建立自己的投資邏輯

06-14

　　經常和朋友交流投資心得，其間也會發現不少朋友的心態比較浮躁，恨不得馬上致富。想賺錢沒有錯，關鍵是，市場上都是聰明人，你憑什麼能賺到快錢？多年的投資經驗告訴我，想賺快錢的人往往賺不到快錢，甚至更容易虧損，而擁有良好心態，懂得耐心、自律的人更容易獲得長期收益。要在這個波瀾詭譎的市場勝出，一定要建立自己的投資邏輯，有自己的投資理念。

　　很多人熱衷於聽消息，熱衷於打聽個股，卻不去了解其背後的投資邏輯。只要聽說有庄，或者重組、或者熱點，就急急進入。不難想像的是，可能一次跟風嘗到甜頭，但你能一直這麼好運氣嗎？我周圍有不少專職炒股的成功人士，還沒有聽說一個是僅憑消息獲取收益的。有些人是憑消息掙了錢，但如果沒有專業的知識、縝密的思考、果斷的決策，和對市場的把握，即使一時憑消息掙了錢，下次還得虧回去。再者，消息滿天飛，你到底信哪個？股市考的是人的智慧，對未來走勢的判斷；更考的是意志和定力，能否有所為有所不為。

　　投資如飲水，冷暖自知。每一個在市場浸淫得久的，而且能夠賺到錢的人，都會有適合自己的投資邏輯。我喜歡思考，下面是我總結的一些心得，當然，有些原話不是我說的，但我很受用，於是據為己有，且時時謹記。

l不謀全局者不足以謀一域。一個不了解宏觀和市場的人，不足以談論個股。

　　l　炒股，應有所為有所不為。不要想著把所有的錢賺到。要遠離自己看不懂的股票，堅持做自己了解的股票。只有你了解的股票，你才會最大可能正確地操作，如果去賭不熟悉的股票，股價稍有波動，可能就亂了方寸了。

l每一把剃鬚刀都自有其哲學，每一朵花都有開放的季節，每一隻好股票都有表現的時間。對絕大多數散戶而言，在合適的時機買入並持有有價值的股票，比頻繁換手、追逐熱點效率更高。然而大多數散戶卻喜歡反其道而行之，這也是他們屢屢被套的原因。

l選擇好股票不難，難的是介入的時機。好股票也要有好價格。市場的系統性風險遠遠大於非系統性風險。如何最大可能的避開系統性風險，一、對國際國內經濟形勢、國內政策走向、資金流動性要有認知。股市與之的關聯度很大。二、控制倉位。倉位比例控制源於對第一點的把握。

　 l股市的漲跌沒有人能預測，但你能控制自己的操作。

l對市場永遠抱有敬畏心理，不要認為自己能猜對股市漲跌從而滿倉操作。不要帶著賭徒的心理去做股票。

l不要計較一隻股票買賣的價位，沒有人能買到最低、賣到最高，按自己的投資原則來操作才是最重要的。

l投資者應學會上升趨勢里堅定持股，而不是頻繁地短線操作。在市場下跌階段，要懂得控制風險和止損，並且要學會空倉。

l投資的核心和靈魂是本金的安全，賺錢只是我們的目標。

l做股票，考驗實力，更考驗定力。

l成功投資人的質素：信心、耐心和定力。

l股市投資，是理性和激情的交匯，是價值投資和趨勢投資的結合，個中的度，需要各人根據自己的特點和風格去揣摩、調整和把握。

　　我的投資原則是尋找低估值、有安全邊際的股票，同一個行業里，綜合PE、流通盤、增長率等多種因素考慮，同時，我對那些比較低調、沒有眾多分析師鼓吹的股票更是鍾情。（當分析師眾口一辭都在鼓吹一隻股票的時候，可能你需要考慮離場了。）這些股票，在它低估的時候進入，不用擔心被套，而且，他們雖然多數時候默默無聞，但有時會一鳴驚人。

