英國脫歐！我們一不小心見證了歷史！

06-12

公投結果出爐，英國脫歐！

牽動全球市場神經的英國脫歐公投終於塵埃落定。早期計票結果顯示，退歐陣營意外大幅領先，英鎊一度狂瀉5%。此後雙方交替領先，「戰況」異常膠著。至北京時間24日中午11點左右，脫歐陣營大幅領先約50萬票，英鎊一度暴跌10%，創1985年以來新低。11:30，脫歐陣營的領先幅度進一步擴大至70多萬票。

隨著脫歐陣營的領先優勢擴大，英國兩大電視台BBC和SKY都在結果正式出爐前預測英國脫歐。亞太股市全線暴跌，日經指數期貨觸發熔斷機制。現貨黃金創出2008年以來最大漲幅。

A股承壓，上證綜指午盤跌1.19%，報2857.58點，失守10日均線，深成指跌1.23%報10128.75點，創業板指跌1%報2116.22點。

由於此前全球市場已price in了英國不會退歐的預期，因此，退歐帶來的衝擊可能會更大。

英國脫歐，一場「富家女鬧離婚」的遊戲漫畫來源：大魚號（ID：ifengbigfish）

臧雨翔編張三、馮加林繪

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為了挽留英國，德國人連1966年世界盃的舊賬都翻出來了

退歐公投前夕，不僅英國大大小小的報刊雜誌都在頭版「打架」，德國人也為挽留英國操碎了心，德國發行量最大的小報《圖片報》承諾，如果英國選民選擇留在歐盟，那麼它就承認吉奧夫·赫斯特（Geoff Hurst）在1966年世界盃決賽中的進球越過了球門線。

給不熟悉足球的朋友科普一下，1966年的世界盃決賽上，赫斯特上演帽子戲法，幫助英格蘭隊最終奪冠，他是首位在世界盃決賽上演帽子戲法的球員，也製造了一起世紀懸案，赫斯特射門擊中橫樑後，球落在了門線上又彈了出來，西德隊球員趕緊把球踢出了禁區。裁判裁定進球有效，但這一進球引發了無休止的爭議，直到計算機普及後的1996年，德國的一家科研機構測出了當時那個球根本就沒進——當然國際足聯並不承認他們的測算結果。

總部設在愛爾蘭的廉價航空公司瑞安航空也許諾，若英國做出留下的決定，他們就將於周五進行公司史上最大的機票打折活動。這家愛爾蘭航空公司的CEO宣布：「如果英國投票決定留下，那麼從英國到歐洲的瑞安機票將獲得公司史上最大的折扣。」他還指出，退出派想要回到過去，回到只有英國航空一家經營，一張機票800英鎊，普通人根本負擔不起的時代。

結果出爐前，市場和賭場都押注留歐陣營獲勝

公投結果出爐前夕的民調顯示，留歐陣營略佔優勢，而資金的嗅覺往往是最敏銳的，拿出真金白銀的賭場和資本市場，不約而同地押注留歐陣營獲勝。博彩公司Betfair的賠率顯示，英國留歐概率一度升至84%。

資本市場也以一片漲聲押注英國留歐。周四，歐美股市全線收高，美股三大股指集體錄升，漲幅均超1%；德國DAX 30指數收漲1.85%，法國CAC 40指數收漲1.96%，英國富時100指數收漲1.23%，泛歐斯托克600指數和富時歐洲績優300指數均上漲1%以上。

最瘋狂的自然是英鎊，因為「脫歐」和「留歐」兩邊民調領先優勢起伏不定，英鎊的波動一度飆升至2008年以來最高。英國退歐公投正式開始後，英鎊兌主要貨幣均有一小波跳水，資金紛紛選擇美元日元避險，英鎊兌美元最低至1.4729，英鎊兌日元低至153.32，23日15點過後，英鎊展開一波急速拉升，隨後又小幅跳水，反覆震蕩。

