(004-012)理論篇2

引 言

何為股市? 股市乃股票交易市場。但這個字面定義並不是股市的全部內涵。股市是個投資場所，股市也是個投機俱樂部。股市的投資性和投機性輪流表演，就如96年初7.50元一股的四川長虹，該股95年報每股收益2.28元，其絕對的投資價值是當期銀行存款的三倍，股市充分表現出其投資特徵。而在96年末，當股市喊出不怕套、套不怕、怕不套的豪言壯語時，當市贏率1000倍的股票還有人搶時，股市表現出極度的投機性。但這仍不是股市的全部。

股市是個大競技場，是有形的、無形的實力較量。這場競局不公平而又公平。股市中的主力機構，佔盡資金、人才、信息、工具、輿論的優勢，而股市中的中小投資者似乎無一所長。然而非也。大有大的難處，進貨難，出貨更難，其資金優勢有時反而成為劣勢。至於消息和輿論，向來有正反兩種效果，本不是非聽不可的東西，技術分析的最基本原理就是，如果能從成交量價中看出主力動向，也就等於知道了消息。股市的工具無非是那幾種軟體，你有，我也能有。如此說，股市可以是個公平的競局。股市中真正較量的是人的智慧。在智慧上，人與人大致相當，因此說，這個競局也可以說是個平等競局。

股市是個人生課堂。股市中有成功、順利、喜悅，也有失敗、挫折和痛苦，所有這些最終都升華為對人，對社會，對自己的理解。股市中放大了人類所有的心理弱點：貪婪、恐懼、輕率、盲從等等。一定意義上說，正是這些人性弱點成為某些投資者失敗的根本原因。然而當人們從這些弱點中走出來，會發現已經具有了一種大智慧，這是一種通悟，是對社會、對人、對事物必然性的理解和認識。人人都可以有大智慧，中國幾千年的傳統文化創造的就是世界一流的大智慧。股市投資是一種人生修鍊，它會在成功與挫折中鑄造人的靈魂。儘管股市常常使人的弱點放大十倍，但也能使人儘快認清自己，得到升華。

其實做一個成功的投資者並不難，理念、技術、工具這三者形成完整的統一體之時，就是投資者進入自由王國之日。不需要複雜的理論，只要理解股市是人類的股市，了解了自己，也就理解了股市。僅僅單純地從公式、圖線上去理解股市是片面的。從各類圖線和指標中看股市，它複雜得像一部天書。理解股市的捷徑是去理解股市中的人，進入股市的人都想賺錢，這是股市第一公理。由於利益的制約，股市中的主力行為就不可能是隨意的，而股市中的散戶行為也就可以理解。這就像圍棋被稱為手談一樣，股市中每根K線都是人們互相交流觀點的結果。明白這個道理，回首再看股市，股市其實很簡單。

參與股市的群體可以按資金量大致劃分為主力和散戶。主力入市的行為是主動行為，有明確目的，對股市未來方向有指示作用。散戶行為易受盤面和輿論的影響，常常是滯後和被動的。以分析主力狀態來分析股市是證券分析的幾種主要理論之一。

淡化賬面資金的得失，冷眼觀潮，在股市中做一個探索真理的學者，股市的真正魅力就在於此。

第一章股市投機的定律

定律就是那些在一定條件下的必然規律。股市的定律不多，但每個定律的背後都有一系列極有價值的投資理論。

一、 股市投機的少數人贏利定律 （指南針第一定率）

股市投機只有少數人可以成功。統計表明，每一輪行情之後，真正從中獲利的投資者不足10%，即便是大行情，不管大盤漲得多高，一旦行情結束，能保住贏利的總是少數人。

造成市場上少數人盈利的原因是多方面的。投資者的水平差異是一個方面，市場上的投資高手不多，但往往優秀的投資者掌管的是大規模的資金，就像古人所說的「一將功成萬骨枯」。市場上主力做莊成功，更會造成大面積的散戶被套。上市公司的經營業績是另一個方面的原因，市場上的所有投資者的共同的且唯一的利潤來源是上市公司的分紅，如果上市公司普遍分不出多少現金紅利，那麼大家在市場上所發生的各類交易成本就沒有著落了。

其實少數人成功是社會的共同現象，將軍總比士兵少，總經理只有一個，最典型的是競技體育，那麼多人參加比賽，站在領獎台上的只有三四個！既然股市如此殘酷，是不是最好不做？也不是，股市每年掙10%很容易，市場上絕大多數投資者都會。即使簡單地按照指南針成本均線機械操作一年也有10%以上的平均盈利。那麼，一年掙20%難么？也不難，捉只瘋熊股，一次操作就可以完成任務。看來30%也不是不可能。一個月捉一個10%，一年就翻倍，一個月掙20%，一年可以翻8倍！打住，打住，這帳賬您再算下去，可要真的賠錢了。

多數人想在股市中創造自己的經濟奇蹟，但多數人並不具有創造經濟奇蹟的技術。當今市場的絕大多數投資者處在三無狀態：無投資理念、無投資技術、無投資工具。這類三無概念股民在市場上成功的機會不多。市場上多數人很願意聽消息、看股評，但消息股評是大家的公共資源，大家都聽股評，那麼大家又去賺誰的錢呢？

