30億收購萬家文化，50倍槓桿率，趙薇這是典型的「買殼」行為

核心提示

早就被稱為「女版巴菲特」的趙薇又有了新的大動作，擬30.6億元收購萬家文化，而如此巨額資金中只有6000萬元為趙薇實際出資，其餘30億元均為借款 ，槓桿率高達50倍，演員出身的趙薇儼然成為了一個資本玩家，而且這次玩的是「買殼」生意，難怪證監會要發函詢問了。

2016年12月26日，浙江萬好萬家文化股份有限公司（證券簡稱：萬家文化證券代碼：600576.SH）發布公告稱，趙薇實控公司西藏龍薇文化傳媒有限公司（下稱：龍薇傳媒）以30.6億元高價收購其大股東持有的公司1.85億股份，持股比例高達29.153%。

2016 年 11 月 2 日，龍薇傳媒才成立，不到2個月後，12 月 23 日，該公司就決定收購萬家集團持有的上市公司股份；不僅如此，龍薇傳媒註冊資本200萬元，槓桿率驚人。

高額收購加上高槓桿率，使得收購還未落定，證監會就發來了問詢函，連發17問，一切疑問都聚焦到30億，如此大手筆，錢從哪兒來？

2017年1月11日，趙薇也給出了最終回復：

「

30.6億元中，除6000萬之外，98.07%來源於槓桿融資。

公告披露，趙薇持股95%的西藏龍薇文化傳媒有限公司（下稱：龍薇傳媒）收購萬家文化的30.6億資金來源為：關聯方借款為6000萬即由趙薇本人自掏腰包；作為第三方的「西藏銀必信資產管理有限公司」（下稱「西藏銀必信公司」）提供15億元借款，期限為3年，借款約定利率年化10%，擔保為趙薇個人信用；另有15億元借款來自金融機構，通過股票質押融資。目前這筆融資正在審批流程中。

用6000萬加50倍的槓桿，弄到30億，去控制一個價值120億市值的上市公司，高桿杠操作的風險不言而喻。因此，市場對其股權質押空手套白狼的擔憂亦是有增無減。

價值15億股票的質押，意味著一旦股價下跌，將有可能出現補倉乃至爆倉。因此趙薇進一步彙報自己和丈夫擁有的現金流及資產狀況：僅他們所擁有的多家上市公司股權的市值就有45.22億，另外還持有不動產、其餘股權投資、影視等多項業務，合計資產高達56.63億元。

但《投資有道》在此前的報道中也提到過，趙薇目前的盈利大多為賬面浮盈，波動較大。

趙薇與萬家文化並非第一次接觸

其實這也並非趙薇與萬家文化的第一次接觸，早在2016年7月23日，浙江萬好萬家文化股份有限公司（證券簡稱：萬家文化證券代碼：600576.SH）擬7.8億元收購兩家電競公司，為此，萬家文化配套增發融資，在此次股票認購的名單中我們又看見了一個熟悉的名字——趙薇。

7月23日，萬家文化發布公告稱擬通過收購隆麟網路、快屏網路進軍電競商務領域，公司此番資產併購獲得趙薇的「曲線捧場」。

萬家文化擬以17.02元/股的價格向交易對方發行3254.99萬股股份，用以支付5.54億元的股份對價，另支付現金對價2.3億元。與此同時，萬家文化還計劃通過鎖價方式配套募資不超過2.5億元，每股發行價格為18.32元，所募資金將用於支付本次交易的現金對價及本次重組相關費用。普霖投資斥資1.24億元認購682.31萬股，佔有萬家文化1%的股權。

而參與本次股份認購對象普霖投資，則是由北京普林賽斯和自然人趙薇在2016年6月24日以現金方式出資設立，設立時認繳出資1000萬元，趙薇出資990萬元任有限合伙人，普林賽斯出資10萬元任普通合伙人。進一步來看，普林賽斯就是由趙薇最早成立的文化公司，也是2013年《致我們逝去的青春》電影的投資方之一。

如果再將這次準備收購的股份累加，趙薇實際將控制萬家文化30.153%的股權，已經佔據第一大股東位置。

萬家文化自身經營不景氣

未來注入資產的可能性非常大

資料顯示，萬家文化主營業務原為房地產開發與經營，但由於近年來國內房地產經營環境面臨嚴峻考驗，公司經營不景氣。

2015年7月，公司通過重組，主營業務轉型為以移動互聯網動漫為核心的互聯網業務，并力爭在三年內將公司打造成國內移動互聯網行業兼具內容和渠道優勢的全產業鏈公司。

不過，此前頻繁經歷主營業務轉型的萬家文化業績並不理想。2016年三季度報告顯示，萬家文化前三季度營收不過5.3億，凈利潤不過6600萬。而在2015年度，公司因合併報表才剛剛扭虧為盈。

公告顯示，此次交易共分四個步驟進行：

1、龍薇傳媒應在股份轉讓協議簽署之日起 3 個工作日內支付第一筆股份轉讓價款人民幣 25,000 萬元；

2、龍薇傳媒應在股份轉讓協議簽署之日起 30 個工作日內支付第二筆股份轉讓價款人民幣120,000 萬元；

3、龍薇傳媒應在標的股份過戶完成之日起 30 個工作日內將第三筆股份轉讓價款人民幣120,000萬元支付給萬家集團；

4、龍薇傳媒應在標的股份過戶完成之日起180日內支付股份轉讓價款尾款人民幣40,990 萬元。本次轉讓完成後萬家集團還持有公司882萬股，占公司總股本的1.389%。

由於公司本身的業務並不具備太大的想像空間，趙薇高槓桿、大手筆的收購萬家文化肯定不會沒有資本運作計劃，所以一旦收購成功，趙薇等人向該公司注入資產的可能性非常大。

但是，由於證監會的介入，這次收購將面臨不確定性，一筆大買賣面臨泡湯的風險。