一場暴雨改寫了世界歷史？

說起英國，似乎總是不得不提到天氣。公投日當天清晨，倫敦大雨傾盆，交通混亂，部分地鐵站因被水淹沒而關閉，倫敦地區的切辛頓公投投票站還因大雨被迫遷移。

外匯分析網站Forexlive分析師Adam Button指出，大雨可能間接影響公投的結果，相比溫和的「留歐派」支持者，「脫歐」派的立場更加堅定，投票意願也更不容易受到極端天氣的影響。

脫或者不脫，這場公投都重創了歐盟的威信

據英國《獨立報》報道，歐盟委員會主席容克明確宣布，如果英國投票決定退出歐盟，將不會再嘗試與英國進行重新溝通——英國「退出就退出」。容克表示，英國首相卡梅倫從2月以來的重新談判中，已經得到「他能夠獲得的最大限度的好處」了。

德國總理默克爾表示，希望阻止歐盟分裂成小群組。看來，不管投票的結果如何，退歐公投給歐盟威信帶來的重創都是不可彌合的。

公投前夕，興業證券宏觀研究員段超也通過萬得3C中國財經會議平台分享了自己的觀點，他指出，英國退歐公投並不是孤立的事件，它反映了全球長期增長這塊「蛋糕」很難再繼續做大，「蛋糕」的增速放緩後，核心的問題回到「分蛋糕」上，原來被掩蓋的矛盾將會激化，貿易衝突、地緣政治衝突會加劇，意識形態趨於分裂。

脫歐對中國有何影響？

1.自由貿易

對於中國來說，在歐盟內部，英國是僅次於德國的第二大貿易合作夥伴，是自由貿易的堅定推進者。2013年，卡梅倫首相就說，支持中國和歐盟簽訂自由貿易協定，但其它國家不太樂意，認為中國應該首先放寬投資和擴大服務貿易開放，然後才能簽。一旦英國脫歐，這個協定的簽約可能會更遲。

不過，總體來看，英國僅佔到中國出口的3%，主要還是以間接影響為主。

2.人民幣匯率

英國脫歐會衝擊英鎊和歐元，可能推升美元指數。如果美聯儲加息、英國脫歐一起來襲，人民幣可能會再生貶值壓力。

倫敦作為重要的國際金融中心，已成為人民幣在亞洲以外最重要的交易中心之一。英國脫歐，倫敦是否仍將為人民幣國際化提供橋頭堡作用，將打上大大的問號。

3.60萬英國華裔

據商務部數據，英國華人數量大約為60萬左右，所從事的主要行業有餐飲、財會、金融等。僅倫敦一地，華人註冊會計師就超過1000人，是此行業中僅次於白人的第二大族裔。由此推測，在英華裔或多或少也會受到影響。

有意思的是，作為英國最大的外國投資者之一，在英國脫歐公投之際，李嘉誠也坐不住了。他甚至少有地公開呼籲英國選民不要對「退歐」投贊成票，並表示一旦英國退出歐盟，肯定要縮小對英國的投資規模。各項數據顯示，李嘉誠56%的投資在歐洲，其中英國是「主戰場」，大約佔到37%，因此甚至被英國媒體形容「買下了大半個英國」。值得關注的是，李嘉誠在歐洲投資包括基建、電信、零售行業、電網、水、管道燃氣等領域。如今英國近三成的天然氣市場、近三成的電力分銷市場和約5%的供水市場都由李嘉誠實際控制。

英國脫歐，資本市場會怎麼反應？

興業證券宏觀研究員段超表示，有兩種方法估測資本市場波動：

1）根據線性外推的方法測算，公投前夕退歐概率V字反轉的過程中，英鎊出現了接近5%的震蕩，由此推算如果退歐真正發生，它可能給英鎊和股市帶來15%到20%的衝擊；

2）可以參考彭博的風險因子模型測算，退歐可能導致英鎊下跌11%，英國股市下跌16%。

英國脫歐，A股如何布局？

興業證券首席策略分析師王德倫在電話會議中指出，6月份趁著風險釋放布局，7、8月份是「吃飯行情」。王德倫表示，事件衝擊導致市場有所調整的話，就是一個比較好的布局時點。英國脫歐對歐洲以外的地方，實質影響並不大，脫歐砸一個坑就是布局的機會。

