不必恐慌了 現在是這隻超跌股購買的最佳時間

說起美國高通公司，大家都不陌生，但要把這家公司具體化，很多人又不太能講得清楚，那麼，美國高通公司究竟是一家怎樣的公司？就先來大致說一下：高通公司1985年成立於美國，是一家技術領先的無線電通信技術研發公司，擁有多項專利知識產權。

不過，對於高通股票近期的收益，已經喪失了在過去一年裡三分之一的價值了。然而在摩爾譯者@雙雙Niki最新編譯的文章中，作者認為，現在的情形都是消極狀態，但是投資者們忽視了高通公司在重組上面所做的努力。現在就來走近這家公司吧~

收入在下降，但自由現金流增長。這就能維持高通的股息和股票回購，同時又允許該公司對未來成長的投資。當別人在拋售高通股票的時候我很高興我還在買入。

對於高通公司而言，過去的一年是很困難的一年。去年一年中，晶元製造商的股價下降了32%。公司受到了空前的阻力，包括核心的中國市場經濟增長速度也減慢了。

對於投資者而言，很容易對股票失去信心後會拋售，但是購買股票的最佳時機往往是大眾都不想要這支股的時候。高通公司繼續自由現金流，由於股票價格的下跌，股息收益率為4.3%，完全是前所未聞的股價了。高通公司的紅利在過去的10年中，任何時候收益率都沒有跌到過4.3%。

高通公司儲備了足夠多的自由現金流來繼續支付股息和回購大量的股票。只要公司繼續增長自由現金，我就不擔心股票價格。事實上，我很高興在這個低價的時候購入高通。

負面新聞的陰影

高通公司公布第一季度財政收益，超過了預期的結果。公司每股獲得0.97美元的調整，超出預期的每股0.90美元。高通在收入上提高了，同上個季度57.7億美元，超出了分析師們的預期56.9億美元。

在報導之後，這並沒有阻止股市下跌到8%，主要是因為這讓人不爽的前景。高通公司期望當前幾度調整後的每股獲利0.90美元，每股虧損1.00美元，營收入為49億美元，第二季度為57億美元。分析師預期平均每股收益1.01美元，營收為56.8億美元。

因前期預測低於期望值，分析師普遍看空股票，儘管該公司的轉變正在慢慢取得進展。高通公司的產品線令人非常印象深刻，應該會呈長期增長趨勢。在基本層面上，高通的論點是智能手機行業會增長，短期內不會消失。高通看著另一設備總銷量同比增長金額，3G和4G出貨量不斷增長。平均銷售價格下降只有1%，這意味著高通仍享有定價權。

自由現金流、現金回報的推動

我再一次重申投資者要保持專註在自由現金流上，這就是股息的推動力，股票回購，高通有巨大的現金儲備。在第一季度，該公司創造了26億美元的自由現金流。這比去年同期增長23%。自由現金流代表季度收益的45%，這個水平非常高了,展現了高通無與倫比的現金生成能力。

這點很重要，因為高通可以運用自由現金流做很多事情。其4.4%的股息成本上一季度花費僅為7.17億美元,這是明確的紅利是足夠了。該公司還買回上一季度的20億美元的股票。在最後一個季度，高通的稀釋份額數減少到15億，在同一個點上低於去年16.8億股,減少了10%。如此大規模的回購將會持續增加收入。

高通需要組合更多的自由現金流比它需要維持業務更重要，多餘的現金是堆積如山。公司現在有165億美元的現金和短期投資,另外有140億美元的長期有價證券。市場投資超過300億美元，相較於去年的200億美元的總債務。這意味著高通可以還清所有的債務，剩下還會多餘的100億美元，它可以用來購買其當前15%的市值。

或者，它可能用這筆錢投資於其戰略增長和/或有意義的收購。關鍵在於高通的整體收入下降引起了所有的注意力，但該公司仍然是一個非常優秀的有自由現金流的公司。

我很高興他人拋售我購入

去年，我已經買了三次高通的股票，61美元，57美元,現在44美元。包括再投資股息，我損失了19%，這令人失望,但幾乎沒有理由恐慌，它展示了了平均到一個點的好處。我覺得我最先開始買高通的股票的時候買的太早了。當時還為時過早,但我並不擔心這一點。只要論點仍然保持不變,那就是高通仍然一個強大的產品線的行業的領導者，優秀的資產平衡，和驚人的自由現金流，我想我還會繼續買下去。

譯者：雙雙Niki 摩爾金融撰稿人(來源：seeking alpha 原標題：Qualcomm: I"m Not Buying The Panic, But I Am Buying More Shares）