　　我的第二個原則是，不要想著踏准每一波節奏，要善於控制情緒，有時等待比進攻更有利。比如說，去年十一之後，市場上演了連續一周的逼空行情。之前配置的大部分是醫藥和消費股。按照我穩健的投資原則，沒有追高買周期性股票，而是持續買入醫藥和消費，越跌越買，同時對手中少量的周期性股票繼續持有，讓收益最大化。一邊是火焰、一邊是冰山。那段時間也挺難熬的，好幾次也想衝動換股。市場一片聒噪，幾乎一邊倒的鼓吹所謂的二八現象，流動性泛濫、美元貶值、大宗商品價格上漲似乎會一直持續。此時我聽到了不同的聲音，有篇文章指出這輪上漲是由美元貶值引發的貨幣現象，美元不可能一直貶值，所以這輪行情總有結束的時候。我深以為然，所以堅定持有自己看好的股票。終於在不到一個月後我的股票收穫了較好收益。在目前這個震蕩市，只要是低價買的好股票，最多守一個月，都會有不錯的表現。可是很多人，不要說一個月，一天也是不能守的。去年11月12日的大跌，出乎很多人意外，我也不例外，第一天只拋售了三分之一倉位。不過很快認清了形勢，由通脹導致的貨幣政策的轉向將會對股市產生重大影響，風向變了，趕緊出。三天之內清倉。清倉之後市場反彈，有的股票漲到比我賣的價格還高。此時我沒有去搶反彈，因為市場如此大跌，不是短時期能消化的，短暫反彈之後可能醞釀更大的跌幅。此時搶，第一隻會用少量資金，第二，只能賺幾個點。如此提心弔膽掙點小錢，何必呢。果然，反彈幾天後市場又出現較大下挫，而我一直心儀而不得的股票，也到達了我的目標價位，於是開始逐步建倉。我這樣說，並不是說自己的操作是最好的，如果實操能力強，快進快出，做短線能賺錢，為什麼不賺。只是自己不擅長罷了。每個人要選擇適合自己的方式。然而我某些朋友，既沒有多少時間看盤，也沒有強的的短線能力，卻是不肯錯過每一波行情，結果很容易被套，被套後又經常被迫斬倉。做一次虧一次，如此，真是快的不如慢的了。然而，很多人是寧願被套也不願空倉的，不要說等一個月、一個星期，一天也不能等的。

還有一點想說的是，重視B股投資。B股是價值窪地，總有被填平的一天。你能否提前布局，賺到這個錢？很多人怕麻煩，要換匯而且還有額度限制，而且膽小者還要擔心匯兌損失。要賺錢是不能怕麻煩的。相對A股，B股賺錢更容易。05年買的伊泰B，至今還持有，當然期間做過買賣。好股票不怕持長。

最後想單獨拿出來強調的一點是，不要去賭虧損股、重組股，不要不看股票的估值而只憑它是熱點有人炒作而買入。這個市場從來不乏炒作者，因為不乏跟風者。買這些股票，首先，理智投資人不會重倉；再者，即使一隻股票從10元漲到30元，你會一直拿著嗎？如果輕倉買入，賺那麼一點小錢，還整天提心弔膽，划算嗎？如果你說，我就是要賭，我就是全倉買入，就是賭它漲到30。賭對了，恭喜你。賭錯了，身家輸沒了，你拿什麼東山再起。即使不是全軍覆沒，一敗塗地之下的心態也是影響今後的操作的。股市的盈利是一點點積累的，但一次賭輸就能讓你虧掉所有的收益甚至本金。所以，做股票，犯點小錯沒關係，只要善於總結和學習，最忌的是把什麼都輸完了。

在對宏觀、市場和個股都有把握的前提下，接下來就看誰的交易能力強了。有交易規則的人，能在比較好的買點進入。針對自己的弱點，我總結了幾點，貼在電腦上方，時時提醒自己，交易要自律，不要衝動。

l盡量減少交易次數，慎選每筆交易。

l每天開盤時，交易量不要太大，直到我能判斷當天的走勢。

l等待折返走勢，價格下跌才是買進機會。

l每筆交易都必須有理由。

l只接受高勝算機會，其餘時間用於等待。

l避免過度交易。過度交易會造成你精神不集中，決策受到情緒干擾。

l成功的交易者必須有堅決的紀律。

股市永遠是"反人性"的市場，美國市場是這樣，香港市場是這樣。A股20年前是這樣，今天是這樣，20年後也仍是這樣。市場制度的建設和創新，只是盡量給投資者提供一個"三公"市場，但無法保證每位投資者賺錢。要想在這個市場上大放異彩，我們需要不斷修鍊。一個對研究毫無興趣、對數字模糊而又概念不清，毫無主見、人人亦云，沒有深謀遠慮、沒有企圖心的人是難以在市場上有大作為的。這也是為什麼無論哪個市場，也無論什麼時候，總存在"七二一"定律(七虧二平一賺)的主要原因。

正確地追求財富，其本質是追求理性智慧的人生。很喜歡這樣一句話，時時以此自勉。「投機遊戲始終是世界上最充滿誘惑的遊戲。但是，它不是給愚蠢的人玩的，不是給懶得動腦筋的人玩的，不是給不能控制自己情緒的人玩的，也不是給想一夜暴富的冒險家玩的。如果他們要玩這種遊戲，他們到死也是窮光蛋。人們應該從一開始就認識到，在股市中工作，和在法學或醫學領域工作一樣，同樣是需要學習和準備的。」