外宣布放棄歐元兌瑞郎1.20匯率下限，而諷刺的是就在一個月前瑞士央行主席還信誓旦旦表態「要盡最大努力」捍衛歐元兌瑞郎匯率下限。

　　瑞士央行聲明之後，外匯市場上瑞郎兌歐元暴漲近30%，美元、歐元跳水；避險資產黃金大漲突破1250美元/盎司；歐元/美元隨後重挫逾百點，最低觸及1.1600水平，多頭已然「無力回天」。

　　瑞士央行對此解釋稱，「主要央行之間的政策分歧已經顯著擴大，而且這一趨勢極有可能得到進一步加強。歐元已經兌美元大幅走低，並帶動瑞郎兌美元顯著回落。在這種形勢下，瑞央行認為設定歐元/瑞郎下限的政策已經不合時宜」 . 「進一步下調負利率水平、利率目標區間，是為了防止歐元/瑞郎匯率下限被取消後可能出現的貨幣環境收緊」。

　　荷蘭合作銀行分析師稱，在瑞士央行做出取消歐元/瑞郎匯率下限的驚人決定之前，瑞郎空頭頭寸的規模達到18個月來最高水平，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，瑞郎/美元空頭頭寸規模創2013年中以來最高紀錄。

　　瑞士央行緣何突然翻臉只因不願替歐銀QE買單

　　市場猜測瑞士央行此舉預示了歐洲央行將有大動作，特別可能是QE即將出台，屆時可能有大量避險資金湧入瑞士，瑞士央行將無力接盤，與其被迫放棄匯率下限不如先發制人，提前放棄自己維護匯率下限的承諾。

　　瑞士央行數次承諾將不惜代價維護歐元兌瑞郎的1.20匯率下限，以阻止瑞郎升值對瑞士以出口為主的經濟造成衝擊，事實上歐元/瑞郎匯價也被維持在了這一水平附近長達近三年半，所以本次突然宣布放棄這一下限讓市場頗為意外。

　　但是為了維持這一下限，瑞士央行一直在大量買入歐元資產，這給央行的外匯儲備帶來了巨大壓力。

　　本月瑞士央行公布的數據印證了市場對於該行外匯市場上買入大量歐元以阻止本幣升值的猜測：瑞士外匯儲備12月環比增加了324億瑞士法郎，即7%。在歐元迅猛的跌勢之下，瑞士央行也成為了市場上唯一的歐元「多頭」。

　　債券市場上，瑞士央行是歐元區國家主權債券的大買家之一。在保衛瑞士法郎兌歐元匯率上限期間，該行所建立起來的歐元儲備中有很大一部分都是通過對政府債券進行投資而得來的。截至2014年第三季度末為止，瑞士央行的外幣投資中有45%都是歐元投資，有73%都是對政府債券進行的投資。

　　彭博援引Rabobank策略師Emile Cardon稱，瑞士央行放棄歐元/瑞郎匯率下限，可能是因為了解到在歐洲央行實施QE後，再買匯以阻止瑞郎升值的代價會越來越高。

　　瑞銀集團策略師Geoffrey Yu表示，「瑞士央行認為有太多資金將流入，特別是因為歐洲央行即將實施量化寬鬆，因此他們認為有必要實施B計畫。就讓匯價動起來、接著穩定下來，我們將會觀察接下來會發生什麼事。」

(責任編輯：DF142)

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