銀行稱機構拋售成為眾矢之的 白菜價還要曬多久

　　晚報見習記者 沈夢捷

　　截至昨天收盤，銀行股已連續5日下挫，部分上市銀行創出調整以來的新低。地方債平颱風險加劇、再融資如潮、機構減持，以及21日國際評級機構惠譽對16家中資銀行給出的謹慎評級，令國內銀行股接連「中刀」，也間接拖累了A股表現。不過，有相當一部分分析人士認為，市場將這些利空消息放大了。在中報業績普增 30%的預期下，已經到了白菜價的銀行股或將走入估值修復。

　　「不了解才會擔心銀行股」

　　繼國際評級機構穆迪因地方債違約風險看空中資銀行後，另一家國際評級機構惠譽也在21日對中國16家上市銀行作出 「生存能力」評估，結果顯示沒有一家中資獲得a類生存力評級。包括四大行在內，中國16家中資銀行獲得的評價均介於「bb」級至「b」級的區間，惠譽警告稱這些銀行可能面臨下調壓力，其原因是資產質量風險與資本金水平薄弱的狀況。

　　對於海外機構頻頻因地方債風險警示中資銀行，香港投資評論家、民間股神曹仁超不以為意。「只有不了解中國實情的分析員才會擔心中資銀行股。 」

　　曹仁超表示，大量地方政府出現違約機會不大。「因為中國的土地有價值，而且中央政府財力雄厚。 」

　　曹仁超認為，中資銀行股目前已有投資價值，「不過因為外資看淡，短期上升空間有限，我相信較大幅度的上升會從明年開始，目前處於籌碼收集期。此外，目前在港上市的中資概念股也遭獵殺。經過這一輪清洗後反而是好事，到今年四季度大部分中資概念股都將見底可以買入。 」

　　再融資或是最後靴子

　　本周二，招行確定了最高350億元的再融資方案，股價應聲下挫。有輿論直接將矛頭對準其提出再融資方案，認定是導致股價縮水的重要原因之一。

　　由於目前滬深股市走勢偏弱，銀行股的巨額再融資，客觀上構成了制約股市運行的負面因素，但也有市場聲音認為，在業績增長明確的基礎上，銀行股在接連利空打壓下已較充分地釋放風險，剛剛宣布的招行再融資或是最後一隻靴子落地。

　　「銀行股的負面消息短期可能告一段落。地方債的對銀行股的估值折價已經在此輪銀行股的滯漲中被充分計入，繼續出現出乎市場預料的更大利空的可能性微乎其微，相反債務獲得的解決方案等利多因素卻仍保留巨大的想像空間。」渤海證券齊艷莉在報告中表示。

　　銀行股增持與減持同步

　　除再融資外，機構對中資銀行股的拋售也是近期銀行股低迷的原因之一。

　　從本周公布的基金二季報來看，不少機構在二季度大幅減倉銀行股，在市場上引起負面效應。「益盟操盤手軟體」顯示，從周二以來，銀行股已連續4天凈流出。

　　事實上，增持銀行股的基金並不在少數。例如，上半年股基中的業績亞軍鵬華價值對金融、保險業配置佔比達24.53%，遠超標準配置。同時，與一季度末相比，二季度基金十大重倉股中，近一半銀行股獲得重倉的基金數有所增加。

　　此外，根據港交所披露的交易數據，截至7月13日，香港內地銀行股整體不僅沒被減持，反而合計被增持了33億股。其中，14日，史玉柱本輪第40次增持民生銀行(5.62,-0.01,-0.18%)，增持後合計持有7.645億股民生銀行A股，占流通A股的3.38%，超過了民生銀行原第六大股東中國中小企業投資有限公司，可見其對銀行股的信心。

　　另外，市場能安穩度過農行限售股解禁，也被解讀為機構拋售中資銀行股可能告一段落。

　　下半年或有催化劑

　　目前大盤已經運行至關鍵點位，在大部分板塊都已經輪動完畢之後，各行業估值已經獲得了充分的修復，16家上市銀行2011年市盈率僅7.8倍，通過中報披露，銀行板塊估值有望進一步修復。

　　事實上，從已發布的上半年業績快報來看，銀行類上市公司也是今年業績增長最明確的板塊之一。

　　深發展預計上半年業績同比增幅最高可達60%，而業績增幅最低的光大也表示或超34.6%。中金公司預測，民生、招行的業績增幅都將超過40%。光大證券(13.55,0.21,1.57%)沈維預計，直到8月下旬中報前後，銀行股即將迎來一波重要行情，幅度可到15%-20%。國泰君安也認為，下半年銀行股行情還將迎來3大催化劑，且在時間上具有較好連貫性：7-8月公布的中報業績增長30%以上，8-9月緊縮政策將進入觀察期，9-10月資本新規或將好於預期。近期銀行股的調整，或為投資者提供了逢低吸納的機會。

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