港股現階段最大風險：提防美股崩盤！

香港股市，本該中期做個總結的，結果一直沒空。這段時間是香港上市公司財報密集期，反而可以好好思考一下市場的環境：

1、對大盤的認識

恒生指數從年初的22000點至今，很少出現像樣的回調，這在以前是從來沒有出現的(這麼大漲幅的時間跨度沒調整)。主要原因不外乎內地南下港股通資金的推波助瀾;企業收益率普遍轉好;外圍大環境利空因素較少。我個人覺得還有一個根本因素：前些年港股跌得太多、跌得夠殘，去年已經徹底見大底了。

這個底部上來的恒生指數會炒得多高?其實現在大部分的分析都沒有一個頭緒

的。不過近期的情況看，前期熱門板塊出貨跡象明顯，值得我們相當警惕。

最關鍵的是，企業利潤周期性轉好，企業的成長性還會不會持續，場外資金對港股的認同度及參與度，才是港股真正見拼殺的時候。

買了股票啥時候賣票?有一個基本的原理：企業一系列的利好出現，股價反而不怎麼上漲了。這時候就需要小心提防了。如果普遍權重藍籌股都出現這樣的情況，說明恒生指數是真的走不動了。

我的理解，恒生指數在港股上來的時候，如果沒有見到日均港股成交量的天量(持續天量，比如超過1500--2000億)，就不能認為這波行情走完。也就是說，這波主力炒上來，一定會去破恒生指數歷史新高31958點的。中間有調整需要規避風險。

2017前半年，港股每日成交量保持在800-1000億港元，只能認為是局部結構性牛市行情，港股離全面牛市還需要時間積累。從這個意義上來說，成交量一直不溫不火，港交所和香港大部分的本地券商金融股，反而沒有關注的必要，這點需要我檢討。

漲了多年的美股在高位，隨時出現大的調整，所以8、9月需要規避的美股風險。但是港股呢?由於今年中報整體企業業績超好，又變相提升了港股的估值空間。等於說明，即便美股大跌，港股也只能調整，資金隨時準備進場。

現如今美股對港股的個股影響，遠不如前些年了。內地A股近1年多二八現象明顯，賺錢效益不佳，促使很多資金選擇了投資港股，而前些年內地潛伏的香港市場的資金，其實大部分還是選擇香港樓市。一旦各路資金充分進入港股，憧憬這波行情就會非常波瀾壯闊。(比如隔三差五就見到香港金管局干預匯市)。

2、對香港股票的認識

香港市場由於流動性問題，真正值得關注的上市公司最多不超過200隻，所以精選個股很重要。

不要與任何股票結婚，只能談戀愛。

尋求市場最佳出擊機遇。比如上半年抓住的IGG、中國恆大、丘鈦科技等等。

平時多做功課選好個股進入股票池白名單，只有等股價跌到相對很低的時候，才可開倉做中線持有，比如上半年賺了錢的洛陽鉬業、四環醫藥等等。但是個股趨勢一旦破壞，就需要堅決出局。價值投資在港股需要耐心，但是絕不是完全正確。比如五礦資源(01208)，在相應的低位才可以進場低吸。

如果沒有確切的消息(十足把握)，那麼港股的創業板是不能參與的。

流動性是衡量一隻港股是否參與的基本指標：以周、月為單位，平均日成交額不能低於1000萬;日均成交筆數不能低於300筆;日K線必須保持在一定角度向上成長;盤口顯示買賣成交密集.....等等一系列的常用指標都保持完善的股票，才值得參與。

任何人告訴你的消息股都不靠譜，必須保持對市場的相當警惕與敬畏。

緊跟市場主流資金走，比如2017年的上半年，順序是汽車---蘋果產業鏈---內房----周期股----汽車----蘋果產業鏈......主流資金在做完一波後，並沒有及時撤退。