多數人沒有技術，那麼您就學一學。多數人沒工具，那麼您就置辦一套。多數人不敢買您買，多數人不願賣您賣。看來不複雜，其實真正能做到並不容易。

股市的技術，就是使自己成為少數成功者的方法。

二、 股市沒有簡單規律 （指南針第二定律）

如果您發現了一個股市的規律，那麼您首先應該想一想，這個規律是不是太簡單，以致於市場多數人都可以想得到看得的到，如果是，那您就要小心了。

股市沒有簡單規律這個定律是第一定律的推論，因為簡單的規律很容易被多數人掌握。比如常常聽到有人這樣總結經驗：股票漲了，您得趕緊賣，這行情股票漲不高。要麼人們就說，炒股就要捂股不放，捂得越久，收益越大。這些說法一般都是對前期行情的總結，但這個結論一旦形成，股市就走向它的反面。比如96年的經驗是一路持股，結果97、98一路持股沒有掙錢。98年初有一段時間各股在做低位震蕩，當投資者開始試圖高拋低吸的時候，股價忽然突破了上檔壓力，結果高拋者被扎空。

一旦一種方法被證明是靈驗的，就要轉換思路，因為這個靈驗的法門會同時成為多數人的思想。獲利的方法在短期內不會重複。所以使用自己或別人的前期成功經驗是危險的。

那麼股市的規律可不可以重複出現？答案是肯定的。只是一個規律只有大家已經近乎遺忘時才會再次發揮作用。

製造規律也是市場主力常用的做莊手法，當市場發現這個規律時，主力就可以反規律操作，以達到吸籌或出貨的目的。

三、 股市投機贏利的方法必然有使用障礙 （指南針第三定律）

這個指南針第三定律同樣是第一定律的推論。因為如果不存在這個障礙的話，市場多數人就投機成功了。

比如指南針獵鷹法則，這是一種捕捉超跌股的股市操作方法，成功率80%以上，年收益25%以上。但這隻鷹每年平均持股時間只有十七天，其他時間都是持幣的。市場公眾恐怕不喜歡這樣的投資方法，因為它需要最大的耐心。指南針獵豹法則不需要耐心，這是捕捉牛股的工具，股市中絕大多數時間都有牛勢各股，但它要求投資者一旦出擊失誤立刻止損，這也是大多數人做不到的，畢竟，割肉的滋味不好受。

這個定律告訴我們，股市中成功的障礙不是來自股市，而是來自投資者自己。

第二章 股市的理論

股市被證明是正確的理論也不多，但隨著研究的深入，成熟的股市投資/投機理論會不斷被總結出來。本章僅介紹指南針投資實踐中常用的理論基礎。

一、 趨勢理論

趨勢理論認為，股市的趨勢一旦形成，就將延續。趨勢理論的一個通俗的說法是有風使盡里，賺錢賺到底。順勢而為是炒股的基本原則。

但廣大公眾投資者的操作常常是反趨勢操作。股票漲了拿不住，尤其是獲利10%以上常常是先獲利了結再說。而一旦被套牢，又常常一套到底，在漫長的下跌趨勢中一路持股。

識別趨勢的技術方法很多，從簡單的趨勢線及趨勢通道，到成本均線，再到更複雜的牛馬熊智能分類，以及正在開發的神經網路市場激活係數。

順勢操作的電腦自動操盤模型是指南針獵豹系統。經嚴格的測試，對96到99的三年半的股市，其贏利在每年100%以上，這是對趨勢理論的首次科學評測。

趨勢發展到一定時候，最終總要反轉的。把握趨勢的形成及趨勢的反轉是投資者必備的基本功。

二、 相反理論

相反理論的哲學術語叫物極必反。市場熱到極處就會樂極生悲。市場絕望之時也就是見底之日。大家也常常遇到這樣的故事：一旦絕大多數的股評在探討股市能最終漲到幾千幾萬點的時候，現在就是頂！反過來，大家都在討論股市能慘跌到什麼位置時，股市離底不遠了。

相反理論的困難在於，什麼是股市過熱，什麼是過冷。這個長期困擾理論界的問題被指南針一定程度地解決。指南針技術方法中的瘋牛、瘋熊判據是一種市場過熱或過冷的標誌。指南針獵鷹法則在技術上實現了電腦自動捕捉物極必反的超跌股。

相反理論告訴投資者，您在進行證券投資時要用兩隻眼睛看股市，一隻是牛眼，一隻是熊眼。

三、莊家理論

莊家理論是認為，市場主力的狀態和利益，影響者市場的發展方向。

主力進場，如果股票不漲，那麼主力就賠了。如果是散戶，則只好聽天由命。但主力可以自己把股票拉起來，做一次庄。主力做莊的結果常常是股價遠高於其合理價位，那麼一旦主力出貨，股價就沒有不跌的道理了。

由於主力的行為是他們自己的商業秘密，試圖通過消息獲知主力的進出是天真的。主力的如此大資金運做不可能不在圖線上流下痕迹，這就是技術分析。某種意義上講，技術分析的目的就兩個，一是研判趨勢，二是分析市場中人的行為，尤其是莊家行為。

主力不可能每次做莊都贏。莊家理論的操作思路是庄進我進，庄出我出，庄逃我逃。

陳浩 99.6.2

推薦閱讀：