北歐債務危機隱現

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北歐/丹麥/瑞典/挪威文 / 金澤 2014年01月15日 00:14 來源：華爾街見聞

前些年在歐洲主權債務危機時期，斯堪的納維亞國家（瑞典、丹麥、挪威）因其穩定性吸引了大量的投資者，但是目前丹麥和瑞典的家庭債務負擔過高，引發國際社會的擔憂。

諾獎得主克魯格曼本月9號在哥本哈根接受採訪時表示：「你問我危機是否就要發生，我也不清楚，但是很明顯，現在的情況令人神經緊張。」

瑞典和丹麥的公共債務負擔目前還不及歐元區平均水平的一半，挪威價值的8200億美元的主權財富基金顯示著這個國家並無凈負債。這三個國家擁有的AAA評級使其融資只需要付出低廉的成本。但是國際貨幣基金組織和世界經合組織都認為這三國的穩定前景存疑。

克魯格曼稱：「你以為你在金融危機中活了下來，沒受啥大傷，但事實並非如此。

在丹麥，消費者的平均債務是可支配收入的321%，在世界範圍內看都是極高的。在瑞典，這個比值是180%，在挪威是200%。各國政府正想方設法在阻止這個數字繼續升高。

在斯堪的納維亞國家中，債務有養老儲蓄及房屋價值做緩衝，有人認為這樣等於在風險之上存在一種緩衝機制。但是克魯格曼認為人們不應該過度依賴這些資產進行借貸，他稱政府們別無選擇，為降低風險必須削減消費者債務。

本次金融危機以來，斯堪的納維亞國家也在與房地產市場過熱做鬥爭。在丹麥，地產市場在2007年達到頂峰，然後於次年泡沫破裂。在過去的10年中挪威房價增長了一倍，目前正略有放緩。瑞典的公寓自2002年以來幾乎翻了3倍，房屋價格翻了2倍，目前仍在上漲。

克魯格曼認為目前北歐的負債率過高，值得人們警醒。不過目前為止投資者們並不這麼認為，據彭博資料統計，北歐地區信用違約互換合約銷售量是全世界最低的，顯示債權人及衍生品交易商極為看低債務償還的風險。

法國巴黎銀行的分析師Andreas Hakansson表示，丹麥確實需要去槓桿了，消費者正削減支出，在未來幾年，國家GDP及銀行的盈利都將減緩，這也是我們對丹麥銀行業保持謹慎觀點的主因。

丹麥和挪威方面，有關當局正設法限制借貸。但是丹麥央行行長Lars Rohde也表示，家庭在還貸遇到麻煩時有養老金及房屋做後盾，不會出現什麼大問題。即便借貸成本躥升，因儲蓄率較高，家庭也不會受太多影響。

擁有獨立貨幣政策權的挪威及瑞典央行都意欲收緊貨幣政策。克魯格曼則認為現在升息將弊大於利。