兇猛熱錢如何進入中國?藏身何處?(組圖
10月國內CPI達4.4%再創新高，新增人民幣貸款同比呈增加態勢。受國內外雙重因素影響，國外熱錢已開始大規模地流入中國。
由於熱錢對人民幣升值預期，股市和樓市上升的預期，從而產生一種推動作用，這些領域也成為它的主要瞄準的對象和目標。
泰國在1997年前奉行高利率政策，大量"熱錢"湧入；泰銖貶值後，"熱錢"迅速逃逸，使泰國的經濟大廈轟然倒塌。
衝擊中國 股市樓市成為攻擊目標 中國人民銀行10月13日公布的數據顯示，第三季度國家外匯儲備猛增1940億美元，至此總外匯儲備已達2.64萬億美元，主要由於外界對人民幣升值的預期越來越高。而在11月4日，美聯儲啟動QE2（第二輪定量寬鬆政策），宣布在2011年第二季度前購買6000億美元美國長期國債，再次向全世界釋放天量流動性。 10月份國內CPI達4.4%再創新高，新增人民幣貸款同比呈增加態勢。受國內外雙重因素影響，國外熱錢已開始大規模地流入中國，新興市場成為熱錢套利的主要目標。 "熱錢"是一些商家為追求高回報，低風險，在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金；換言之，投機商博彩的籌碼就是"熱錢"。而中國現行的固定匯率制度和美元的持續貶值造就了熱錢進出的套利機會。 從2009年4月份開始，熱錢流入中國就有加速情況，但當時海外銀行普遍處於"惜貸"狀況，因此當時全球流動性並未得到完全釋放，還處於蟄伏狀態。隨著經濟復甦與樂觀情緒蔓延，這種狀況出現逆轉。中國現在開始所面對的才是真正的海外熱錢衝擊。 同時，由於熱錢對人民幣升值預期，股市和樓市上升的預期，這種預期產生了一種推動作用，這些領域也成為它的主要瞄準的對象和目標。 進入渠道花樣繁多 地下錢莊最便捷 而熱錢進入中國的渠道很多，可謂是花樣百出，北京大學國家發展研究院、中國經濟研究中心教授黃益平向網易財經表示，熱錢進入中國主要有以下幾種方式：第一，虛假的貿易信貸，在這一渠道中，國內企業與國外的投資者可聯手通過虛高報價、預收貨款、偽造供貨合同等方式，把境外的資金引入國內；第二，外商投資進行增資擴股，外商投資企業在原有註冊資金基礎上，以"擴大生產規模"、"增加投資項目"等理由申請增資，資金進來後實則遊走他處套利；在結匯套利以後要撤出時，只需另尋借口撤消原項目合同，這樣熱錢的進出都很容易；第三，收入轉移，通過不同地區間進行匯款等貨幣轉換方式進行跨地區操作，從而使大量熱錢"自由進出"；其四，地下錢莊，地下錢莊是外資進出最為快捷的方式。假設你在香港或者境外某地把錢打到當地某一個指定的賬戶，被確認後，內地的地下錢莊自然就會幫你開戶，把你的外幣轉成人民幣了。根本就不需要有外幣進來。 此外，貨櫃車夾帶現金以及贍家款等都是熱錢的流通渠道。 曾"擊毀"泰國 新興市場正著手阻擊 甄別熱錢以及確定熱錢的數目大小，並非易事。因為熱錢並非一成不變，而且流動隱秘，一些長期資本在一定情況下也可以轉化為短期資本，短期資本可以轉化為熱錢，關鍵在於經濟和金融環境是否會導致資金從投資走向投機，從投機走向逃離。 國家外匯管理局副局長鄧先宏表示，在有資本部分管制的環境里，熱錢是披著合法的外衣進入中國的，而在中國不存在有大規模的熱錢流入，呈散兵游勇的狀態都不是大規模的，都是分散的。 熱錢進來對經濟造成推波助瀾的虛假繁榮。其次熱錢大量進入，加大外匯占款規模，影響貨幣政策正常操作，擾亂金融體系的正常運行，加劇國內通貨膨脹的壓力。"熱錢"不得不防，泰國在1997年前奉行高利率政策，大量"熱錢"湧入；泰銖貶值後，"熱錢"迅速逃逸，使泰國的經濟大廈轟然倒塌。 目前，面對美聯儲的"開閘放水"，新興經濟已經採取了應對措施。泰國政府上個月宣布對境外投資者投資泰國債券市場獲得的利得徵收15%的預扣稅，巴西在上個月將海外投資者對當地固定收益類資產的收益稅翻了三番。另外，中國台灣金管局日前也表示，將限制外資購買當地債券的比例，規定外資購買政府債券及貨幣市場工具總金額不能超過匯入金額的30%。 熱錢藏在中國哪些領域
