負利率或是窮人的災難！如何配置資產，你不能不知道這4點！

導語 |在這個貨幣超發的時代，什麼人是吃虧的？拿現金的人是最虧的。

近日，方正證券首席經濟學家任澤平在中期策略會上演講時指出，中國的CPI將近2%，一年期存款利率1.5%，中國已經負利率了。

我們現在中國的CPI是1.9%，就是你不要說跟股市、房市、黃金比，你跟居民必需消費品比，綜合價格上漲都是將近2%。我們一年期存款利率1.5%，我們說歐洲、日本負利率，中國已經負利率了。

為何要實行負利率？

利率，對投資者而言曾經意味著「錢生錢」。但是自2009年7月2日瑞典央行宣布降息，隔夜存款利率便下降到-0.25%，負利率的出現，存款不僅無法生錢，反而還要付給銀行利息，簡單的說存款變成了賠本生意。

起初，負利率在一定程度上確實起到了刺激經濟的功用。但負利率不一定全然有效，2011年瑞典經濟又再度面臨下滑，即便央行從2014年7月至今，又推動了一次力度更大的負利率政策，但通貨膨脹率、失業率卻未能回到以前的水平，本輪負利率政策效果不如預期。

（一）拿現金的人最虧

任澤平說，2014-2015年，中國貨幣出現了明顯的超發。大量的貨幣並沒有到實體當中去，錢去了哪裡？超發的貨幣推升了廣義價格的上漲。

2014年上半年股市的上漲，2015年下半年以來房市的上漲，今年開年以來大宗商品、黃金的上漲，根本原因都是貨幣的超發。在這個貨幣超發的時代，什麼人是吃虧的？拿現金的人是最虧的。

（二）理財產品收益進一步下跌

錢越存越少！進入負利率時代，為應對縮水風險，居民的儲蓄意願會不可逆轉地下降，這會令銀行儲蓄被進一步分流。銀行理財市場的收益率近期依舊呈現下跌趨勢，平均收益率已經逼近4％，預期收益超過5％的產品已經成為稀缺品種。市場預計，隨著央行降准理財品收益率進一步下行將成為長期趨勢。

（三）對房地產業回暖起到催化作用

「負利率時代」到來，意味著貨幣政策已經「非常態」了。居民存款意願會降低，投資意願會上升，為了避免財富縮水，會將多餘資金購置房產、商鋪甚至進入股市，房地產市場將率先受益。分析指出，與以往普漲的市場格局不同，接下來城市分化依然嚴重，經濟基礎較好的一二線城市房價上漲速度較為明顯，三四線城市由於供求關係失衡，受益程度相對較低。

負利率可能會成為窮人的災難

國家外匯管理局國際收支司原司長管濤近日撰文指出，負利率可能會成為窮人的災難。

因為低收入人群的風險承受能力較低、對資產價格的敏感性較弱，他們難以通過風險資產配置來提高收入。所以，前期的非常規貨幣政策對有錢人更加有利，進一步擴大了窮者越窮、富者越富的社會收入分配差距，抑制了消費增長。有理由相信，即使進一步實行負利率政策，低收入人群也不敢進行高風險投資。如果銀行再對其存款倒收息的話，那麼對於這些低收入人群來講，是對其資產的進一步剝奪。

（一）黃金笑傲負利率時代

負利率，就意味著投資者將錢交給銀行是一種虧本的選擇，而黃金等傳統保值手段自然魅力大增。

（二）保守型投資者可選擇貨幣型資產

倘若自身風險承受能力低，多進行一些低風險的穩健組合投資，比如貨幣基金，年化收益2.5%左右；銀行理財產品，年化收益4%左右；國債，10年期國債券收益率3%，票據等一些固定收益類理財產品，以實現財富保值。

（三）適當加大負債，提高消費

多消費，「在保證日常開支，以及未來養老、醫療、子女教育準備金的前提下，多多改善生活，包括買房、換車、旅遊。」錢花出去了才算自己的，低利率時代下不適合一味攢錢。在貸款買房的時候，貸款時間盡量長一點，省下的錢用來理財，比拿去還貸款更划算。

（四）可配置部分美元資產

投資者不要因為僅是這微小的負利率而持有人民幣計價的資產，而是要讓自己的投資在全球配置，選擇全球最強勢的貨幣及以這種強勢貨幣計價的資產。人民幣未來貶值的概率比較高，把這個因素放入你的投資考量中的話可以適當買入美元資產。

來源：財富價值線（微信號：caifujzx）綜合華爾街見聞、財經資訊觀察、大智慧