但是港股的回撤往往讓很多人虧錢(畢竟回撤的力度很深)。

由於香港股市的特殊性，很多私募現在做項目的時間區間也壓得很短，甚至超過半年的項目關注度都變小。

3、未來時間精選個股投資策略

A、周期股：國內煤炭、鋼鐵等等供給側改革，及銅與碳酸鋰供需改變拉動價格。實際上對上市公司業績的改善是相當巨大的。必須清醒的認識到，第一波港股的炒作完全是因為消息引發的資金驅動，而非業績推動型的炒作。

所以必須要股價回撤跌到足夠位置，等2018年的半年報時候，資源類上市公司的業績才能真正體現其估值的修復。所以，在股價跌到一定位置的時候，可配置中長線股標的有：五礦資源、洛陽鉬業、中國鋁業、中國忠旺等。

B、科技股：需要精選流動性好的企業做配置。港股有很多好的企業，但是在整體成交稀薄的情況下，實際流動性很差，不利於建倉和離場，流動性風險太高。

龍頭騰訊要見頂至少短期很難。首先，騰訊自身股價面臨著繼續分拆的可能;其次騰訊自身的壟斷與進化能力很強，不單是遊戲，未來的移動支付，互聯網金融也可能是商業模式的最新方式;騰訊在業務上投資了超過500家以上的優秀互聯網企業，這些企業以後上市，對於股權價值的提升也是一個催化劑。但是需要注意騰訊的股價大幅上漲以後的股價回撤。

網龍(00777)：半年報迅速增長的國際教育業務於2017年第二季度的純利可觀。這點吸引了我再去研究該企業的成長性。股價一年沒有上漲，2017半年報出來給人耳目一新，趁低可進。

蘋果產業鏈：龍頭兩隻瑞聲科技(0218)、舜宇光學(02382)值得跟蹤(現價龍頭估值高了點);丘鈦科技(01478)需要再觀察，場外主力似乎對股價炒作比業績增長還感興趣，提防波動風險;比亞迪電子(00285)股價已經炒高;新股台灣的鴻騰股份(06088)值得低位建倉，富士康分拆出來的核心資產，也是蘋果產業鏈，業績財報後可持續跟蹤。至於通達和韓國企業高偉電子中期業績不及預期，可脫離關注。

C、大消費：1、選擇萬洲國際(0288)跟蹤，境外的豬肉拿到內地賣是可以把企業做大的，萬州國際這次入圍恒生成份股是我沒有想到的，該企業很可能再續做大，畢竟商業模式簡單直接(美國豬肉賣到中國內地)，市盈率低，成長性好。而且一旦進入恒生指數成份股，被大機構低位配置也是相當可行的，在股價下跌到一定階段可以進場。

2、維他奶國際(00345)在內地市場收入增幅超過25%。也是高速發展的穩健性公司，達利也許會參與併購，尋求低位布局。

D、新能源產業：龍頭是保利協鑫(03800)，其每日市場流動性保持相當旺盛。沒有一隻股票只跌不漲的，每一個產業低迷也有個周期性。關注理由是，保利協鑫作為全球多晶硅產業龍頭，在主業低迷的時候，業績還保持穩定，具備一定的可低吸機會。

F、混改：中國民航信息網路(00696)的航旅縱橫APP在內地體驗很好，業績保持相當成長性，促使企業長期看好;下半年中船防務(00317)南北船合併，港股比A股折價大很多，只適合低吸，畢竟流動性很差。

E、醫藥：葯明生物(02269)，其商業模式特別，業績爆發期可期，國際大行看重，成長性最好。

D、內房：龍頭是恆大(03333)，存在中期業績大比例派息機會。

H、汽車：吉利汽車(00175)炒作已經價格高位，重點盯華晨寶馬(01114)，畢竟2017是寶馬大年。

總結：參與港股市場最關鍵的是市場流動性，需要時刻對盤口理解，永遠選擇流動性好的港股做資產配置，尋求最佳機會。