對於以賺取人民幣升值、房價上漲等超值收益的境外資本而言，中國房地產市場無疑具有相當大的吸引力。
從2009年10月份開始，棉花漲價就勢不可當。2009年10月份棉花價格12000元一噸，而現在每噸棉花的價格近24000元，1年之間價格已經翻番。
外貿企業接到訂單就須立即投入生產，對資金有巨大的需求，能在短時間內放款的只有遊資得高利貸是可行的路徑。
給地產商放高利貸 炒高樓市泡沫 對於以賺取人民幣升值、房價上漲等超值收益的境外資本而言，中國房地產市場無疑具有相當大的吸引力。權威部門官員曾表示:"外資進入我國房地產市場，由於方式隱蔽，在賬面上的表現似乎並不明顯。但是通過對典型案例的解剖來看，確實有違規信貸資金進入房地產領域。 今年中央出台樓市"組合拳"，全面打壓了房價過快上漲，但樓市調控採取的對三套房停貸和上調首付款比例等方式，壓縮的是房貸，並沒有壓縮可以全款買房的遊資，在這樣的預期下，遊資購買房屋則會把預期透支並轉嫁給開發商。 這樣的地產調控使得開發商的資金異常緊張，造成民間融資利率暴增，遊資在房地產領域的作為是給開發商放高利貸，而這樣的放貸還隱藏在買房裡面以此確保資金的安全和高利貸的利益，因為高利貸非法但是對於購房的消費者確實大力保護的。因此這次調控遊資不是撤離房市而是大舉進入房地產，借著調控的資金緊缺謀取更高的利息收入。每一次的調控都是高利貸的遊資賺錢的好機會。 控制大宗商品渠道 助推通脹 遊資通過控制供銷實際控制了商品，這樣的行為起到廉價囤積大宗商品的目的，真正的儲存商品往往費用很高，但通過對渠道進行控制卻可以達到以低成本博高利潤的目的。 中投顧問食品行業研究員周思然認為，各種農產品一路飆漲，導火線是南方乾旱及北方低溫等天氣災害引發的減產問題，而遊資則利用一些農副產品季節性強、地域性顯著、產量小等特點進行炒作，進而推高價格。 截至11月15日，國內商品期貨市場收盤，鄭商所棉花期貨主力合約1105已經連續四天大幅暴跌，收盤價格已經較11月10日創出的歷史高位33720元每噸跌落5600元，跌幅超過16%。與棉花同命相連的白糖期貨同樣較高位下跌15%以上，儘管"棉花糖"聯袂衝擊歷史新高的行情告一段落。但遊資的炒作等因素直接導致棉花和白糖價格翻番，並帶來CPI的上漲，從而加劇通脹等因素。 從2009年10月份開始，棉花漲價就勢不可當。2009年10月份棉花價格12000元一噸，而現在每噸棉花的價格近24000元，1年之間價格已經翻番。一年多前白糖市價一度維持在2700元/噸的水平，去年底突破5000元/噸，目前糖價相較去年同期上漲70%不止。 中國外貿"活雷鋒" 唯一的信用貸款者 中國金融行業的貸款門檻非常高，尤其是商業流通領域的貸款，企業要進行貸款需要完善的資料就能有幾百頁，而繁複的審貸工作，使最正常的程序也一個月以上。但對外貿企業來說，接到訂單以就必須立即投入緊張的生產，而短期內對資金的需求，能夠在短時間內放款的只有遊資的高利貸是可行的路徑。 遊資的放款主要根據的是信用，在快速貸款需求下實際上就算有抵押物也是難以抵押操作的，因為即使是你拿著房產證要證實證件的真偽辦理抵押登記的時間也不允許，遊資實際上是中國金融市場唯一的信用貸款者，中國由於腐敗等等問題的風險，中國銀行業實際上已經沒有了信用貸款只有抵押貸款了，對於資金不足的外貿企業而言，正規的渠道根本不可能取得貸款，遊資則成為最好的解決辦法。 而外貿企業由於用款的周期短，對高額的利息實際上並不敏感，比如一單有5%利潤的生意，需要的款項周轉時間不超過一周，這對於月息5%的遊資高利貸也是可以接受的，因為遊資按日按周計算利息。此外，高利息所對應的就是高風險和高額的管理成本，相比正常的貸款的評估費用，如果貸款時間短，那麼遊資貸款的利息並不高。 遊資遊走在政策邊緣
國內打擊非法集資和遊資的力度加大，而升值的壓力加大，造成海外熱錢與國內遊資的互惠操作就更加流行。
住建部和外管局規定境外個人在境內只能購買一套用於自住的住房。
