王歧山的「徹查令」能否挖出「老鼠倉」？

金筆頭／文

債市連爆不當利益輸送大案，牽涉面之廣、資金之巨超乎想像。債市的這一系列窩案，已經引發高層震怒。業內均聽聞，這一案件有中央紀委書記王岐山的批示，要徹查到底。>>>詳見

隨著王歧山「徹查令」的下達，標誌著一場鋒芒直指「老鼠倉」的金融反腐掃黑風暴已經掀起。據報道，繼央行24日召開「閉門會議」表態將整頓債市後，中央國債登記結算公司已經暫停三類機構開戶。

什麼叫三類機構？原來，目前的中國銀行間市場的帳戶共有甲乙丙三類，笫一類為商業銀行，如工商銀行、中國銀行、交通銀行等可開立甲類帳戶；第二類為非商業銀行金融機構，如證券公司、基金公司、債券公司等可開立乙類帳戶；第三類非金融機構法人，如社會上成立的各種各樣的張氏公司、李氏公司、王氏公司等可開立丙類帳戶。

據說，官方允許開立丙類帳戶的初衷，是想擴大債券市場的流通量。但是，現在卻發現丙類帳戶就像一塊發霉的「大餅」，裡邊太黑，那麼，究竟「黑」到什麼程度呢？炒股票的人都知道「老鼠倉」，什麼叫「老鼠倉」？說白了，就是假如你掌握確切情報，事先知道某一支股票公資（國家資產）要增資擴股，比如要追加一個億或者更多的投資，你就可以暗中事先買下這支股票，等到公資進來以後這支股漲了再拋出去，從中非法牟取暴利，這種購買方式通常就叫做「老鼠倉」的交易方式。

同樣，債券市場的「老鼠倉」也是這麼個玩法。比如，你在丙類企業安插一個親戚或朋友，然後你以乙類名義讓他代持這些債券，這樣，你掌控的代持人不但可以拿到你付給他一定的代持費，還可以分享代持債券交易利率差，如此這般操作，你就可以玩魔術般的讓家裡人或親戚朋友不承擔任何風險、不費吹灰之力賺到鈔票。這種穩賺不賠的交易方式就是債券市場的「老鼠倉」。

其實，建「老鼠倉」簡單說就是將公家財富通過代持、倒債方式轉化為私人財富，這在本質上與貪污、盜竊沒有任何區別。這種嚴重的違法犯罪行為，不但極大損害了公司或基金持有人的利益，而且有可能導致所服務的機構嚴重虧損甚至破產倒閉。記得，發生在本世初臭名昭著的「德隆事件」就存在嚴重的「老鼠倉」問題。據史料記載，當初僅參與「老鼠倉」的某證券公司高管親屬獲利近千萬後全部套現，而德隆股票崩盤後導致至少兩家證券公司倒閉，多家銀行等機構因此損失高達數百億元。

顯然，王歧山的「徹查令」，要挖的就是隱藏在債券市場里形形色色的「老鼠倉」，隨著有關部門「緊箍咒」越念越緊，相信金融界靠偷天換日牟利的腐敗分子一個個必將原形畢露。不過，在我看來，王歧山掀起本輪金融反腐風暴不只是重拳出擊這些損公肥私的「老鼠倉」，接下來的「重頭戲」必然是督促有關部門加快銀行間交易市場的立法進程，加大債券交易監管整治力度，加強涉市公司內部控制與內部管理。

亡羊補牢，為時未晚。只有做到多管齊下，打防結合，綜合治理，「老鼠們」才不至於有「空」可鑽，有「倉」可建，有「利」可圖，中國的債券市場才能規範、穩健、有序、健康發展。

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