光大證券的謊言

光大證券烏龍事件就像一部驚悚、懸疑的大片，雖然高潮迭起，但羅生門式的劇情，讓最不該被視作兒戲的真相變得模糊不清。

8月16日11點5分左右，由於光大證券策略投資部自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題，上證綜指突然上漲5.96%，中石油、中石化、工商銀行和中國銀行等權重股突然全部漲停。當天，光大證券停牌，證監會會同上海證監局、上交所、中登公司、中金所等多個部門展開聯合調查。這註定被寫進中國證券史的事件浮現在公眾眼前。

自8月16日光大證券製造出A股市場前所未見的異常表現後，由於披露信息有限且滯後，幾乎所有的細節描述都存在多個猜測版本，在8月16日上午事發到8月18日18點，兩天的時間裡，除一則簡短的公告外，光大證券未就任何細節進行澄清。即便投資者和媒體聚集在光大證券總部的門口，光大證券也未曾出面，向自己的股東和公眾說明實情。

直到8月18日18點，在證監會公告初步調查結果後，光大證券高管終於願意出面接受媒體的問詢。遺憾的是，獲得提問資格的僅是光大證券高管「欽定」的少數媒體，大部分媒體被擋在了新聞發布會的大門外。

光大證券這場精心籌備的新聞發布會，可能沒有達到他們預期的結果。出現大額買單的原因、巨額入場資金的來源、股指期貨對沖盤的動機等核心事實，仍存在著疑點。

而董秘梅鍵在證監會調查前後，截然相反的信批，很難讓人相信光大證券講述事實的誠意。

「不明真相」的董秘

關於此次烏龍事件的所有多版本的細節描述中，最先出現的無疑是「誰造成股市的異常暴漲」。8月16日，曾有媒體率先質疑光大證券，但質疑報道出現沒多久，光大證券董秘梅鍵就通過另一媒體，否認光大證券涉及其中。事實證明，梅鍵的這一表態與事實不符。

8月18日，梅鍵在新聞發布會上解釋稱，當時不了解情況，僅是個人判斷。

按照證監會的相關規定，「不知情」似乎不能作為董秘逃避如實信批責任的理由。《上市公司信息披露管理辦法》（下稱《辦法》）第四十五條規定，董事會秘書負責組織和協調公司信息披露事務，彙集上市公司應予披露的信息並報告董事會，持續關注媒體對公司的報道並主動求證報道的真實情況。《辦法》的第五十八條規定，上市公司董事長、經理、董事會秘書，應當對公司臨時報告信息披露的真實性、準確性、完整性、及時性、公平性承擔主要責任。

顯然， 8月16日，光大證券董秘梅鍵並沒有主動求證報道的真實情況，已經涉嫌違規。對於違規後果，《辦法》第六十一條規定，信息披露義務人所披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，中國證監會按照《證券法》第一百九十三條處罰。即責令改正，給予警告，並處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，並處以三萬元以上三十萬元以下的罰款。

依照《辦法》類似情況，不排除責任人承擔刑事責任的可能。

根據梅鍵在發布會上的講述，在8月16日上午11點5分左右，烏龍事件出現後，他是在中午吃飯時才知曉。實際上在11點10分左右，已經有大量媒體快訊爆髮式出現，幾乎迅速充斥各大門戶網站、手機新聞客戶端和各大網路社交平台。在記者詢問後，仍未進行核實，並稱不了解此事，難以讓人理解。

值得注意的是，光大證券在8月16日下午14時許，才披露了自身問題。梅鍵的舉動無論有意還是無意，都在客觀上，為光大證券爭取了充裕的時間將自己的風險敞口收窄。而光大證券確實也進行了如此的操作。證監會公告披露，光大證券於8月16日，賣空7130手股指期貨合約。

8月18日，梅鍵證實，光大證券是在買入現貨後，放空股指期貨。梅健強調此舉並非操縱市場。他稱加空是為對衝風險，是「國際慣例」。

目前證監會已經正式立案調查，光大證券此舉是否會被定性為操縱市場，需要調查結果給出答案。不過，一旦被定性為操縱市場行為，按照國際慣例，涉事人士可能都逃脫不了法律的制裁。

234億資金成疑

除了放空股指期貨的舉動涉嫌操縱市場外，光大證券在現貨交易上也存在著法律爭議。

光大證券公告稱，8月16日，公司策略投資部按計劃開展ETF套利交易，部門核定的交易員當日現貨交易額度為8000萬元。

光大證券稱，本次事件產生的原因主要是策略投資部使用的套利策略系統出現了問題，該系統包含訂單生成系統和訂單執行系統兩個部分。核查中發現，訂單執行系統針對高頻交易在市價委託時，對可用資金額度未能進行有效校驗控制，而訂單生成系統存在的缺陷，會導致特定情況下生成預期外的訂單。

根據證監會的公告信息，8月16日，光大證券累計申報買入234億元，實際成交72.7億元。實際支出遠大於光大證券的計劃。而234億元的資金量對任何一個券商自營來說，都不是一個小數目。

8月18日，梅鍵稱，訂單執行系統出問題，沒有人想做70億元，只想做8000萬元，但兩個系統出錯，資金沖了出去，自動生成。賬上根本沒有230億元。

但在承認賬上230億元之後，梅鍵又強調，不是賬戶透支，使用的是自有資金，絕對沒有海外資金，也沒有信用交易。

前後說法矛盾令人生疑。

不過還有一種可能，如果光大證券使用虛擬頭寸，梅鍵解釋或許可以成立。《第一財經日報》稱，光大證券有可能使用了虛擬頭寸。

所謂「虛擬頭寸」，是財務部門的會計為投資部門設立的一個超越當前實際資金頭寸的投資許可權。合規前提下，「虛擬頭寸」的使用並不會產生風險。因為這種機制是建立在券商資金頭寸的合理調度，以及證券交易結算機制之上的。在T日，券商即使資金頭寸不足也可以完成證券交易，但必須在T+1日上午10點完成清算。

據知情人士透露，光大證券在8月16日曾四處籌資，目前光大證券是否完成籌資尚不得知。即使籌資成功，光大證券可能也要付出不菲的資金拆借代價。如果不能完成清算，光大證券同樣會受到相應的監管措施。

諷刺的內控獎

除此之外，光大證券系統緣何出錯、光大證券在T+1的機制下做高頻交易的說法，都存在著疑點。

證監會稱，光大證券內部控制存在明顯缺陷，信息系統管理問題較多。上海證監局已決定先行採取行政監管措施，暫停相關業務，責成公司整改，進行內部責任追究。同時，中國證監會決定對光大證券正式立案調查，根據調查結果依法作出嚴肅處理，及時向社會公布。

截至目前事發已經3天，在證監會已經做出整改決定後，光大證券仍沒有找出責任人，令市場感到不解。梅鍵稱，尚沒有人因此事停職。

在整個事件中光大證券的內控合規部門難辭其咎。諷刺的是，光大證券曾把在風控上的成績當做金字招牌。2009年8月18日，光大證券成為券商IPO重啟後的第一家上市公司。一位光大證券高層稱，證監會首次風控監管排名中，光大證券得分第一。獲此機會，一部分原因是光大證券堅持了穩健的操作風格和嚴格的風險控制。

如今的光大證券風控水平不敢讓人恭維。此前光大證券的人事變動被媒體廣泛報道，或許，此次烏龍事件，只是光大證券內部問題的冰山一角。