由於人民幣升值預期、本外幣正向利差等市場條件依然存在，跨境資金凈流入的總體局面不會改變。
"洗錢"難被監管 地下錢莊異常活躍 國內打擊非法集資和遊資的力度加大，而人民幣升值的壓力加大，造成的空間也在加大，這樣海外熱錢與國內遊資的互惠操作就更加流行。而熱錢遊資成規模後的出境就比個人資金容易的多，經常地手段就是在對外的經常貿易項目下進行交易，把正常外貿應得的利潤在國內以人民幣現金支付，讓國內外貿企業老闆也可以避稅，然後就是大家看到的中國出口商品的利潤奇低，地下錢莊在浙江表現的異常活躍，黑錢成為遊資洗錢出境的中介。 由於國內的灰色問題，很多遊資賺取的錢基本上是要逃往國外洗白的，同時由於境外的熱錢要到境內炒作人民幣的升值，而熱錢入境以後賺錢的方式也與遊資類似，這樣他們就存在對沖的利益需求，可以非常方便的進行與各種對沖基金運作類似的對沖，即國內的遊資利潤直接以現金給了海外熱錢的所有者，而海外的熱錢直接把美元匯到遊資操盤者的海外帳戶中，這樣的貨幣對沖沒有經過國際外匯清算系統，中國的外匯監管部門根本看不到外匯進出，由於遊資經常是集中了大量的個人資金有諸多的私人賬戶，從而使得大額的熱錢資金隱匿於眾多的遊資人群中難以發現和監管。 中央嚴厲打擊遊資 防範97亞洲金融風暴 據香港《文匯報》報道，約6500億港元的「熱錢」正流入香港，英國最著名的投資基金經理安東尼。波頓已於今年4月創立了「富達中國特殊情況信託基金」，並募集4.6億英鎊資金入駐香港；而「金融大鱷」索羅斯在亞洲的首個辦公室也已落戶香港，而這些熱錢無不窺視著中國大陸金融政策的一舉一動，隨時準備伺機而入。 而中國已經著手打擊熱錢的進入，國家外匯管理局副局長鄧先宏表示，宏觀調控的政策，就要弱化市場過度的投機性的利益導向；另一個方面，利用管理部門的手段嚴厲打擊違法違規的熱錢。而非法的沒有真實交易背景的，包括在貿易和投資都沒有真實性的交易背景，違背外匯管理法規的，這樣的熱錢是我們外匯管理部門的打擊對象。 而世界銀行在近日發表的《東亞與太平洋地區經濟半年報》中警告，龐大的資金流入令股票市場、物業價格和其他資產價值受到刺激而飆升。熱錢湧入將造成資產泡沫危機，有關當局應慎防亞太區再次爆發類似1997年的金融風暴。 熱錢警報全面拉響 不允許炒作生活必需品 國家發展改革委價格司副司長周望軍表示，對於防止遊資炒作現象現在可以採取幾個方面的措施，第一，不允許炒作群眾基本生活必需品，如糧油蛋等。第二，政府要進一步完善制度。遊資能炒作的產品肯定是供小於求的產品，比如炒作大蒜，是因為減產了，棉花也存在供需缺口。第三，建立一個專門的機制。應該對遊資的動向有一個監控，嚴格制止他們再進入實體經濟，特別是居民的生活必需品市場炒作，要建立專門的機制來防範。 11月15日，國家住建部和外匯管理局聯合發布《關於進一步規範境外機構和個人購房管理的通知》，規定境外個人在境內只能購買一套用於自住的住房；在境內設立分支、代表機構的境外機構只能在註冊城市購買辦公所需的非住宅房屋。 至此，"熱錢"警報全面拉響，監管部門也比之前更加"嚴陣以待"。此前的一周，為應對打擊"熱錢"違規流入，外匯局發布了《關於加強外匯業務管理有關問題的通知》，《通知》中對"外匯流入"做了比以往更加嚴格的監管規定，尤其還加大了對違規行為的處罰力度。 而在今年2月至10月底展開的應對和打擊"熱錢"專項行動中，外匯局共查實各類外匯違規案件197起，累計涉案金額73.4億美元。"由於人民幣升值預期、本外幣正向利差等市場條件依然存在，跨境資金凈流入的總體局面不會改變。"外匯局在此前發布的《2010年上半年中國國際收支報告》中表示。 熱錢的瘋狂融入，不僅助推了通脹，而且製造了可怕的地產和資產泡沫。但除了增強防範措施以外，更值得深思的是我們自身的制度問題，比如熱錢一度是中國外貿領域裡的"活雷鋒"，能夠放短期貸款給企業，成為唯一的信用放款者，就是利用了中國銀行系統的低效率漏洞
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