兩融業務「雙刃劍效應」引發關注

同花順數據顯示，截至12月17日，今年以來，滬深兩市融資融券餘額高達9690.48億元，其中融資餘額9618.91億元，再創新高，佔比高達99.26%。融資餘額急劇的增長，不但加劇了券商融資額度的窘迫，也增加了市場大幅震蕩的風險。

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「A股的大幅震蕩與券商融資融券推波助瀾作用關係密切。」英大證券研究所所長李大霄說。

據記者從北京多家券商營業部獲悉，目前證券公司融資融券業務的資金門檻各有不同，有些券商的門檻是5萬元起，有些則為30萬元，還有些券商沒有門檻就可以融資融券。從融資槓桿率來說，券商一般對新開戶的客戶實行1∶1的槓桿，一般最高可以放到1∶2，但也有個別券商將比例放大至1∶3。

財富證券分析師李朝宇認為，如果融資標的發生暴跌，例如跌10%，按照1∶3的槓桿比例，那麼融資炒股票的人就相應虧損30%，強制平倉甚至爆倉現象均有可能出現。

華中地區一家券商內部人士告訴記者，目前槓桿率過高是券商普遍存在的現象，此外，部分券商已經在融資額度方面耗費過大「體力」，融資總額不足，客戶還需要提前預約排隊。

日前，中國證監會新聞發言人鄧舸表示，為促進證券公司融資類業務規範有序發展，按照今年證券公司現場檢查工作的統一安排，證監會將啟動第四季度現場檢查工作，對部分證券公司的融資類業務進行檢查。

「此次監管部門檢查券商兩融業務將涉及40家左右券商，這意味著目前已開展兩融業務的89家券商中，有近半數都將被檢查。」上述華中地區券商內部人士表示，監管層將重點關注兩融業務中違規融資、配資情況。具體來看，將側重兩融槓桿水平是否過高、保證金比例是否低於50%以及是否允許不合格客戶開展融資融券業務等一系列問題。

「目前《證券公司融資融券業務管理辦法》修訂工作正在進行中，條件成熟時，將按法定程序公開徵求社會意見。」鄧舸說。