7、8月份，悲觀預期修復，風險偏好回升。大的背景來看，現在處於熊市的第二階段，這個判斷不變，影響市場的主要因素是風險偏好。從階段性來看，三季度，尤其是7、8月份G20會議之前，是一個很好的可以操作的機會。

全球央行隨時準備聯手！

全球央行高度戒備英國脫歐，三場重要的會議正在籌備之中，多名央行行長將齊聚一堂。

根據會議議程，中國央行行長周小川極有可能出席這三場會議，此前，周小川先後缺席了中美戰略論壇新聞吹風會和陸家嘴論壇，市場對周小川此次的露面和言論抱有極大的好奇心。

消息稱，除了正式公布的IMF華盛頓會議、國際清算銀行(BIS)年會和中央銀行論壇之外，也許還會有近些年來市場一直盛傳的「巴塞爾秘密會議」。

每隔一兩個月，超過10位全球央行行長就會在瑞士巴塞爾Centralbahnplatz2號主樓第18層（BIS所在地）舉行一次秘密會面，毫無拘束地討論全球經濟問題，決定未來將要實施什麼樣的貨幣政策，同時不會有任何會議記錄被留下。

除了中國央行行長周小川，今年的中央銀行論壇中，美聯儲主席耶倫、歐央行行長德拉吉、英國央行行長卡尼也將參與政策討論。到時候，剛剛結束脫歐公投的英國和即將召開議息會議的美國央行「一把手」齊聚一堂。

我們腦補了一下英國退歐24小時、1周、100天後，世界會變成什麼樣？文章來源：商業周刊中文版（ID：businessweek）作者：Ian Wishart

編輯：李鈺、周陽

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面對英國脫離歐盟的可能情景，歐洲當局手中沒有預設好的路線圖。

根據歐洲某國政府負責為此做準備的一位高層官員透露，布魯塞爾的官員得到命令，不要將任何情景寫入書面文件，以免危言聳聽的人將其泄露出去。

鑒於英國脫歐可能帶來政治和金融衝擊，路線圖是否真的有用並不是很清楚。全球投資者由於擔心該問題對世界經濟的影響，已經焦慮不安。歐洲理事會主席唐納德·圖斯克甚至說，英國脫歐可能意味著「西方政治文明本身」的終結。

圖斯克的此番言論凸顯出，在面對成員國可能退出歐盟的情況下，等待著歐盟官員的將是維護自身完整性的嚴峻任務。而在歐盟最初設立的時候，成員國退出的情景還是無法想像的。退出機制直到2009年才寫進法律。

最初的24小時

在6月24日破曉之前，如果脫歐的結果明確的話，那麼從柏林到布魯塞爾的歐盟領袖都將被迫開始採取應對措施。歐元區國家財長可能和希臘債務危機時期一樣，最早在當天晚間就召開緊急會議。而市場的反應可能包括英鎊大幅震蕩、瑞士央行更加激進地干預匯市、以及全球不穩定性的加劇。

外匯市場尚未消化英國脫離歐盟的可能性，因此，Tatton Investment Management首席執行官Lothar Mentel對彭博電視表示，如果結果果真如此，那「很可能會出現崩盤」。

除此之外，政治方面的影響可能更加令人擔憂。德國和法國這兩大傳統歐洲強國料將最先出面掌控局勢。三名知情人士透露，這兩個國家計劃最早在6月24日做出回應，其中可能包括承諾進一步深化歐元區一體化，並且宣稱，歐盟夢並未破滅。

總部在布魯塞爾的經濟智庫Bruegel的GuntramWolff表示：「歐盟需要有一套可靠的策略。為了避免歐盟逐漸解體，領導人們需要增強歐盟的吸引力，尤其是法德同盟。」

