「CPI」七上八下"尚難斷言 專家：不能為一頭豬就緊貨幣

「CPI」七上八下"尚難斷言專家：不能為一頭豬就緊貨幣

7月份CPI（居民消費價格指數）創下37個月以來的新高。

　　據國家統計局8月9日發布的數據顯示，7月CPI同比上漲6.5%。其中，城市上漲6.2%，農村上漲7.1%；食品價格上漲14.8%，非食品價格上漲2.9%；消費品價格上漲7.6%，服務項目價格上漲3.7%。

　　預期中的拐點「失約」

　　在官方數據公布之前，市場對關係著下半年乃至全年經濟走勢的7月份CPI高度關注。受7月25日至31日商務部重點監測的食用農產品價格出現回落的利好消息鼓舞，大家以為7月CPI能出現拐點，然而拐點未現卻持續升高，原因何在？

　　北京大學經濟學系教授平新喬接受本報記者採訪時說，中國這一輪通脹壓力源頭主要是2008—2009年「保增長」的通貨擴張政策。10多萬億元的地方融資平台和幾乎無限的貨幣供應從2008年下半年起，到2009年7月才終止。那一年中釋放出這麼多的流動性，總會或遲或早在資本市場、房地產市場，或者產品市場上流出來的。既然股市不漲，房地產受控，又由於養豬的「蛛網定理」，因此，今年的CPI以食品價格為核心，食品價格又以豬肉價格為領漲主角。

　　食品、豬肉價格成為此輪CPI上漲的主要推手。在6.5%的漲幅中，食品類價格影響價格總水平上漲約4.38個百分點，其中，豬肉價格雖有回落，但依然漲幅最大，為56.7%，影響價格總水平上漲約1.46個百分點。值得注意的是，肉價剛一企穩，但食用油、雞蛋等食品價格又接棒出現明顯漲幅。網友戲稱：「豬堅強」沒走，「油他去」又至。

　　財政部財政科學研究所副所長劉尚希研究員對本報記者分析說，過去農村是家家戶戶養豬，現在很多農民外出打工，養豬的人少了，農村經濟結構、就業結構發生的變化導致豬肉價格上漲。同時，飼料上漲、農村僱工成本增高，生豬養殖公共服務、技術服務跟不上，也造成豬肉價格上漲。

　　此外，還有翹尾因素導致了CPI高位運行。從統計局公布的數據看，去年價格上漲的翹尾因素約為3.3個百分點，今年新漲價因素約為3.2個百分點。

　　勞動力成本上漲也引起人們的關注。中國銀行國際金融研究所高級經濟師周景彤認為，我國物價正在由結構性上漲向全面上漲轉化，由於勞動力成本上升的影響，勞動密集型產品將面臨成本長期上漲壓力，這種壓力也導致了7月份的拐點沒有出現。

下行將成為大概率事件

　　下半年物價走勢如何？

　　專家預測，7月CPI漲幅已見頂，下半年將保持逐月回落的態勢。

　　財政部財政科學研究所所長賈康對記者說：「四季度CPI應該下行，因為PMI（採購經理指數）已連續4個月回落，說明景氣回落，景氣回落就伴隨著物價回落。」

　　中央財經大學經濟系教授張鐵剛分析認為，7月CPI漲幅仍然在可控範圍之內，預計下半年會逐步回落，主要原因是內地進入秋收，農產品供應較多，可以紓緩食品價格升幅，而中央政府會繼續採取措施以預防通脹急升。

　　目前推動價格上漲的因素已有所緩解，這為CPI下行留出了空間。劉尚希說，下半年CPI會降下來，因為豬肉一漲價，養豬的就會增多，價格自然下降。長江商學院教授周春生指出，全球大宗商品、原油，除了黃金以外都處於下滑階段，通脹相對得到緩解，因而目前的CPI數據已經基本上保持穩定，或已見頂，下半年CPI下行將成為大概率事件。

　　市場還預計，中國經濟在7月乃至三季度將呈現平穩放緩的勢頭，經濟的放緩也有利於物價的漲幅收窄。

不能為了一頭豬就緊貨幣

　　政府下一步將採取什麼措施控制通脹？這引發市場諸多猜測。

　　一種推測是，國家將出台新的緊縮政策以穩定通脹預期，加息和上調準備金率都有可能。興業銀行首席經濟學家魯政委說，鑒於7月CPI達6.5%，表明本輪通脹或在九十月份才能到頂，因而會繼續維持年內1—2次加息預期。

　　另一種觀點則認為，目前全球經濟局勢動蕩，政府應保持高度警覺且維持政策的穩定性，繼續採取緊縮措施的可能性不大，央行再度加息的可能性比較小，政策的重點應更多關注經濟增長方面。

　　對此，劉尚希分析說，貨幣政策應該鬆緊有度。他對本報記者表示，物價上漲不能簡單看數字的高低，而要看到其結構性的變化。此輪CPI上漲主要不是貨幣因素造成的，否則不會主要表現在豬肉、食品價格因素上，是農業生產方式跟不上社會需求變化而導致的，若採取緊縮貨幣政策也解決不了這個問題。不能為了一頭豬就採取緊縮貨幣政策，緊縮貨幣政策有可能導致經濟衰退。應該通過加速經濟結構轉變、刺激供給來控制物價。加息解決不了物價上漲問題，相反，還可能導致物價上漲，因為緊縮的貨幣政策將使中小企業融資更加艱難，使他們融資成本上升而導致物價上漲。貨幣政策的鬆緊很重要，要具體問題具體分析。

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