日本獲2000億元RQFII額度 中國資本市場開放加速

在中日關係重回正軌之後，在最重要的貿易夥伴國之一——日本設立人民幣清算行並開放RQFII額度，有利於擴大人民幣在雙邊貿易和投資中的使用，從而進一步推進人民幣國際化

《財經》記者 韓笑 吳海珊/文 袁滿/編輯

5月9日，國務院總理李克強在訪日期間表示，中方同意給予日方2000億元人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，支持日本金融機構積極通過RQFII投資中國資本市場。同時，中方對在東京設立人民幣清算行持積極態度。

分析人士認為，在人民幣匯率企穩的背景下，這可被視為央行進一步推進人民幣國際化的舉措。西班牙對外銀行亞洲首席經濟學夏樂對《財經》記者表示，在中日關係重回正軌之後，在最重要的貿易夥伴國之一——日本設立人民幣清算行並開放RQFII額度，有利於擴大人民幣在雙邊貿易和投資中的使用，從而進一步推進人民幣國際化。

央行貨幣政策二司司長霍穎勵也在近期對外表示，未來要堅持「本幣優先」的原則，繼續擴大人民幣跨境使用。她也強調：「人民幣國際化是順勢而為、水到渠成的過程。市場需求是人民幣走向國際化的根本動力。」

RQFII與投資者較為熟悉的QFII（合格境外機構投資者）有所不同，主要區別在於募集的資金為人民幣，而且面對境外機構的範圍不同，限定為境內金融機構在現已批准的試點國家或地區設立的子公司，或者具有資產管理業務資格的試點國家或地區機構。RQFII和QFII均可投資境內的交易所市場和銀行間市場。

2011年推出試點初期，RQFII只能發行債券類產品或A股ETF產品。隨後證監會放寬了RQFII機構投資範圍，包括在證券交易所交易或轉讓的股票、債券和權證，在銀行間債券市場交易的固定收益產品、證券投資基金、股指期貨，以及證監會允許的其他金融工具。同時，RQFII可以參與新股發行、可轉換債券發行、股票增發和配股的申購。

根據央行的統計，從2011年底推出至今，RQFII試點已經由香港擴大到包括美國、英國等國家和地區。截至2017年末，共有18個國家和地區獲得RQFII額度，規模共計1.74萬億元。目前，香港地區的5000億元RQFII額度仍為最高。2016年在第八輪中美戰略與經濟對話中，中方同意給予美方2500億元RQFII額度。

截至2017年末，外匯局累計批准了196家RQFII機構境內證券投資額度6050.62億元。

有業內人士表示，雖然後來相繼推出了滬港通、深港通和債券通，與QFII和RQFII共同成為境外投資者進入中國資本市場的渠道。但是QFII和RQFII的優勢在於，可以自由參與新股發行、債券發行、股票增發與配股申購。

而且，除了ETF產品外，金融機構的RQFII額度更多用於專業投資者和機構投資者的專戶投資中。與滬港通、深港通和債券通渠道彼此獨立相比，RQFII可以在同一賬戶內的股票和債券之間自由調動資金，這種投資靈活度更適合機構的混合型基金。

但是也有日資券商人士更青睞滬港通等渠道，認為QFII和RQFII的委託託管費用較高，同時期待更加明確的細則出台。

監管部門曾在2016年完善了RQFII額度管理。RQFII在取得證監會資格許可後，可獲取不超過其資產規模或其管理的證券資產規模一定比例的基礎投資額度，外管局對基礎投資額度進行備案管理；超出基礎額度的投資額度申請，則需經外管局的批准。

近年來，中國金融市場對外開放穩步推進。在人民幣加入SDR貨幣籃子後，國際投資者對人民幣資產的投資熱情日益增加。近期，國際投資者更是加速增持中國境內債券市場。截至3月末，境外機構持有的人民幣債券資產已達到13049億元，今年一季度境外機構增持規模達到1575億元，相較去年末持有規模的增幅達到約14%。

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