昨天的一紙文書公布 中國又誕生了一個世界第一

　　作者：張虹蕾 杜恆峰

　　無論是城市裡的摩天大樓，還是河流上的巨型堤壩，都離不開一種最重要的材料——水泥。過去幾十年間，中國快速的城市化進程和龐大的基礎設施建設，形成了對水泥的巨大需求。

1圖片來源：中商情報網

　　中商產業提供的數據顯示，2015年中國水泥產量為235千萬噸，繼續蟬聯全球水泥產量最高的國家。自2006年到2014年，中國水泥產量逐年增長。十年間水泥產量增加了115千萬噸。

　　毫不起眼的水泥，創造出了巨大的財富。中國建築材料集團有限公司（以下簡稱中國建材）這家以水泥為主營業務的央企，成功進入全球500強。

　　作為典型的資金密集型行業，馬太效應在水泥行業一直發揮著巨大作用，水泥巨頭變得越來越大。最近，一條震驚整個資本市場的消息席捲而來：

　　中國排前三的兩家水泥央企將要合併，合併後將成為全球建材行業第一！

　　由於這兩家央企旗下上市公司眾多，而A股向來又有炒作重組股的習慣。如果你手中握有股票，那你要看仔細了——看看你是否中獎。

　　又一個世界第一誕生

　　國資委8月22日下午發布消息：

　　經報國務院批准，中國建築材料集團有限公司與中國中材集團公司實施重組。

1圖片來源：國資委官網

　　根據中材集團旗下上市公司中材國際的公告，中國建材將更名為中國建材集團有限公司，作為重組後的母公司，中材集團無償劃轉進入中國建材集團有限公司。也就是說，中國建材將全盤吸收中材集團。

　　對於重組的細節和進展，中材集團企業文化宣傳部部長曹永勝對每日經濟新聞記者稱：

　　下一步將會召開重組大會，其表示召開時間就在最近，但具體時間還未確定。

　　兩者的合併，其實早有鋪墊。記者注意到，早在今年1月，中材股份公告顯示，中材集團與中建材集團正在籌劃戰略重組事宜，重組方案尚未確定，方案確定後尚需獲得有關主管部門批准。如今國資委的批複是兩者合併事宜的重大進展。

　　根據債券評級報告及公司官網，截至2014年末，中國建材水泥產能4.5億噸，混凝土產能4.1億立方米，國內排名第一；中材集團水泥產能1.1億噸，混凝土產能0.4億立方米，國內排名第三。

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　　有券商分析師稱，按照全行業水泥產能17.7億噸計算，兩者合計產能佔比為31.6%。倘若兩者最終合併，水泥行業將誕生一家超級巨無霸。

　　中建材集團是全球第二大建材集團，2014年世界500強排名第327位，規模僅次於聖戈班集團。中材集團雖然沒有登上財富全球500強，但2014年營收就已經達到776億元（約合117億美元）。

　　兩家央企合併後的總收入將達到434億美元，與聖戈班（462億美元）僅咫尺之遙。如果從總資產規模計算，兩家央企2014年這一數據之和為793億美元，位居世界第一，遠遠超過聖戈班542億美元的規模。

　　值得注意的是，中建材集團董事長宋志平8月22日也在《經濟日報》撰文提出，鼓勵大企業聯合重組。中建材集團通過聯合重組，推動我國水泥行業集中度從2006年的12%提升到現在的58%，但相較於發達國家70%到80%的集中度，仍有差距。現在我國水泥行業已經到了大型企業間重組的新階段，政府、金融部門和大企業要擔起責任。

　　巨頭「合體」去產能？

　　在國資研究專家祝波善看來，此次雙方的合併原因，根本上是基於建材市場面臨的嚴峻挑戰和壓力，合併之後也有利於雙方的轉型和升級。

　　「合併對去產能也會有較好的效果」，祝波善表示，合併後雙方可能關停一些營收效果不好的企業，以促進雙方在未來更好地布局。

　　每日經濟新聞記者注意到，今年5月份，國務院辦公廳印發了《關於促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》稱，受經濟增速回落、市場需求不足等因素影響，建材工業增速放緩、效益下降、分化加劇，水泥、平板玻璃等行業產能嚴重過剩。

　　海通證券今年3月的一份研報測算顯示，行業產能利用率只有66.8%。

　　不過，也有券商認為，雙方的合併並不一定與去產能有關。長江證券認為：

　　中國建材水泥產主要分布在華東、東北、西南和中南，中材則主要分布在西北，兩者僅在華東及中南部分省份與中建材存在小幅產能重疊，兩者合併對於降低總體同業競爭的程度有限，合併後反而能真正實現產能的全國布局。

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　　旗下上市公司享紅利

　　在中國建材和中材集團合併之前，南北車已經合併，中海集運與中國遠洋也已經宣布合併。雖然合併對不同上市公司基本面的影響差異很大，但結果基本是相同的——股價大漲，這和A股一直以來盛行炒作重組概念股相契合。

　　每日經濟新聞記者注意到，中國建材和中材集團旗下有諸多上市公司。

　　中國建材擁有的上市公司包括：

　　北新建材（000786）、中國巨石（600176）、凱盛科技（600552）、洛陽玻璃（600876）、瑞泰科技（002066）、中國建材（03323）和中國玻璃（03300）。

　　中材集團擁有的上市公司包括：

　　中材科技（002080）、中材國際（600970）、中材節能（603126）、祁連山（600720）、天山股份（000877）、寧夏建材（600449）、國統股份（002205）和中材股份（01893）等。

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　　祝波善認為，在重組初期，重組對於上市公司的影響很難預判，但是此後應該會涉及兩家企業旗下上市公司的合併或者分離，上市公司的市場定位和業務內容可能會隨著重組的進程發生相應的改變，這時候才能看清具體上市公司的投資價值是上升還是下降了。

　　除此之外，祝波善還認為，雙方的合併有利於其在國際市場擴展更多空間。以往雙方作為競爭對手，在國際市場也會存在「惡性競爭」的隱患，如今二者合併，原本存在的利益衝突點和矛盾會得到緩解，原來的局部利益轉化為整體利益，雙方會用各自的優勢、以更好的姿態面對國外市場。

　　（免責文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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