脫歐結果後第一周

公投過後，隨著周末的到來，英國民眾逐漸接受脫離歐盟的結果，歐洲其他國家則有他們自己的問題需要回答。

由於擔心英國脫歐可能進一步在歐洲範圍內引發民粹主義和反建制主義情緒抬頭，歐盟領導人可能選擇採取史無前例的舉措，在沒有英國出席的情況下，最早在6月25日星期六召集緊急峰會。

這樣做的理由有兩個：向6月26日參加大選的西班牙選民發出信號，歐盟依然強大；同時確定在人員自由流動、歐盟單一市場准入等方面，要給英國些什麼，或者說，不給些什麼。

即便沒有英國，歐盟仍有分歧需要化解。法國方面，民調顯示，反歐洲一體化的國民陣線(National Front)有望擠入明年的總統決選階段，法國總統奧朗德將有理由向選民們表明，離開歐盟會帶來不利後果。而在例如荷蘭、丹麥等反歐情緒同樣升溫的國家，領導人則可能會認為，給他們的傳統盟友英國提供一些支持，會帶來一些政治好處。

非歐元區國家的歐盟成員國，尤其是匈牙利、波蘭和瑞典等反歐情緒升溫的國家，則可能一同抵製法德兩國任何促進歐盟進一步一體化的努力。隨著英國的退出，非歐元區國家將失去一個重要的夥伴，它們占歐盟GDP的比例將只剩下14%。

英國首相卡梅倫計劃於公投後的一周，在布魯塞爾一次峰會與歐盟其他27國領導人會面。正是在此次會議上，卡梅倫可能會觸發歐盟條約第50條——此前從未使用過的有關成員國脫離的條款。

隨後，英國將有兩年的時間——到2018年6月底--與歐盟進行退出談判。卡梅倫是否會希望英國變得和挪威或者冰島一樣，作為歐洲經濟區的一部分與歐盟保持密切聯繫呢？還是會有另外的安排，使得英國必須在世貿組織的框架下與歐盟展開貿易？

公投後100天

歐盟的領導人們擔心，公投將在歐洲大陸引發類似的呼聲。隨著2017年荷蘭、法國和德國大選臨近，有理由防止其他國家步英國之後塵。同時，German Marshall Fund的高級研究員Michael Leigh認為，這可能還將導致歐盟的注意力從希臘財政、難民危機、烏克蘭局勢不穩等問題上轉移出去。

到這個時候，英國的政治迷霧可能已經散去了。歐盟或將與新一任英國首相交手，例如前倫敦市長、支持英國脫歐的鮑里斯·約翰遜。無論下一任英國首相是誰，都不得不在令本國順利退出歐盟的同時，面臨新一輪公投的風險，例如蘇格蘭獨立公投。

英國將開始商討就一些歐盟協議重新進行談判，領域之多涵蓋捕魚配額、金融服務立法和醫療、安全標準，而這些規則是在超過50年的時間裡建立起來的。與此同時，英國還需要開始與世界其他國家重新協商貿易協定。除此之外，可能還必須開始討論在英歐洲機構的遷址問題，例如歐洲銀行業管理局。

上述每一步，都必須得到歐盟其他國家和歐洲議會的同意。圖斯克對德國《圖片報》表示，這一過程將至少持續七年，還無法保證能夠成功。

圖斯克在採訪中表示，「沒有人能夠預測長期後果。我擔心，英國脫歐可能不止會拉開歐盟終曲的序幕，也將拉開整個西方政治文明終結的大幕」。

點擊重溫23日萬得3C會議紀要《退歐公投正式開始，概率下降了，風險上升了》。

3C會議預告

英國脫歐公投結果深度分析

時間：2016-06-24 14:00-15:00

會議主講人：全球經濟負責人[英滙豐銀行全球資產管理部]

報名方式：

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移動端：打開「Wind資訊」App，在「發現-3C會議平台」中即可報名。